Author: taogecoin

贷款中介的套路

你一定收到过这样的短信：

“您在我行可申请一笔XX元信用额度，X年内随用随还，回1查利率，回2快速办理。”

当时代财经回复其中两条“建行”和“工行”的短信，随即两名分别自称“建行”和“工行”人士回电，邀约时代财经上门办理贷款。巧合的是，上述两人提供的均为同一地址。

12月13日中午，时代财经前往“建行人士”所提供的地址，发现并非对方所称的“建行信贷签约中心”，而是一家贷款中介机构“首腾按揭签约中心”。而另一家“工行人”所称的工行林和西支行，也“变身”一家“银行助贷中心”。

自称建行人士提供的地址。

实际上是一贷款中介——首腾按揭签约中心。时代财经摄

被称作工行林和西支行的银行助贷中心。时代财经摄

原来，市中心高级写字楼中隐藏了不少贷款中介，他们往往打着四大行的旗号招揽生意，以“高级”“专业”的形象给客户留下良好印象。调查过程中，时代财经还发现，有些中介人员会利用信息不对称，通过包装相关借贷术语，来提高办理贷款的几率，甚至骗取借款人高昂手续费。

值得一提的是，时代财经发现，贷款中介手持的客户名单覆盖甚广，连时代财经采访的其他贷款中介及银行人士也表示，最近常收到贷款中介电话。

一、打着银行旗号

临近年关，个人、企业主等借贷需求旺盛，贷款中介的销售节奏也更加进取。

某国有大行人士樊龙（化名）告诉时代财经，他时常收到一些自称是他所在行的借贷中介的电话，往往都会戳穿他们，“他一上来就说自己是银行的人，但我们行有系统，一查编号就能查到任何一名在职同事资料，我一问他编号多少，他编不下去只能说自己是中介。”

时代财经调查发现，贷款中介一般先从电销公司获取客户名单，然后以四大行名义发送短信，待目标客户回复短信后，便致电邀约其上门贷款。这些中介并不吝啬负担高额租金，租用市中心高级写字楼办公室作落脚点，并且换了一个更为专业的名字——“签约中心”或“助贷中心”。

12月5日，时代财经收到一条自称“工行”的借款相关短信，回复数字后，一名人员回电，“您好，我们是广银的，请问近期是否有借款需求？”

时代财经进一步核实对方单位身份，对方解释称来自一家名叫广银资本的助贷中心，跟54家银行均有合作，可以快速帮客户办理贷款业务。

第二天下午，时代财经假借有借款需求，前往广银资本所在的广州高德置地广场写字楼A座。写字楼大堂机器显示，广银资本全称为“广银（广州）商务咨询服务有限公司”。而该公司的门头招牌为XXX签约中心。

助贷中心广银资本。时代财经摄

而后，广银资本某销售人士边询问时代财经基本资料，边在事先准备好的纸上记录，包括借款金额、年收入，名下是否有保险、车或房产等。该人士表示，他们只是中介，不放款。

“我们只做服务，会从各家银行的产品中帮客户挑选更适合他们的产品。”该人士称，一般人去银行贷款很容易被银行“挑刺”，而通过助贷中心，会比贷款人自己去银行贷款更容易、更快捷办理贷款，“信用贷的话，基本2~3天便能放款。放款成功后会收取你3%的手续费，但如果要帮客户‘包装’资料的话，资料费要另外收取。”

二、赚信息不对称的钱

上述人士称的“包装”，指的是做假流水等虚假资料。

在广东某二线城市从事4年借贷中介工作的陈海辉（化名）告诉时代财经，助贷中心其实就是借贷中介。一般来说，行内会将业务分成两大类，一类为标准件，一类为非标件。

陈海辉解释，像广银资本此类主要做标准件的公司，一般会养一批人来打陌拜电话，邀约客户上门咨询，手续费一般为2%~3%。“这类业务的客户多为优质客户，其实他们自己去银行也能借款，但这些人一般怕麻烦，就找中介跑腿，听中介指引去准备资料。我们业内叫‘捡漏’。”

陈海辉进一步解释称，他主要操作的非标业务，对应的客户一般财务流水或资产都有点问题，或者急需用钱，所以需要“处理”一下。以陈海辉的话来说，做这一类业务需要有过硬的银行关系网跟资源，难免涉及灰色地带，赚的是信息不对称的钱，“比如不同银行的产品都稍有不同，利率也有所差别，很多客户不知道。”

陈海辉笑称，做贷款中介年收入50万一点都不难。“这行‘大神’很多，干的狠的同行三个月能赚70万，这是真实发生的，但也容易出事。”

山东某助贷中心的员工盈盈（化名）告诉时代财经，助贷是不提供贷款，按她的理解，会分为线上公司和线下公司，做线下一般是打电话开单，而做线上的就是找渠道低价买量，然后高价卖给其他公司。

盈盈解释称，她所在公司的上游公司称为批发公司或获客公司，有一批客户资源，把资源买回来后再卖给她的公司，从中收取差价。盈盈所在的公司称渠道公司，也就是“操盘手”。

时代财经采访发现，助贷中心或贷款中介只是一个名头，并不是区分公司是否带资，主要是看公司是否有一笔资金。陈海辉就表示，他们也有一笔资金，供客户“过桥”。

时代财经调查发现，贷款中介一般会以“商务服务”或“商务咨询”等字号来注册公司。不过，陈海辉告诉时代财经，这一行要做得好讲的是信任，其实不需要注册公司，有个地方给客人喝茶就行。

陈海辉表示，临近年末很多企业主要提前结账给供应商，需要资金周转，年底是借贷中介的销售旺季。“你打电话来之前，我才收到一个中介电话问我要不要借钱”。

樊龙认为，贷款中介泛滥的原因之一是因为很多人身边没有相熟的人在银行工作，听信借贷中介的套话。“其实现在贷款相比以前容易多了，产品也丰富，银行竞争这么激烈，我们都是求着客户来贷款的。”

对于助贷中心打着银行旗号招揽生意的泛滥现象，12月13日，北京市炜衡（深圳）律师事务所合伙人陈晶晶律师接受时代财经采访时表示，根据相关法律法规，金融行业属于特许经营行业，金融营销宣传是金融经营活动的重要环节，未取得相应金融业务资质的市场经营主体，不得开展与该金融业务相关的营销宣传活动。除非是明确获得银行委托，否则都属违法。

“关于借款短信事宜，相关法律法规也明确规定了未经金融消费者同意或请求，不得向其住宅、交通工具等发送金融营销信息，也不得以电子信息方式向其发送金融营销信息。”陈晶晶表示。

三、慎防陷阱

众所周知，贷款中介依靠收取一定服务费用为生，如今，他们“改头换面”，冠以四大行或“助贷中心”的名头，话术也越来越“高明”，有人一不留神就被骗取高额服务费。

上述广银资本销售人士表示，公司所收取的服务费有一部分要返点给到银行，“银行很少自己获客的，包括你们自己直接去银行贷款，有一些他们也不批，因为银行也想赚手续费”。但陈海辉告诉时代财经，这只是行业术语。

“做标准业务收取的手续费一般都是中介自己收的，而做非标业务，比如收9%手续费，很多中介会告诉客户自己只收取3%，剩下6%需要给到银行做‘前置利息’”，陈海辉表示，这只是让客户更容易接受，办理贷款的几率也高一点。

事实上，借贷中介跟银行之间关系微妙。樊龙认为，站在银行角度来说，借贷中介相当于帮银行拉客，“借贷中介必定与银行的人相熟，但一般来说只要客户资料真实，银行都会按正常流程审批，银行是不收取中介费用的。”

陈海辉总结道，借贷中介业水很深，处处是套路，特别是当借款人急需用钱，走投无路时，最容易被“宰”，“急病乱投医，中介要狮子大开口你也没办法。”

陈海辉还提醒，借贷人需要看清楚居间合同的条款才签名，否则被套路了也不知道。他表示，特别注意在经营性贷款时，看清楚第三方收款方。“经营性贷款一般用途是经营，所以一般都是货款，可以支持第三方收款的，当你签合同的时候要看清楚，第三方是谁。有些中介会将第三方填自己公司，拿到款后就跑路。这一年我们镇上也发生了几宗。”

黑心贷款中介还有哪些陷阱？

9月14日，银保监会发布《关于防范不良贷款中介新型套路的风险提示》，里面提到三个主要表现，分别是伪装银行人员身份，瞄准小微客户群体诱导办理银行线上贷款；采取“AB贷”伎俩，为缺乏资质客户套取信贷资金；还有就是诱导客户签署代扣协议，自动扣取高额“中介费用”，提醒选择正规贷款渠道，提升个人信息安全保护意识，以及谨慎对待签字、授权等重要环节。

银保监会发布《关于防范不良贷款中介新型套路的风险提示》。图片来源：银保监会官网

陈晶晶表示，贷款中介基于和银行长期合作关系，协助借款人从银行业金融机构获取贷款并赚取中介费用而提供居间服务，是合法的，属正常的市场交易行为。但如果利用贷款漏洞，为征信存在问题或者通过正当手续无法获得贷款的主体制作虚假资料，违法提供贷款，那么有可能就涉及违法。市面上存在这样违规的贷款中介。

陈晶晶进一步指出，作为中介提供资金掮客、配资中介的业务本身处在法律规制的灰色地带。贷款中介可能存在涉罪风险，包括获客过程中违规发放短信、侵犯公民个人信息罪。在其业务过程中，如伪造资料、公文、证件等协助骗取贷款，涉及骗取贷款、票据承兑、金融票证罪、贷款诈骗罪等，国家也会进行一定的监管。

作者：时代财经

AI代理在加密市场的应用

1月11日，ChatGPT 正式上线了商店功能。和传统的应用不同，GPT 商店不需要用户有任何的编程经验，只要用简单的自然语言输入希望GPT实现的功能，系统就会制作出一个专属定制的AI聊天机器人。

说白了，这就是一个AI代理商店，其中包含着大量能够按照一定的逻辑代替你去处理一些固定任务的机器人。依托GPT的号召力，可以预见商店中的应用会出现井喷，其中或许也可能产生与 Crypto 相关的代理机器人。

这些机器人好不好用是一回事，洞见 AI 代理概念的流行则是另一回事。

也几乎是在同一时间，知名加密 VC Pantera 在最近发布的一篇长文中，明确表示2024年自己对 AI 代理和 Web3 的结合有兴趣。

（相关阅读：Pantera 2024 重点关注领域：AI 趋势不减，Web3 将在推理、数据隐私和激励方面助力发展）

如果将 GPT 的应用商店当成一个引信，将顶级 VC 的关注看作一阵风，AI 代理叙事是否会在今年被引燃？

我们无法预测未来，但可以未雨绸缪。

那么，现在我们更应该搞清楚的是：

AI 代理的原理究竟是怎样的，又有哪些加密项目可能直接因此受益？

AI代理，关加密行业什么事？

首先需要弄清楚 AI 代理到底如何运作，这样有利于我们识别哪些加密项目是真的属于AI代理的范围，哪些是在蹭概念。

GPT商店里的机器人，最多让人对AI代理有一个感性认识；但从原理上来说，到底怎样的产品算AI代理？

笔者认为，判断一个产品是不是AI代理，可以简单抓住问题的关键：

使用AI技术的程序或设备，能够自动执行任务或为用户提供帮助。

从简单的聊天机器人到复杂的自动化系统，都可以被认为是AI代理。但这些玩意至少要具备如下条件：

  • 自动化能力：能够在没有或很少人类干预的情况下执行任务。
  • 感知环境：可以通过传感器或数据输入感知其操作环境。
  • 决策制定：能够根据其编程和接收到的数据来做出决策。
  • 学习与适应：具备学习的能力，能够根据新数据和经验改进其表现。
  • 交互性：可以与人类用户或其他系统交互，响应请求或提供信息。

但如果我们把以上特征抽象一下，就会发现AI代理有点像智能合约 — 给定预设条件，自动执行结果。

所以如果我们要识别一个项目究竟是真用上了AI代理，还是在用智能合约蹭AI概念，其实可以简单的通过以下这个维度来识别：

有没有主动性。

智能合约没有自主性；它们只根据事先编写的规则来被动反应（Reactive），没有能力根据外部环境的变化做出自主决策。一个例子：你设置某个价格，到时买入某个代币。

相比之下，AI代理通常被认为是主动的（Active），可以收集数据、学习、做出决策，并在没有外部命令的情况下自行启动任务。一个例子：监控市场数据，在AI自己认为利润合适的价格时，买入某个代币。

明白这一点区别后，再来看看 AI 代理和加密行业到底有什么联系。

知名加密项目 Space and Time的联创 @chiefbuidl 做出了一个非常经典且形象的比喻：

加密货币像现金，区块链像收银机，Dapp 像POS机，而 AI 代理像收银员。

细品这句话，当加密货币像现金一样用户交易时，背后的公链们实际上在负责记录和算账；而Dapp充当与POS机类似的交易界面，AI代理则成为了收银员的角色，直接跟你说：

你甭管钱怎么用，账怎么记；你只需要大概告诉我意图，我自动帮你把钱花出去，并给到你想要的服务。

在这个链条里，加密货币、区块链和Dapp其实晦涩难懂，AI代理反而是最有可能贴近用户打交道，化繁为简的那一环。

所以，AI代理关加密行业的事，可以想办法让加密产品的使用体验变得更好（包括但不限于交易体验）。

哪些加密项目与AI代理相关？

那么，哪些项目会和AI代理概念产生关系？

或许我们可以将项目分成两类，一类是项目本身就有提供AI代理的能力，让别人使用；另一类项目则是用上了AI代理，提升自己原来产品的体验。

类型一：直接做AI代理业务的加密项目

Autonolas($OLAS): 为加密项目效率优化而生的AI代理

Autonolas 是一个直接与AI代理关联的项目，它的业务就是为加密行业设计AI代理，以处理不同场景中的任务。

具体说来，Autonolas 技术栈包括：

  • 自主代理服务
  • 可组合的自主应用程序
  • 保护代理服务并激励发展的链上协议

（相关阅读：深入 Autonolas：AI 代理驱动的链下服务，产品与经济模型全解析）

其中的重点就是自主代理服务。

构成这些服务的 AI 代理可以从世界上任何 AI 模型中提取数据。每个 GPT、LMM 或子网都包括在内（这意味着甚至可以与$TAO形成联动）。通过服务协调，用于处理特定任务的模型，被分配给某些代理。

那么这些代理具体可以做什么？

从Autonolas官网给出的产品合集来看，其涉及到的与加密行业相关的业务包括但不限于使用AI代理来预测市场、预测某些协议的APY收益、充当预言机提供更准确的链下数据、帮助DAO进行治理、自动管理运维智能合约和自动建立DeFi资金池等等。

总体上看，一切与加密项目相关的流程化操作都有AI代理的用武之地。

而Autonolas的另两个业务则基于自主服务展开。通过这些基础自主服务，可以让其他开发者自由组合其中的功能，以形成自己的应用程序；同时，Autonolas 也可以建立一个应用商店，允许开发者注册和货币化他们的服务。

从数据上看，该项目的AI 代理服务使用量还在持续增加。由于不挑合作的项目，Autonolas 理论上可以成为所有加密项目的标配，为自己项目中需要自动化的地方加上一层AI代理能力。

其代币OLAS于去年7月在链上流动性池上线，当时的价格在0.1美金左右，目前价格4.6美金左右，市值已来到2亿美金。

不过考虑到AI的贯穿叙事和项目在业务上预期产生的作用，目前的市值和价格并不算特别被高估。作为比较，同为AI叙事但业务有所不同的$TAO，市值为15亿美金左右。

Fetch.ai（$FET): 老项目，服务于全行业的AI代理

Fetch.AI (FET) 也专注于构建和推广AI代理服务。这些代理被设计成模块化构件，可以通过编程来执行特定任务。这些代理能够自主连接、搜索和交易，从而创建动态市场，改变传统的经济活动。

与OLAS相比，Fetch算是一个老项目。其于2017 年成立，2019 年 12 月上主网。当前前已接入 Cosmos 的 IBC ，也算Cosmos生态中的一个AI项目。

不过 Fetch 并不只是面向加密项目来做AI代理，而是将其服务延伸到了不同行业。从官方给出的示例来看，其业务可以触达电商、汽车、法律、物联网和气象等多种服务。

此外，Fetch 的另一个特色是开发者友好。

Fetch 还推出了Agentverse，一种无代码管理服务，可简化人工智能代理的部署。就像传统的无代码平台（Replit）和Github的Copilot等服务让大众可以编写代码一样，Fetch正努力以自己独特的方式进一步实现Web3开发的民主化。

通过Agentverse，用户可以轻松启动他们的第一个代理，这大大降低了使用先进人工智能技术的门槛。

不过，作为一个颇具历史的项目，Fetch的实际产品却仍处在愿望单阶段，并没有完全对公众开放。这一点也让人怀疑项目是否真的在扎实做事。

代币方面，FET则作为网络gas费用，另外还用于节点质押，以维护网络运行。其市值已经来到了5亿美金，笔者认为相对于OLAS来说性价比更弱，上涨空间相对有限。但依旧可以当成一个相对Beta的项目进行看待，在 AI代理叙事有催化剂时或许也会迎来一定的涨幅。

PAAL AI（$PAAL): 专注于构建加密用户的AI助手

PAAL 的目标是创建一个由人工智能驱动的平台，易于访问、用户友好，并且能够在不断变化的加密货币和区块链技术世界中提供全面的知识、支持和工具。

项目希望为用户提供自己的个人人工智能助手，他们可以依靠它来获取准确可靠的信息、定制和可扩展性方面的帮助以及对加密生态系统的更深入了解。

具体来看，实际上我们可以将PAAL理解成一个加密版的GPT和交易BOT。

PAAL的主要AI工具包括 ：

  • Mypaal：即上文提到的具备一定知识的AI机器人，回答用户提出的各种关于加密项目的问题；
  • Autopaal：充当加密专家， 提供以加密货币为中心的研究、见解和分析，监控市场趋势并通知用户特定情况；
  • Autopaal X （未上线）：以上两个工具的高级版，增加了自动交易的功能，并且与 $PAAL 质押者分享收入，为质押提供额外激励。

如果从概念上看，PAAL 确实也能算得上一个AI代理，但是业务面相对前面两个项目更加聚焦，当前只服务于加密用户们的交易和学习。如果不纠结具体区别，我们甚至可以直接可以将其理解为一个高级的交易BOT。

目前代币 $PAAL 总市值在1亿美金左右，与前面两个项目相比市值更低；但考虑到其业务的狭窄，且与加密市场的行情强相关，整体的想象力笔者认为并没有 OLAS那么高。

类型二：用AI代理补强原有业务的项目

以上几个项目都是直接在做AI代理，而还有一些项目则是主业并不完全是AI代理，而是将该功能集成到了原有业务中，以提高自己的表现。

由于篇幅所限，这类项目的原理我们就不做更加细致的介绍，在此仅进行罗列： Root Network($ROOT): 为元宇宙、游戏和Web3用户体验专门优化过的 L1，由 Futureverse 这家公司提供AI和元宇宙技术上的支持。目前已可以集成AI代理能力到该网络支持的游戏中，以提升游戏的体验。

Parallel （$PRIME）：由 Paradigm 投资的科幻背景卡牌对战游戏。该游戏目前利用人工智能角色来创建新的游戏内物品，这些物品可以存储在人工智能角色自己的钱包内，等于一个创建游戏资产的AI代理。

Oraichain（$ORAI）：一家提供AI Layer 1数据经济和Oracle服务的公司，其目的是打造一个可信的AI工具，为Web3、可扩展的dApps和数据经济提供支持。项目近期提供一个叫做DeFi Lens的代币分析工具，同时加入了AI代理能力来对代币进行预测分析。

由于精力所限，我们没有列出市场上所有与AI代理相关的项目。

但无论是上述直接或间接与AI代理相关的项目，除了AI 这个火热的概念之外，更需要看它们的AI代理是否真的落到了实处，即AI代理业务本身是否能用，而非一纸空谈。

AI 的泡沫很大，加密项目蹭上AI热度的泡沫可能更大。

关注那些基本面更加扎实的项目，更有利于在贯穿全年的AI大叙事中，捕获坚实且可持续的价值。

作者：深潮

币圈常见术语解析

1.Token是什么意思？

Token通常翻译成通证。Token是区块链中的重要概念之一，它更广为人知的名字是“代币”，但在专业的“链圈”人看来，它更准确的翻译是“通证”，代表的是区块链上的一种权益证明，而非货币。

在传统的价值体系中，只有可以被记录在账本上的事物，才可进行价值交换，进行流通。所以，记账是产生财富的基础。但是，现实世界中，绝大多数事物无法被量化，可被记账的事物，是极为有限的。但是“Token”可以。这件事情神奇在，Token可以将实体资产、虚拟的数字资产，通过数字的方式进行记录。

2.法币是什么？

法币就是法定货币，是由国家和政府发行的，只有政府信用来做担保，如人民币、美元等等。

3.何为币圈？

所谓的币圈，即数字货币玩家天然形成的圈子。币圈不大，但是人数也不算少，而且在人群中基本上属于小众异类，但林林总总算是一个圈子，赚钱的人不多，形形色色的赚钱方式也都被迅速地拷贝过来，ICO、炒币、挖矿等。

4.空投是什么意思？

空投是目前一种十分流行的加密货币营销方式。为了让潜在投资者和热衷于加密货币的人获得代币相关信息，代币团队会经常性地向币圈参与者的账户里发放不知名的代币，而数量是和原有代币数量成比例，想要拿到更多的空投，必须购买更多的代币，这是必市场营销很有效的宣传方式。

5.糖果是什么？

各种数字货币刚发行，处在ICO时，免费发放给用户的数字货币，是虚拟货币项目发行方对项目本身的一种造势和宣传。

6.破发是什么意思？

发指的是数字货币的发行价格，破发是指某种数字货币跌破了发行的价格。

7.私募是什么意思？

是一种投资加密货币项目的方式，也是加密货币项目创始人为平台运作募集资金的最好方式。私募(Private Placement)是相对于公募(Public offering)而言，简言之即私下募集资金，是指不通过公开市场，向小规模的符合标准的投资者出售股票（加密货币），从而获取资金。

8.ICO是什么意思？

Initial Coin Offering，源自股票市场的首次公开发行（IPO）概念，是区块链项目以自身发行的虚拟货币，换取市场流通常用的虚拟货币的融资行为。

9.目前币圈的交易平台有哪些？

币安、okex、poloniex、Bittrex、Bitfinex、Kraken、火币pro、gate等等

10.虚拟货币交易基础特点：

(1)交易时间：7*24小时，全年无休市。

(2)无涨跌停：虚拟货币交易无涨跌停限制，股票有涨跌停限制，例如：5月28日比特币单日涨幅超20%。

(3)交易单位：最小可买0.0001BTC（约0.6元），没有股票最少买一手（100股）的买入限制。

(4)随时交易：即T+0，股票是T+1交易，即当天买入股票，下一个交易日才可卖出。而虚拟货币是T+0交易，当天买入当天即可卖出。

(5)提币与变现无时间限制：随时提币变现，资金流动性高。

11.钱包概念

通俗的说就相当于个人的银行卡，各位如果不放心把虚拟货币存放在交易平台，这时候你可以把它存入你的个人钱包里，钱包分多种，有单一对应货币的钱包，比如只能存放EOS的钱包，也有可以存放多样币种的钱包，比如imToken，后者更广泛。

12.充值/提现

在交易平台看到的充值和提现就等于是数字货币的转入和转出。提现时间有长有短，没有定时。

13.头寸

头寸是一种市场约定，承诺买卖合约的最初部位，买进合约者为多头，位于盼涨部位。卖出合约部位为空头，处于盼跌部位。

14.利好/利空

各类有利于刺激价格上涨的消息被称为利好。反之各类促使币价下跌的消息称为利空，比如交易平台被黑客入侵盗走币特币又或者国家打压等不利信息。

15.公有链/私有链/联盟链

公有链指任何人都可参与交易并且交易能获得有效确认的区块链。目前大多数区块链系统属于公有链，比如比特币、以太坊。公有链适合全民加入全名维护的应用场景，比如互助保险。

私有链指写入权限仅面向某个组织或者特定对象的区块链。读取权限可以对外开放，或者进行任意程度的限制。基于私有链开发企业级应用，帮助企业实现链上业务，链上信息不可篡改的特性有助于提升企业社会公信力，增强投资者和投资机构对企业的投资信心。

联盟链指共识机制由若干机构共同控制的区块链。其中的信用机制由这些机构共同维护。所有交易合法性需要大多数或者全部机构确认才能被写入区块链成为合法区块记录。想象在金融行业内，由若干有社会公信力的金融机构成立一个区块链联盟，每个机构运行一个挖矿节点，这些机构代表全部参与者行使共识的权利，维持这个区块链正常生长运行。

16.反弹/盘整/回调

数字货币在价格下跌总趋势下偶有价格回升称为反弹，回升幅度小于下跌幅度。

回调则刚好相反，在价格上涨总趋势下暂时出现下跌情况称为回调。

盘整是指整个币价相对稳定，变化幅度小，不会起伏不定。

17.搬砖

指同一币种从价格低的交易平台转到价格高的交易平台，利用其中差价赚取利润。

18.杠杆

杠杆交易，顾名思义，就是利用小额的资金来进行数倍于原始资金的投资，以期望获取相对投资标的物波动的数倍收益率，抑或亏损，有点类似赌博。

19.虚拟货币成交的基本原则

(1)市价交易：以当时的市场价成交，在一定程度上可以保证投资者买卖指令及时成交，但与此同时，市价委托下单前投资者无法预知其交易价格，存在一定的不确定性。一般来说，行情波动越剧烈，市价交易的成交价格不确定性风险越大。

(2)限价交易：投资者可以设低于市场价格的买入价格，或高于市场价格的卖出价格的委托，当市场价格波动到其设定的价格时，即成交。当设定的价格和市价偏离较大时，容易出现无法成交的结果。

(3)成交的基本原则：“价格优先，时间优先”原则。较高的买入价格优于较低的买入价格成交，较低的卖出价格优于较高的卖出价格成交，当委托价格一样时，挂单时间较早的委托单优于挂单时间较晚的委托单成交。

20.交易过程中，常见的专业名词详解

【换手率】

指在一定时间内市场中某个币种转手买卖的频率，是评价某个币种流动性的主要指标之一。

【市价交易】

即按照当前的价格进行买入和卖出的交易，市价交易具有交易的优先权，如果你先更快完成交易，可以使用市价交易。

【限价交易】即按照一个指定的价格进行买入或者卖出的交易，也叫委托交易或者挂单交易。

【对敲】是庄家的一种交易的手法。具体操作方法是在多家交易所同时开户，以拉锯的方式在各个交易所之间报价交易，以达到操纵币价的目的。

【洗盘】是庄家操纵币价，故意压低币价的一种手段，具体做法是先拉高币价再获利出货。期间主力往往先有意挂出大卖单压盘，迫使低价买进者卖出数字货币，以减轻拉涨压力，通过这种方法可以使币价容易拉高。

【护盘】价格低迷、币种人气不足时，大户大量购买该币，防止币价继续下跌的行为。

【猴市】这个我相信很多人不理解，这个股市里面存在。为什么叫猴市，猴喜欢上蹿下跳，正对应咱们的行情上蹿下跳。猴市阶段，行情不容易把握。（可能今天主流涨，明天就跌，也可能部分山寨涨，部分山寨大跳水。）

【主升浪】来源于波浪理论，指行情上涨中持续时间最长的那一波。这也是牛市常见的行情，赶上主升浪你就赚大发了。与之相反的行情走势，也有人叫“主跌浪”。

【阴跌】整体行情是呈现下跌的走势，但是走势经常会是涨两天跌一天，总在给人希望，却总是让人失望。

【瀑布】指行情突然呈现大幅下跌，非常华丽的几根大阴线短时间就呈现在观众面前，就像瀑布一样，飞流直下，让人看了肉疼、心痛。也有人称之为“跳水”。

【井喷】行情受到利空因素的影响，长期低迷，这期间行情走的会非常压抑，当利空出尽或者是利空因素被除去以后，行情会呈现出爆发式上涨。

【洗盘】庄家或项目方等有资金的大财团，通过资金操控市场，让行情走势涨涨跌跌，吓唬出那些犹豫不决的韭菜，达到牟取暴利的目的。

【吸筹】一般会通过洗盘，洗出韭菜，然后庄家会接手韭菜卖出的币，让他们手中的筹码更多，达到控盘的目的（一般吸筹等操作，会在低价进行）

【利多】也叫利好。主要是运用消息面，多指好消息。在大多数人眼里，利多就一定会涨，其实不是这样的，利多和利空与行情的上涨不成正比，只是有一定的影响，会刺激行情而已。

【利空】也是消息面，多指对行情不利的消息。但是市场上也有这样的说法：利空出尽就是利多。

【诱多】币价盘整已久，下跌可能性比较大，空头大多已卖出虚拟货币，突然空方将币价抬高，诱使多方以为币价将会上涨，纷纷买入，结果空方打压币价使多方套牢。

【诱空】多头买入虚拟货币后，故意打压币价，使空头以为币价将会下跌，纷纷抛出，结果误入多头的陷阱。

【仓位】这个很简单，你账户资金和你买币的资金的比例。

【全仓】账户资金全买成币了。你们经常说的“满仓干”，“梭哈”都是全仓。

【补仓】比如你持有BTC，然后BTC跌了，你为了摊低成本，又买了一部分BTC。

【加仓】你持有BTC，看好BTC的发展，然后在BTC上涨途中又买了一些BTC。

【建仓】也叫开仓。指账户资金买成一定数量的币种。

【减仓】预计后市会有风险，卖出部分所持有的币种。

【锁仓】做期货杠杆的人应该知道。很简单，假如你做EOS期货杠杆，你买了10000的多单，然后又开了10000的空单。好好揣摩一下，考虑一下位置吧。

【空仓】不做了，看戏。在币圈可以这样理解。账户只有USDT，没有其他币。

【轻仓】所买币的资金占总资金比例很小。

【重仓】所买币的资金占总资金比例很大。

【半仓】所买币的资金占总资金的一半。

【清仓】不玩了，卖了所有的币，准备空仓观望。

【搬砖】很简单的理解，看准平台之前的差价，跨平台来赚取其中的差价。搬砖需要注意的就是转币速度，有时候会因为转币速度的问题影响你的收益。

【场外交易】很多平台也叫法币交易。平台做担保，商家或个人可以直接用人民币交易，购买或出售自己手里的主流币或USDT。交易类似某宝（你们懂就行）。

【割肉】好听点叫“斩仓”。你们部分人经常干的一件事，跌了也卖，害怕跌的更厉害。

【止盈】获得一定收益后，将所有虚拟货币卖出以保住盈利

【止损】亏损到一定程度后，将所持虚拟货币卖出，以防止亏损进步一步扩大

【横盘】行情波动不大，涨跌都是围绕一个区间。

【反弹】币价在下跌途中，受到技术面支撑或者是资金介入，行情由跌转涨。

【反转】币价下跌见底，跌无可跌，由跌势转涨势。一般常见的有“V型反转”。反弹是反转的基础，反转幅度远远大过反弹。

【套牢】你买币，下跌了，你不忍心卖，恭喜你，这就叫套牢。

【解套】你买的币，跌了，你很桑心。一段时间后又起来了，你就解套了，你又很开心。

【踏空】行情不好，你买。行情起来了你又官网。完美的错过，这就叫踏空。

【过山车】你买的币涨了，你很嗨，还跟朋友吹，结果过几天又跌回来了。你就像坐过山车一样，只是刺激了一把，然后就没然后了。

【囤币】你看好这个币的后期发展，想做十倍、百倍、千倍币实现财富自由，然后你就大量的买入这个币，囤着。

【做多】也称为“多头”，买方认为币价未来会上涨，买入币，待币价上涨后高价卖出。

【做空】也称为“空头”，跟多头相反，卖家认为币价未来会下跌，将手中持有的币（或向交易平台借币）卖出，待币价下跌后，低价买入获利

【挖矿】利用计算机、手机等设备运行计算程序，来获得数字货币的过程，注意：挖矿会减短设备的使用寿命。

【ICO】Initial Coin Offering，源自股票市场的首次公开发行（IPO）概念，是区块链项目以自身发行的虚拟货币，换取市场流通常用的虚拟货币的融资行为。

【私募轮】私募是相对于公募而言，公募指针对不特定的广大人群募集资金的行为，比如银行卖的基金；而私募要针对特定的人群来募集资金，并且不能公开广告。

【天使轮】天使轮，即天使投资（Angel Investment），是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业，并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益，或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。天使投资是风险投资的一种特殊形式。

【基石轮】意思跟私募轮差不多

作者：首码项目先知

现货ETF究竟对比特币价格有什么影响

1 月 10 日，美国 SEC 批准了 11 支比特币现货的申请，正式标志着加密资产进入全球主流机构的资产配置核心池。但 ETF 开盘后第一天，比特币的价格走势，却与之前市场高涨的情绪完全相反，从 49000 美元最低跌至 41500 美元，抹平了近一个月以来的几乎全部涨幅。这中间到底发生了什么？又是什么导致了此次大跌，为何现货 ETF 通过后会有大量资金通过 ETF 从 BTC 市场流出而不是流入？小编在实操之后，以 1000 美元在 ETF 中流转的全过程为例，带你了解 ETF 背后的交易执行机制，希望能有助于投资者在 ETF 时代，更好把握加密资产的投资机会。

Part 1 ：通过 1000 美金的操作，揭秘 ETF 背后的资金流转过程 

Part 2 ：ETF 二级市场买入卖出成交额 ≠ 比特币市场资金的净流入流出 

Part 3 ：灰度比特币 ETF 为何出现大额资金流出？这种资金流出会持续多久？

Part 4 ：ETF 将引入更广范围的投资人参与加密市场，长期利好 

Part 5 ：未来三个月，加密市场还有三大节点举足轻重

Part 1 ：通过 1000 美金的操作，揭秘 ETF 背后的资金流转过程

首先必须了解比特币现货 ETF 体系中的 4 个重要参与方：

  • 发行方（Sponsor）：负责设计和管理 ETF 产品，计算 ETF 产品的每日净值（NAV），并收取管理费用，目前获批的有 11 家，如贝莱德（Blackrock）、富达（Fidelity）、Ark、灰度（Grayscale）等。
  • 授权参与者（Authorized Participant, AP）：唯一有权直接与发行商进行申购和赎回的机构，一般为资管公司/券商。
  • 市场做市商（Market Maker）：在二级市场提供流动性，买卖 ETF 份额，并在发现流动性不足/过剩的情况下，向授权参与者（AP）要求申购/赎回 ETF 份额。
  • 投资者：个人或机构投资者，通过二级市场买卖 ETF 份额。

了解了以上参与方，现在让我们跟随一笔 1000 美元的 ETF 投资，揭秘其背后的资金流转过程需要注意的是：由于美国 SEC 仅批准了基于现金申购与赎回的比特币 ETF，所以当前发行的所有比特币 ETF 均无法进行实物申购赎回。因此资金的流转过程只能由以下方式进行：

当你决定用 1000 美元购买比特币现货 ETF 时，你通常会选择一个在线交易平台进行，比如 Robinhood，盈透（IBKR）；按照当时的市场价格下单，交易成功后，你的 1000 美元则流向市场做市商（Market Maker）；

  • 同一时间，市场做市商可能收到了非常多个 1000 美元的买单，手上持有的 ETF 份额不足以满足买单的需求，ETF 价格上涨，市值相对发行方持有的比特币总资产脱锚，产生正溢价，则市场做市商会向授权参与者（AP）申请，要求其协助申购 ETF 份额，你的 1000 美元中的一部分，会转移给授权交易商（AP），比如 200 美元；
  • 而授权交易商（AP）在收到申购要求和 200 美元后，会向发行方（Sponsor）申请申购 ETF 份额， 200 美元转移给发行方（Sponsor）；
  • 发行方（Sponsor）会使用这 200 美元通过 coinbase 等平台购买比特币，按照不同基金的约定，资金购买比特币的时间可以为申购当日到申购后 1-2 日，最终资金流入加密货币市场；

Part 2 ：ETF 二级市场买入卖出成交额 ≠ 比特币市场资金的净流入流出

通过流转过程的研究和操作，我们可以得出结论：ETF 二级市场买入卖出成交额≠ 比特币市场资金的净流入流出，这两个数值无法直接划等号但互有影响。

当我们讨论比特币现货 ETF 对于比特币的价格影响时，本质最重要的问题是要关注到底有多少美元 USD 通过 ETF，从传统金融市场流入到比特币市场购买比特币现货，即总净流入（Total Net Inflow）。

那么净流入是怎样计算出来的呢？通过加总这 11 支 ETF 的整体申购赎回数据，就可以计算出来，各家发行方（sponsor）都会在各自的官网披露相应的数值，也可以通过专业的数据跟踪工具，比如 Bloomberg，或 SoSo Value 的 ETF 板块，按日查询。以 SoSo Value 的 ETF 仪表盘为例。

我们可以看到比特币 ETF 中灰度 GBTC 在 1 月 16 日（获批后第三个交易日）流出了 5.94 亿美元，而 ETF 通过后两个交易日（11 日和 12 日）也均有赎回，资金净流出分别为 0.95 亿美元和 4.8 亿美元，这两日总计流出 5.8 亿美元。因此尽管 11 日和 12 日全市场 ETF 的成交额分别高达 46.7 亿美元 31.9 亿美元，ARK、贝莱德和富达等其他 ETF 共获得了 14 亿美元的净申购，但由于灰度 ETF 的大额净流出，整体比特币市场资金的净流入大幅低于市场预期，进而造成了 12 日开始的比特币的回调（见下图 1 月 12 日截面数据）。

来源：SoSo Value 2024 年 1 月 12 日截面数据（https://alpha.sosovalue.xyz）

Part 3 ：灰度比特币 ETF 为何出现大额资金流出？这种资金流出会持续多久？

灰度比特币 ETF 连续三日的赎回，带来了大约 2.6-2.8 万枚比特币的卖压，增加了市场的观望情绪。根据 SoSo Value 数据， 1 月 11 日、 1 月 12 日和 1 月 16 日灰度 GBTC 均有赎回，资金净流出总计 11.74 亿美元。

来源：SoSo Value 2024 年 1 月 16 日截面数据（https://alpha.sosovalue.xyz）

比竞争对手高 6 倍的管理费，和前期信托折价套利盘的平仓，是灰度比特币 ETF 净流出的两大核心原因。

灰度比特币现货 ETF（股票代码 GBTC），之前为比特币信托，只可进行申购和二级市场交易，不允许赎回。从比特币市场的角度看，相当于通过灰度认购的比特币信托，资金流入比特币便无法流出，是比特币只进不出的貔貅。GBTC 推出 8 年以来，至今已累积持有约 62 万枚比特币。而 1 月 10 日经 SEC 批准升级为 ETF，投资者终于可以通过授权交易商（AP)，自由赎回，将投资人手里的 ETF 份额变成美元现金，从而打开了灰度这部分的资金，从加密资产市场流出的通道。具体的赎回交易，我们根据投资人的属性不同，分为两大类型，通过对这两类投资人交易意图和行为的分析，可以更清晰地分析预判这轮灰度 ETF 净流出，会在多长时间范围内，怎样影响比特币价格：

第一类投资人：长期看好比特币资产，但因为灰度管理费过高，而挪仓至其他 ETF。11 只 ETF 横向对比，灰度 GBTC 的管理费是同类竞争对手的 5-6 倍，灰度管理费率为 1.5% ，其他家普遍在 0.3% 以下，且给与早期投资人管理费减免优惠；对于资金量较大的投资人，非常有动力抛售灰度 ETF 而转投其他 ETF；比如 Ark 曾经是 GBTC 排名前十的投资人，后续预计将把头寸转向自己发行的 ETF（ARKB）。而贝莱德和富达，是否之前也持有灰度相应的头寸，需要挪仓，就不得而知了。而这种挪仓的申赎过程，会带来资金流出和流入加密货币市场的时间差，而时间差带来的 BTC 价格下跌，又会增加市场新增流入资金的观望情绪。

第二类投资人：套利灰度 GBTC 折价率，场外做空 BTC 对冲。由于 FTX 暴雷后引发的加密资产市场连锁反应，灰度的 GBTC 信托份额又不可赎回，导致 GBTC 折价率最多高达 49% ，且长期保持在 20% 左右。6 个月前市场开始预期 SEC 将批准比特币现货 ETF，GBTC 可以从信托转为根据 NAV 赎回的 ETF 份额，折价也将消失。套利资金开始介入，通过购买折价的 GBTC，场外卖空 BTC，来套利折价率。1 月 10 日比特币现货 ETF 后， 1 月 12 日 GBTC 的折价率仅为 -1.18% ，因此对于部分希望赚折价消失这部分的投资人而言，有比较强的获利了结的动力。由于大部分套利折价率的资金应该在场外有相应的对冲机制，所以获利了解后，场外的对冲空头头寸也会对应平仓，所以整体套利折价率的资金，逻辑上对 BTC 的价格不会带来太大的影响。

通过上面的分析，我们可以得出结论，未来 1-2 个月，灰度 GBTC 的抛压，会直接影响比特币的价格，那么灰度 GBTC 的净流出会持续多久呢？根据目前灰度的比特币总持仓 在 62 万枚比特币左右，过往三个交易日平均每日的卖出在 9000 枚左右，按照这个流出速度，灰度 GBTC 的净流出，对比特币价格的波动影响应该不会超过两个月。

Part 4 ：ETF 将引入更广范围的投资人参与加密市场，长期利好

虽然灰度短期带来了一定的比特币现货的抛压，但纵观所有比特币现货 ETF， 1 月 11 日到 1 月 16 日三个交易日还是给比特币带来了 7.4 亿美元的净买盘，其中贝莱德 ETF（IBIT）三日净流入 7.1 亿美元居首，比特币价格在 16 日灰度向 coinbase 转入 9000 枚比特币的新闻公布快速跳水后，快速反弹到了 43000 左右，比特币价格有企稳的趋势。

究其背后的原因，是因为灰度的赎回压力对于整体比特币市场的影响是短期的，而更广泛的投资人群体会参与加密资产的投资，才是 ETF 时代的主叙事。如上一部分分析，如果仅是因为管理费率原因做搬迁的投资人，后续预计将买入其他家比特币 ETF，也将继续为比特币贡献买盘；赚折价的投资人对于比特币的影响是中性的。但另一方面，我们来看一下新增的比特币现货 ETF 管理人的实力。此次获批的发行方，如贝莱德（Blackrock，管理资产总规模 8.59 万亿美元），富达 （Fidelity，管理资产总规模 4.5 万亿美元），景顺（Invesco，管理规模 1.6 万亿美元），均为全球资管行业最顶级公司，其中贝莱德、先锋集团、道富银行更是一度被称为“三巨头”，控制着美国整个指数基金行业；而目前整个加密货币市场规模仅为 1.7 万亿。头部资管公司普遍被认为有更充足的管理经验、更严格的合规流程和更强的损失承兑能力，针对比特币这类新兴资产，更能增强投资者信任。另外头部品牌积累多年的全球销售渠道网络将助力比特币现货 ETF 这一全新品类资产更好地推广。

Part 5 ：未来三个月，加密市场还有三大节点举足轻重

按照重要度排列如下：

1/ 比特币减半：预计 2024 年 4 月，比特币新增供给大幅减少，而需求随 ETF 增加。比特币通过每四年产出减半的机制确保其总供应量永远不超 2100 万枚，减半将直接导致比特币的新增供给大幅降低。结合比特币 ETF 通过，打通了资金流入比特币的通道，带来了对比特币大量的新增需求。一方面比特币的新增供给即将减半，另一方面需求在不断增加，同时美元降息周期对风险资产偏好提升，加密市场投资者普遍认为 24 年将迎来新一轮的上涨，俗称明牌牛市。

我们可以参考下过往比特币减半后， 1 年内比特币价格的变化。比特币于 2009 年发行，当时挖矿产出为每个区块 50 BTC。此后经历了三次减半。

第一次减半发生在 2012 年 11 月，挖矿产出从每个区块 50 BTC 降至 2 5 BTC，比特币价格在 1 年时间内，由 13 美元最高上涨到 1152 美元。

第二次减半在 2016 年 7 月，挖矿产出进一步降至每个区块 12.5 BTC，比特币价格由 664 美元上涨到最高 17760 美元。

第三次减半在 2020 年 5 月，挖矿产出再次减半至每个区块 6.25 BTC，比特币价格从 9734 美元最高上涨至 67, 549 美元。

而下一次减半预计发生在 2024 年 4 月。

此外据 Coinshares 报告计算，本次比特币减半后，平均比特币矿工每枚比特币的挖矿成本(除一次性矿机成本外的电力消耗+维护成本等)将上升至 37, 856 美元。

2/ 以太坊现货 ETF 获批：预计 2024 年 5 月。贝莱德、富达、景顺等机构同样申请了以太坊现货 ETF，获批可能性较高。随着比特币 ETF 的通过，市场开始预期以太坊 ETF 将在 5 月获批，价格也已经开始对此做出反应。

3/ 以太坊坎昆升级：预计 2024 年 2-3 月，将使得以太坊 Layer 2 网络上的交易成本降至十分之一。坎昆升级之于以太坊，或将类似于移动互联网的 iPhone 时刻。更低的交易费用、更好的交易体验，将催生更多真正能服务大规模用户的应用场景。

大多数时候，人们往往过度高估短期影响，而低估了长期影响。比特币现货 ETF 的推出，是一个里程碑，是将加密资产引入金融核心资产的第一道门，多年以后回望，这必是一个持久长期的利好。

本文为 Atlascap invest 采用 sosovalue 数据，针对近期 ETF 通过却未对 BTC 币价起到提振作用的情况做出的精细文章，实盘操作了 ETF 并深析其机制，对比灰度及其他 ETF 的各维度优劣势。sosovalue 获 Atlascap invest 授权发布文章。

本文不构成任何投资建议。

参考资料：各家 ETF 招股书及官网

  • Fidelity Wise Origin BitcoinFBTC https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1852317/000119312523306021/d375081ds1a.htmhttps://digital.fidelity.com/prgw/digital/research/quote/dashboard/summary?symbol=FBTC
  • iShares Bitcoin TrustIBIT https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1980994/000143774924000785/bit20240106_s1a.htmhttps://www.ishares.com/us/products/333011/ishares-bitcoin-trust#/
  • Franklin Bitcoin ETFEZBC https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1992870/000113743923001486/ftdhts1a122023.htmhttps://www.franklintempleton.com/investments/options/exchange-traded-funds/products/39639/SINGLCLASS/franklin-bitcoin-etf/EZBC
  • ARK 21 Shares Bitcoin ETFARKB https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1869699/000119312524003823/d5 49524 ds 1 a.htm https://ark-funds.com/funds/arkb/
  • Hashdex Bitcoin Futures ETFDEFI https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1985840/000199937124000009/tct_424b3-010224.htmhttps://hashdex-etfs.com/defi
  • Vaneck Bitcoin TrustHODL https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1838028/000093041324000044/c106800_s1a.htmhttps://www.vaneck.com/us/en/investments/bitcoin-trust-hodl/overview/
  • Invesco Galaxy Bitcoin EtfBTCO https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1855781/000119312524003812/d5 0789 3d s 1 a.htm https://www.invesco.com/us/financial-products/etfs/product-detail?audienceType=Advisor&ticker=BTCO
  • Valkyrie Bitcoin FundBRRR https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1841175/000183988224000518/bitcoin-s1a_010824.htmhttps://valkyrieinvest.com/brrr/
  • WisdomTree Bitcoin FundBTCW https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1850391/000121465924000371/wtbs1a6.htmhttps://www.wisdomtree.com/investments/etfs/crypto/btcw
  • Grayscale Bitcoin Trust ETFGBTC https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1588489/000119312524004895/d264170ds3a.htm#rom 264170 _ 7 https://etfs.grayscale.com/gbtc
  • Bitwise Bitcoin ETFBITB https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1763415/000199937123001336/bitwise-s1a_122923.htmhttps://bitbetf.com/

作者：Atlascap invest

什么是加密市场中的券商

比特币现货 ETF 被美国 SEC 批准，为虚拟资产市场打开了新的大门。法规在不断推动行业向有秩序有保障的方向发展，合规也成为了 2024 年的重头戏之一。谁能率先合规落地，在机构跑步入场的未来，才能抢得先机。

合规交易所也罢，独立券商也罢，属于他们的时代才刚刚开始。

一、为什么 Web3 市场需要券商

传统证券市场，普通交易者无法进入交易所，只能在券商（证券公司）设立的营业厅下单，由券商代理完成股票的实际交易。Web2 时代，用户无需到线下营业厅下单，可通过电子终端完成远程下单操作。但普通交易者依旧无法在交易所直接下单，仍需要券商代用户完成交易。这就是券商最基础的作用「代买服务」。

Web3 内的交易所（Exchange）没有限制，任何用户都可以直接在交易所中进行交易。那么 Web3 需要券商吗？

传统交易所很多采取会员制，证券交易所不以营利为目的。由会员自治自律、互相约束，会员可以参与交易所的股票买卖与交割。

（一）Web3 交易所的合规转型

Web3 交易所分为两种：中心化交易所（下称 Cex）和去中心化交易所（下称 Dex）。Dex 的利润来自于两项：一是交易手续费，二是 Dex 的平台 Token 增值。而 Cex 除了这两项收入，还有第三项收入即客损。客损是指用户在交易所因交易而损失的金额。用户在交易所下单，交易所需要同步帮用户交易相应数量的 Token，这是交易所的交易职能。至于 Launchpad 和其它业务，会随着合规化转型的推进，将不再是交易所的主营业务。

在现行交易所在实际操作中，会出现交易撮合和虚拟交易等情况。交易撮合是合理的，可以提升交易效率。但虚拟交易则风险很大。永续合约等金融衍生品原本是让用户相互对赌的虚拟交易。永续合约价格与现货价格无需一致，各家交易所的同一个 Token 永续合约价格也可以不一致。但在赌注和「手牌」对交易所是透明的情况下，很多交易所会主动下场，操控虚拟交易价格，稳赢用户。因此，我们经常可以看到被交易所插针爆仓的情况。比如孙哥去年上演的 HT 埋大户事件。

有的 Cex 明明没有足够量的 Token，却提供相应的交易量。确实大部分用户在交易所只是炒币，但也会偶发用户要提现的情况。一些小交易所会采取不允许「提币」的措施，只允许数字上的买卖。而大交易所则会暂停「提币」，用这个时间到链上或其它交易所购买足量的 Token。但这个过程币价的波动会让交易所造成一定的损失。因此，所持有 Token 现货的数量成为 Cex 的核心竞争力。而交易所屯币，又会进一步加剧 Web3 的流动性不足。

这些问题都是交易所合规之路的阻碍，未来，终将解决。

（二）加密货币整体流动性不足

加密货币市场总体体量依旧较小。目前，传统金融市场依旧占主导地位，体量远非加密货币市场可比。以证券市场为例，全球证券市场总市值约 110 万亿美元，其中美国证券市场总市值约 45.5 万亿美元，占比约 42.1%。而经历去年 11 月到近期的大幅增长，加密货币市场总市值才刚刚恢复到 1.59 万亿美元的市值。总体量刚刚超过全球证券市场第 16 名的澳洲，离第 15 名的韩国证券市场，依旧有些许差距。

加密货币资产无法相互兑换。Token、NFT、铭文等资产采用的协议各不相同，如 ERC-20、ERC-721、BRC-20 等。不同协议的资产无法直接转换，有的可以借助第三方工具完成 swap，有的只能通过市场拍卖，用 Token 结算。

每条公链都在分割流动性。不同链上的 Token，只能通过跨链桥转移，既慢又不安全。于是大量公链内的资金都基本只在单一链中流动，每发一条新公链，在外部资金进入有限的情况下，都是在分割原本流动性就匮乏的加密货币市场。

Dex 的发展无法满足日益增长用户的需求。Dex 局限于单一公链或者部分生态。对于普通用户来说，相较于 Cex，Dex 的操作比较繁琐，学习成本较高。而且链上交易存在被套利或者被「三明治攻击」的风险，一旦操作不慎，容易造成大量损失。

▲2023 年 12 月 14 日 -2024 年 1 月 11 日 MEV 分类别数据

▲2024 年 1 月 10 日套利案例，通过闪电贷用 25U 的成本赚取 1.7 万 U 的利润。

（三）用户交易体验有待提升

无法一键购买任意 Token。很多人都有这样的经历，看到一个「财富密码」，但却不知道在哪里买这个 Token，有的甚至买的是假币。很多 Token 只能在部分交易所买到，有的 Token 只能在链上买到。到今天，Web3 依旧没有一款产品让用户能够买到任意的 Token。即使使用链上工具，也只能在特定的生态中买到对应的 Token，比如 1inch 在非 EVM 就毫无用武之地。

链上交易学习门槛太高。即使是圈里的「老法师」对于「在哪儿买」「怎么买」也经常会出现困扰。每个生态和协议差异巨大，而且每条链为了锁定流动性，尽可能的不让 TVL 流失，会人为的制造障碍。很多异构链只支持自己生态的钱包，每条链也会建立自己的 Defi 生态。直接导致用户无法用通用钱包 + 通用 Dapp 完成所有 Token 的交易。

二、后 ETF 时代 Web3 券商作用

（一）后 ETF 时代交易所的定位

ETF 已经通过，未来 Web3 行业会越来越规范。Cex 会逐渐回归交易所（Exchange）的属性，不太可能继续「既当裁判员又当运动员」。未来合规 Cex 的收益会来自于四项：一是交易佣金；二是券商会员费；三是咨询服务费；四是持币和提币费用。前三项和传统交易所一致，第四项是 Web3 独有的。

持币和提币费用将会是 Web3 交易所的重要收益。证券和 Token 从属性和功能上都有较大区别，Token 所具备的金融权益比证券更广泛，使用场景也更多。证券交易中不会出现用户要求「提走证券」，但是 Web3 世界中用户经常会有提 Token 的需求，而持有大量 Crypto 是一笔不小的资金成本。未来会出现券商不持币，由交易所代持的情况。提币时，由券商发起，交易所转给用户。交易所收取券商一定的持币费用，收取用户一定的提币服务费。

▲Cex 持有资产情况

（二）Web3 券商的定位

Web3 券商提供五项服务：

一是代买服务。券商通过 Web3 基础设施，打通 Cex 和 Dex，实现一键买到任意 Token，帮助用户完成 Token 的交易。和证券一样，用户并不关心股票是谁提供的，只关心交易的便捷性。

二是咨询服务。一方面是布道。券商需要给新用户讲解 Web3 基本知识，做好区块链技术的宣传工作。同时按照当地的政策法规，提供协助开户、出入金等服务。另一方面是投资咨询。提供 Web3 各类咨询，辅助用户找投资标的、做交易决策。

三是配资、金融衍生品服务。当交易所走向合规，永续合约和杠杆业务会从交易所转移到券商。这样可以有效的避免「裁判员亲自下场」问题。而当项目和用户需要资金支持时，券商手上的资金和券商在交易所处 Token 提现的授信将作为首选。另外，目前跟单交易、链上监控等业务也会聚合在券商的服务中。

四是资产管理。Web3 券商提供的不只是传统的理财和基金产品，还可以提供链上挖矿，稳定币质押借贷等链上独有的产品。帮用户实现资产的周期性稳定增值。

五是承销、分销和 OTC 业务。虽然 Web3 募资可以直接通过 IDO 和 ICO 的方式，但有券商背书，承销、分销会更有市场。而圈内每个月都有大量 Token 解锁，OTC 业务可以避免盘面价格波动。而 OTC 业务通过有信任基础的券商，更容易促成交易。

三、Web3 券商将成为交易赛道的细分行业

无论是传统金融市场还是加密货币市场，每次牛市启动，首先爆发的就是交易赛道，而「牛市买券商」是共识。

目前 Web3 券商仍是一个新兴赛道，但已经出现了一些项目。根据所提供服务种类细分为几个类别：

一是代买工具。Web3 一直缺一款类似证券中的东方财富或同花顺 app，用户只需一键下单就能买到任意股票。Web3 未来会出现一系列代买工具，让用户无需学习链上操作或者也无需交易所注册，就能买到任意 Token。

目前可以提供这项服务的是 PicWe 平台。该平台基于 AA 钱包、聚合交易系统和 SIS 技术（基于闪电网络的状态存证服务），打通了 Cex 和 Dex 的流动性，用户无需提供交易所 API 也无需在交易所注册，PicWe 平台的代买服务可以帮助用户「一键买到任意 Token」。而且用户的资产全部在链上锁定，十分安全。该平台 Dapp 和 Tgbot 已经上线，正在 Beta 测试阶段。

二是资讯工具。ETF 通过的消息让 ETH 瞬间起飞 10 个点，而 L2 赛道和 ETH 相关概念（如 ETC）更是爆涨接近 20 个点。先一步获得资讯，在 Web3 意味着「更早上车」，成本更低、风险更小、收益更高。

全网最快的 Web3 链下数据情报系统当属 BubbleAI 平台。结合团队自研的 AI 大模型分析引擎，打造「All in One」的 AIFi 生态系统，将最难、最复杂的数据用最快、最简单的方式赋能全球用户。BubbleAI 终端 Beta 版已经上线。其核心功能包括实时信号聚合、AI 舆情分析、AI agent 跟单、AI 热门板块追踪、AI 策略 bot。目前，BubbleAI 平台正在开展白名单申请活动，申请人数已经超过 2 万人。

三是金融衍生品。金融衍生品的种类繁多，而最接近券商服务的当属跟单服务。跟单服务根据业务类型可以分为 DeFi 挖矿、跟单交易（又细分为 Cex 跟单和链上 Smart Money 跟踪）和量化交易三种。其中 DeFi 挖矿类型，侧重「套娃」或稳定币，严格意义上，更偏 Fi 的类型。而跟单交易的体量较大，未来会是 Web3 券商服务主要部分。

券商跟单服务有一家值得关注。Logearn 是全球首家去中心化的自动跟投 / 跟单交易中间件，是聚合型的去中心化跟单交易平台。平台提供去中心化跟单 SaaS 解决方案，彻底打通 CEX、DEX、钱包、社区等场景的跟单数据和流程，可以聚合行业所有跟单的流动性。让用户更方便的进入到 Web3 来投资或者交易。

四是资管工具。一直以来，加密货币市场都保持着较高的收益率，而 Web3 资管项目也始终十分火爆。资管平台根据资产持有者的权限可分为中心化、去中心化和半中心化三类，产品形态和技术路线各有不同。总体来说，Web3 资管项目参差不齐，往往短时间内高收益的工具，在长周期内收益很低甚至亏损，只有经历过一轮周期市场检验的项目，才是优秀的资管项目。

Enzyme 项目诞生于 2017 年，管理者可以在 Enzyme 构建自己的投资组合，投资人可以选择特定的投资经理进行投资。V2 版本上线后，支持近 200 种资产，有 1300 多种投资组合，管理着近 17 亿美元的链上资产。但由于这个圈子用户更喜欢短期高额收益，Enzyme 虽然是去中心化资管赛道的龙头项目，依旧体量较小。这一轮牛市或许会出现半中心化的链上优质资管项目。

五是承销、分销和 OTC 业务平台。以 Amber 为代表的平台可以提供非加密货币市场用户购买加密资产的渠道。但目前暂未发现基于智能合约的 OTC 业务平台，帮助项目方在非二级市场完成 Token 的交易。

2024 年 1 月 11 日标志着 Web3 进入新纪元，未来 Web3 合规交易所和券商将携手打造更加便利的交易基础设施，引入大量圈外用户持有加密资产，提供更有温度的交易服务，聚合整个加密货币市场的流动性，提升区块链的世界性共识。

作者：白露会客厅

Web3与区块链究竟是什么关系

前两天我发表了对 2024 年 Web3 发展形势的展望，其中提出了要摆脱「原教旨主义的唯去中心化」的观点。因为「去中心化」是被广为传播的、区块链的一面旗帜，所以我说要摆脱去中心化，就意味着超越区块链。这个观点从我这个区块链行业长期的布道者嘴里说出来，确实令一些人感到错愕。在那篇文章里，因为篇幅所限，没有展开讲，这两天有一些朋友希望我介绍一下。这个问题并不复杂，所以可以展开介绍一下。

我的主张当然不是抛弃区块链，也不是重回中心化，而是让它们归位。区块链只是 Web3 工具箱里的一种工具，去中心化只是解决某一类问题的一个可行办法，它们都不是 Web3 的全部，而只是解决特定问题的特定工具。把区块链和去中心化当成「两个凡是」，实际上已经制约了 Web3 创新和大规模应用的发展。

1.Web3 是以自主权为前提条件的可信互联网

Web1 的核心价值主张是互联共享，Web2 的核心价值主张是用户体验，Web3 的核心价值主张是可信。

Web3 的愿景是创建一个可信的价值互联网，或者说可信的数字经济。什么叫可信？就是在这个网络里，全世界任意的两个人都按照规则和契约交互，无论是经济行为还是社交行为，一切都规规矩矩的，没有人能出尔反尔、翻云覆雨，人与人之间在契约的意义上是平等的，没有人能够违约耍赖，任意欺瞒霸凌别人。每个人都可以非常放心地跟任何一个一秒钟以前刚刚认识的人做生意。

Web3 讲究安全可信，但并不是说 Web2 追求的就是不安全不可信。事实上，Web2 努力了三十多年，安全可信也是它的重要目标。所以虽然 Web3 的核心价值主张是安全可信，但是 Web2 也可以提高安全可信的水平。真正把 Web3 与 Web2 区别开的，其实是前提条件。

Web2 是托管的，Web3 是自主权的。

Web3 的前提条件是自主权，让你自己拥有和掌控自己的账户、资产、社交关系和数据。Web3 的安全可信，是在这个前提下的安全可信，这跟 Web2 完全不一样。

Web2 也可以用来管理和传输价值，也会追求安全可信，支付宝、微信和各种各样网银，都是基于互联网来管理价值，不断提升安全可信水平。互联网行业付出了二三十年的努力，把这个体系做得非常成熟，用户体验特别好。但是，它们都不是自主权的。使用这些互联网的系统，你实际上是把你的钱、你的数据、你的社交关系、乃至你的账号和身份都交给别人托管。有些 Web3 的拥趸说，因为托管在别人手里，所以不安全，这并不实事求是。客观地说，对于大部分人来说，在大多数情况下，把钱放在银行里，比放在自己手里亲自来管，是更加安全的。

但是，Web2 的托管架构天然是允许、鼓励、诱惑甚至迫使处于强势地位的一方去违约、耍赖、霸凌、欺瞒弱势一方的，强势方必须非常努力、非常克制、非常自律、非常反人性地忍住才能不去违约、耍赖、欺瞒、霸凌弱势方，弱势方必须非常幸运、非常幸运、非常幸运、非常幸运地才能不被违约、不被耍赖、不被欺瞒、不被霸凌。这里连用四个「非常幸运」，不是笔误，而是因为在 Web2天然的倚强凌弱的结构里，弱势一方想要不被违约、不被耍赖、不被欺瞒、不被霸凌，除了祈求幸运之外，什么也干不了。

而 Web3 的技术架构天然是平等保护契约中双方权益的，用户在 Web3 里的合法权利受保护，不是某一方出于善意或者自律主动赐予的，而是整个技术架构天然决定的，是任何人想不接受也无可奈何的。这一点归根结底是密码学决定的，是数学决定的，是天赐的，不需要依赖于任何人的善意或者自律。

Web3 的自主权到底意味着什么呢？意味着数字世界里的真正的自由。我们知道，在现代价值观体系里，自由先于其他一切价值。一个人如果只强调安全而不考虑自由，那么把自己关到地下室里永不见天日是最安全的。一个社会如果只强调安全而不考虑自由，那么把所有老百姓都关到监狱里是最安全的。这显然很荒谬。在现代社会，人没有自由，其他一切就都失去意义。

Web3 的前置主张就是通过数字自主权保障每个用户的契约之下的自由。这里的自由，主要的就是依据公平的契约对自己的数字形态的私有资产（身份、账户、财产、社交关系、数据等）拥有支配权。而这个支配权， Web2 是断然不能给你的，这是技术架构决定的，是人性决定的，是环境决定的，也是中心化平台降低运营成本和商业竞争决定的。难道 Web2 就不能在托管的基础上，通过无比尊重用户的主权、超级守信的方式达到用户自由和权利的最高标准吗？理想情况下也是可以的，但是需要这个 Web2 平台存天理、灭私欲，不但技术超级无敌，安全能力毫无瑕疵，精通各种经济理论和各地区各宗教各民族文化风俗，而且运营资源无限，品格高洁，外御权贵，内惩家贼，对上不畏强权，横眉冷对，对下童叟无欺，俯首为牛，富贵不能淫，贫贱不能移，威武不能屈，为原则挟山超海，揽月捉鳖，拼全力为众生，牺牲也值得，成仙成神，超凡入圣，南无阿弥陀佛。这样的平台存在吗？当然不存在。所以在现实世界中，所有的 Web2 平台，不是逼迫用户签一个卖身契，就是各种违约霸凌，或者更常见的是，已经让你签了卖身契，还要不断突破卖身契里的约定对你实施霸凌。

因为古典互联网平台给不了用户自主权，所以 Web3 才要另起炉灶，不是吃饱了撑的没事找事，故意标新立异。

2.Web3 的核心技术是现代密码学

要在自主权的基础上做到安全可信，必须有技术支撑才行。Web3 的这个核心的技术支撑点是现代密码学。这里的现代密码学，指的是非对称密码学之后的密码学整个体系。

人们之所以会想到 Web3 这码事，是因为有了非对称密码学。如果没有这个技术，大家会在数字奴隶制里一直沉睡下去。

一般提到密码学，大家脑子里都是柳云龙谍战剧里的桥段。但是，那些谍战剧里的密码学都是对称密码学，一个秘钥有好几方掌握。这种密码学只能作为通讯加密。普通民众不了解现代密码学，所以不知道其实现代密码学的应用早就超过通讯加密了，其最重要也是影响最深远的应用，是作为数字世界里的身份认证机制和授权机制。

非对称密码体制里，我们要求每个人保管自己的私钥，永远不需要出示或者共享给其他人，这就使得私钥跟指纹、虹膜、DNA 一样，成了可以标识个人身份的工具了。Web3 能够做自主权体系，就是因为私钥的这个用处。而 Web3 所讨论的，就是在这个以非对称密码学为基础的自主权数字体制里，如何实现安全计算、可信价值管理，以及在此基础之上实现更好的用户体验、更高的性能和可扩展性等等其他目标。

看明白这一点就不难理解，Web3 的核心技术是密码学而不是区块链。只要是基于现代密码学机制，用私钥标识和证明身份，用私钥控制账户、财产、数据等数字资产，那么就能保障用户的自主权，而在这个前提之上来构造安全可信的应用系统，那么就算是 Web3 了。

3. 区块链是 Web3 的必要组件，但不是全部

如果 Web3 的核心是密码学，那么区块链在 Web3 里扮演什么角色呢？

区块链是 Web3 里必不可少的基本组件，代表了 Web3 应用的一种重要范式，有以下特点：

  • 核心系统由多个平等主体控制的计算节点运行，每一个节点运行完全相同的实例，各个实例之间相互同步、相互备份，宏观上达成状态一致。
  • 通过最高程度的冗余和防篡改机制，确保数据永久可信存储。
  • 一切信息全局公示，极度透明，极度对称。
  • 所有节点基于相同的知识和信息，以平等票选的方式形成共识。
  • 在一定范围内，任何第三方可以基于公开信息进行审计和监督。

这种范式适合于具有以下特点的应用场景：

  • 数据价值密度高，值得付出高的存储和管理成本。
  • 利益诱惑大，必须以极度透明和开放监督的方式确保没人捣鬼作弊。
  • 参与各方能够接受权利平等、信息对称的设定。
  • 整个系统软件规模不太大，对性能要求不高，能够为了安全和公平牺牲效率。

全世界的区块链行业找了十年，尝试了十年，结果发现，具有以上特点的应用场景不太多，只有管理金融资产、身份、账户、关键社交关系这一类高价值数字资产的系统适合用区块链。

听上去好像很泄气，但实际上，恰恰是这一类系统，Web3 当中无所不在。Web3 很大程度上就是价值互联网，所有的 Web3 应用或多或少有价值创造、转移和衍生的部分。也就是说，高价值数字资产管理实际上是 Web3 的一个协议层。区块链什么都不用干，只要做好高价值数字资产管理这一件事，就已经是 Web3 里必不可少的支柱性组件之一了，就已经成为整个计算技术发展史上的划时代的伟大创新了。

但是，区块链并不是 Web3 的全部。符合 Web3 特征的技术还有 ZK（跟区块链也有关系）、VC、DID 等密码学技术组件。这些组件可以跟区块链合作，也可以跟中心化系统合作，在自主权的前提下解决安全、可信计算的问题。

4. Web3 要大规模应用必须超越区块链

区块链只适合于解决高价值数字资产管理这一个问题，虽然这已经为它赋予了光芒万丈的地位，但是它并不能包打天下。不属于这个范畴内的问题，用区块链解决就非常别扭。

在现实世界中大多数的问题都不属于这个范畴，都不适合用区块链解决。而且这种不适合，不是因为现实世界太落后，现代的人观念太保守。现在不适合，以后也不适合，到了 AI 和机器人时代也不适合。

为什么这么说？

首先，现实世界中大多数情况下信息不是平均分布的，不但不是，而且不能平均分布。关于一件事情，一定有的人知道的多一些，有的人知道的少一些，有的人要深入研究，形成结论，甚至进行决策，有的人只要简单了解一下就可以。如果吃「信息大锅饭」，搞信息的绝对对称、平均分配，那就没有分工协作，就没有交换，就没有现代经济。像区块链那样，什么事情都要大家知道的一样多，一起来投票表决，这不符合世界上绝大多数事情的处理方式。

其次，现实世界中绝大多数情况下存在隐私信息。隐私信息跟上面说的信息不对称分布不一样。信息不对称分布是指信息没有必要让所有人知道，而隐私信息是指信息不能让所有人知道。市场经济建立在竞争的基础之上，竞争建立在每个主体保护自己私有信息不被随意传播的隐私权基础之上。像区块链那样，什么信息都必须强制公开，那么就会消除竞争。这不符合现实世界的真实情况。

第三，现实世界中大部分情况下不是人人平等的，是存在权威的，是要为了效率牺牲绝对公平和安全的。因此人们建立秩序，建立分工，承认权威，授权一部分人在自己的契约边界内做出涉及多方利益的决策，并采取行动，而不是每走一步都要跟所有人打商量。如果像区块链一样，什么事情都要投票，那么现实世界就寸步难行，就办不成任何一件事。

第四，现实世界中大多数情况下数据价值密度不高，不需要永久存储，不需要确保无法篡改，甚至绝大多数数据用过即弃。如果像区块链那样，什么数据都冗余几百几千份永久存储，那么成本就会高得任何人都无法承受。

所以区块链确实不适合解决这个世界上大多数问题。这也就是为什么过去十年，区块链在真实世界应用并不成功的根本原因。区块链是个金刚钻，但是这个世界上大部分的工作并不是瓷器活，而是敲各种各样的钉子。如果 Web3 非得要拿区块链这个金刚钻去敲钉子，那就只有碰钉子。

过去十年，很多区块链项目面对真实世界与区块链范式的矛盾，实际上搞的是削足适履，教条主义地宣扬说区块链这一套规则是「更加先进」的「未来数字经济范式」，你们接受不了是因为你们思想落后。实际上这是胡扯。这套范式规则只适用于高价值数字资产管理这一个领域。而在这个领域之外的问题，只要经济的基本规则还发挥作用，只要人类（和 AI）还需要分工协作，过去不适合用区块链来解决，现在不适合用区块链来解决，未来也不适合用区块链来解决。

如果 Web3 工具箱里只有区块链这一根金刚钻，那么到此为止就 game over 了，Web3 永远不可能在真实世界大规模应用。幸好，Web3 还有别的工具，有 ZK，有 VC，有 DID，未来还会有越来越多的工具（MPC？FHE？）。而这些工具，可以适用于更广阔的应用场景，能够解决现实世界中的大量真实问题，更能够作为桥梁把现实世界应用与区块链掌管的 Web3 价值层缝合到一起。把这些工具跟区块链结合起来，就能够解决真实世界里很多的问题。

所以 Web3 要大规模应用起来，只靠区块链是断然不行的。密码学的研究者必须不断往 Web3 工具箱里添加新的工具，而 Web3 的创新者必须不断组合这些新的工具来解决各种现实世界的问题。

我们对于 Web3 必将战胜 Web2 的信心也来源于此。因为工具正在快速发展，可以解决的问题越来越多，能够体现的价值越来越确凿。我们在 ERC-3525 半同质化通证（SFT）的创新实践当中已经看到和初步证明了这一点，所以我们特别乐观。

现在大多数政府、学术界和古典互联网的人确实还非常瞧不起 Web3，觉得就是一帮人炒币，用不到实践当中。这是一种遗憾，但也是一件好事。Web3 的最终崛起，如果不能引起一片「看不见、看不起、看不懂、来不及」的哀嚎，那也就太缺少快感了。

作者：孟岩

比特币现货ETF终于获批

万众期盼的比特币现货ETF，终于落下完美的帷幕。

美东时间1月10日，美SEC官网显示，11只现货比特币ETF正式获批上市，获批的现货比特币ETF发行机构包括Grayscale、Bitwise、Hashdex、iShares、Valkyrie、Ark 21Shares、Invesco Galaxy、VanEck、WisdomTre、Fidelity及Franklin。据悉，该批准会议为加急动议，最终在委员会审批中以3：2获得了批准。

其中六只 ETF 将在芝加哥期权交易所 (CBOE) 上市，三只将在纽约证券交易所 (NYSE) 上市，两只将在纳斯达克交易。据CBOE官网公告， CBOE将于美东时间1月11日开始交易富达、VanEck、景顺以及WisdomTree等资产管理公司发行的比特币现货ETF。

同一时间，美国证交会（SEC）主席Gary Gensler在SEC网站发布了关于批准比特币现货ETF的声明。Gensler表示，尽管SEC在周三批准了部分比特币现货ETF的上市和交易，但这并不代表其批准或认可比特币的态度。ETF产品将在注册的国家证券交易所上市交易。这些受监管的交易所必须制定旨在防止欺诈和操纵的规则，SEC将密切监控它们，以确保执行规则。

纵观比特币现货ETF的申请历史，机构与SEC的斗争可谓旷日持久。仅在最近的3年中，据统计，有超过18家机构曾申请过比特币现货ETF。

早在2013年7月1日，Cameron 和 Tyler Winklevoss首次提出了申请成立 Winklevoss 比特币信托基金，根据当时的申请文件显示，该产品是历史上首个追踪比特币等基于数字的资产价格的交易所交易产品，但由于当时比特币尚未形成价值共识，还处于狂野西部阶段，价格也仅在100美元徘徊，SEC以缺乏监管为由直接拒绝了该产品的申请。

2016年，已运营GBTC的灰度再战SEC，但最终由于环境的不明朗撤回了申请，在2021年灰度再度提出了将比特币信托转换为现货ETF申请，结果如何显而易见。VanEck和Bitwise先后在18、19年提出申请，结果也仍难以如意。

真正现货ETF申请的高峰是在2021年，彼时正处于美国因疫情的大放水时期，流动性充沛，在20年造就了史无前例的大牛市后，随着价值认知的提升叠加用户旺盛的投资需求，更多的机构将目标转向了比特币领域。

仅2021年，就有12家机构申请比特币现货ETF，其中Jacobi在欧洲被批准，而富达也在加拿大获批，但在美国，仍未存在通过的比特币ETF产品。也正因于此，2022年参与该产品角逐的机构迅速减少，仅有VanEck、Skybridge Capital、Cosmos AssetManagement坚持不懈。

最终在2023年，贝莱德的加入再度掀起机构ETF申请潮。

从整体的拒绝理由来看，SEC坚持的无非是四点，分别为交易信息难以透明、易操纵市场、比特币属性难以界定以及流动性缺乏。实际上一直到如今，SEC主席也仍秉持以上观点，因而持续在X平台上提及加密投资风险。但让人玩味的是，在最终由5名委员组成的SEC委员会投票决定时，Gary Gensler却一反常态投了关键同意票，从而正式将ETF通过。深思其原因，除了已无适当理由拒绝外，也不难猜到或许有部分原因源于某种政治上的妥协与压力。

仅从本次最终博弈来看，过程也是状况百出。就在1月9日，美SEC还闹出一次乌龙，其在社交媒体X的官方账号宣布，批准所有比特币现货ETF在美国全国性交易所上市的申请。随后，SEC主席Gary Gensler在个人账号紧急澄清，称SEC社交账号被盗，该消息“未经授权”，SEC尚未批准现货比特币ETF上市和交易。此消息一度引发比特币剧烈震荡，先飙升至4.78万美元上方，后迅速跳水超过2000美元。

尽管SEC宣布将与相关机构追查犯罪人员，但此举无疑也让SEC惹火上身，田纳西州共和党参议员 Bill Hagerty X 上发帖称，SEC 需要为犯下的如此影响市场的错误承担责任。怀俄明州共和党参议员Cynthia Lummis也提到欺诈性公告，例如在SEC社交媒体上发布的公告，可能会操纵市场。

从2013年到今年的博弈，比特币现货ETF申请已横跨了10年，仅从比特币而言，在市场认知、价值共识以及监管环境，均已经有了长足的发展。从市场来看，比特币数字黄金这一共识在机构中逐渐蔓延，Coinbase成为首家在美国上市的交易所，养老金等国有机构开始投身其中，市场教育在10年中不断深化，美国已然成为了全球拥有比特币最多的国家，总价值超过80亿美元。而据美国联邦存款保险公司在2月的报道，超过16%的美国人参与加密货币交易，136家银行涉足加密业务。

而从监管来看，尽管仍存在诸多不足，信息仍难言透明，但围绕比特币这一去中心化货币的监管细节正不断优化。以ETF为例，此前SEC诟病的缺乏监督机制，在贝莱德提交的申请文件中提出了与纳斯达克和比特币现货交易平台的运营商签订“监督共享协议”，允许交易所分享关于市场交易、结算和客户身份的信息。换而言之，以透明度换市场，交易所可以获得与买家、卖家和价格相关的机密信息。近年来对币安、Coinbase的指控不论性质与手段，也从侧面证明了SEC开始正视这一领域，币安的天价罚款也为监管扫平了道路。

当然，这也并不意味着比特币市场并无问题，在ETF申请前的各种Drama事件也仍暴露出市场操控的困境。而随着ETF通过，比特币生态中机构的定价权将显著增长，比特币离普罗大众越来越远并非仅止于笑谈。抱着去中心化愿景的比特币，以某种曲线救国的方式，再度回到了中心化的怀抱。

但对于加密市场而言，比特币ETF无疑是见证历史的一次壮举，在此之后，比特币正式被承认为一种合法合规的投资产品，传统机构的海量资金将有望进入该市场，并进一步推动加密市场的合规发展。

根据Galaxy Digital 在 2023 年 10 月的一份报告，假设比特币在每个财富渠道的总可用资产中被 10% 采用，平均配置占比为 1%，预计在比特币 ETF 发布后一年将有 140 亿美元资金流入，第二年将增加到 270 亿美元，发布后第三年有望达到390亿美元。

而渣打银行将比特币现货ETF的预期推出与黄金ETF进行对比，相比于2004年推出的美国首个黄金ETF“SPDR Gold Shares(GLD)”，其表示，“GLD推出时，全球黄金市值约2.2兆美元，而BTC当前市值为0.86兆美元，根据GLD后续880亿美元的资金流入，这代表会有340亿美元的资金流入比特币ETF。”

长期利好可以想象，但仅从目前的市场情况来看，市场似乎表现得略有平淡。或许是由于刚予以通过，也或许是因为担忧信息落地的结利抛售，众多市场参与者仍处于观望状态，比特币价格并未有所波动，现报46629美元，仅从今日来看，略微跌幅0.08%。

另一方面，可以预见的是，比特币与其他币种将持续分化，这种分化与界限将由于ETF的通过变得更为显著，且难以弥合。在最终币圈的政治正确中，或许只有比特币才是币，而其他币终将沦为其他。

但无论如何，加密新时代终将到来，光明的未来翘首以盼，此刻的我们，也见证了这一历史时刻。

作者：陀螺财经

比特币生态圈的潜力币盘点

当下加密货币处于牛市，在围绕比特币的 Ordinals/BRC-20 等诸多创新的推动下，对比特币的发展保持乐观不无道理。

但是，仅有铭文和Meme，并不能改变比特币目前生态整体孱弱的现状。想要让比特币生态取得进一步发展，相关的流动性、DeFi和在其他生态上常见的同类产品也需要大规模出现。

因此，在当前比特币生态的基础上，构建一个繁荣的 DeFi 应用层成为了另一个热点叙事，同时也是比特币支持者们的新期盼。

具体到这个领域领域，致力于构建比特币二层网络的 Stacks 居于领导地位。

根据DefiLlama的数据，目前Stacks的TVL为$34.49M，相对于以太坊L2，还有较大的上涨空间。

作为比特币的第二层，Stacks 固然锚定在比特币区块链上，但它也是一个独立的协议，引入了类似以太坊的智能合约功能，为 DeFi 和 NFT 等应用开启了新的可能性。

因此，基于Stack 构建的新项目，可以让比特币不仅仅成为一个简单的价值存储工具。

随着市场对比特币生态，尤其是铭文系统的关注增加，我们也应当继续审视 Stacks 上是否也跑出了新的金融相关应用。

本文调研了 Stacks 上当前的热门项目，为大家的投研和判断提供最新的信息参考。

Alex：比特币 DeFi 平台

项目简介

ALEX 是一个基于 Stacks 区块链的比特币 DeFi 平台，致力于激活比特币的多种用途。 ALEX 主要提供以下服务：项目推出其代币、固定评级和固定期限的无清算风险借贷、AMM机制的 DEX（去中心化交易所）、存入代币以赚取利息并通过收益耕作获得高回报。

ALEX 的目标是打破比特币 Layer 1 (L1) 和 Layer 2 (L2) 之间的障碍，以提供无缝的比特币 DeFi 体验。

项目最新动态：

  • 2023年，12 月 11 日，ALEX 推出了比特币预言机的 Alpha 版本，预计在 2024 年第一季度末完成测试。这一版本是与 Domo、BIS、Hiro、UniSat、Xverse 和 Xlink 等伙伴合作开发的。该预言机旨在为比特币上的资产提供关键的安全性和效率层，同时保持去中心化和高透明度。

项目官网：https://app.alexlab.co/swap

官方推特：https://twitter.com/alexlabBTC

Alex代币

$ALEX是平台的参与代币，为持有$ALEX 的治理参与者提供协议和平台治理收益。 $ALEX 也是激励平台活动参与者（即在Alex的 DEX 上提供流动性和质押）的媒介。 $ALEX可以通过DEX、LP参与和质押获得，具有三个主要功能：

  • 激励：$ALEX 的主要用途是作为激励平台活动参与者（即在 DEX 上提供流动性和质押）的媒介。
  • 质押：$ALEX可以被锁定以赚取$ALEX 作为奖励。初始代币供应量的 50% 被分配用于质押，其中 $ALEX 或流动性代币可以被锁定，从而赚取 $ALEX 作为奖励。
  • 投票：$ALEX 持有者拥有但不限于以下方面的投票权：未来平台发展、流动性提供者的交易费回扣、储备金分配政策、$ALEX代币供应政策（包括回购和增发）

代币分配：初始供应总量为 1,000,000,000枚 $ALEX。基金会占比20%，社区质押占比50%，创始团队及早期投资者占比30%。

目前， $ALEX市值为$116M。

随着 Stacks 平台的不断进步和比特币技术的持续演进，预计将有更多项目选择在 Stacks 上展开。在这个过程中，ALEX 的提供的一系列服务将成为这些项目的重要起点。这项服务不仅具有强烈的前瞻性，而且将极大地促进 ALEX 平台的持续发展。

StakingDAO：为 STX 代币质押者提高资本效率

项目简介

StackingDAO 是一个旨在为 STX 代币质押者提高资本效率的项目。StackingDAO的优势在于使得质押者能够同时享受质押奖励和在其他DeFi应用中使用其资产的好处，而不需要将资产锁定在质押合约中。

通过 StackingDAO, 用户将 STX 代币放入协议中，作为回报获得 stSTX，并通过这种方式赚取比特币收益，同时还能在其他 Stacks DeFi 应用中使用 stSTX。目前，该项目正在进行测试网上的私人测试，并接受代码审核。

截至撰写本文时，已有将近4亿枚$STX被质押在StackingDAO，平均年化达到7.65%。

项目官网：https://stackingdao.com/

官方推特：https://twitter.com/StakingDao

STK代币

StackingDAO将拥有一个治理代币 $STK，该代币将由平台用户通过参与生态系统并在 DAO 中进行质押来赚取。

$STK 代币的总供应量将固定为 150,000,000枚，代币发行量将限制在总供应量的 5%，StackingDAO的创始团队将各获得总供应量的 1%。关于代币$STK更详细的代币分配机制，白皮书暂时没有披露。

持有治理代币 $STK的功能主要为治理、投票和质押奖励，更详细的功能并没有介绍。

项目代币$STK暂时未上市，可以积极关注官方网站及推特的最新动态。

Arkadiko Protocol ：去中心化流动性协议

项目简介

Arkadiko Protocol 是一个基于 Stacks 生态系统的去中心化流动性协议。它允许用户使用 Stacks 原生代币 $STX 作为抵押来铸造 Arkadiko 的自己的稳定币 USDA。这个项目的重点是为 Stacks 生态提供去中心化的稳定币，以增强生态系统的流动性和功能性。

Arkadiko 与其他 DeFi 协议相比，其特色在于为 Stacks 生态提供专门的稳定币解决方案，并且通过 PoX 共识机制使用户能够在保持资产敞口的同时获得流动性。Arkadiko 的目标是推动 USDA 在比特币二层网络的发展，提高 Stacks 网络上资产的流动性。

主要特点和功能：

  1. 去中心化稳定币 $USDA：用户可以通过抵押 $STX 来铸造 USDA。USDA 可以在 Arkadiko 协议中使用，比如参与 Farm 农场，偿还贷款等。
  2. Swap 和借贷：Arkadiko 支持币种交换（Swap）和借贷服务，增加用户操作的灵活性。
  3. 质押和收益：用户可以通过质押资产来获得存款利息，同时可以通过参与 Stacks 的共识机制 PoX 来获得额外收益。
  4. DEX（去中心化交易所）：在 Stacks 上建立的 DEX，为用户提供交易服务，增加了流动性和用户参与的途径。
  5. 治理代币 DIKO：DIKO 代币用于协议的治理，持有者可以参与决策过程，并通过为流动性池子添加资产来获得 DIKO。
  6. 自我偿还贷款：用户可以通过质押 STX 代币借入 USDA，而这些 USDA 可以在 PoX 共识机制中质押以获得奖励，这些奖励可用于自动偿还 USDA 借款。

项目最新动态：

  • 2023年10月27日，与PythNetwork 合作，在 Arkadiko 内实施他们的价格预言机。
  • 2023年11月3日，Arkadiko Protocol 与asigna（为比特币、Stacks和 Ordinals 打造的非托管多重签名钱包）达成合作，用户现在可以直接从asigna多重签名使用 Arkadiko。

项目官网：https://arkadiko.finance/

官方推特：https://twitter.com/ArkadikoFinance

DIKO代币

$DIKO 充当 Arkadiko 协议的治理代币。 主要功能如下：

  • 投票：DIKO 持有者可以选择质押他们的 DIKO，在质押期间将他们的 DIKO 转换为 stDIKO。 stDIKO 提供投票权重，可用于对治理提案进行投票。
  • 激励：通过质押 stDIKO 参与安全模块，用户将能够获得公平份额的相应协议奖励。

代币分配：代币总量为 100, 000, 000 枚。团队占比21%，战略融资占比12%，Arkadiko基金会占比17% ，生态系统奖励池占比50%。

目前，$DIKO市值为$8M。

Velar Protocol：受Uniswap启发的DEX

项目简介

Velar Protocol 是一个基于比特币的DeFi平台，它的主要目标是释放比特币网络上锁定的流动性。该协议深受 Uniswap v2 的启发，并计划在未来的更新中引入治理、跨链桥和永久衍生品交易所。

主要特点和功能：

  1. 多方位 DeFi 平台：Velar 提供包括去中心化交易所 (DEX)、交易平台和首次代币发行 (IDO) 启动板等多种功能。
  2. Dharma 主网：这是 Velar 的一个重要里程碑，它在比特币上引入了首个自动化流动性协议，提供了无缝且高效的 DeFi 体验。
  3. 比特币 DeFi 的创新：Velar 旨在解锁比特币超过 5000 亿美元的潜在流动价值，使个人能够在比特币网络上发行和交易代币，同时获得提供流动性的奖励。

Velar目前还处于测试阶段，未来，Velar 计划推出包括治理、专注于流动性的临时 DEX、杠杆高达 20 倍的永久衍生品交易所，以及用于在不同 L2 网络间移动资产的跨链桥。

项目最新动态：

  • 2023年6月14日，Velar上线测试网，从6月14日-7月14日的所有测试网用户，都会获得$VELAR空投
  • 2023年9月28日，Velar 在网络和移动平台上集成了xverseApp钱包（比特币钱包）
  • 2023年12月7日，官方推特发文称将会在下周发布路线图，截止撰稿时，路线图尚未发布，读者可以积极关注。

项目官网：https://velar.co/

官方推特：https://twitter.com/VelarBTC

VELAR代币

Velar 代币（$VELAR）是协议经济的核心，代币的用途有：

  • 激励：为流动性提供者提供奖励
  • 更广泛的生态系统合作伙伴关系（例如第三方 dApp 的折扣）
  • 提升 IDO 分配

代币分配：代币总供应量暂未公布。社区奖励占比35%、国库占比20%、创始人和团队占比20% 、顾问占比5%、 投资者占比15%、空投占比5%。

代币$VELAR暂时未上市，不过在在6月14日-7月14日期间，所有的Velar测试网用户，都会获得$VELAR空投，空投占比5%。

Zest Protocol：去中心化借贷平台

项目简介

Zest Protocol 是一个基于比特币的去中心化借贷平台，专注于解决比特币经济中的一个关键问题：比特币的利用不足。通常大量的比特币被闲置在冷库中，从而阻碍经济增长。Zest Protocol 作为一个建立在比特币区块链上的链上开源借贷平台，通过智能合约来增加透明度和可审计性，提供了一个解决方案。

该协议具有两种不同的池类型：

  1. 收益池：用户可以通过将比特币存入这些池来获得回报。
  2. 借款池：允许用户以持有的比特币进行借贷。

这种设计使得比特币持有者可以在不出售其资产的情况下安全地获取流动性，减少了对中心化金融平台（CeFi）或托管人的依赖。

Zest Protocol 自 2022 年 6 月开始开发，经历了多次审计和测试网的运行，计划于2024年Q2上线主网。

项目最新动态：

  • 2023年10月10日，Zest Protocol 通过了LeastAuthority 的第二次智能合约审核，足以确保用户能够通过 Zest 协议体验最高级别的安全性和可靠性

项目官网：https://www.zestprotocol.com/

官方推特：https://twitter.com/ZestProtocol

目前，该项目暂未发币，但2024年Q2上线主网的计划值得进一步关注，读者们可以关注官方推特及官方网站进一步了解动态。

Uwu Protocol：基于协议自身稳定币的借贷协议

项目简介

UWU 是建立在 Stacks 链上基于 UWU Cash 稳定币的借贷协议，主要包含两个核心部分：UWU 现金（UWU Cash）和 UWU 份额（xUWU）。

主要特点和功能：

  • 借贷机制：用户可以存入 STX 作为抵押品，借出最高达其存入 STX 价值 66% 的 UWU Cash，目前不需要缴纳利息，也没有固定的还款日。
  • 稳定性：UWU 协议通过清算和套利机制来维护 UWU Cash 稳定币的稳定性。
  • 风险：由于 UWU Cash 的支持资产 STX 高度波动，存在价格快速下跌时可能导致大规模清算或稳定币脱钩的风险。
  • 独特功能：UWU 协议试图引入独立于协议的稳定性模块，允许用户以低费用将 UWU Cash 兑换成 sUSDT。

目前，UWU 协议还在测试阶段，正在寻求早期用户进行测试。

项目最新动态：

  • 2023年6月9日，用户可以使用xverseApp移动钱包与 UWU 协议进行交互。
  • 2023年7月19日，，UWU推出了新的历史分析仪表板，用户可以轻松探索过去的数据并关注与 UWU 协议相关的关键指标。
  • 2023年7月28日，推出 UWU Swap，这是Stacks上的第一个 DEX 聚合器。

项目官网：https://uwu.cash/

官方推特：https://twitter.com/uwuprotocol/

Uwu代币

UWU 协议发行两种代币:

UWU Cash

UWU Cash 是协议发行的一种超额抵押稳定币。它是以“软挂钩”的方式定价为 1.00 美元，并由价值 1.50 美元的 STX 代币支持，从而确保其稳定性和部分抗波动性。这意味着每个 UWU Cash 都由至少 1.50 美元价值的 STX 抵押支持，维持着至少 150% 的抵押率。

UWU Share (xUWU)

UWU Share (xUWU) 是协议中的一种实用代币，负责捕获并分配协议的 100% 收入给其持有者。这种分配是通过一个费用索赔智能合约实现的，允许持有者在每个周期索取他们的费用。未被认领的费用可以滚动到下一个周期。这种机制为持有者提供了一种收益共享的方式。

代币分配：xUWU 代币的全部供应量将分发给 UWU 协议的用户。不会向任何个人或实体（包括核心贡献者）预先分配代币。

目前，该项目暂未发币，但项目正在积极运行测试网及开发新的功能，读者们可以积极关注官方推特和官网以了解后续动态。

Hermetica Finance：让BTC增值的期权策略协议

项目简介

Hermetica Finance是 BTC 结构化产品，旨在为用户提供赚取收益的新方式，为用户提供一个平台，通过参与各种赚钱、交易和增加比特币持有量的活动，同时保持对他们数字资产的非托管控制。

主要特点和功能

  • 欧式反向淘汰 (ERKO) 期权策略：Hermetica的核心吸引力在于它采用的创新策略。这种策略通过设定特定的价格壁垒来产生收益，当比特币的收盘价落在这些壁垒内时，就会实现盈利。
  • 价格波动范围：如果比特币的价格波动在预定执行价格之上或之下 1% 到 20% 的范围内，该策略可以确保盈利。
  • 非托管结构性产品协议：Hermetica Finance 是针对比特币的非托管结构性产品协议。
  • 资金保护：设计强调资金保护，将每笔交易的最大风险限制在每月 1%，有效地管理下行风险。

项目最新动态：

  • 2023年11月3日，Hermetica发布测试网，这是第一个完全由比特币提供支持的非托管 Earn 产品。
  • 2023年12月8日，Hermetica Leverage Bull 金库已在Hermetica测试网上线，这个功能能够让用户使用 BTC 杠杆且无清算风险

项目官网：https://www.hermetica.fi/

官方推特：https://twitter.com/HermeticaFi

Hermetica代币

目前，该项目暂未发币，但项目正在积极运行测试网及开发新的功能，读者们可以积极关注官方推特和官网以了解后续动态。

Bitflow Finance：汇集BTC流动性的高透明DEX

项目简介

Bitflow Finance是一个专为比特币爱好者设计的去中心化交易所（DEX）。这个平台的主要目的是将比特币经济的流动性和交易活动集中在一个统一的地方，同时提供一个安全且透明的环境。

主要特点和功能

  1. 交易比特币和稳定币：Bitflow 支持从比特币的第二层解决方案（如 Stacks 和 Rootstock）来的比特币和稳定币的交易。这为用户提供了一种交易像 sBTC 和 xBTC 这样的 BTC 产品的去中心化方式。
  2. 无托管风险：平台的设计确保了用户在交易过程中无需承担托管风险。
  3. 优化的流动性：Bitflow 支持基于比特币的稳定币交易，并提供优化的流动性，有助于降低交易滑点和费用。
  4. 赚取收益：用户可以通过存入比特币和稳定币来赚取实际收益。此外，该平台允许单边提供流动性。
  5. 开源和透明：Bitflow 是一个开源项目，包括其智能合约和前端界面，这增强了平台的透明度并促进了社区参与。
  6. 替代传统中间人：Bitflow 使用 PSBT（Partially Signed Bitcoin Transactions）、原子交换、第二层智能合约和去中心化流动性池来代替传统的中间人。

项目官网：https://www.bitflow.finance/

官方推特：https://twitter.com/Bitflow_Finance

项目最新动态：

  • 2023年8月2日，Bitflow Finance发布候补名单，加入候补名单即可试用稳定互换池并赚取比特币收益
  • 2023年11月29日，sBTC 互换现已在 Bitflow 测试网上线

该项目得到了 Stacks 基金会和比特币前沿基金的支持，目前正处于测试阶段。

Bitflow Finance代币

目前，该项目暂未发币，但项目正在积极运行测试网及开发新的功能，读者们可以积极关注官方推特和官网以了解后续动态。

总体来看，Stacks 上的这些项目，都在试图将以太坊及其他公链生态上的DeFi三大件（稳定币、借贷、DEX）等带入比特币生态，让整个比特币生态变得更加可用。

比特币本身，是该作为一个单一的价值存储对象；还是要向以太坊出发，成为一个支撑更多应用的平台，我们无法预知答案。

但在当下，任何一个方向上的新尝试，都值得我们予以关注。市场看新不看旧，有时大家觉得“毫无必要”的尝试，最终都可能会爆发巨大的潜力。

Stacks 是比特币 Layer 2 领域当前的市场领导者，其生态中构建的 DeFi 项目或许也会具备这样的潜力。

在生态成熟为众人所知之前进行探索，往往才会获得更大的收获。

作者：B圈资治通鉴

如何办理香港银行卡

不管你去哪家银行，这几样资料是必须要带的：

  1. 大陆居民身份证
  2. 港澳通行证或护照（有效期半年以上）
  3. 住址证明（指账户申请人最近三个月内收到的可证明住址的单据，一般是一些公共事业单位所发账单，如水电费单、煤气单、电话费单；银行信用卡账单；金融或公用机构发出盖业务章的证明；必须为机打，有详细列出客户姓名、住宅/通讯地址及三个月内的日期的单据上。）

办卡注意事项：

  1. 大家去办理香港银行卡的时候，一定要跟柜台的MM说，将第三方转帐的权限放开，并且将转帐的限额提高。
  2. 因为大多数香港的银行卡默认这俩项功能都没有开通，这样开通的银行卡还是不能用，要修改的话，又要去到柜台。
  3. 新卡激活后在2个月内，需通过同名账户存入一笔资金，不限金额，否则账户会被冻结。同名账户存款的方式包括：通过您的其它银行卡汇款、亲临香港银行柜台人工存入。
  4. 香港的银行有最低存款的限制，低于一定的存款额就要收取账户管理费用（一般按月或者按季度收取）。这个最低存款是按“平均每日最低结余”计算的，就是看你每天户口上剩多少钱，然后取一个月的平均值，可不是要你每天都存那么多钱啊。
  5. 如果一定时间内不使用账户的话就会被冻结，有的银行是要本人拿着身份证、通行证等文件到分行去申请才能解冻的。有需要的话所以大家也可以申请开通网上理财，开户的时候可以顺便办理就可以了，过程也不麻烦，这个懒没必要偷，还可以在网上进行外币买卖也是挺方便的。

下面到重点了，我为大家罗列了香港几大常见银行的办卡要求、流程及收费，一定要仔细看看。

一、内地办理香港银行卡

很多人不知道，实际上，在内地就可以办理香港银行卡，例如招商银行、建设银行、中国银行、工商银行在国内各大分行、支行网点均设有代理开户见证业务，可通过相应境内机构开立位于香港的银行账户，方便资金汇出和境外使用，无需客户亲临香港开立香港银行账户，带好身份证、港澳通行证（有效期半年以上）和地址证明就可以了。

1、招商银行 “香港一卡通”

【所需文件】

内地身份证、港澳通行行证/护照、3个月内住址证明

【办理流程】

①电话预约办理，拨打： 95555；

②携带上述资料亲临国内招行网点办理。

③收到香港一卡通后，三个月内将其激活，可拨打95555。

【开户存款】

无（内地银行办理招行一卡通，申请人已在招商银行内地分行开立一卡通并总资产达到5万人民币）

【账户管理费】

开户达到3个完整日历月份，从第四个日历月费开始，固定每月5日扣，总资产10万港币以下，每月15港币，（选择只发送电子结单，每月8港币），10万以上免收

【领卡时间】

5个工作日审批

【多久冻结】

户主若连续两年没有主动交易，则会自动转为冻结状态，成为“睡眠户”

小贴士：

开户两个月内须有同名银行账户存入资金(存入方式包括：通过同名的其它银行卡汇款、亲临香港银行柜台人工存入 )，否则账户会被冻结

【客服电话】

86-755-95555 (内地) 852-31195555 (香港)

2、工银亚洲“综合账户”

【所需文件】

内地身份证、港澳通行行证/护照、3个月内住址证明

【办理流程】

①您可以直接通过工行柜面填写纸质申请表，或者预先登录工银亚洲门户网站，通过网上填单在线填写申请表格，提交后请用A4纸张打印出申请表；

②向境内开户见证受理网点提交有效身份证件、港澳通行证（或护照）和和住址证明文件，缴纳相关费用；您将现场获得工银亚洲账户号码、领取网银/电话银行/银行卡密码信封/电子密码器。

③受理网点整理相关开户资料并发送至工银亚洲。

④审核客户资料完整齐备后，工银亚洲客户服务中心将致电您核实相关资料（如身份证号码、地址、电话号码等）。

⑤电话确认后的第2个工作日，开通您申请的网银/电话银行服务。

⑥电话确认后的7～10个工作日左右，您将收到由工银亚洲快递寄送的银行卡，收取后便可使用。

【开户存款】

储蓄账户100港币，往来账户1000港币

【账户管理费】

普通综合存款户口（可以存取港币、人民币及其他8种外币），平均每日最低结 余1万港币，不足者收取15港币/月

【领卡时间】

7-10个工作日

【客服电话】

境内客户只需致电內地电话95588，选择「“7”分行特色及漫游服务」后，选择「“0”漫游服务」，选择「“2”海外漫游」，然后转「“1”中国香港」即可接拨到香港，便可以处理工银亚洲的账户、借记卡、信用卡等帳戶查询事宜

3、建设银行 “陆港通龙卡”

【所需文件】内地身份证、港澳通行行证/护照、3个月内住址证明（内地的即可，银行月结单、水电费单等）

【办理流程】

①电话预约办理，拨打： 95533

②携带以上资料亲临国内建设银行网点办理，查看网点：http://t.cn/RzrWByS

③开通账户后，即可使用

【开户存款】

港元储蓄账户：最低存款1000港币

港元/美元支票账户：最低存款2000港币/500美金

【账户管理费】

存款每日平均总额低于5000港币，每月50服务费

【客服电话】

4001- 995533

4、中银香港银行账户

【所需文件】内地身份证、港澳通行行证/护照、3个月内住址证明（一定要）

【办理流程】

①电话预约办理，拨打： 400 800 2388

②携带以上资料亲临国内建设银行网点办理

②收到成功开户通知书、密码函及保安编码器后，即可启用

【开户存款】

1000港币

【账户管理费】

平均每月最低结余5000港币，不足者收取60港币/月

【领卡时间】

4个工作日后寄出，也可直接去分行领取，寄去内地约1个月（广东地区时间短一些，约2-3个礼拜）

【多久冻结】

2年内无任何交易则会被冻结

指南提示：

如果在内地想取用现金的话，可以去自动柜员机提取，选择“人民币户口”，手续费15人民币/笔；

【客服电话】

400 800 2388 (内地拨打)

二、香港办理香港银行卡

当然了，如果近期有去香港的出游计划，直接亲自前往香港各银行柜台办理也是可以的，记得携带大陆身份证、港澳通行证（有效期半年以上）和地址证明，办理时需要求：(i). 将第三方转账的权限打开，默认是关闭的；(ii). 将第三方转账的限额上调，默认为零；

上文提到的中银香港、工银亚洲、建行亚洲在香港有很多网点，办理很方便，毕竟是中资银行，大家也可能觉得更亲切些。

不过呢，为给大家提供更多的选择供参考，也介绍几个香港的外资、港资银行的开户须知，这些是香港本地用的相对多的。

1、渣打银行

【所需文件】

内地身份证、港澳通行证/护照

【开户存款】

1000港币（也可以拿着人民币去现场兑换）

【账户管理费】

依据不同的存款金额，有不同的账户类别，收取的月费也不同：

普通港币储存户口（只能存取港币），平均每日最低结余1万港币，低于1万的，收取100港币/月的费用；

普通综合存款户口（可以存取港币、人民币及其他8种外币），平均每日最低结 余1万港币，不足者收取100港币/月

快越理财综合户口：平均每日最低结余1万港币，不足者收取120港币/季度

创智理财综合户口：平均每日最低结余20万港币，不足者收取360港币/季度

【领卡时间】

内地需3至4周寄到；香港只要1周就可以寄到

【多久冻结】

10月会出信件提醒户主，12个月不使用的话会冻结

小贴士：现场就可以领取卡，但是上面没有户主名字，安全性不太高。

2、汇丰银行

【所需文件】

港澳通行证/护照、3个月内住址证明（如果目前内地住址与身份证相同，可用内地身份证作证明）

【开户存款】

1000港币

【账户管理费】

普通港币储存户口：平均每日最低结余5000港币，不足者月费50元明智综合理财户口：（港元储蓄、港元支票、人民币等）平均每日最低结余1万港币，不足 者收取60港币/月

运筹综合理财户口：平均每日最低结余20万港币，不足者收取120港币/月

卓越综合理财户口：平均每日最低结余100万港币，不足者收取380港币/月

【领卡时间】

约4个工作日后可自行去分行领卡，寄到内地约1个月

【多久冻结】

普通港币账户八个月，综合理财账户2年不使用该账户就会被冻结

指南提示：

汇丰的客服称身份证明文件和住址证明文件只是基本条件，开户的时候银行职员可能会询问客户开户的目的，甚至可能需要提供一些其他证明文件（如银行对账单、工资单等）

除此之外，汇丰银行有的分行也会提供临时卡给客户，但不是所有分行都有临时卡的储备，而且安全性也不高，如果不是很着急拿到卡也不推荐大家用。如果急用，客服经理介绍说中环的总行和旺角的旗舰店临时卡的储备比较充足。

3、恒生银行

【所需文件】

内地身份证、港澳通行行证/护照、3个月内住址证明（内地的即可，银行月结单、水电费单等）

【开户存款】

5000港币或10000港币

【账户管理费】

普通港币账户：开户资金500，没有最低结余的要求。不过只能使用柜员机存取款。如果在分行柜台存取的话要收取20港币的手续费。

简化版综合账户（包括港币户口、外币户口、投资户口等，无支票户口）：平均每日最低结余5000港币，不足者收取50港币/月

综合账户（含支票户口）：平均每日最低结余10000港币，不足者收取60港币/月

【领卡时间】

视乎分行安排，有可能当场就可以拿到卡，也有可能要2-3个礼拜才能寄回内地的通讯地址。

【多久冻结】

2年不使用该账户则会被冻结

4、花旗银行

【所需文件】内地身份证，护照/通行证，2个月内住址证明

【开户存款】0

【账户管理费】

普通账户：平均每日最低结余1万港币，不足者收取400港币/月

贵宾理财账户：最低结余100万，不足者500港币/月

【领卡时间】3个工作天内寄出

【冻结】一年没有交易记录就会被冻结，不过打电话到银行客服就可以解冻了

免责声明：本攻略仅供参考，不保证100%准确，请以银行信息为准。

以下为网友Forecho的香港开卡经历

中国银行香港卡

经过

我是从深圳北坐高铁过来的，早上到达香港，出站之后，就百度附近的中国银行，最近的一家在中港城，走十几分钟就到了。

我们大概 10 点半左右到了中国银行香港营业厅，门口取号，给我的是 70 号，目前正在办的是 9 号，一个号大概要办理 45 分钟，工作人员在取号的之前都会告诉你，让你知道大概要等多久。

他们 17 点就下班了，70 号意味着你今天都不一定能办到卡，没想到工作日来香港办卡人都这么多，我看今天大概率没希望了然后我们就走了。

第二天我去酒店附近的分行办卡，人很少，去了就差不多可以办卡了，所以我建议大家不要去中港城的中国银行香港分行办，因为那边人太多了。

我最后是在湾仔地铁口那边的中国银行香港分行办的卡。你也可以去铜锣湾那边的中国银行香港分行办，这两个分行都是在地铁站附近，很方便。一个分行不行的话，你可以去另一个分行办。

材料

  • 大陆身份证
  • 港澳通行证
  • 入境标签（小纸条）
  • 地址证明（最近三个月的水电煤或者信用卡账单）。我用的是招行的信用卡账单，自己彩色打印出来的，参考关于账单，这个纸质账单他们只看，不收，办完卡之后会还给你。
  • 手机提前开通好漫游，要收验证码，不然没办法办卡

特别⚠️：如果你的通讯地址和现住地址不一样，那么你需要提供地址证明。开户填资料的时候要注意，现住地址写你身份证的地址，通讯地址写你的收件地址（可以是身份证地址也可以是你账单地址）。他们要把卡寄到你的通讯地址。

办卡

办卡流程就很简单，取号，填资料，拍照，签字。他们问我为什么办卡？我就说理财、买保险。他们也没过多的问，就直接让我办卡了。

顺便吐槽一下这边银行办事的效率，真的很低，办个卡最快都要 45 分钟，而且是单线程，基本上就只有一个窗口能办卡，太慢了。

填完资料之后，实体卡会在 2 周之后寄给你的通讯地址。

没有要求我存钱，也没有要求我办理其他业务。

收到实体卡

其实办完卡你就可以用了，不用等实体卡，有些分行现场有卡，没有的话，就免费平邮寄给你的通讯地址。

2-17 号办卡，3-14 号终于在我们小区的信箱收到卡了，不会有任何通知，我是自己去信箱找的。如果自己住城中村没有信箱可能就有点麻烦了，你可能要去附近的邮局问问。

众安虚拟银行卡

虚拟银行是指他们没有线下营业厅，只有线上的，有实体卡。办卡非常简单，没有营业厅自然不需要取号，直接在网上填资料，然后拍照，签字，就可以了。App 做的很棒，开户体验很好。

办这个卡的要求：

  • 你人必须在香港境内
  • 你必须使用的是香港 Wi-Fi，香港地铁可以免费用 15 分钟的 Wi-Fi，你可以在地铁上办卡。
  • 手机能接收到短信，因为他们会给你发验证码
  • 大陆身份证
  • 港澳通行证
  • 人脸识别
  • 大陆任何一张储值卡（实名认证用）

满足条件，基本上 5 分钟就能办好，他们的 APP 也很好用，来香港之前你可以先下载好。填好资料，7 个工作日之内审核，通过之后会给你寄实体卡，大概也是一个月左右。

不了解众安银行？我在网上找了一篇测评文章，大家可以看看《眾安銀行評價：眾安銀行好唔好？ZA Bank 安全嗎？》。

工银亚洲卡

这个卡需要提前预约才可以去办，没有预约不给办。具体步骤看他们官方发的文章吧 – 全面通关啦！欢迎来工银亚洲开户！（附内地客户来港开户指引）

要准备的材料和步骤应该是和中国银行差不多，但是我听有人说有要求存 1 万港币，我没办过，所以不知道。工银亚洲卡也是 0 管理费，0 储存费，但是内地转账过去要收取手续费。

总结

如果你来香港办香港卡，我首推中国银行香港卡，因为它 0 储存 0 管理费，而且和内地的中国银行同名转账 0 手续费，最划算的卡了。

⚠️ 总结需要注意的是：

  • 来办卡之前你要先开通手机漫游，不然你没法收到验证码，没法办卡。联通的很方便，但是移动的卡就有点麻烦，来之前请操作好。
  • 来之前注意他们的营业时间，我刚发现中银香港他们的营业时间，工作日是 9:00 – 17:00，周六是 9:00 – 13:00，周日是休息的。（难怪工作日这么多人办卡，因为周六时间太短了，基本上只能办 5 个人）
  • 你的通讯地址和现住地址必须一致，如果不一致，你需要提供地址证明。
  • 提前下载好 App：
    • BOCHK 中银香港
    • BoC Pay
    • ZA Bank（众安银行）
  • 另外拿到香港卡之后要记得维护，一年至少交易一次（找朋友互相转账），防止你的卡被冻结，不然到时候你要去香港银行解冻，很麻烦。

另外：

  • 支付宝/微信都可以开通香港地铁的乘车码。
  • 如果来香港待几天，可以在这边的便利店买一张香港电话卡，33 港币，就可以用 180 天，不知道网上可不可以买。如果不买新卡，可以开通漫游流量包，不过联通的就比较贵，25/天。
  • 在香港推荐用 Google 地图或者百度地图，不要用高德地图，数据不准。

作者：美股之家、Forecho

详细解读“铲子币“

在 2023 年的最后两个月里，从比特币生态兴起的「铲子热」曾表现出令人惊喜的财富效应，MUBI、BSSB 带飞了 AUCTION、TURT，加上后来出现的 BAKE，每个「铲子币」都有着几日翻倍的光辉时刻。加密社区里，不乏有将这次 IDO 热潮与 2018-2021 年的 ICO、IEO 历史联系起来的声音，将其视为新一轮牛市的强力助推器。

然而，从 Bounce Brand 完成了 MultiBit 的 IDO、发售 MUBI 的 2023 年 11 月 12 日开始，到 2024 年 1 月 1 日，「铲子市场」在 50 天的时间里，似乎已从起势走到了结束。

点石成金

2023 年 11 月初， Binance 上线 ORDI 1-50 倍 U 本位永续合约的消息将比特币生态推向了更高潮，各种 BRC -20 代币大涨，比特币生态内相关资产已积累到可观的规模。钱到了，为之服务的基础设施协议也进入了市场的视线，跨链协议 MultiBit、DeFi 协议 BitStable 等一经推出就成为社区关注的焦点。自然，孵化、参与这些项目早期发展过程的 IDO 平台也走到了台前。

两次 IDO 后，Bounce 起飞

最先开始的是 Bounce Brand，一个成立于 2020 年的以太坊上去中心化拍卖平台。2021 年，引入了初始 IDO 功能的 Bounce V2 上线，乘着热潮，其代币 AUCTION 一度 60 美元。而在 2023 年的很长一段时间里，AUCTION 一直在 10 美元以下，Bounce 的 TVL 也一直在 200 万美元上下徘徊。

11 月中旬，AUCTION 忽然起飞，并在之后的一个月里涨幅超 500% ，币价一路拉到了 2021 年的高度。

泡沫散去，「金铲子」不金了？

11 月 12 日，ERC 20 与 BRC 20 跨链协议 MultiBit 代币 MUBI 在 Bounce Brand 上完成了拍卖，IDO 单价 0.00047 美元，募资 88 枚 ETH。

当时，这一波比特币生态热潮初现，ORDI 刚用了两周时间从 5 美元涨到了 21 美元， Ordinals 铭文累计收入刚突破8800 万美元。资本刚刚流入不久，比特币生态的代币协议火热，而资产流动性的限制，是更多新投资者仍未入场的主要原因。

作为比特币生态系统里第一个做跨链桥的项目，MultiBit 为聚集在比特币生态中的资金提供了流动性的可能性，在一众比特币生态标的中，有叙事赋能的 MUBI 毫无悬念的受到了投资者的关注。MUBI 在 IDO 后 4 天内涨了 4 倍。

Bounce 在这期间开始低调起势，AUCTION 在之后的两周里涨了约 17% 。

11 月 27 日，尝到甜头的 Bounce 宣布比特币生态 DeFi 协议 BitStable 将于两日后在 Bounce Launchpad 上推出原生代币 BSSB，用户可通过质押 Bounce 代币 AUCTION 或通过拍卖机制来获得相应的 BSSB 份额。在宣布后两个小时内，AUCTION 涨幅超 15% ，到了 29 日 IDO 当天，AUCTION 日涨幅超 35% 。

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进入 12 月，MUBI 在 IDO 之后的一个月里持续增长了近 50 倍，BSSB 也创造出了 20 天 45 倍的惊人涨幅。因此，Bounce 的下一场 IDO 就成了「确定性财富效应」。12 月 11 日，Bounce 宣布将上线 DID 市场聚合器 GoDID （BDID），从宣布消息到完成 IDO，AUCTION 一路涨幅超 200% 。

Bounce 趁热打铁。12 月 19 日，Bounce Launchpad 宣布推出名为「一石二鸟」（Two Birds, One Stone ）的代币发行策略，将有两个项目在 Bounce 上发行单一代币，用户可质押 AUCTION 和 BitStable Brand（BSSB）的稳定币 DAII 参与发行。彼时，BSSB 已突破了 8.6 美元的新高，从消息宣布到 IDO 完成，AUCTION 再次以 90% 的涨幅证明了其「含金量」。

埋伏半年，TURT 一月 20 倍

同样吃到「MUBI 红利」的还有 TurtSat，TurtSat 创立于 2023 年 5 月，定位是「专注比特币 Ordinals 生态的捐赠平台」，彼时 Ordinals 协议刚刚出现，比特币生态的潜力初现苗头。在 MultiBit 之前，TurtSat 仅 IDO 了一个项目可编程的 Ordinals 资产流动性开发商 Chamcha。

TurtSat 与 Bounce 同一天进行了 MultiBit 的 IDO，募资了 4.64 枚 BTC。自此之后，TurtSat 开始以其超出同行的 IDO 速度、和紧贴比特币生态的项目引起了社区的关注。

11 月 24 日，Ordinals 的聚合市场 NxHub 在 TurtSat 上进行了 IDO，其代币 NHUB 在两周时间里翻了 20 倍。三日后，TurtSat 公布了新的项目：集成了 MultiBit 桥的比特币生态 LSD 协议 Dova Liquidity Protocol，Dova 于 12 月 1 日完成了 IDO，其代币 DOVA 用了两周时间翻了 15 倍。

尽管基础建设还遥遥无期，但比特币生态的游戏概念先出现了，TurtSat 在 12 月 8 日所 IDO 的项目 Rabbitgames 是一个「革命性的比特币生态系统游戏平台」，虽然 RAIT 在上线后不久迅速跌去 50% ，但在低位徘徊 3 日后，RAIT 还是有了三天五倍的涨幅。

对投资者来说，不是每一个新项目标的都能有像 MUBI 那样的持续攀升动力，因此，想在铲子赛道里获得确定性的盈利，除了持有平台本身代币等待增长外，质押代币、参与平台的打新是更有吸引力的获利方式。12 月 6 日，TurtSat 宣布上线质押系统 TURT POOL。用户质押 TURT 将会获得「EGG」，是 TurtSat 发行的全新资产，EGG 的应用场景包括但不限于项目上线投票、直接兑换合作代币礼包等。

据 TurtSat 官方信息，这将是用户在 TurtSat 平台上参与项目上线的全新方式，可以平衡公平与效率，同时有效杜绝机器人利用脚本掠夺大量捐赠份额的行为，让 TURT 持有者能够参与并获得应有的权益。

《TurtSat：孵化出 10 倍涨幅$MUBI 的「BRC-20 实验」，专注 Ordinals 生态的 IDO 平台能走多远？》

潜伏半年后集中发力，TurtSat 的定位优势为其吸引了市场的关注和资金，最直接的表现是 TURT 的价格，在一个月的时间里涨了 20 倍。

泡沫散去，「金铲子」不金了？

在比特币生态热潮中，Bounce Brand 和 TurtSat 以独特的定位崭露头角，「双铲组合」的成功向市场展示了 IDO 平台的发展潜力，将新概念推到台前，为新生态引入流动性。在新一轮牛市中，不断变换的格局将催生更多新兴项目，而 IDO 平台或许是最能高效将市场与项目方连接起来的角色。

好像谁都能赢

在持续出现新叙事的比特币生态中，不断有人为新的叙事买单，即使它听起来还不够落地。TURT 和 AUCTION 的起飞，让越来越多的投资者、项目方关注到了「铲子赛道」，热潮之下没有人想掉队，加密市场似乎迎来一场 IDO Summer。

从铭文热演变出的「 Solana 铲子」

项目方需要筹集资金，投资者希望最先持有项目方代币，于是有了 IDO 平台帮助项目方发布代币、筹集资金并提供流动性服务。而现在，并无实际价值意义的铭文、meme 也有了发射平台。

12 月 13 日，早期 Ordinals OG、Solana 开发人员Pland创立了协议 Analysoor，据 Pland 表示，推出 Analysoor 是受 Solana 铭文 sols 的影响，Analysoor 引入了 Index Protocol 链下索引器，利用 Solana 的历史数据来防止机器人参与，能够在 meme 币发布时实现更公平的分配，并能引导代币的流动性。

Analysoor 第一个部署的铭文是 ZERO，总供应量为 2100 万枚，其中 1050 万枚以 0.08 SOL 的价格进行铸币，共募集了 60 多万美元的资金。在 Analysoor 部署的第一个 NFT 系列「ONE」时，数次推迟和地址错误的意外让社区质疑 Analysoor 的能力，ZERO 的价格一路下跌，似乎难逃 meme 归零的宿命。

而到了 12 月 20 日，Pland 在 Analysoor 的 Discord 社区中宣布，Analysoor 将推出社区主导的 meme 币，而 Analysoor 只负责启动代币铸造并锁定流动性池。社区所推出的 meme 币中，总供应量的 48.5% 通过 0.05 SOL 和 1 ZERO 铸造，剩余资金还是作为 ZERO 的流动性池储存掐里。且 meme 币的 3% 将空投给 ONE 的持有者。

泡沫散去，「金铲子」不金了？

之后，Analysoor 宣布将继续部署其他项目，ZERO 代币将参与每一次部署，直到其总供应量达到 5% ，以便「将来能够上线排名前三的中心化交易所」，所筹得的资金将为上所之后的 ZERO 提供流动性。

到这里，ZERO 不再是一个实验尝试，而是具有了「金铲子」的属性。ZERO 的价格也自 20 日起节节攀升，直到 22 日突破了 2 美元，两日跌去 60% 后，ZERO 又创下了两日涨幅超 250% 的成绩。

泡沫散去，「金铲子」不金了？

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BRC 20 变比特币链游，IDO 超募 1 亿美元

通过参与比特币生态项目的 IDO 而「一举成名」的，除了 Bounce Brand，还有 BSC 生态的 AMM BakerySwap 。在 12 月之前，BAKE 在 2023 年间的价格不超过 0.3 美元，而从 12 月 19 日到 26 日，一周时间，三个 IDO 项目让 BAKE 实现「三连跳」，周涨幅突破 300% 。

12 月 19 日，BakerySwap 进行了首次 Launchpad，在其上进行 IDO 的项目为比特币链游项目 Bitcoin Cats，首轮将释放 20 亿枚 1 Cat，每个参与者的限额为 2 ETH，白名单成员有资格获得双倍分配。Launchpad 持续两个小时，据悉，有 37, 383 枚 ETH、 7300 万枚 BAKE 参与，参与代币总价值达 1.06 亿美元，超额认购了 150 倍。

次日， 1 Cat 上线 Uniswap 、Bakeryswap 等交易所，在开盘后涨幅超 15 倍。市场迅速将目光聚集到这把铲子上，不负众望，BAKE 有了 64% 的涨幅。

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有了 Bounce、TurtSat 在前，投资者的感知已经足够灵敏， 12 月 24 日，BakerySwap 宣布其新一期 Launchpad 将上线 BitLand（BLLB），一个基于比特币生态系统的首个人工智能驱动的 3D 元宇宙，BAKE 的当日涨幅为 57% 。

12 月 26 日，BakerySwap 宣布第三期 Launchpad 项目即将上线，但并没有透露具体的项目信息，仅表示本期 Launchpad 项目由 Binance Labs 投资，FDV 为 63 万美元，消息一出，BAKE 当日涨幅为 28% 。

铲子套娃也开始了。12 月 25 日，Bitcoin Cats 宣布推出「 1  CAT 金铲计划」，参与者可通过质押 1 CAT 代币来赚取生态系统合作伙伴的代币，在 BakerySwap 之后 Launchpad 上线的两个项目中，用户都可以通过 BAKE 和 1 CAT 代币进行参与， 1 CAT 不仅是 Bitcoin Cats 游戏中的主要资产，还将作为通往更广阔生态系统的「金铲」。

泡沫散去，「金铲子」不金了？

DeFi 领域的协议也相继「转型」入场。12 月 25 日，NFT+DEFI 聚合器 Dego Finance 宣布完成其 BRC 20 Launchpad BETA 版本测试，消息公布后，其原生代币 DEGO 价格突破 4.2 美元， 24 小时涨幅 64.1% 。

12 月 27 日，去中心化杠杆交易平台 LeverFi 宣布推出 BRC 20 Launchpad 平台 LeverPro。消息公布后，LeverFi 原生代币 LEVER 价格拉升至 0.0025 美元， 24 小时涨幅超过 50% 。

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铲子的财富效应不止发生在比特币生态。

基于 TON 区块链的资产发行平台 TonUP 于 2023 年 8 月上线，并在同月底完成了其平台首次 IDO 项目代币发行.12 月 20 日，TonUP 上线了 Bitget 新一期 Launchpad，投入通道开放一小时内，参与人数超 6700 人，已累计投入超 1700 万枚 BGB。

铲子的热度之高，甚至外溢到了手机市场。上市于 2022 年的 Solana Saga 手机在低迷了一年之久后，凭借 meme 代币 Bonk 的空投而引起破圈关注，其在 eBay 上溢价飙升 500% ，售价高达 3, 000 美元，自推出起就被市场诟病的 Saga 手机，就这样「复活」了。

金矿，红海

随着新铲子不断出现，旧的铲子还能保持吸引力吗？对 IDO 平台来说，竞争之下，平台需要向市场不断证明自己的优势。

对于排队等待 IDO 的项目来说，热门生态里的占位优势稍纵即逝，在比特币生态里的各种资产协议占据市场焦点后，不到两个月的时间，从 DEX、稳定币、跨链桥等 DeFi 协议，到铭文管理、交易平台等资产管理工具，再到基于比特币生态的链游、元宇宙项目，各种应用层项目陆续出现，以「比特币生态第一个 xxx」的名号争相吸引社区的关注。

翻倍变慢了，金铲子不金了

泡沫悄悄散去。TurtSat 的持有者也许是较早感受到的一批，在 BAKE 在进行三连跳涨幅期间， 12 月 21 日，TurtSat 宣布与 DWF 合作，彼时 TURT 突破了 0.1 美元。而在此之后，TURT 开始一路下跌， 3 日后，TURT 较高点跌去了超 40% ，截止撰稿时，TURT 的价格为 0.04 美元。

社区有人认为是 BakerySwap 入场后，TurtSat 作为「专注于比特币生态 IDO 平台」的优势被削弱，因此失去了投资者的关注。而对比 TurtSat 所 IDO 的项目发展情况，就会发现这一切早有预兆。

12 月 14 日，TurtSat 完成了新一期项目 Svarga 的 IDO，据介绍 Svarga 目标是重塑比特币网络上的 NFT 世界。将传统的 PFP NFT 转变为动态的、交互式的 Avatar 资产。相比于之前所推出项目在后续表现出的 5 倍、 10 倍涨幅，SAGA 在用了三天时间翻倍之后，就开始走下跌路线。

推出 Svarga 后，TurtSat 在社交平台表示，已接收 28 个项目的 IDO 申请，这些项目将陆续在平台上发售。彼时，TurtSat 上所 IDO 的比特币生态项目数量比 Bounce Brand 和 BakerySwap 上的项目数量加起来还多。但这些项目的后续发展并不如意，在 SAGA 之后的项目代币， 12 月 19 日发售的 ZOOA 没能有翻倍的涨幅。28 日发售的 QUIQ 则走出了「初始即巅峰」的路线，据 OKX 数据，其发售当日的交易额为 2.9 BTC，三天之后，QUIQ 只吸引了 0.03 BTC 的交易额。

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项目发展势头不足的问题不只发生在 TurtSat 上。另一边，虽然 1 Cat 在开盘后表现强势，但后续发展却有些乏力。在推出之后的三日里， 1 Cat 仅有不到 20% 左右的涨幅， 12 月 25 日，随着「 1 CAT 金铲计划」计划的公布， 1 Cat 作为铲子代币参与了 BakerySwap 之后两期的项目 IDO，其价格才得以攀升， 2 日间涨幅超 150% ，而这恐怕就是它的巅峰了。

项目代币涨势只是最直接的信号，毕竟这些项目的成长时间均不到一个月，其中能否出现可以凝聚共识、持续给投资者回报的标的，还需要从更多方面考虑。那么，这些平台的发展潜力如何？

「增长飞轮」是画不完的饼

IDO 平台需要从两个方面向用户展示自己的发展空间，首先是所推出的项目后续发展情况，在这方面，项目代币涨势是最直接的信号，但并不是唯一的证据。项目本身的发展历史、团队经历和业务表现等也会被纳入用户考虑的范围中。然而这方面的问题已经显现，并且不止一家平台有类似的情况。

12 月 15 日，Bounce Brand 受到其 Launchpad 项目 Bdid（BDID）的「本该空投的代币被用于预售」质疑风波影响，原本正在上涨的 AUCTION 短时回撤超 20% 。

12 月 21 日，TurtSat 发布了新一期 IDO 项目 Copycat Dex，据其介绍，Copycat Dex 是一种基于 PVPAMM 的创新 P2P 衍生协议，支持 BRC 20 生态系统和 Bitcat DEX，来自于由 BinanceLabs 支持的 Copycat Finance 。

但社区很快有讨论指出，Copycat Dex 团队的交付能力难以让人满意，且其 21 年的项目目前币价不足发售时的 3% ，这让社区开始质疑 TurtSat 的「选品能力」， 12 小时后，TurtSat 在社交媒体宣布推迟 Copycat Dex 代币 BICA 的发布。

将 BakerySwap 带入铲子赛道的 BitcoinCats，在其介绍中的定位是比特币生态系统的 GameFi 平台，「通过将比特币资产（BRC 20、Ordinals NFT 等）映射到以太坊（和其他 Layer 2）网络，为比特币资产带来包括但不限于 Play 2 Earn、质押、耕种、SocialFi 等新玩法。」

在 BitcoinCats 公布之初，就有社区指出，BitcoinCats 的画风很像一款链游 Worldwide Webb ，后者是一款 NFT 社区熟知的像素风元宇宙 mmorpg 游戏，曾获得千万融资。也有人发现，BitcoinCats 的设计则与 BakerySwap 此前的一款 NFT 系列 Hello Pets 极其相似，区别仅在于 BitcoinCats 使用了像素风格。

目前，BitcoinCats 并没有回应与 Hello Pets 的关系，但在 Hello Pets 官网列出了名为「Bitcoin Cats」的 NFT 系列介绍，并提供了 BitcoinCats 的主页导航。而据 BlockBeats 了解，Hello Pets 的前身是 Battle Pets ，是一款类似于 Axie Infinity 、模仿 CryptoKitties 的战斗类宠物养成游戏。Battle Pets 在今年 1 月改名为 Hello Pets，并将定位转换为「数字世界和现实世界中全球知名的可爱品牌。」

项目的发展情况为平台吸引来用户的关注，而平台本身的参与机制则影响着用户的留存。

与 Bounce 不同，TurtSat 以白名单的方式发售项目，白名单对象包括对社区有贡献的成员和一定数量 TURT 的持有者。12 月 7 日，TurtSat 推出了新的质押机制，质押 TURT 得到 EGG，新项目的白名单中将有一部分名额可用 EGG 兑换。

「产蛋机制」没有成本，使 TurtSat 拥有了超 3 亿枚 TURT 的质押，如果能拿到白单，那么质押 TURT 带来的回报将是丰厚的。以 12 月 28 日 IDO 的项目代币 QUIQ 为例，据 OKX 数据，QUIQ 在发售当日的平均交易价格为 232 sats，一个白单所获得的 QUIQ 价值将近 2000 U。

但是 EGG 的要求依每个项目而不同，除了合作关系带来的圣诞特供发售，TurtSat 近期的项目白单资格需要至少 2.5 万枚 EGG 才可兑换， 1 月 2 日发售的 GWGW 更是涨到了 3 万枚。

而根据社区反映，质押 1 万枚 TURT 大约会获得 80 枚 EGG，如果按照 1 周 5 万枚 EGG 的需求算，用户需要质押将近 90 万枚 TURT，以确保其获得每一期的白单参与资格。而获取参与资格，并不意味着能够抢到白名单。即使在 12 月 8 日机制推出当天就以 0.025 美元的单价存入 TURT，也需要 2 万美元，随着之后 TURT 的价格一路上涨至 0.08 美元，后期能够打新成功的门槛也越来越高。

大户玩家的收益如何？TURT 的质押时间为一个月，如果提前取出 TURT，需要扣除 5000 TURT 的「手续费」。截止撰稿时，TURT 的价格已经跌至 0.04 美元，与 12 月 14 日的价格相当，在 14 日之后质押 TURT 参与打新的用户，在等待抽中白单的同时，还需要承受资产缩水的损失。

对于 BakerySwap 来说，亟需证明能否其接得住涌来的投资者期望。第一个项目 Bitcoin Cats 的 Launchpad 共有 37, 383 枚 ETH、 7300 万枚 BAKE 参与，参与代币总价值达 1.06 亿美元，超额认购了 150 倍。BakerySwap 的第一次试水成功，愿意买单的大有人在。

而在 BakerySwap 已经吸引了足够的关注后，社区就更关注 Launchpad 的参与体验了。12 月 28 日，BakerySwap 宣布第二个 Launchpad 项目 BitLand IDO 成功，收到了 1.16 亿枚$BAKE（价值约 8050 万美元）和 19 亿枚 1 Cat（价值约 2300 万美元），USDT 总额达到 1.035 亿美元。而高达 360 倍的超额认购数字意味着参与者所获得的份额可能会很小，果然，许多参与 BitLand IDO 的人表示成果甚微。

在宣布 BitLand 时，BAKE 一度涨幅超 50% ，但在 IDO 完成后，却下跌了 20% 。

不难理解，围绕质押机制的打新方式让每个 IDO 平台都会面临「只有大户参与」的争议。12 月 21 日，Bounce 宣布 NFT AMM 流动性协议 Ladder Protocol 和比特币生态 BRC 20 跨链交易平台 Bitswap 合作在将在 Bounce Launchpad 上合作推出「二鸟一石」代币 AMMX。据社区成员 @ai_ 9684 xtpa 观察，在此次 Launchpad 中， 15 个巨鲸共投入 70.9 万枚 AUCTION 参与打新，共获得 1.22 亿枚 AMMX，占该质押池发放总量的 25.8% 。

而 IDO 结束之后，有有 9 个地址将共计 39.4 万枚代币充值进了 Binance，价值 1423 万美元，使 AUCTION 短时暴跌 32% 。如果没能在 IDO 结束之后及时取出所质押的 AUCTION，散户玩家还可能被迫为大户打新成功后的抛售行为接盘。

另一边，以「公平」为最大特点的 Analysoor 也有其自己的困境。12 月 27 日，Analysoor 因其首个社区 Meme 币 WHEN 铸造活动中出现的问题向社区致歉。据其表示，Analysoor 面临了多个技术挑战，包括 Backpack 功能故障导致接收资金的钱包停止工作，需要耗时 20 分钟重新部署；RPC 出现问题影响了网站的交易发送； Jupiter swap API 在 LP 创建时停止工作，Swap 功能无法使用等。

在 WHEN 之前，ZERO、ONE 的铸造都发生了铸造时间推迟的情况，铸造 ONE 时，项目方还误把本该存入流动性池的资金发送到了参与 mint 的持有者地址上，这次 WHEN 的铸造过程「意外的故障」对社区来说已经是「意料之中」。

尽管已有质疑声出现，但平台还在继续，所推出的项目也「各有千秋」。12 月 29 日，BakerySwap 发布了第三期 Launchpad 项目介绍，此次项目为一周以前在 TurtSat 上被推迟发售的 CopycatFinance。而紧随其后的是 NFT 借贷流动性协议 BendDAO ，创立于 2022 年、TVL 曾突破 3 亿美元，其在近期宣布将拓展比特币生态。

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刚出发的新铲子能喝上汤吗

仍有新的平台被吸引，但它们已经不再能收获确定性的回报。从 12 月 25 日到 27 日，有三个平台相继宣布将推出 Launchpad 平台。12 月 25 日，NFT+DEFI 聚合器 Dego Brand 宣布完成其 BRC 20 Launchpad BETA 版本测试，在之后的一周，其代币 DEGO 先是涨超 100% ，再从高点急速下落，Dego Brand 在期间公布了 Launchpad 项目详情，但也没能挽救涨幅的幻灭。

紧随的是去中心化杠杆交易平台 LeverFi，其在 12 月 27 日宣布推出 BRC 20 Launchpad 平台 LeverPro，平台将推出三个项目，重点关注抵押稳定币、BRC 20 资产借贷以及 AMM 互换和流动性挖矿赛道协议。消息公布后，LeverFi 原生代币 LEVER 24 小时涨幅超过 50% ，然后迅速回撤。

铲子效应的利好仍然在，只是从「起飞助推器」变成了「泡沫生产机」。推出 Launchpad，即开启代币飞升体验，几日过后，又好像什么也没发生过。

DEGO 价格波动图；LEVER 价格波动图

同日，Web3 游戏化社交教育平台 Hooked Protocol 宣布其 Hooked Education Launchpad 的首个公平启动项目为 BRC 20 项目「TUNO」。在启动池开放后 5 分钟，HOOK 的锁定量就已达到上限 400 万枚。

铲子还有救吗？

这波铲子热潮让人想起了 2019 年 Binance 开始的 IEO 之旅。依靠创新性的 IEO 模式，Binance 从众多交易所中脱颖而出，带动了其他交易所加入「IEO 俱乐部」。在 2019 至 2021 年期间，Binance Launchpad 每推出一个项目，BNB 的价格都会水涨船高，在五个月时间里翻了 6 倍。进入 2021 年牛市后，BNB 更是一骑绝尘，一度突破 675 美元。

但是对比过去的 IEO 表现，现今的 Binance Launchpad 饱受社区诟病。一方面，和上一轮周期的 MATIC、SAND、AXIE 等项目相比，当前 Binance Launchpad 的项目越来越让人「看不懂」，另一方面，参与项目的收益也不再像以前那样吸引人了，当前的大多数 Launchpad 项目，基本已成为「大户的游戏」。在这种情况下，BNB 的价格在这一波市场行情中几乎毫无起色，市值也一度被 Solana 超越。

同样的故事在这波热潮中也在上演。对于项目方、平台和投资者来说，铲子的兴起是一场「三赢」的故事。

错过了 ORDI、铭文这种本无实际价值、但财富效应惊人的投资标的，市场急需寻找下一个相似的承诺，也就并不看重项目质量。比特币生态上聚集的资金盘已经不容忽视，每个人都在想象，以太坊上的 DeFi、GameFi 故事将以什么样的姿态在比特币生态中上演，市场愿意为这个想象投一份观影券。

除了原本就埋伏了半年的 TurtSat，对其他发力比特币生态、转型做 IDO 的「传统平台」而言，做铲子是其能够蹭到比特币生态热点、获得市场关注的最直接方式，质押机制又可以很快地激活代币的流动性，获得注意力之后，才能向市场展示其后续的想象空间。

而对于让人眼花缭乱、许多都称其有「革命性意义」的项目方来说，不必花费大力气打磨项目，甚至不需要路线图，只管造势就能获得市场青睐，这是送到手边、稳赚不赔的生意。

热潮退去之后，这些叙事需要有个「交代」，但不知道将由谁来完成。持有者有两个选择，等待项目方「格局」发力、精进项目，或是奔向下一个热点。

作者：Jack, Blockbeats