Q：关于加密四年周期，我做过一些计算，发现它真的很准确，几乎精确到天，你怎么看？

CZ：我认为加密货币四年周期的说法很准确。这是一个正常周期，现在币价回撤了大约 50%。之前的周期中，甚至出现回撤 80%的情况。比如 2022 年 luna 崩盘后又遇 FTX 暴雷，当时加密货币跌到低点比特币到 16000 美元。现在币价是那时候的 4、5 倍，每个周期都在走高。

与之前相比，现在有国家在支持比特币，很多国家接纳加密货币，加密货币监管和讨论也走向国家化，还有机构采用（贝莱德），包括 BNB ETF 上市等。我们真正看到更多真正的开发活动，有更多的开发者回到美国，一些国家都在发行更多的稳定币。还有 RWA，比如你可以在币安或其他交易平台购买 SPCX/preIPO 代币。

尽管我们在说周期，周期不会在同一个地方结束。每一个周期的起点都比上一个周期要高得多，是一个底部不断上升的周期循环。

我不好说这个周期的底部在哪/会持续多久，我不太喜欢预测，但是之前的高点通常是未来的支撑位，比如 60000 美元是 4、5 年前的历史高点，在技术分析中，前一个高点总是会成为下一个低点的支撑。这背后有很多理论，我不知道理论是否正确。我不是一个很棒的技术分析师，但事实好像就是这样。

Q：加密货币周期中，总会有个大暴雷使币圈从高点暴跌至低点，这个周期呢，有很接近暴雷的存在吗？

CZ：这是一个非常有意思的问题，我也很好奇，可能早在 6 个月前就很好奇了。但在过去 6 个月里，没有任何机构披露接近破产，整个行业在控制杠杆方面做得更好，或许行业内部确实存在一些冲击，但没有人破产。

我所知有限，我并没有看到很多高杠杆的产品，虽然有一些稳定币提供高收益，类似循环借贷。但总体而言，这些产品的规模相对于现在的行业规模来说相对较小，这是件好事。

Q：传统金融在做自己的链，加密货币引入代币化证券、RWA，关于传统金融和加密的融合，你觉得中心化和去中心化的界限在哪呢？TradFi 会让加密货币更中心化，还是加密货币会让 TradFi 更加去中心化？

CZ：我认为两者都会发生，因为我们已经看到了这种融合。而且从理论上讲，加密货币并不是一个独立的行业，只是一种新技术、新工具，它使金融交易以高速、低成本、更透明的方式等得以实现。就像现在没有纯粹的互联网公司，但有像思科这样的互联网基础设施公司。

传统金融公司可以使用区块链，技术对任何人都是开放的，他们也可以开发自己的链，有各种各样的不同技术，其中大多数都是开源的。而对于加密货币公司，他们可以提供与传统金融服务非常相似的服务，现在他们可以提供借贷、储蓄、股票交易等服务。转账、支付，所有这些加密货币公司都可以做，而且这不局限于加密货币，除了稳定币还有法币渠道，加密公司也处理类似法币的业务。

加密和传统金融不应该被划分，这就是一个金融科技行业，所以这种融合是一定会发生的。关于中心化和去中心化，我认为，本质上行业中的任何平台、任何公司都是中心化的一部分，甚至任何团队、项目，只要有多人参与就都是中心化的一部分。

人类具有网络效应，我们喜欢团队合作，很少有人能单独使用 AI 工作。但技术总是在不断发展，变得越来越去中心化。所以我认为去中心化的方面和中心化的方面都会发生。中心化和中心化的二元对立其实可以转而理解为：在去中心化的世界里，任何人都可以一起工作。一个去中心化的世界应该能容纳中心化的参与者。

中心化参与者能以低成本提供真正优质且安全的服务，那么他们将吸引越来越多的用户，这就是网络效应。

当然，这会导致小范围的中心化甚至垄断，有优也有劣，滥用垄断权力的公司通常会随着时间的推移而失去其市场垄断地位，它们只是为新的市场参与者提供了机会。所以，在一定程度上，中心化和去中心化将永远共存，但我是去中心化的坚定支持者，技术将继续推动去中心化发展，越来越多的工具将变得越来越去中心化。

Q：银行和信用卡巨头也正在构建自己的链或者加密业务，比如万事达卡宣布建立测试平台 MTN，为什么他们不在 BNB、以太坊、Solana 上开发业务呢？

CZ：这才是去中心化的精神所在，你可以随意构建自己的区块链，不必非要在 ETH、BNB 上交易。区块链之间差异越大越好，在一定程度上对用户来说也是好事，我们拥有的选择越多越好。随着时间的推移，用户会清楚哪些区块链有使用价值，目前还不清楚大多数人是否只关心中心化或去中心化。

我认为大多数人关心的是低成本、安全、易用性等基本方面。如果那些大型传统金融参与者想要开发自己的专有区块链，并且他们设法让人们使用它，那么就值得称赞。但我认为越来越多的人会要求更多的自由度，真正的去中心化加密世界，拥有更高的自由度和更低的成本等等，使用哪条链这取决于消费者的选择。

另外，很多国家并不完全适应纯粹开放的区块链，它们都希望拥有自己的国家区块链。我和许多不同国家的领导人讨论过，他们都希望拥有自己的国家区块链，但他们需要时间来说服自己：“我们要放弃对货币的控制，或者我们要放弃对国家金融部门的控制。”

这可能是一个过渡阶段。随着时间的推移，对于像美国这样的大国来说，如果华尔街的所有巨头都使用一两个私有区块链，并且有数万亿美元在这些网络上流动，散户可能被排除在外，就像企业互联网一样，企业互联网上有足够多的活动，这些活动是有意义的，那就没问题。

去中心化并不等同于每个人都必须使用开源的单一区块链。如果我们强制每个人都使用比特币，那并不是真正的去中心化。

Q：币安平台可以交易永续合约，BitMEX 是首批提供永续合约的交易所之一，这是一种非常重要且高效且出色的金融工具。现在看来，未来加密合法化后，会出现更多像 CME 这样的平台也可以交易加密货币，这些对加密交易所有什么影响呢？而加密交易股票等方式对传统交易所又有什么影响呢？

CZ：首先，合约并不是在加密货币领域发明的，它在传统金融领域就存在。永续期货首次在加密出现是在 2014 年，由 BitMEX 推出，币安晚了一些，直到 2019 年才开始提供。中间五年还有其他一些交易所提供不同的期货品种，但不是永续期货，而是交割期货。每周五，你必须进行结算和展期交割。

币安提供这些产品，因为用户基数最大，所以流动性、交易量和价格、滑点等等都是最优质的。现在 CME 这样的传统巨头期货交易所也开始推出期货产品，我认为这很好，因为它们服务的市场是币安从未服务过的。币安从未为美国的那些机构提供过服务。

如果 CME 或美国的其他任何机构能够推动所有机构交易加密货币期货，那么将会有更多流动性。届时将弥补流动性缺口，加密货币交易的流动性将会增加，我认为这真的很好。

我不太关心谁会变得更强大。越多人能够接触到加密货币，进行交易，流动性就越好。而流动性越好，实际上对消费者来说是最好的保护。当流动性良好时，你会看到更少的崩盘等情况。

我预测，未来外汇交易也将转移到区块链上。

但话说回来，币安的用户群体非常分散。举个例子，国外的大多数人购买美国股票并不容易，但哪个国家不希望股票能被世界上每个人购买呢？比如你上市了 SpaceX，为什么不想让世界上每个人都购买它的股票呢？哪家公司、哪个证券交易所、哪个国家不希望全世界的人都来购买本国的政府债券？你为什么要阻止别人购买本国的政府债券呢？

往深了说，如果一个国家购买了你们大量的政府债券，实际上你们之间不会发生冲突。所以你们必须在贸易上进行谈判，而不是互相攻击，所以，世界正在变得越来越小，尽管地缘政治紧张等种种问题存在，加密货币交易所，为那些不在那个国家的人提供了购买你们股票的途径，这并不会损害该国现有的股票交易所，实际还有助于提高流动性、需求等，这就是我的观点。

Q：Hyperliquid 是一个规模庞大且不断发展的平台，我认为它去中心化程度比币安更高，但不如 Uniswap 那么去中心化，处于两者之间，你见过 Jeff？你对 Hyperliquid 有什么看法？

CZ：我们觉得 Hyperliquid 很有意思，特别是关于 Jeff，我从未亲自见过他。但他实际上参与了最早的一批 Yzi Labs 孵化项目，所以我猜他是个非常聪明的年轻人，而且很有能力。

Hyperliquid 证明了一个新的、之前不存在的市场细分。这是之前其他人没做到过的。他们团队人不多，但是占据了一个币安无法竞争的细分市场。他们没有 KYC，他们声称他们是去中心化的（我不会对另一个项目发表评论），基于我们看到的技术，他们对 Hyperliquid 有很大的控制权，使用智能合约进行存款和取款，声称这是这是去中心化的。总之，Hyperliquid 有一些技术创新，相当不错。

Q：你对预测市场有什么看法？美国很多司法管辖区对预测市场感到愤怒（体育菠菜），但它们似乎也有相当大的实用性，尤其是在某些情况下，你需要交易的是事件的代理品，而不是事件本身。无论是从监管还是从产品概念的角度来看，你现在对预测市场是怎么看的？

CZ：我也认为这是一个很好的发明，预测市场已经存在一段时间了，比如事件期货预测市场。对于预测市场不同地区有不同的监管。但是 CFTC 主席对预测市场在态度上（in tone）是支持的，美国政府很多重要人物都对 Polymarket 表达了支持。这很好，允许人们提供价格和流动性。

我创立了一家交易所，所以我喜欢看到任何能提供价格发现和流动性的工具。我相信 Polymarket Kalshi 他们在美国都有许可证，所以我不知道你提到的某些州可能不喜欢它。对于任何形式的司法管辖权之争，我都敬而远之。但我认为，对于消费者以及全球加密货币行业来说，这是一件好事，就像任何新技术、新平台一样，只要它们运作良好，就会非常出色。当然，总会有做得不好的方式。但我认为，如今的预测市场顶尖项目确实做得很好。而且未来还会有许多新兴的预测市场涌现。

可能就像加密货币领域里预测市场项目一样多，大概有 100 到 1000 个吧。所以我希望所有这些项目都能负责任地执行。

Q：BNB 链现在有什么值得我们关注的？

CZ：现在我不再负责交易所运营，有更多时间与社区的开发人员交流。对于他们正在 BNB 链上开发的一些新功能，我真的很兴奋。我向开发人员的一个建议是，不要在牛市期间进行大规模升级，而是在熊市期间市场较为平静时进行大规模升级。当然，我建议每个区块链项目都这么做，不仅仅是 BNB 链的开发人员。

现在他们正在开发下一个版本，这个版本速度更快、成本更低，而且为用户提供了更多的隐私控制选项，下一个版本的功能列表相当长，我不负责推动这些功能，但是当我看到他们正在开发的所有功能列表时，我觉着他们这很棒。

Q：如今以太坊的 hub and spoke 模型变得有些紧迫，因为 L1 是高度去中心化的。所以他们推出了 L2，但目前的 L2 主要是 OP 的单序列器 rollup，实际上并不真正去中心化，我认为它们还没有达到我认为是真正去中心化的第二阶段。你对这个论点有何看法？我知道 Vitalik 似乎说也许应该更多地研究 L1

CZ：是啊，我确实感觉到了 Vitalik 态度的转变，而且我记得大概四五年前，以太坊社区都在关注 L2 技术。过去几年里，他们似乎有点走回头路，停止向前了。我认为主要原因是 L2 对 L1 枚有贡献。

我们做过计算，发现 BASE 为选择 OP 这项技术所支付的许可费，比他们实际支付的 L1 费用还要多。

Vitalik 似乎意识到 L2 并不能帮助 L1，然后以太坊经历了下跌，Vitalic 不得不应对价格下跌带来的压力，所有这些事情综合起来，让他意识到，他仍然需要在 L1 上努力。所以现在他稍微转移了一下注意力，这很正常。

目前还是有一些强大的 L2 解决方案，但我认为未来还是 L1 的，比如 L1 的速度会提升，但随后需求会增加，而 L1 无法快速扩展，然后未来可能还会出现其他 L2 类型的解决方案，就像一个 L1-L2 的轮回复现。

Q：Yzi Labs 以前被称为 Binance Labs。它是你们的核心投资工具，你们现在比较专注什么项目？

CZ：我给 Yzi 投资项目一个大致的指导原则，大致是 70%加密货币、20%人工智能、10%生物技术。我认为这三个领域都是规模庞大的行业，它们将继续迅猛增长，而且这三个领域都有很多新创新等待被发现、实施、构建，这些创新很可能对我们的文明产生积极影响。

我们的理念是希望 Yzi 投资于影响力，而不一定是投资回报。我举个例子，假设我们向一家治疗常见疾病如癌症的药物研究公司投资十亿美元，而且治疗方法非常便宜，公司可能赚不到任何钱，但它能治愈一百万、一千万、一亿人。我宁愿损失那十亿甚至几十亿美元的投资。这会让我非常高兴，因为我们获得了影响力。

很多早期项目都有点疯，我们预计失败率会非常高。当然我们也投资了一些非常好的项目。里面有很多加密货币公司，我不想谈这个，因为其中很多公司都有代币，会被视为推广。

除了加密公司外，我们投资了一家人造子宫公司，你可以在机器里生孩子，这样你就把女性从怀孕的过程中解放出来了，现在已经在孕期对老鼠进行了测试，到人类孕期可能还有 5 到 10 年的时间。

最近还有一种膝盖软骨再生技术，通过将 3D 打印的支架放入你的膝盖软骨中，能促进膝盖软骨的生长，很多老年人都有膝盖问题。

这个项目也比较早期，我忘了他们处于哪个阶段，或许刚开始进行下一阶段的人体临床试验。我们也在投资很多人工智能机器人技术，但真正让我兴奋的是生物技术公司。

Q：提到人工智能，目前你个人最喜欢的模型是什么？你对哪个手机应用的人工智能功能特别感兴趣？还有你对 AI 未来怎么看？

CZ：我几乎安装所有的手机 AI，我会针对不同的事情使用不同的 AI。OpenAI 是最先安装的，Anthropic、Claude 更适合编程，回答问题也相当不错。我经常旅行，发现不同的 AI 有时在不同的国家无法使用，只要打开这个应用，它就会显示“抱歉，我无法为这个国家服务”。

比如，当我要去香港旅行时，美国的 AI 公司都不管用，就得用 Deepseek，Kimi。

总体而言，我认为美国的大型语言模型更为精确，中国的也很不错，但有时不够全面。

我不是 AI 领域的专家。但我认为未来为国家间也会有 AI 竞赛，中国肯定在研发自己的芯片，建设自己的数据中心，而美国也在尝试建设。竞争可以是健康的，会促进增速。但我认为在人工智能领域我们必须对增长速度保持谨慎，因为人工智能非常强大，可能会带来危险。

现在很多人都在关注加密货币监管，但很少有人谈论人工智能监管。你能做什么，不能做什么，加密监管要简单得多，就像是在处理金钱问题，没有太多其他的东西，比如 KYC 和 AML，都是关于金钱的。

但人工智能不一样，AI 能做的事情远很多，可以入侵你的电脑。可以想出如何制造核弹。人工智能的应用非常广泛，但我认为没有人真正深入、全面地思考过如何监管人工智能。

当然监管不是扼杀，监管这个行业意味着你想促进它的使用。但是监管人工智能真的很难。很多人并没有深入思考或讨论这个问题。当你思考这个问题时，你就会意识到他们对我们的文明非常重要。

加密货币无论怎么发展都没有能力毁灭我们的文明，它有助于全球贸易，促进我们的经济发展等等，但如果我们不小心使用人工智能，它就有可能毁灭我们的文明（发发牢骚）。

Q：有没有一种信念是你从 17 年创立币安至今依然如故甚至更加坚定的？

CZ：加密货币不会消亡，加密将成为一个庞大的行业，这点自始至终没有改变，甚至比以往任何时候都要强烈得多。

现在很多热钱都涌入了人工智能领域，他们都在追人工智能相关的股票，但现在人们正在用加密货币交易人工智能股票，人工智能实际上正在为加密货币的交易量做出贡献。

想象一下，如果有一个代理可以帮你买票、交易，或者做任何你能做的事情，可以逐个国家地整合支付系统，或者启用加密货币，因为当前的支付系统不支持人工智能，AI 无法刷你的信用卡，很多支付方式都需要 2FA，比如 KYC 需要出示护照，AI 无法完成这些操作。而区块链是 API 驱动的，对人工智能来说要容易得多。

我们需要更新一下当前的金融系统，当我们有了人工智能、区块链和互联网，他们会协作构建更好的金融系统。很多人问我，你担心所有的钱都流向人工智能吗？我回答：

有些钱流过去了，但没关系，周围有足够的钱，而且我们正面临的是整个金融系统，即便流向那里的钱，也终会在区块链上流动。

作者：星球日报

1. 加密行业正在完成从实验到产业的跨越

本文来自Tiger Research。新技术从实验走向产业，通常要经历四个阶段：实验期、过热期、监管介入期和产业形成期。互联网在 1990 年代完成了实验，经历了互联网泡沫的过热，最终在泡沫破裂后随着监管和标准的确立，发展为成熟产业。金融科技和人工智能也循着同样的路径前行，只是节奏和形式各有不同。

加密行业目前正处于第三阶段与第四阶段之间的过渡地带。比特币诞生后，一小群开发者验证了其在支付和结算中的可能性（实验期）。2017 年 ICO 热潮和 2021 年 DeFi 浪潮中，投资者反复涌入又退出（过热期）。2022 年 FTX 的崩溃既是顶峰，也是转折点。经历了多次洗牌，投机性需求被过滤，真实用例得到验证，美国监管机构开始转向正式化而非放任或打压（监管介入期）。

由于加密行业试图直接替代结算、支付和发行等核心金融功能，它与传统金融机构产生了更大的摩擦，因此被吸纳的时间更长。如今，加密行业终于走到了监管介入和产业形成的交汇处。

监管层面的进展显著。美国国会通过《GENIUS 法案》，明确了稳定币的法律地位。2026 年 3 月，SEC 和 CFTC 发布联合解释性指导，将包括 Solana（SOL）在内的 16 种资产确认为数字商品，将资产分为五类，摒弃了旧有的”证券/非证券”二元分类，并正式将协议质押排除在证券法监管之外。

机构采用持续加速。代币化真实世界资产（RWA）市场在 15 个月内增长约 257%，从 2025 年初的 54 亿美元增至 2026 年 3 月底的 193 亿美元；若加上稳定币，链上资产总规模已接近 3000 亿美元。

这还不足以称之为成熟产业，但产业形成已经与监管建设同步启动。

2. 互联网资本市场：加密产业的终局形态

加密行业进入产业阶段后所指向的未来，是对资本市场本身的重构。这个未来可以被定义为”互联网资本市场”（Internet Capital Markets，ICM）：一个资产的发行、交易和结算全部在单一公链上完成的资本市场。

今天的资本市场运行在互联网诞生之前设计的架构上。买卖一只股票，资产和资金并不会在执行的瞬间完成交割。清算所介于买卖双方之间承担履约风险，要求双方缴纳保证金，这笔资金在结算完成前被锁定。美国市场中，存管机构的过户要到执行后的下一个工作日才能完成。由于经纪商、交易所、清算所、存管机构各自维护独立的账本，它们必须每天互相核对，任何差异都会延迟结算。跨境交易还要叠加货币兑换和各国存管机构，结算时间可以拉长到 T+3 甚至更久。这套为交易对手互不信任的年代设计的架构，如今本身就成了成本。

在互联网资本市场中，代码接管了清算所的角色。买方的付款和卖方的资产同时放入智能合约，两笔转移作为单一交易执行。如果任一方的条件未满足，整笔交易自动取消，不存在只有一方资金流出的情况。由于履约风险在代码层面被消除，不再需要清算所要求保证金；由于所有参与者实时共享同一账本，无需机构间对账。执行与结算在数秒内同步完成。

推动这一变革的主体正在从加密初创企业扩展到传统金融机构。那些靠多层中介结构赚取收入的机构，如今自身也在参与这场转变。历史反复证明：在每一次基础设施更迭的拐点，跟进较晚的机构要么付出更高的成本，要么失去领导地位。1990 年代电子交易的转型就是典型案例，依赖场内交易的大型机构最初抵制 Island ECN 和 Instinet 等电子平台，直到这些平台成为标准后才通过收购和吸纳被动跟进。金融科技的转型同样如此。

这场变革在美国推进最快。美元在 1944 年布雷顿森林体系下成为储备货币后，全球贸易和金融交易以美元计价和结算。CHIPS 每个工作日处理超过 2.2 万亿美元的支付。SEC 的信息披露标准成为其他国家资本市场制度的参考。超过 99%的稳定币以美元计价。美国正在互联网资本市场中复制同样的模式。

3. 互联网资本市场的具体实现

举个例子，在美国互联网资本市场的版图中，Solana 是将技术基础、机构实践和监管设计集于一身的公链网络。

Solana 的技术基础在零售市场中得到了锤炼。2021 年 DeFi 需求引发网络过载，Solana 将其视为改进吞吐量和交易调度的契机。2023 年 meme 币周期中，它通过长时间承载高强度零售流量验证了吞吐声明。2025 年 10 月，一场市场崩盘与 AWS 宕机同时发生，其他链的交易费用飙升至每笔 100 美元，而 Solana 以每笔 0.0013 美元的费用持续运行，未出现中断。机构金融所需的基础设施稳定性，首先通过零售环境中的压力测试得到了验证。

2025 年，Solana 将”建设互联网资本市场”确立为官方战略，将重心转向机构支付和资产代币化。为此推出的 Token-2022 标准将冻结、没收、白名单管理和保密余额功能作为代码嵌入代币本身。发行方无需通过外部系统，即可在代币内部实现合规要求，在协议层解决了金融对资产持有和交易资格的核心需求。

在此基础设施上，美国七家大型金融机构在 Solana 上发起了概念验证或完成了实际交易：J.P. Morgan、State Street、Citi、Franklin Templeton、Visa、PayPal 和 Western Union。其中三家是美国八大全球系统重要性银行（G-SIBs）。

与此同时，Solana 政策研究所（SPI）于 2025 年春在华盛顿特区成立，招募了 DeFi 教育基金前 CEO 和区块链协会前 CEO。它没有等待立法通过后再做反应，而是主动向 SEC 加密工作组提交了名为”Project Open”的试点框架，试图先提出监管先例，同时推进业务多元化和监管制定。

4. 机构实践：四大领域的案例解析

机构对 Solana 互联网资本市场的参与正在多条线上展开，但并非所有参与者目标一致。理解这一分层活动需要一个围绕两个核心轴构建的分析框架：监管姿态（合规驱动型 vs. 前沿定义型）和价值链整合深度（包装层 vs. 原生层）。

4.1 银行与资本市场：结算延迟的隐性成本

银行与资本市场领域涵盖债券发行、贸易融资和资金管理，是传统金融机构的核心收入来源，也是互联网资本市场成本优势最直接体现的领域。三个子领域共享同一个关键问题：交易执行与资金实际移动之间存在时间差。

根据 Tiger Research 的估算，仅美国国债市场中，因结算延迟导致的资金闲置机会成本每年约 320 亿美元；若扩展到整个美国固定收益市场，年度机会成本超过 450 亿美元。现有金融体系的速度限制，正在给市场参与者施加巨大的隐性成本。

在互联网资本市场基础设施上，这种慢性时间差消失了。原子结算（DvP）将资产转移和付款捆绑为一笔交易并实时处理。清算所不再需要，各机构分别运行的对账流程也消失了。执行与清算在数秒内完成（T+0）。

State Street × Galaxy：链上资金管理（SWEEP）。2026 年 5 月在 Solana 上线的 SWEEP 是面向机构投资者的链上基金，接受稳定币（PYUSD、USDC）或法币存款，投资于短期美国国债以产生收益。它将传统金融中的”自动归集账户”概念以链上基金的形式实现。对于持有大量稳定币的 Web3 基金会而言，现有基础设施下使用传统金融服务需要先将稳定币兑换为美元，产生转换费用和时间延迟。SWEEP 使机构可以直接从钱包存入和赎回国债收益资产。Ondo Finance 的旗舰基金 OUSG 在 SWEEP 上线时进行了约 2 亿美元的锚定投资，约占其当时 TVL 的 26%。

J.P. Morgan × Galaxy：商业票据发行（USCP）。2025 年 12 月，J.P. Morgan 在 Solana 公链上安排了 5000 万美元的美国商业票据发行。这不是一次模拟测试，而是公链上最早的真实债务证券交易之一。J.P. Morgan 作为安排人在 Solana 区块链上直接创建 USCP 代币，Coinbase 和 Franklin Templeton 作为主要投资者和买方以 USDC（Circle 发行）支付，Coinbase 提供私钥托管和 USDC 出入金基础设施。通过将稳定币支付网络与链上原子结算（DvP）结合，原本需要 T+1 至 T+2、经过多重中介的企业融资周期被压缩为实时完成。

Citi × PwC：贸易融资代币化（汇票）。Citi 与 PwC 在 Solana 上完成了将传统汇票转化为代币化数字资产的内部概念验证。在模拟环境中，汇票的全生命周期（发行、融资、流通、结算）通过智能合约自动化，结算时间从数天缩短至数分钟，人工对账成本降为零。这一案例对亚洲金融市场具有强烈的参考意义，因为全球贸易枢纽高度集中在亚洲地区。

4.2 支付与稳定币：重新设计结算范式

Western Union：全球汇款（USDPT）。2026 年 5 月，这家拥有 175 年历史、每年在 200 多个国家处理约 1500 亿美元跨境汇款的公司，在 Solana 上发行了美元支付代币 USDPT。传统代理行体系中，每家中介银行只在自己的系统和工作时间内处理，结算通常需要一到两个工作日，周末和节假日则完全停止。为了能够立即响应各基地国家的实时支付请求，Western Union 必须在各国当地银行账户中预先锁定大量美元，这些预存的代理行账户余额在转账发生前一直被锁定且不产生收益。

USDPT 从根本上重新设计了这一结算流程，将范式从”预先储备资金”转变为”实时按需供给”。当某个国家代理商的现金库存降至阈值以下时，美国总部财务团队立即通过 Anchorage Digital 发行的 USDPT 向该代理商的机构链上钱包发送资金。无论周末、夜间还是假日，都能基于 Solana 网络 0.4 秒的出块时间迅速完成最终结算。Western Union 还在构建数字资产网络（DAN），计划在 2026 年内将面向消费者的稳定币支付服务”Stable by Western Union”推广至 40 多个国家。

Fiserv：金融机构白标稳定币（FIUSD）。Fiserv 宣布将推出 FIUSD 白标稳定币平台，计划于 2026 年 7 月在 Solana 上正式上线。在白标结构下，Fiserv 提供技术基础设施和美元支撑体系，各金融机构在自有品牌下发行和提供稳定币。银行无需自建区块链基础设施即可向客户提供自己的数字美元。北达科他银行（美国唯一的州立银行）已宣布将在该平台上推出”Roughrider Coin”。Fiserv 的多边网络覆盖约 10,000 家金融机构客户和 600 万商户，年处理交易达 900 亿笔，计划利用现有技术向成员金融机构客户免费提供 FIUSD。

这种结构亚洲金融机构可以直接借鉴。对于韩国而言，白标模式恰好映射到当前关于银行还是非银机构可以发行稳定币的讨论上，一旦金融委员会（FSC）划定边界并建立韩元计价规则，这一模式即可移植。

4.3 真实世界资产代币化：从发行到流通的闭环

Orca × Streamex：合规 RWA 分发（GLDY）。代币化上市股票市场长期面临发行与分发之间的脱节。上市股票类代币化资产有多个交易所提供二级交易路径，但债券、大宗商品和私人贷款等非股票类代币化证券在发行后缺乏由发行方控制、按资格准入的流动性基础设施。发行技术在进步，但分发基础设施没有跟上。

2026 年 5 月，Orca 推出了无许可 AMM 基础设施，允许发行方根据其受监管资产的要求创建可定制的许可池。纳斯达克上市公司 Streamex 作为首个发行方，利用这一方案为其黄金收益代币 GLDY 提供二级流动性。GLDY 许可池的运作分三个阶段：所有投资者钱包默认冻结，只有通过 Streamex KYC 验证的钱包才在链上访问控制层自动解冻；解冻后的钱包在 Orca AMM 池中进行点对点实时交易，无需经纪商或审核人员介入；与受交易所营业时间限制的传统黄金投资产品不同，GLDY 在 Solana 上全天候交易，Monetary Metals 的黄金租赁合约收益直接支付给 GLDY 持有者。

这种代币级冻结/解冻控制机制不限于黄金，可直接应用于国债、企业债和私人信贷等任何受监管资产。这正是 Orca 将该结构作为 Project Open 试点框架的交易基础设施提案的原因。

Apollo：私人信贷代币化（ACRED）。传统私人贷款市场尽管收益率高，却有两大结构性障碍：高最低投资额使其仅对机构和超高净值个人开放，以及一旦投资就绑定至到期的流动性不足问题。2025 年 1 月，Apollo 通过 Securitize 发行了基于其多元化信贷基金（ADCF）的代币化分级基金 ACRED，最低投资额为 5 万美元。在 Solana 生态中，投资者将 ACRED 转换为 sACRED 包装代币，存入机构专用借贷池作为抵押品，以约 60%的抵押率借出稳定币（借贷成本约 3%至 4%），再用借来的稳定币买回 ACRED 并重复循环，有效杠杆可达约 2.5 倍，将约 7.4%的基础收益放大至约 12%至 16%。RedStone 预言机提供实时 ACRED 价格数据，Gauntlet 自动管理清算条件和再平衡时机。

这一杠杆结构之所以成立，依赖于 Solana 上每笔交易不到 0.001 美元的费用和秒级的抵押物设置/释放速度。在结算需要数天或每次操作费用高昂的基础设施上，同样的结构几乎无法运作。

Figure Technology：住房净值信贷额度（HELOC）的流动性扩展。Figure 是美国最大的非银行 HELOC 发行方，截至 2025 年 12 月累计链上贷款超 190 亿美元，多次发行由高盛、J.P. Morgan、Jefferies 和巴克莱承销的 AAA 级证券化产品。它原本在自有链 Provenance 上将 HELOC 代币化并运营 Demo Prime 资金池，但封闭生态缺乏构建杠杆的 DeFi 流动性基础设施，限制了资本周转效率的提升。2025 年 12 月，Figure 推出 PRIME 代币，将 Provenance 的贷款收益权通过 Chainlink CCIP 桥接到 Solana，利用 Kamino 借贷协议支持最高 9 倍杠杆，Orca 提供 PRIME/PYUSD 池的 AMM 深度。

Figure 选择 Solana 并非出于技术偏好，而是为了资本效率。Demo Prime 9%收益率减去 Kamino 6%借贷成本的净利差，通过杠杆倍数被放大。除非在 Solana 上数秒内以不到 0.001 美元完成抵押物设置和释放，否则这一策略的经济性不成立。即便已经拥有自己的链，连接公链流动性同样重要。

4.4 基础设施扩散：网络效应的形成

前三个领域处理的是各自领域的转型，而基础设施扩散处理的是这些转型汇聚的节点。银行在链上发行债券、汇款公司以稳定币结算、资产管理公司将基金代币化，这些并非各自独立推进，而是在同一基础设施上同时发生。

扩散分为三层。发行层面，PayPal、Fiserv、Circle 和 Tether 在 Solana 上发行稳定币或运营发行基础设施，多个竞争性发行方共存于同一网络。结算层面，Visa 将稳定币结算扩展至 Solana，Worldpay 将商户交易结算迁移到 Solana 网络，YouTube 采用 Solana 上的 PYUSD 向美国创作者付款。触点层面，SoFi 让 1470 万客户直接从银行账户购买 SOL 并运营银行发行的稳定币 SoFiUSD，成为首家在 OCC 监管下将自身负债以稳定币形式放上 Solana 公链的联邦特许银行；Bullish 在 50 多个司法管辖区采用 Solana 稳定币作为主要结算轨道，并在 Solana 网络上处理了 11.5 亿美元的 IPO 融资。

当发行、结算和触点在同一网络上运行时，网络效应就会产生。银行发行的代币由支付公司结算，消费者在银行应用中持有该资产，形成闭环。参与者越多，每个参与者的效用越大。互联网资本市场的形成，会在这个闭环通过临界点的那一刻加速。

5. 监管格局：已确立的与尚未解决的

已进入监管框架的领域覆盖面较广。银行加密资产托管方面，SAB 121 撤销后，加密资产被归类为表外资产，BNY Mellon 和 State Street 等大型托管银行推出了数字资产信托服务。数字商品身份方面，包含 SOL 在内的 16 种资产被确认为数字商品，协议质押被排除在证券法之外，机构投资者获得了合法安全地买入、持有和质押的法律保障。稳定币方面，《GENIUS 法案》将稳定币规定为独立资产类型而非证券或存款，对发行方施加联邦许可标准。代币化证券方面，2026 年 3 月 SEC 批准纳斯达克以代币化形式交易特定证券，DTCC 确认将于 7 月启动有限试点、10 月全面上线，覆盖 Russell 1000 成份股、主要指数 ETF 和美国国债。永续期货方面，CFTC 首次批准了 Kalshi 的比特币永续期货合约，迈出将离岸永续期货流动性（2025 年约 61.7 万亿美元）引入美国受监管体系的第一步。

尚未解决的前沿领域同样关键。公链上的自由股票交易当前仍限于非美国居民（Reg S）或富有认证投资者（Reg D），SEC 虽已讨论无需上市公司同意的”第三方股票代币化”创新豁免，但传统金融界（纳斯达克、SIFMA 等）对流动性碎片化的强烈反对使最终批准悬而未决。DEX 方面，SEC 于 2026 年 4 月发布了五年日落条款的临时指导，但反洗钱义务归属和订单处理责任等关键监管空白仍存。稳定币利息支付方面，《GENIUS 法案》严格禁止发行方向持有者支付任何形式的收益，银行业甚至在推动关闭第三方渠道。

《CLARITY 法案》是推动全面解决这些问题的关键立法，将定义数字资产的整体市场结构，创建数字商品的现货市场监管框架，并指导 SEC 和 CFTC 进行规则制定以允许企业在公链上开展业务。但该法案在 2026 年内通过的概率约为 50%或更低。两党在限制总统及高级官员从加密业务中获利的道德条款上存在分歧。参议院 7 月中旬至 8 月初的约四周立法窗口实质上是今年通过的最后期限。错过这个窗口，时间线将滑入 2026 年中期选举阶段，在选前格局中达成共识将更加困难。

6. 机构选择背后的技术原因

全球金融机构不是出于偏好选择 Solana，而是因为它满足了机构金融的技术要求。

结算经济性。Solana 的最终确认时间约 0.5 秒，平均交易费用 0.0013 美元。如果每次设置和释放抵押物都要增加数美元的成本或花一天来结算，杠杆策略在产生任何回报之前就会被成本吞噬。

可编程合规。Token-2022 标准在代币层面嵌入了冻结、没收、白名单准入和零知识证明加密余额等功能，将合规从依赖外部系统的事后措施变为内置于协议层的事前设计。交易金额通过零知识证明加密，在公共账本上保留来源和目的地，但只有发送者、接收者和指定审计方可以看到金额。这是同时确保可审计性和保密性的设计。

机构级稳定性和演进中的基础设施。针对单一验证器客户端的脆弱性，Solana 正向运行多个独立验证器客户端的多架构演进。技术路线图将最终确认时间从当前的 0.5 秒缩短至约 150 毫秒，并在协议层引入交易执行前的身份验证结构。

完全运营主权：Contra。对于所有交易和余额不能暴露在公共账本上、或需要在内部控制验证和治理的机构，Solana 提供了独立于公共主网的 Contra 选项，使用公共网络上已验证的性能基础，仅将运营条件重置为符合机构需求。

7. 亚洲机构的战略执行框架

亚洲金融机构作为先行者从零设计基础设施的阶段已经过去。务实的路径是作为快速跟随者，采用美国市场已验证的基础设施和监管参考，减少试错成本。决定进入的标准不是政策是否存在，而是能否真正执行：是否有明确的法律、指南和许可制度，市场基础设施（托管、结算、披露）是否已经同步建设，这些才是区分当下可商业化的和不可商业化的关键。

可执行阶段（新加坡 MAS、香港 SFC/HKMA、日本 FSA、阿联酋 ADGM/VARA）：明确的许可制度和市场基础设施已经就位，商业化可以立即启动。代表性领域包括稳定币支付（持牌）和现货 ETF。此处的风险是延迟，而非进入。率先进入的机构能够提前锁定运营记录和流动性合作伙伴，后来者将以差距为代价。

过渡阶段（韩国 FSC/FSS、泰国 SEC、马来西亚 SC、印度部分监管）：政策方向明确但详细规则和许可要求尚未确定。代表性领域包括代币化股票、稳定币、STO 二级市场和数字资产市场结构法。当前需要的不是全面商业化，而是搭建一套在监管确认后能立即转化为商业运营的结构。韩国机构就处于这一阶段。等到监管确认后才开始准备，为时已晚，因为已经安排好许可、系统、合作伙伴和内部合规的机构，与没有做这些准备的机构不会站在同一起跑线上。对于国内监管推进缓慢的机构，离岸路径是有效的替代方案：在新加坡或阿联酋等框架完备的司法管辖区设立实体进行试点，积累合规体系和交易对手网络，待国内法规就绪时将能力转移回国。

探索阶段（印度尼西亚、越南、菲律宾部分领域及其他新兴市场）：法律定义、资产分类和投资者保护标准尚不明确，监管机构之间的管辖权尚未厘清。应通过小规模实验积累技术和市场数据，保持在标准和监管方向确认后快速扩展的能力。在资产分类都尚未确定的阶段，将资源押注于一方本身就是最大的风险。

8. 结论：窗口正在开放，但持续多久尚不确定

互联网资本市场已不再是概念，而是正在运行的现实。J.P. Morgan、State Street、Franklin Templeton 等目标各异的全球机构同时选择 Solana，并非出于偏好，而是因为它满足了各自的技术和结构需求：嵌入资产本身的机构合规能力（Token-2022），经受极端流量和突发市场波动考验的吞吐量记录，以及在单一生态系统内积累的从华盛顿政策参与到实时结算和清算基础设施的完整体系。

这三点不是一条基础设施优于另一条的判决，而是对机构资本实际汇聚之处的观察。验证不是体现在价格上，而是体现在谁把什么放在了哪里。

留给亚洲机构的变量不再是”是否进入”，而是进入的顺序和切入点。参考案例已经过验证，标准尚未固化。这个”验证已完成但标准尚未固化”的区间，正是快速跟随者可用的窗口。它还能开放多久，尚不确定。

阅读报告全文，可以点击原文链接。

作者：星球日报

a16z crypto 最近在首尔开设办公室，为其投资组合公司提供市场（Go-to-Market）支持，覆盖亚太地区，并招聘区域背景负责人为项目方提供全方位支持。

继之前关于《聚焦中文加密市场：速览 Web3 KOL 与 Agency 市场营销生态》的研究之后，本文将聚焦韩国市场。鉴于韩国独特的经济环境、数字资产的快速采用以及新兴的监管框架，这份关于本地交易所、媒体、机构、研究公司和区块链活动的报告旨在为投资者、初创公司、社区建设者和相关方提供有价值的参考资源。

为什么韩国市场在加密领域变得越来越重要？

韩国被广泛认为是全球加密货币热点，加密交易已深深植根于其金融文化之中。它已成为世界上最具活力的加密货币市场之一。2025 年成为该行业的决定性一年。拥有超过 1600 万加密用户、强大的移动采用率和精通技术的民众，韩国的加密格局正以前所未有的速度蓬勃发展。

采用端分析

韩国股票与加密货币交易者分析（2018-2025）

从 2018 年到 2025 年，韩国经历了投资模式的巨大转变。股票交易者从 560 万（占人口的 10.8%）增加到 1410 万（27.3%），增长了 152%。更值得注意的是，加密货币交易者从 200 万（3.9%）飙升至 1630 万（31.6%），标志着 715% 的增长。到 2025 年，加密货币交易者首次超过股票交易者，反映了散户投资偏好的重大转变。

交易者增长趋势 (Millions)

人口渗透率 (%)

主要发现

股票交易者

• 从 2018 年的 560 万（占人口 10.8%）增长到 2025 年的 1410 万（27.3%）
• 在 2020 年新冠疫情期间经历了爆炸式增长（136.7%）
• 自 2021 年以来相对稳定在约 1420 万

加密货币交易者

• 从 2018 年的 200 万（占人口 3.9%）飙升至 2025 年的 1630 万（31.6%）
• 整个期间增长了惊人的 715%
• 在 2024-2025 年经历重大加速，新增近 700 万交易者
• 2025 年首次超过股票交易者

从 2024 年到 2025 年，比特币的强劲表现、美国 ETF 的批准以及特朗普亲加密货币的立场推动了爆炸性增长。加密货币交易者从 970 万激增到 1630 万，首次在韩国历史上超过股票交易者，反映出散户投资偏好的根本性转变。

以上数据来源：韩国金融投资协会（KFIA）、韩国证券托管所、金融情报单位（FIU）、韩国银行、Thornburg Investment Management、主要加密交易所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax）以及官方政府统计数据。股票交易者数字代表拥有活跃账户的独特个人投资者。加密交易者数字代表已注册交易所的验证用户。人口数据来自联合国《2024 年世界人口展望修订版》和韩国统计局。

超越股票：韩国加密货币采用激增及市场影响

根据《FinTech Weekly》报道，韩国 2025 年 3 月就已经有超过 1600 万人持有加密货币账户，超过了股票投资者，数字资产的采用在选举后的势头下达到了新高。总人数占人口的 30% 以上。其中，Upbit 的用户分布比例约为 540 万用户（占国内市场的 53%），Bithumb 约为 380 万用户（占国内市场的 37%），Coinone 约为 30 万至 50 万用户（<5%），Korbit 约为 10 万至 20 万用户（<2%）。

就用户数量而言，韩国中心化交易所服务的 1600 万 + 加密用户（占该国人口的 30% 以上）约占 2025 年全球估计 5.6 亿加密货币所有者 / 用户的 3%。值得注意的是，全球数据包括所有加密货币持有者，其中大多数使用中心化交易所，而韩国用户主要使用受监管的本地平台。

尽管比特币占据主导持有量，韩国正在成为全球法币到加密货币领域的主要参与者。根据区块链分析公司 Chainalysis 关于《2025 年全球加密采用指数》的报告，虽然美国仍然是世界上最大的法币入金通道，总交易量超过 2.4 万亿美元——几乎是第二高国家的四倍，但韩国紧随其后，交易量达到令人印象深刻的 7220 亿美元。这一强劲表现凸显了该国在全球加密生态系统中日益增长的重要性。相比之下，欧盟的法币到加密交易量略低于 2500 亿美元，凸显了韩国市场的规模。在指数前 20 个国家中，韩国排名第 15 位。凭借其快速采用和作为最大加密中心之一的战略地位，韩国继续巩固其作为全球加密经济关键参与者的地位。

来源: Chainalysis

交易所端分析

韩国加密货币交易所的影响力不仅在区域内，而且在全球范围内都在不断增长。Upbit、Bithumb 和 Coinone 等交易所主导着交易量，并在韩国完善的监管框架下不断发展。截至 2025 年 10 月，本地中心化交易所约占全球每日交易量的 1.9%，约占全球中心化交易所用户总数的 3%。然而，如果专门衡量现货交易，韩国的份额达到全球中心化交易所现货交易量的约 16%，这突显了该国在以散户为主的法币到加密货币交易中，尽管在总用户中所占比例较小，但其影响力却异常巨大。

交易量分析全球对比（2025 年第四季度）(asksurf.ai)

与全球主要市场相比，韩国保持其作为全球法币到加密货币网关的领先地位，并在亚太地区的交易价值中领先，这得益于异常高的人均采用率（30% vs 全球 6.8%）和高度活跃的散户交易文化。

韩国 vs. 主要市场对比（2025 年第四季度）(asksurf.ai)

监管影响

韩国是首批为交易和合规建立明确框架的国家之一。政府的立场在其监管历程中经历了不同的阶段，每个阶段都对市场发展做出了回应：

• 2017-2018：压制与稳定：将加密视为投机威胁，当局实施 ICO 禁令、保证金交易和匿名账户禁令，以保障金融稳定。
• 2019-2021：务实监管：出现向受控接受的转变。执行严格的 AML/KYC 框架，最终颁布 2020 年《特定金融交易信息报告和使用法案》，为虚拟资产服务提供商（VASP，Virtual Asset Service Provider）建立了关键的报告标准。
• 2022-2023：投资者保护重点：由 Terra-Luna 崩盘等重大事件触发，这一时期优先考虑消费者保障。政府引入代币安全指南和场外经纪规则，为未来的机构产品奠定基础。
• 2024- 现在：机构整合：加密货币已成为主流政治和金融议题。2025 年 6 月通过的里程碑式《数字资产基本法》（DABA，Digital Asset Basic Act）建立了涵盖资产分类、发行规则、稳定币和税收的全面监管框架。这一时期的特点是追求平衡增长，例如《虚拟资产用户保护法》（Virtual Asset Users Protection Act）等法律对不当行为施加严厉处罚。

这种演变反映了政府在危机应对、技术成熟以及认识到加密货币已成为金融格局中永久组成部分的过程中不断学习。至今，公众人物、公司和交易所也受到披露和严格监控。韩国不太可能快速放松监管，但将继续逐步完善政策标准，在投资者保护和市场增长之间取得平衡。随着时间推移，这可能导致机构参与扩大，包括银行提供数字资产服务和证券公司参与代币化金融产品。

1600 万用户持有约 703 亿美元（102.6 万亿韩元）的加密资产，韩国的市场深度不容置疑。对于任何加密项目而言，进入韩国市场正从一个选项转变为战略必需，特别是在代币生成事件 (TGE) 之前。在市场推广方面，语言和文化障碍是不容忽视的挑战。因此，与当地加密参与者合作是必要的，特别是媒体、GTM 机构（Agency）、研究公司，甚至是一些关键意见领袖（KOL，Key Opinion Leader）。

韩国市场长期成功的营销关键

现实的成功预期

韩国的长期成功取决于具有明确里程碑的协调营销。机构强调，在上市前需要至少 2-3 个月来建立品牌知名度和社区参与度，期望在前两个月内快速增加交易量是不现实的。

活动持续时间和用户关注

持续超过三个月的活动可能会因市场拥挤和快速移动的散户交易者而失去用户关注。机构旨在保持势头，而不会让活动拖得太长。

品牌知名度和社区建设的重点

建立品牌知名度、吸引关键意见领袖 (KOL)、发布新闻稿和社区建设，而不是仅关注增加交易量，可以带来更长期的追随者和项目代币持有者。

KOL 参与

与 KOL 建立强大、有意义的关系需要活动、翻译和激励措施，如白名单名额，从而促进更好的项目理解和倡导。

针对不同客户类型的定制营销

营销服务针对 TGE 前（代币生成事件前）、TGE 后和 B2B 机构客户进行定制：

• TGE 前客户需要 2-3 个月的紧急、集中营销支持，以在韩国建立市场准备。
• TGE 后项目继续营销以保持势头并评估团队实力。
• B2B 客户专注于机构外展，在散户渠道之外获得曝光和专业活动。

根据机构的说法，0G 和 Sahara AI 等项目从机构支持中受益，机构对其节点销售量贡献高达 40%。SUI 在两年内从 $0.4 增长到 $4，突出了内部营销、机构协调和做市商策略之间紧密协调的重要性。韩国加密市场具有分散的机构和研究格局，少数主导参与者和声誉参差不齐。在接下来的部分，我将简要介绍主要的本地媒体、机构和研究公司。

主要媒体机构介绍

韩国的加密媒体在帮助项目驾驭本地市场方面发挥着至关重要的作用，由于对韩国趋势、监管环境和文化细微差别的深入了解，它们提供了独特的优势。凭借高度参与和精通技术的受众，韩国加密媒体提供量身定制的内容，与散户投资者和机构参与者产生共鸣。广泛的覆盖范围和本地化专业知识的结合，以及积极的社区参与，使它们成为希望成功进入和在韩国蓬勃发展的项目的必要合作伙伴。本节重点介绍几个领先的媒体机构，以帮助项目更好地了解这一关键市场的媒体格局。（顺序不分先后）

Followin (@followin_io)

概述

Followin 是一个 AI 驱动的加密新闻平台，聚合整个加密互联网——新闻、Twitter/X、KOL 观点、链上信号——并将它们转化为散户投资者的实时交易情报源。Followin 成立于 2022 年，已发展成为亚洲领先的加密信息基础设施，在亚太市场拥有超过 300 万用户，并在韩国获得发展势头。该平台通过更智能的 AI 新闻引擎与众不同，并且提供热门话题和最快的市场变动信号。

主要功能

• 实时新闻：亚秒级市场变动新闻和价格敏感事件警报
• Alpha 信号：AI 策划的早期叙事、鲸鱼活动和突破机会
• 社交情绪分析：跟踪 X/TG 数据和顶级 KOL 交易通知以检测情绪变化
• 赚取和奖励：参与空投活动、赚取代币奖励和参与任务

Followin 的服务

利用其大规模散户流量和广泛的区域资源网络，Followin 成功支持众多加密项目在亚太市场实现零到一的营销增长。Followin 为整个亚太地区的加密项目提供集成的 Go-To-Market 服务层，将实时媒体分发、本地化用户增长解决方案和深度 KOL 网络结合到统一的启动和增长引擎中。

• PR 服务：突发新闻、PR 分发、线上活动
• 亚太用户增长：具有本地化营销策略的一站式解决方案
• KOL 服务：KOL、社区和交易所关系

Followin 强调区域合作伙伴关系、共同主办活动和支持 Web3 生态系统。其合作有助于扩大媒体影响力、加强加密品牌并促进整个亚洲的社区建设。该平台的 PR 服务、专业 KOL 连接和多语言渠道支持加密项目触达新受众并提升品牌知名度。

核心竞争优势

• 高质量散户交易用户：应用和网页端 300 万 + 用户，社交渠道 170 万 + 用户
• 区域和多语言重点：支持英语、中文、韩语和越南语的实时翻译，覆盖韩国、越南、台湾和中国的关键市场
• 亚太网络：与 KOL、媒体和社区的深度联系

Followin 是亚洲领先的移动 AI 聚合器，利用该地区的高移动渗透率和散户交易者之间的多语言需求。通过整合大量信息源，Followin 完美迎合了优先考虑速度而非分析的交易者。凭借强大的区域合作伙伴关系，该平台展示了有效的社区建设和生态系统支持。（📲 应用程序：https://followin.io/download）

Coinness (@CoinNess_)

概述

Coinness 成立于 2018 年，是韩国按用户基数计算最大的加密媒体和社区平台，作为行业的主要实时新闻线运营。该平台服务超过 100 万月活跃用户、15 万 + 日活跃用户和 30 万注册社区成员，使其成为突发加密新闻和项目曝光的首选。

Coinness 运营网络服务，同时保持以移动应用为核心，成功构建了一个大规模的基于应用的加密新闻和社区平台——这是韩国传统的以网络为中心的媒体无法匹敌的成就。在移动应用流量方面，Coinness 仅次于该国两大交易所 Upbit 和 Bithumb，并在非交易所加密平台中处于领先地位。

主要功能和服务

• 突发新闻：主页上 24/7 实时新闻更新，确保简洁有力的新闻传播
• 新闻区 PR：具有深入见解的传统 PR 文章，固定在新闻区顶部以增强可见性
• 研究：探索加密项目技术方面的详细文章
• 访谈：以文本形式进行的采访，以回答设定问题的形式进行
• 弹窗横幅：合作伙伴可以在平台上显示宣传横幅以提高可见性
• CoinNess Night Live (CNL)：在 Coinness Telegram 社区举行的互动 AMA 活动，平均有超过 1000 名 KYC 验证的参与者参与
• 价格聚合：实时数字资产价格，包括清算率、多空比率、资金费率和未平仓合约的详细市场数据

核心竞争优势

• 实时亚洲市场情报：Coinness 专注于韩国交易所活动（如 Bithumb、Upbit）的亚分钟级报道，跟踪整个亚洲的监管发展。这为交易者提供了竞争优势，特别是对于套利和市场监管洞察。
• 集成新闻到交易流程：通过将突发新闻警报与实时交易（现货和期货）相结合，Coinness 提供了从新闻发现到仓位交易执行的无缝衔接用户体验。
• 深厚的韩国市场专业知识：凭借 7 年以上专注于韩国市场的经验，Coinness 在本地加密文化、监管细微差别和社区偏好方面保持着无与伦比的深度，这是全球竞争对手难以复制的。
• 移动优先架构：该平台针对移动设备进行了优化，提供推送通知、可定制警报和离线阅读，满足亚洲的高移动渗透率，并在该地区的表现优于基于网页端的竞争对手。

主要差异化因素

与传统的基于网络的媒体不同，Coinness 应用严格的月活跃用户（MAU）标准，只计算实际参与的用户，而不是一次性页面访问者。这种方法在流量、浏览量和用户参与度方面提供了更强大和更可靠的性能，在国内加密媒体格局中建立了明确的数据驱动优势。这种数据可信度得到了领先机构的认可，使 Coinness 能够与 Kakao Bank、Hanwha Investment & Securities 和 Bithumb 等主要企业合作开展广告活动——这是 Web3 原生媒体平台很少实现的区别。

Coinness 提供 24/7 的加密货币和区块链发展报道，提供实时突发新闻、市场分析、价格指数和专业见解。其突发新闻通过 30 多个 API 合作伙伴分发，包括交易所和媒体平台，并被传统媒体和加密 KOL 广泛且自然地引用，使信息能够在整个行业快速传播。

作为亚洲领先的移动优先加密媒体聚合器，Coinness 结合了速度、文化相关性，并集成交易功能以占领区域市场。该平台的成功在于其为活跃的亚洲交易者提供实时、可操作信息的能力。Coinness 在本地市场的深厚根基以及新闻与交易工具的无缝集成，使其成为亚洲领先的实时加密媒体平台。

Blockmedia (@with_blockmedia)

概述

Blockmedia 于 2017 年推出，其将自己定义为韩国首个区块链媒体，在加密领域领先市场并在加密类别排名中名列前茅。它是一家专门致力于教育和吸引区块链和加密货币受众的媒体机构。Blockmedia 最初是一个在线媒体平台，现在通过各种渠道与投资者互动，包括 YouTube、Telegram 和 X。该平台通过其年度「BlockFesta」会议获得了广大认可，该会议吸引了全球区块链项目。凭借 36K+ 社交关注者和 58.7K YouTube 订阅者，Blockmedia 保持着 400 万月活用户，并以其全面的实时报道、全球项目采访和原创研究而脱颖而出，巩固了其在该地区的市场领导地位。

主要服务和功能

• 新闻稿：在 Blockmedia 上发布新闻稿，分发到 Telegram（35K 关注者），包括翻译和编辑。通过 Google SEO、Naver 和 Telegram 增强曝光度。
• 特色文章：由 Blockmedia 制作团队提供的内部研究文章，提供对合作伙伴项目的深入见解，发布在 Blockmedia 官方渠道和 CoinMarketCap 上。
• 访谈（视频 / 文本）：制作团队的视频及文字采访。在 YouTube（58.7K 订阅者）上发布，并在 Telegram 和 Twitter 上分享。
• 外部传播：通过其他 Web3 媒体机构分发，以最大化散户交易者和用户的覆盖范围和可见性。
• KOL 桥接：Blockmedia 筛选顶级 KOL 合作，以增强内容推广和营销活动，为每个 KOL 量身定制内容和预算。

平台亮点

• 新闻和市场报道：实时加密和股票市场更新，深入报道技术、行业趋势和重大公告。
• 监管专业知识：详细的韩国监管报道，包括稳定币和本地市场政策的更新。
• 访谈 / 人物：CEO 访谈、现场活动和来自行业领导者的市场分析。
• 研究：关于代币分析、投资见解、DeFi 协议安全、市场动态和预测的专有报告，与其他研究公司合作开发。
• 视频内容卓越：YouTube 频道保持 58.7K 订阅者，3744 个视频总浏览量 965 万，包括美联储利率分析和协议深度剖析等日常内容。
• 实时信息流：通过 Telegram 每小时新闻更新，实时传递市场数据和突发新闻警报。

竞争优势

• 卓越的监管报道：Blockmedia 在韩国监管、实时事件更新和机构情报方面提供卓越的深度报道。其监管分析超越了简单的新闻内容聚合，提供了竞争对手无法比拟的洞察。
• 原创研究：Blockmedia 通过专业分析师团队产出定向研究，提供独家市场报告和见解。
• 视频内容领导力：凭借其「블미 TV」频道，Blockmedia 在视频内容方面处于领先地位，提供关于全球项目、美联储利率等的每日更新和技术深度剖析，使其在本地竞争对手中脱颖而出。
• 全面的多媒体报道：与其他领先的移动优先的媒体平台不同，Blockmedia 在基于网页端的多媒体内容方面表现出色，将流量表现与内容深度相结合。
• Blockmedia 的平衡策略，结合了高流量表现、自有研究和多媒体互动，使其成为韩国机构投资者和散户加密货币受众的领先平台。该平台卓越的监管覆盖和原创研究使其成为寻求广泛曝光和深入洞察的成熟投资者和 Web3 项目的首选来源。Blockmedia 继续在基于网络的报道中领先，通过全面的新闻、访谈、视频和研究内容，服务于多样化的受众。

Bloomingbit 블루밍비트 (@bloomingbit_io)

概述

Bloomingbit（블루밍비트）是韩国著名的加密货币和区块链媒体平台。作为韩国最大金融媒体集团 – 韩国经济传媒集团（Hankyung Media Group，其核心刊物为韩国经济日报 The Korea Economic Daily）的一部分而建立，Bloomingbit 专注于为加密投资者提供可信的实时新闻和洞察，强调内容的清晰性和易用性，帮助用户在无需筛选零散信息的情况下做出明智决策。该平台将自己定位为加密货币投资的起点，提供由专职区块链记者精心挑选的报道，面向韩国和国际观众，提供双语内容。其团队由作家和编辑组成，目标群体为全球讲英语的市场。他们将复杂的故事转化为简明易懂的英语，与读者分享。

主要特点

• 实时新闻更新、专家策划的市场动向分析，以及易于使用的界面，让用户能够「一目了然」地汇聚加密货币信息。
• 通过其应用程序支持移动端访问，将复杂的故事转化为可操作的洞察，并整合社交媒体分享功能，扩大传播范围。
• 深入分析，例如 2026 年比特币预测、大型交易报道以及经济交汇点的分析。
• 提供多种类型的加密货币内容：初创公司发行代币、交易所挂牌币种、开发者发布产品、公关公司与加密客户合作、项目进行 IDO 或 ICO、DAO 治理等。

Bloomingbit 的主要服务

• 有机新闻发布：由编辑挑选的内容（非广告宣传驱动）。（如代币发布、技术更新、行业合作、公共活动和报告等）
• 付费内容投放：宣传性或时效性内容（如交易所上市、代币销售、产品发布、AMA 公告等）
• 新闻稿发布：增强新闻稿 SEO 并正确标记以实现长期搜索引擎排名。（如公司更新、财务报告、投资者新闻、安全审计、协议变更等）
• Bloomingbit 的服务涵盖关于区块链、比特币、以太坊、NFT、DeFi、Web3、山寨币、监管发展、交易所活动（如 Upbit、Bithumb）和全球趋势的全面新闻报道，通常专注于韩国市场。

核心竞争优势

• 传统媒体的信誉和支持：作为 Hankyung 的一部分，Bloomingbit 受益于已建立的新闻标准和广泛的金融网络，使其在其他独立媒体中脱颖而出。这为 Bloomingbit 吸引严肃投资者提供了优势。
• 策划的洞察和以用户为中心的内容：Bloomingbit 强调由记者精选的可操作故事，与其他媒体的快速更新形成对比，后者可能让用户感到信息过载。分发渠道包括 Upbit、Bithumb、Tradingview、hankyung.com、Naver News 等。
• 活动和领导力：Bloomingbit 积极参与诸如韩国投资周等会议，凸显其影响力，并通过市场整合预测和经济分析，吸引投资者，尤其是在韩国加密货币流量较高（领先亚洲）的背景下。
• Bloomingbit 结合了传统媒体的支持、策划内容和双语可达性，使其成为韩国可靠的加密信息来源。虽然在主要平台中流量不一定最高，但凭借与韩国最大经济期刊 Hankyung 的合作关系，以及本地投资公司 Hashed 的支持，它在信誉和深度上具备显著优势，并获得了机构的曝光。作为 Hankyung 的子公司，Bloomingbit 正在市场上逐渐获得更多的动力。

TokenPost (@tokenpost)

概述

TokenPost 是韩国开创性的区块链和数字资产媒体平台。成立于 2017 年，是该国首家专业区块链媒体机构，TokenPost 已经发展成为一个综合性平台，连接国内外区块链产业，强调信任、全球化的覆盖和报道中的专业性。凭借超过 520 万月访问量、1640 万页面浏览量和超过 110 万新闻通讯订阅量，成为领先的国内区块链媒体，提供基于事实的关于加密货币、DeFi、AI、Web3、政策和行业趋势的洞察，而非单纯的炒作。

主要特点

• 庞大的规模和覆盖范围：每月吸引超过 520 万访问量和 1640 万页面浏览量，通过高且直接的访问量表现出强大的用户忠诚度。
• 双语和全球聚焦：提供韩文和英文内容，并扩展到泰国等市场，促进国际用户访问与了解韩国本土的加密货币新闻和趋势。
• 创新工具与整合：提供实时价格跟踪（如比特币、以太坊、HBAR、BNB、XRP），区块链公证文章以确保透明度，KOL 指数用于衡量意见领袖的影响力，并通过 TokenPost 播客提供音频分析。
• 数据驱动的分析：提供 TPI（TokenPost 指数）用于市场趋势评估，并与 Kaiko 和 Messari 等数据提供商合作进行深入研究。

主要服务

• 新闻传播：提供关于区块链、加密市场、DeFi、AI、Web3、监管更新和安全问题的客观、基于事实的报道，包括突发新闻和独家访谈。
• 研究与洞察：通过知识百科提供深入的市场分析、隐藏的市场洞察和教育内容，降低用户的入门门槛。
• 投资组合管理工具：韩国首个集成加密投资组合服务，允许用户跨交易所跟踪资产、模拟策略、查看业绩排名并接收定制化新闻。
• 社区和活动： 举办互动论坛、奖励型休息室以及线下活动，如路演等，提供行业教育与网络交流机会。

核心竞争优势

TokenPost 通过其顶级流量排名、创新工具和连接本地和全球市场的桥梁作用，在领先媒体机构中脱颖而出。

• 规模和覆盖范围：拥有大量的月度访客和强大的国内流量，并且具备更广泛的国际访问，超越了竞争对手。
• 创新和实用性： TokenPost 的投资组合管理工具、区块链公证和 KOL 指数使其不仅仅是新闻平台，提供了竞争对手所缺乏的实际用户价值。TokenPost 结合数据分析和模拟工具，实现更深层次的用户互动，类似于其「智能媒体」的定位。
• 内容深度和专业知识：专注于洞察、独家访谈和研究（例如与 Kaiko、Messari 的合作），TokenPost 提供客观分析，远离炒作。TokenPost 的活动主办（如 Onchain Symposium）和政策聚焦，使其在市场中拥有更强的思想领导力。
• 全球和合作伙伴关系重点：扩展至泰国市场并与 Crypto.com 和 Chiliz 等公司建立合作，使 TokenPost 在本地媒体中处于领先地位。

总体而言，TokenPost 凭借其庞大的规模、以用户为中心的工具和深刻的内容，成为在韩国动态加密市场中推动可持续生态系统发展的先锋，领先于流量和创新，并在全球受众中架起了桥梁。

主要的 Go-To-Market 机构介绍

在韩国的加密货币市场中，营销机构的角色不言而喻，许多表现优越的机构——包括那些倾向于保持匿名的机构——在其中发挥着关键作用。在此，我们基于现有数据和信息，重点介绍三家机构：INF CryptoLab、071Labs 和 DeSpread，特别强调它们在加密货币营销方面的能力。如需了解更多有关机构的信息，欢迎随时与我们联系。（顺序不分先后）

INF CryptoLab (@INF_CryptoLab)

概述

INF CryptoLab 是韩国领先的 Web3 加速器和营销公司，自 2020 年成立以来以其快速成功而闻名。作为最大的韩国营销机构之一，INF 在帮助加密项目驾驭和在韩国市场蓬勃发展方面获得了强大的声誉。

主要服务

KOL 营销与管理

• 品牌故事构建和战略规划，确保持续的品牌存在感。
• 识别表现最佳的 KOL，以最小支出实现最大结果
• 量身定制的内容和持续曝光，而不仅限于单次的内容发布
• 通过可操作的数据进行效果追踪。

研究与教育

• 提供跨 Web2/Web3 平台、媒体和学术领域的全面研究。
• 提供线上线下的教育内容，以提升市场认知度。

SEO/SEM 与博客

与领先的博客 KOL 合作，提升在搜索引擎上的可见度，重点关注 NAVER 等平台。

传统与加密 PR

• 在选择合适的媒体合作伙伴方面具有专业经验，确保广泛的曝光。
• 在 Web2 和 Web3 平台上全面覆盖 20 多家媒体。

活动组织（在线和离线）

• 拥有丰富的组织加密活动的经验，包括线上互动活动、AMA，线下会议和黑客松等。
• YouTube/ 电视采访：为项目提供在顶级韩国创业 YouTube 频道上展示的机会。

社区管理

管理和建设韩国 Telegram 社区，通过 KOL 支持和本地化活动带来参与度。

主要合作伙伴

INF CryptoLab 与全球顶尖 Web3 项目合作过，包括 Sui、Avalanche、Injective、NEO、Openledger、Sahara、Magic Labs、Walrus 等。他们还与 Uniswap、Mantle、0g Labs、Orbiter Finance、Oasys、Hashkey Global、Plume、Kite AI、RedStone、ZKPass、Jito、Pyth 等知名企业建立了合作关系。

值得一提的成功案例

• SUI：在韩国的独家营销合作伙伴，合作超过 2.5 年，与 SUI 平台上的多个项目合作。
• 0G Labs：通过 KOL 影响力贡献了其节点销售量的 30%。
• Aethir：主导了代币和产品的市场入驻策略，为韩国机构创造了收入。
• Hyundai Card 会议：成功与 Hyundai Card 合作举办活动。
• Kite AI：通过 KOL+INF 聚焦模式提升了韩国市场的品牌知名度，并确保了在韩国的上市机会。

INF CryptoLab 提供灵活的高质量服务，拥有一支基于合同的自由职业 KOL 团队。他们的定制服务包涵盖 Web2 和 Web3 渠道，确保海外项目成功进入韩国市场。

071Labs (@071_labs)

概述

071 Labs 是韩国领先的 GTM 孵化器和风险投资公司，以其庞大的客户基础和市场影响力而闻名。通过利用创新的区块链技术、投资和多样化的商业模式，071 Labs 支持区块链初创企业和有前景项目的成长。071 Labs 与项目方、KOL 和媒体紧密合作，帮助将创意转化为现实，使其合作伙伴在数字经济中占据领先地位。

主要服务

KOL 大使计划和企业联盟

策划和管理 KOL 大使计划及联盟，提升项目的曝光度和可信度

PR 和媒体推广

在加密领域及传统主流媒体上发布公关内容和文章，增强品牌存在感并确保战略性媒体曝光

社区建设和病毒式营销

建立和管理在线社区，开展病毒营销活动，促进韩国市场的参与度和认知度

YouTube 内容创作

制定并制作 YouTube 内容，推广项目并触达更广泛的受众

博客、编辑服务和 SEO

内容创作、博客发布和 SEO 策略，提高项目线上可见性并推动流量增长

主要案例研究 / 业绩记录

• Perp DEX 增长：为永续 DEX 合作伙伴带动数十亿的交易量增长
• 韩国节点分销：为 Aethir、Carv、Delysium、Moonveil 等项目创造了 200 万美元的节点销售额
• Web2 → 链上用户获取：帮助将 Web2 用户带到链上——使韩国成为 Catizen 的第二大市场，在 8 个月内提供 100 万美元的游戏收入
• 创始人曝光（Web2 散户覆盖）：为创始人争取传统媒体的采访，增强其数字存在感，并触及 Web2 散户市场
• 为 Web2 公司提供 PMF 支持：构建和推广 Tada 迷你应用，支持 Tada 的服务产品并完善 PMF（产品市场契合度）

营销和投资组合

071 Labs 在营销方面与顶级区块链项目合作，包括：

Catizen、UXLink、Blum、Pendle、Vana、Aethir、Carv、TON、Metis、VeChain、Ultiverse、Hooked Protocol、MVL、Navi Protocol、Scallop、Delysium、Sleepless、Tellor、Particle Network、Farcana、Prom、Metacean、Hippocrat、Sahara AI、io.net、GoPlus、Sonic、Aster、OpenEden

在投资方面，包括：

Particle Network、Catizen、UXLink、Zerobase、Solv、Nubit、Aria、Vanila Finance、Multiple Network、Aimeme、OpenEden、Aster、Momentum、Moss、Tria、Billions

作为韩国最大的 GTM 孵化器和风险投资公司，071 Labs 为区块链项目提供全面的生态系统，涵盖从融资和营销到社区建设和病毒式增长的各个方面。他们拥有 Dokdo DAO（韩国最大的 KOL DAO，拥有 50,000+ 成员）和 Blockstreet,（韩国加密 PR/ 媒体机构，拥有 4,000 日活跃用户），在市场上提供竞争优势。

通过开创区块链技术和重塑加密货币生态系统，071 Labs 创造创新商业模式并释放了新的机会。他们专注于与创新者、创意人员和梦想家合作，通过战略投资、技术专长和合作伙伴关系加速初创公司增长。071 Labs 致力于确保长期创新和市场领导力，为数字经济的未来建立可持续的基础。作为区块链领域的架构师，他们是寻求彻底改变行业的项目的理想合作伙伴。

DeSpread (@DeSpreadTeam)

概述

DeSpread 成立于 2019 年，是目前客户规模和市场影响力最大的 Web3 增长工作室之一，提供针对亚太地区（APAC）区块链项目的 Go-To-Market（GTM）战略咨询。DeSpread 拥有超过 30 名专家，率先并持续创新韩国 Web3 GTM 领域的增长。至今，DeSpread 已支持超过 100 个全球区块链项目，且未依赖外部投资。该机构因通过数据驱动的策略推动 Web3 在韩国的增长而被认可，帮助海外项目成功进入韩国市场。

主要服务

品牌咨询

• 根据市场洞察和叙事发展定制 GTM 战略。
• 提供 Web3 产品市场契合度（PMF）和品牌建设的咨询。
• 构建本地合作伙伴关系并为市场进入提供生态系统支持。

增长策略和媒体传播

• 基于数据的产品增长和营销战略咨询。
• 媒体关系管理、危机公关和社交媒体战略。
• 全面的线上 / 线下活动运营和媒体分发。

研究和市场洞察

• 提供深入的市场研究报告和数据驱动的洞察。
• 帮助客户跟踪行业趋势并建立有价值的联系。

验证者服务

验证者和基础设施：运营多个网络的主网验证者，包括 Hyperliquid、Berachain、Story、Monad、Stacks 和 Avail，同时也在 Berachain、Hyperliquid 和 Monad 上担任 LST 验证者，为该地区提供可信赖的技术支持。

DAT （数字资产库）战略家

• 在韩国开创数字资产金库（DAT，Digital Asset Treasury）各种机会
• 连接全球 DAT 投资者与韩国顶级金融机构。
• 为不同风险偏好的投资者制定定制化资产获取策略，并提供量身定制的解决方案。

主要合作伙伴和案例

作为韩国最早且历史最久的 GTM 公司，DeSpread 在初期就与 Solana、Stacks、The Sandbox、Filecoin 等项目合作。随着时间的推移，他们的合作伙伴名单也不断扩展，包括 Aptos、Sui、Arbitrum、Berachain、Soneium、Story、Babylon、Gensyn 等多个成功的案例。

作为深度生态系统参与者，DeSpread 致力于通过双轨框架促进全面的 GTM 策略：

• 将链上产品提供商与现有和潜在的链上用户需求匹配
• 通过教育和关系将项目与投资决策者连接起来。这些目标基于其核心服务——品牌咨询、增长策略、研究和验证者服务，战略性地将 DAT 覆盖作为特殊工具纳入生态系统，以促进机构合作和企业实用性。

DeSpread 还通过 DATCON2025 大会，扩展了其覆盖散户和批量的用户采用能力，实现了用户和投资者的整体 GTM 覆盖。

主要研究公司介绍

韩国交易所在项目上市尽职调查时严重依赖研究公司产出的报告，这凸显了中立、可信的研究对市场参与的重要性。以 Four Pillars、Tiger Research 和 Xangle 为代表，韩国的研究公司生态系统正在整合成为塑造其加密货币市场的强大力量。（顺序不分先后）

FourPillars (@FourPillarsFP)

概述

FourPillars 是亚洲增长最快的加密研究公司之一，总部位于首尔，专注于为机构和加密原生人士提供专业的、数据驱动的分析。公司成立初衷专注提供高质量的行业见解，旨在通过研究、基础设施和影响力塑造亚洲的区块链叙事。FourPillars 拥有一支专业的研究团队，正在将其影响力扩展到韩国以外的地区，涵盖英语国家和更广泛的亚洲市场。

核心业务和亮点

Four Pillars 的核心业务围绕着产出深入的研究以弥合机构投资者和加密生态系统之间的差距。该公司与区块链项目合作以促进生态系统增长，包括韩国的业务扩展和开发者机会。他们还推出了验证者品牌 – FP Validated 以促进生态系统发展。

• 研究报告和文章：提供全面的指南和前景分析报告，内容中立，面向建设者、散户和投资者。
• 验证者服务：为 L1/L2 区块链推出理论驱动的区块链验证者，针对投资者和交易员。
• 数据驱动工具：为加密项目提供公开仪表板，分析和展示关键指标。
• 生态系统贡献：通过活动回顾和项目合作举措，推动全球项目进入韩国市场。

优势和结论

FourPillars 专注于机构级、前瞻性的研究，提供深入的技术分析（例如，ZK 证明、实物资产（RWAs）、生态系统前景）。其研究旨在帮助加密原生者进行战略规划，而其叙事驱动的方法将技术深度与可操作的见解相结合，以推动生态系统发展。这一重点使 FourPillars 在竞争中脱颖而出。

• 选择性验证者：仅在经过筛选的链上运营顶级验证者。
• 验证的产品市场契合度：研究已经展示了明确的市场适用性。
• 可扩展增长： 验证者用于战略性扩展，而非分散核心业务精力。
• 行业领袖信赖：受到创始人、基金和社区的广泛信任。
• 先发优势：在塑造韩国机构级加密叙事方面是先驱。
• 扩大区域影响力：在更广泛的亚洲地区扩大其影响力。

TigerResearch (@tiger_research)

概述

Tiger Research 是一家专注于 Web3 和区块链领域的韩国研究和咨询公司，重点关注亚洲市场。该公司成立于 2021 年，总部位于首尔，并在东京、河内和雅加达等关键城市设有分支，扩大其在越南、印度尼西亚、日本和中国等地区的业务。Tiger Research 为全球 Web3 项目提供进入和扩展亚洲市场的全方位解决方案，依托对本地市场的深刻理解，帮助项目在亚洲成功落地。

核心业务和亮点

Tiger Research 将自己定位为全球 Web3 项目在亚洲的「向导」，提供一个综合性的、执行导向的市场进入方法。公司结合自下而上的市场研究与结果导向的商业战略，最大限度地降低风险，帮助客户加速增长。Tiger Research 强调长期合作关系、解决问题的能力，并利用本地网络为复杂市场创造可持续的成功。

• 市场研究和报告：提供定制的、深入的报告，涵盖法规、市场趋势和生态系统动态。这些报告每周发布两次，跟踪韩国、日本、越南和印度尼西亚等国家的最新发展。
• 业务发展和咨询：提供量身定制的 Go-To-Market（GTM）战略、合规性指导和市场进入解决方案。每天跟踪目标地区的政府政策和趋势。
• 合作伙伴关系和生态系统建设：利用 30 多家本地合作伙伴促进合作并创造协同效应。例如，与其他研究公司共同发布东南亚市场的报告。还作为马来西亚区块链周等活动的研究合作伙伴。

优势和结论

Tiger Research 通过其实践性导向、执行为重点的方法和区域专业知识脱颖而出，使其在韩国加密研究领域中，与以数据为中心的全球性公司有所区别。公司提供定制的研究报告，涵盖法规、市场趋势和商业动态，注重实际执行而非单纯的构思。这种强调交付结果的做法，使客户能够快速适应并在快速发展的市场中扩展。

Tiger Research 提供端到端解决方案，从市场分析到完整的 Go-To-Market（GTM）策略，帮助客户最大限度地降低风险并加速增长。凭借多地区的业务覆盖、深厚的本地网络和信任建设的理念，Tiger Research 成为亚洲 Web3 增长的实用且可靠的合作伙伴。通过优先提供可操作的见解和长期的合作伙伴关系，Tiger Research 能够帮助客户在复杂的区域市场中导航，并实现可持续的成功。

Xangle (@Xangle_official)

概述

Xangle 是一家韩国 Web3 研究与基础设施公司，专注于为 Web3 生态系统提供机构级市场研究、链上生态系统基础设施和透明度工具。公司成立于 2018 年，总部位于首尔，Xangle 被广泛认为是韩国加密市场的关键分析参考点，而韩国是全球最大的加密交易中心之一。Xangle 的使命是通过数据驱动的决策支持企业和投资者，同时确保合规性。

核心业务和亮点

Xangle 的工作以研究为基础，这为其在生态系统透明度和基础设施建设中的更广泛角色提供了支持。其核心活动包括协议层分析、研究发布和运营链上基础设施，如区块链浏览器和验证者节点。

• 研究与市场情报： 提供机构级研究，涵盖监管更新和未来前景，这些研究可通过 Bloomberg Terminal 等平台提供给机构用户。
• 协议披露与信息标准： 维护标准化披露框架，专注于区块链项目协议机制、治理结构和代币设计的准确传达。
• 区块链浏览器与生态系统基础设施： 设计和运营官方区块链浏览器和生态系统中心，为 L1 和 L2 网络提供一体化的链上数据访问、治理信息和生态系统概况。
• 验证者与链上操作： 为选定的区块链网络运营验证者基础设施，为网络安全和治理参与提供支持。

优势和结论

Xangle 通过其量化的链上数据和机构级整合脱颖而出，定位为亚洲加密市场中实时分析和合规性的领先平台。与其他质化的或咨询导向的公司不同，Xangle 提供了以实证数据为基础的研究，特别注重与监管对齐和市场透明度，尤其适合韩国严格的加密环境。其数据可靠性、监管聚焦和全球整合使得 Xangle 成为亚洲竞争激烈的加密市场中机构、交易所和加密项目的宝贵工具。

韩国主要区块链会议介绍及战略价值评估

韩国的区块链会议生态系统成熟且多元化，主要活动可分为全球性盛会、交易所主导的开发者大会、技术导向的建设者聚会以及政府支持的区域性活动。以下是对六个主要会议的详细介绍，涵盖会议概况、组织者、目标受众、影响力评估等关键信息。同时也将重点评估赞助这些活动对于项目代币在韩国主要交易所（如 Upbit 或 Bithumb）上市以及提升项目在韩国本土品牌知名度的战略价值。

韩国主要区块链会议概览

Korea Blockchain Week (KBW，韩国区块链周 )

KBW 是韩国规模最大、最具国际影响力的年度区块链盛会，自 2018 年以来每年举办。它不仅是一个行业会议，更是一个为期一周的 Web3 节日，其核心是旗舰会议「IMPACT」。

• 组织者：FACTBLOCK（创始人兼主办方），以及 Hashed（主要加密风投公司）等机构协办。
• 目标受众：全球 Web3 领袖、顶级开发者、国际投资者、企业高管和普通加密爱好者。
• 影响力评估：KBW 是连接全球项目与韩国市场的首要桥梁。它拥有最高的媒体曝光率和最广泛的国际参与度，是建立全球和韩国市场网络的首选平台。
• #Upbit D Conference (UDC，Upbit D 大会 )

UDC 是由韩国最大的加密货币交易所 Upbit 的运营商 Dunamu 主办的全球区块链会议。该会议最初名为「Upbit 开发者大会」，现已扩展到技术、政策和行业趋势等多个领域。

• 组织者：Dunamu（Upbit 的运营商）。
• 目标受众：区块链开发者、行业专家、监管机构代表以及关注 Upbit 生态系统的各方人士。
• 影响力评估：UDC 对于寻求在 Upbit 上市的项目具有最高的直接战略价值。它是一个非营利性活动，旨在促进生态系统发展，项目在 UDC 上的亮相被视为 Upbit 对其技术和生态价值认可的强烈信号。

ETH Seoul （以太坊首尔）

ETH Seoul 是专注于以太坊生态系统的年度开发者盛会，通常包含黑客松和技术峰会。它是以太坊全球社区在韩国的核心活动。

• 组织者：KryptoPlanet、Dunamu 等机构支持。
• 目标受众：以太坊开发者、研究人员、DeFi/NFT 协议团队以及以太坊爱好者。
• 影响力评估：它是韩国最纯粹的技术开发者聚会之一。对于基于以太坊构建的项目，ETH Seoul 是展示技术创新、吸引韩国核心开发者社区以及获得以太坊基金会等全球机构关注的关键平台。

BUIDL Asia

BUIDL Asia 是一个专注于「建设者」（Builders）和协议开发的技术导向型会议。其核心价值在于高质量的技术交流和社区建设。

• 组织者：KryptoPlanet 等。
• 目标受众：核心开发者、区块链研究人员、协议团队和专注于技术创新的项目。
• 影响力评估：在韩国开发者社区中享有盛誉，是项目展示其技术实力和代码质量的绝佳场所。对于技术驱动的项目来说，在 BUIDL Asia 获得认可，有助于在交易所的技术评估环节中脱颖而出。

Blockchain Week in Busan (BWB, 釜山区块链周 )

BWB 是一个由釜山市政府支持的区域性活动，旨在推动釜山成为「区块链城市」的愿景。

• 组织者：釜山数字资产中心（Busan Digital Asset Nexus, BDAN），并得到釜山市政府和主要媒体集团的支持。
• 目标受众：机构领导者、监管官员、地方政府代表以及专注于 RWA（真实世界资产）和 STO（证券型代币发行）的项目。
• 影响力评估：具有强大的监管和机构背景。对于寻求与韩国传统金融机构合作或关注 RWA、STO 等合规赛道的项目来说，BWB 提供了独特的接触点。

赞助活动对代币上市和品牌建设的战略评估

在韩国，代币上市和品牌建设是一个高度专业化和受监管的过程。赞助顶级区块链会议并非直接的上市「通行证」，但却是不可或缺的战略步骤，能够显著提升项目在交易所评估中的竞争力。

提升品牌知名度与本土合法性

韩国市场对本土化和「本土合法性」（Local Legitimacy）有着极高的要求。

• 建立信任：赞助主要会议，尤其是在韩国本土具有强大影响力的 UDC 和 KBW，向韩国投资者和监管机构发出了项目资金稳健、对韩国市场承诺认真的信号。
• 媒体曝光：韩国本土媒体对这些会议的报道非常密集。通过赞助和在会议上发言，项目可以获得高质量的媒体曝光，直接触达韩国的加密货币社区。
• 技术背书：参与 ETH Seoul 或 BUIDL Asia 能够为项目提供强大的技术背书。韩国交易所（尤其是 Upbit）非常看重项目的技术底蕴，在这些硬核技术会议上的活跃表现是技术实力的有力证明。

促进代币在 Upbit 和 Bithumb 等交易所上市

韩国的五大交易所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax）共同组成了数字资产交易所联合体（DAXA），并遵循一套统一的自律性上市和退市指南。例如：

A. Upbit 上市的战略重点：UDC 与 ETH Seoul

Upbit 由 Dunamu 运营，其上市评估强调「服务证明」和「开发者证明」。

• UDC：提供了与 Upbit 生态系统最直接的连接。
• ETH Seoul：对于以太坊生态项目，在 ETH Seoul 上的深度参与（如赞助黑客松）能吸引 Upbit 技术团队的注意，因为 Upbit 高度关注以太坊生态的技术进展。
• B. Bithumb 上市的战略重点：KBW

Bithumb 更侧重于流动性、社区参与度和市场需求。

• KBW：展示项目全球影响力和吸引韩国本土散户 / 做市商关注的最佳舞台。
• Xangle Adoption：通过展示与韩国大企业的合作，证明项目的商业可持续性，满足 Bithumb 对项目质量的严格要求。

战略总结

赞助韩国顶级区块链会议是项目进入韩国市场战略中的关键一环，赞助费用应视为营销和公关的投资。这笔投资有助于在竞争激烈、监管严格的韩国市场中，使项目在众多申请者中脱颖而出，赢得交易所的青睐。韩国的区块链会议是项目进入该市场的战略高地。韩国区块链周（KBW）提供最广泛的网络，Upbit D 大会（UDC）对 Upbit 上市具有最高价值，ETH Seoul 和 BUIDL Asia 提供了不可或缺的技术背书，以及 BWB 则分别在企业合作和监管合规方面提供助力。通过战略性地赞助和参与这些活动，项目不仅可以显著提升其在韩国的品牌知名度，还能为满足像 Upbit 和 Bithumb 等交易所日益严格的上币评估标准奠定坚实的本地合法性、技术实力和机构信任基础。

写在最后

韩国加密生态系统的日益增加的影响力已经使其成为任何关注 Web3 未来者需要注意的关键市场。

2025 年，韩国的加密生态系统经历了快速发展，得益于技术发展和谨慎而进步的监管政策。该国拥有全球最大的散户投资者基数之一，数百万活跃用户和交易量与传统股票市场相媲美。韩国独特的加密文化热情和务实的监管措施正在培育一个更安全、更合规的市场。

作为全球重要的加密中心，韩国为国际投资者提供了巨大的机会。然而，要在这个市场中成功立足，海外项目必须与本地加密玩家紧密合作——包括媒体、GTM 机构、研究公司，活动组织者，甚至个人 KOL。这些合作伙伴关系对于理解韩国市场独特的文化差异、监管环境和市场动态至关重要。本地机构可以帮助量身定制营销策略，而研究公司则提供有价值的见解和数据，确保合规性和市场相关性。而像韩国区块链周等活动也提供了宝贵的机会，帮助国际项目与本地利益相关者建立联系，并弥合国内外参与者之间的差距。同时，本地公司也渴望与国际项目建立合作，使得韩国市场对外国项目具有较高的接纳度。

尽管复杂的监管、交易所主导、以及市场份额竞争等挑战依然存在，韩国仍在不断巩固自己在加密领域的重要地位，展示如何通过智能监管与快速采用并行发展。其日益增长的影响力凸显了韩国是成功进入亚洲乃至全球市场的 Web3 项目的关键市场。与本地玩家建立关系不仅是一个优势——它是成功进入韩国加密市场的必要条件。

作者：星球日报

比特币铭文 就是刻在 satoshi 「比特币的最小单位，可以理解为1元等于100分，一比特币等于很多Saotoshi」上的元数据。

比特币最小单位是聪（satoshi 即 sat）。

1 枚比特币可分为 1 亿聪，每个聪都通过序数理论进行排序，有对应序数，是唯一编号。比特币铭文是指使用 Ordinals 协议将内容写入 satoshi 进行铭刻。

形象理解就是你手里的一块钱和我手里的一块钱本来是一样的，但是一块钱的本质是一张纸，他可以承载信息。如果我把我手里的一块钱写上一段文字，这是Xuan的第xxx张一块钱，那么我手里的一块钱就变成独一无二的了。

怎么样，是不是和我们的小图片的理念很像，独一无二？

比特币铭文是一种利用新技术（Ordinals 协议）在比特币上创建的数字印记，如果将比特币比作数字黄金，那么铭文便是黄金饰品，它们共享相同的本质。

铭文是指通过交易的见证数据部分将任意数据嵌入比特币区块链的过程。它类似于非同质化代币(NFT)，但与之不同的是，这些铭文直接刻在比特币区块链上。它的特点是：

• 先到先得：支付手续费越高越先处理；
• 独一无二：有人铭刻后后来者无法再铭刻；
• 相对公平：人人可mint，就看谁的眼光更准，手更快！
• 数量有限：铭文铸造的时候可以限定数量，限定后就无法再次更改！
• 不可篡改：比特铭文并非是上传到 ipfs，而是刻在satoshi，无法篡改！

特别注意，这里是真不可篡改，也就是为什么铭文和NFT不一样的地方。

NFT的上链数据是一段网址，然后网址里保存着你的小图片。原则上网址的内容变了或者网址没了，你的NFT就没了。

但铭文不一样，等于直接把你这份独一无二的内容上链。

铭文的玩法

铸造

铭刻代币或 NFT，可以尽量选择铸造有价值的，而不是随便一串数字or 小图片

打新 

mint别人已经铸造好的代币，比拼的个人的眼光和手速

交易 

和其他交易一模一样，高抛低吸

另外需要注意的一点，现在的铭文还是一个早期市场，大家没有一个统一的标准。

任何人都可以发一个新的铭文和铭文协议，这也是圆桌布局的一个要点。要去找新的协议，碰到能被业界都认可的协议，那财富效应不亚于彩票中奖。

大家经常听到的奥迪，Ordi，其实就是使用了Oridinal协议的一个铭文。

其实Ordi协议还是有很大问题的，就比如说这些铭文如果不能上交易所就没有任何价值。所以我们要一起去埋伏有价值的协议。

就像以太坊为什么火爆，就是拓展了加密货币的可用性。以太坊之前加密货币只能交易，以太坊让整个区块链可编程，于是就是更多的应用，更多的生态，更多的消耗场景，进而推动以太坊代币的价格增长。

现在的Ordi协议下，铭文缺少的就是应用，如果有一个新的协议能够解决这些问题，那么必然是下一个以太坊一样的成就！

Ordinals 协议是⼀个为聪编号的系统，为每个聪赋予⼀个序号，再附加上额外的数据（文本、图片、代码等）。

使每个聪都变成独一无二的 NFT，这个过程称之为“铭刻”。BRC-20 在 Ordinals 的基础上，⼜推出了类似 ERC-20 同质化代币的发行⽅法。

当下比特币铭文生态中三个知名度较高、有一定热度、价格又比较低廉的项目为例。这三个项目是Bitcoin Frogs（比特青蛙）、Goosinals（大鹅）、Bitcoin Punks（比特朋克）。

铭文问题的核心还是比特币扩容，本质还是大、小区块之争。铭文当然是市场需求驱动的，但比特币毕竟是小杯子，铭文是杯子里玩龙卷风，硬挤必然导致正常交易被挤压。

区块链铭文作为区块链技术的一个重要应用，不仅为数字资产的管理和交易提供了新的可能，也为多个行业的发展带来了新的机遇。随着技术的不断进步，区块链铭文将在未来发挥更加重要的作用。

OKX交易所的铸造教程

如何在OKX上创建钱包？

1、首先，你需要有一个OKX交易所，然后里面需要有资金，没有OKX的兄弟下载，有的直接进入下一步。

2、接着打开 OKX App，主页切换至 Web3 钱包，选择我没有钱包 > 无私钥钱包。

3、点击立即启用。

4、输入OKX的账号和密码，若已经登录则无需此步骤，再点击创建。

5、点击备份钱包 > 输入密码完成备份。BTC钱包铸造完成后，就可以在交易所买BTC转载到这个钱包地址，转载先小金额测试，收到后，再转大笔金额，然后就可以去铸造铭文了。

如何在OKX导入 BTC 钱包？如果你已经拥有 BTC 钱包，可以直接将助记词或私钥导入到 OKX Web3 钱包。

1、打开 OKX Web3 钱包，点击 ▼ > 钱包管理 > 添加钱包。

2、选择导入钱包 > 助记词或私钥，完成导入。

如何在OKX铸造BRC-20代币？

1、在Ordinals市场中 BRC-20 列表中选择想要铸造的 BRC-20，找不到的在右上角搜索。

2、铸造进度还没到100%，就是还可以铸造的，

点击右上角铸造

3、选择铸造数量，确定钱包地址是否正确，然后点下一步。

4、进入付款阶段，查看需要支付多少钱，没问题继续点确认

5、铭刻完成后，会自动发到你的BTC钱包，至少需要10分钟，（根据给的gas高低排序，矿工会选择高gas请求优先完成）静候铸造完成

如何在OKX购买BRC-20代币？

1、在 Ordinals 市场中 BRC-20 列表中选择对应的 BRC-20，我们以sats为例。

2、然后在市场中，选择合适的价格以及数量所对应的 Transfer 铭文，点击【购买】接单

3、在确认手续费和价格后点击【确认】下单，就购买成功了

如何在OKX卖出BRC-20代币？

1.教程以sats为例示范，rats也是同样的操作，首先在 Ordinals 市场中 BRC-20 列表中选择对应的 BRC20，点击详情页，点击【上架铭文】

2.上架前需要先铭刻一个 Transfer 的铭文，点击【去铭刻】，并输入铭刻的数量，签名【确认】。

3.铭刻中，铭刻后等待3个区块确认，需要等待10多分钟。

4.等待区块确认后，选择铭文，点击【上架铭文】，输入价格后，点击【上架】，【确认上架】即可。

5.千万注意，价格不要填错了。先到首页看看当前地板价是多少，比如rats现在价格是0.015聪。输入价格时，输入1个你想卖出的价格，价格上涨以后，你的订单也会成交，不懂的兄弟，群里多问问。

6.上架以后，就挂上去了，你可以把上架铭文理解为上架NFT，如果铭文价格涨去了，价格到底你挂单的位置，就有人直接买了你的铭文。

03UniSat平台的铸造教程

如何注册UniSat钱包以及Unisat铸造BRC-201.打开⽹址：unisat.io点击 “Download from Chrome Store”

2.点击添加至Chrome 安装插件

3.点击Create new wallet 创建钱包

4.输入您的密码再次确认，两次密码要一样

5.记下自己的助记词（注意：助记词是唯一找回你钱包的方式）

6.地址类型选择“Taproot” 
注意：铸造  brc-20  的接收地址必须填 Taproot 格式的(以  bc1p开头)
所以这⾥我们选择创建⼀个Taproot 格式的(以 bc1p开头)的地址来接收你资产。

7.成功创建钱包后，点击复制你的地址就可以转进你的资产

打开⽹址：https://unisat.io/brc20 下图是全部列表，红色框内的第一个是全部内容 ，进行中和已完成的

2.找到搜索框，输⼊您想mint的brc-20，并且点击进⼊下方填写你想搜索的名称，可以看到他的进度状态（mint的进度，持有地址数量，mint的次数），如下图(搜索doge)

3.点击 Mint Directly 同时看一下左侧红色框内信息核实里面内容Supply：总供应量Minted：已被铸造的数量Limit per mint：铸造数量的限额 这个是单个上限的数量

4.Amount：数量 （这个数量一定要和上图的铸造数量限额数量一样，不能少于铸造数量的限额不然会浪费GAS）红色箭头可以拖动改变你想要mint的数量

5.查看详情后点击确认（Next）

6.填写你的Taproot地址，一般刷新连接钱包就自动识别你的地址，如果没有识别就手动填写一下，选择费率（越高的费率GAS越高，完成链上交易越快）

7.选择你支付的方式

8.签名完成此笔交易

好了，教程结束，大家快去试试吧！

作者：布道财经、圆桌LABS

3 亿美元的罚款，这是华人创业历史上的最大罚款金额，没有之一。

唯一能和这个金额放一起比较的，还是 2 年前的阿里 182 亿人民币罚金，也「仅仅」是全球最大加密货币交易平台 Binance 的 65%。就算放眼到全球互联网巨头，43 亿美元罚金在历史上数一数二。

从 6 年前在自己上海公司门口录视频介绍币安，到用 43 亿美元罚款与自己辞职卸任的条件保全币安维持运营，创始人赵长鹏仅仅用了 6 年时间，在加密货币风口的加持下，把币安做到了坐拥 1.5 亿用户、员工数千遍布全球的全球最大加密货币交易平台，也是最成功的出海公司之一。

这也注定是要被记录在科技互联网史上的一周，AI 与 Crypto，两大科技互联网最有活力也最被关注的两个领域的两家顶级影响力的企业，OpenAI 与 Binance 币安的创始人先后以不同原因辞职卸任。

CZ 时代的 6 年，也是 Crypto 蓬勃发展与财富效应爆棚的 6 年，而币安在其中的作用，尤其在熊市中对行业信心的树立，也功不可没。

如今监管落地，不管币安今后如何，我们还是想记录一下币安的 6 年，CZ 和另一位联合创始人何一在正确的时间做对的那些选择，在比特币主升浪的背景下，天时地利人和，这也许是华人创业最伟大的 6 年。

CZ 早期创业视频截图

「币圈铁三角」与币安诞生

2014 年，赵长鹏还只是一位加拿大技术海归，在加密货币行情网站 Blockchain.info 担任技术总监。有一次，何一在杭州为 OKCoin 办活动，CZ 是嘉宾。何一听完 CZ 的分享后很是欣赏其才华，便在会后和他要了微信。

后来何一想在 Blockchain.info 上为 OKCoin 打点广告，于是找到了 CZ 想要些折扣，但 CZ 告诉何一，「我们的广告不打折」。被回绝的何一更加看好 CZ。何一认为，他没有因为人情而影响决策，专业度很高。随后便向徐明星介绍了 CZ，并拉他入伙了 OKCoin。

刚加入公司的 CZ 干得非常不错，除了负责链上交易的基础架构、托管和安全外，所有产品的开发都是由 CZ 管理。因为英语好，CZ 还会负责海外市场的推广。就这样，响彻 14 年加密行业的「币圈铁三角」形成了。

「币圈铁三角」登上高端杂志《时尚芭莎》

当然现在看来，这个三角其实并没有那么「铁」。在创业圈，一山从来容不下二虎，CZ 和徐明星都有技术背景，两人时常因为决策逻辑和文化背景的差异而产生分歧。

2014 年底，CZ 和前东家 Blockchain.info 签订了一份协议，协定 OKCoin 负责 Bitcoin.com 域名 5 年时间的运营，期间该网站的广告收入归 OKCoin 所有。但由于运营效果不佳，OKCoin 希望提前终止合作。

但是 Bitcoin.com 的所有者，人称「比特币耶稣」的 Roger Ver 认为 OKCoin 应该按月支付补偿金，双方由此爆发了持续数月的经济纠纷。

令徐明星意外的是，CZ 在这场纠纷中强势站队 Roger Ver，直指 OKCoin 违反职业道德、伪造其签名进行银行转账等问题。随后，OKCoin 方面立刻发布声明，称 CZ 不仅伪造合同，还编造谎言攻击 OKCoin。

最终，这场骂战以 OKCoin 开除 CZ 告终。而作为 CZ 加入公司的引荐人，何一也被夹在这场争论战中间，左右为难。2015 年下半年，何一低调告别 OKCoin。

离开 OKCoin 后，何一选择加入当时市值达到 200 亿人民币的一下科技。2017 年 6 月，CZ 正式成立了币安。2017 年 7 月，币安上线了自家平台代币 BNB，发行价 1 元。但上线不久后，BNB 就跌破了发行价，一个 BNB 只值 5 毛钱。当时的币安「被骂惨了」，何一后来回忆，那是 CZ 压力最大的一段时期，他三个星期整整掉了 10 公斤。

币安成立两个月后，何一决定告别一下科技，选择「一切归零，从头开始」，以 CMO 的身份与 CZ 共同打造币安。在何一加盟币安的消息一经公布后，BNB 价格应声而起，BNB 以及平台新上线的 BTM 代币交易量立刻激增，交易量排名挤进全球第 10。

何一也把之前在一直播的运营经验带到了币安，在直播中送币、送豪车，看似简单粗暴，但却实实在在地为币安聚集不少流量。8 月 22 日，币安连线孙宇晨做了一场直播，大谈波场项目。直播过程中，发起 TRON 抢购活动，仅 53 秒，就售出 5 亿枚 TRON，波场当场被认定为是 2017 年下半年的「ICO 第一项目」。

8 月 25 日，币安与红杉中国签署了投资意向书。意向书规定红杉中国向币安投资价值约 6000 万元人民币的 A 轮融资，占股 10.7％，同时红杉中国同意将向币安的日本分公司提供价值约 3000 万元人民币的过桥贷款。币安的估值一下来到了 5 亿元人民币。

九四危机，币安完成「弯道超车」

眼看币安发展势如破竹，「九四」的到来，却直接给包括币安在内的整个币圈泼了一盆冷水。2017 年 9 月 4 日，国家对加密货币行业的乱象重拳出击，政府七部委宣告，停止包括 ICO 在内的一切代币发行融资活动。消息一出，比特币跳水，所有人都认为加密货币要亡了。

当然对于币安来说，「九四」是一次难得的「超车」机会。币安一直只做币币交易，公司服务器也注册在海外，CZ 本身还是外籍，走国际化路线成为顺理成章的事：「既然中国目前不能做，我们也就果断撤出了中国市场，专注国际业务。」

而当时令许多投资人印象深刻的，就是币安对中国投资者的「市价清退」。

按照行规，如果发行价是一块钱，那么清退时就只需退一块钱，把本金还给投资人。但币安决定按 BNB 的市价进行清退，当时 BNB 经过一轮高涨，「九四」后价格仍挺在 6 元附近，还有许多项目涉及 ETH，币安也按 ETH 的市价退币，补贴了一大笔钱。对币安，这波虽然亏，但却赢得了行业的信任。

此后，币安一边顶着压力在社交媒体上做宣传，另一边则在日本率先开牌，填补国内交易平台的空缺。一时间 OKCoin、火币等国内用户大量流向币安，币安再次开始高歌猛进，一路狂飙。

2017 年 12 月 15 日，成立半年的币安公布了自己的运营数据：全球交易量前三、24 小时交易量突破 21 亿美金、BNB 市值环比增长 100%。12 月 18 日，币安单日交易量超过 30 亿美金，问鼎全球第一加密交易平台。19 日，币安用户数量突破 200 万，随后又在不到一个月的时间里跃升至 500 万。

2018 年 1 月 10 日，币安交易量突破 100 亿美金；2 月，CZ 登上福布斯杂志封面。

福布斯杂志封面上的 CZ

当然，币安也不是一帆风顺。2018 年 3 月 7 日深夜，币安被黑客攻击，不少用户发现自己账户中持有的代币被市价交易成了比特币，导致绝大多数币种价格下跌。在引发恐慌性抛售之后，黑客将被盗账户中持有的比特币全部买入一种名为 VIA 的代币，导致 VIA 价格短时暴增超 110 倍，进而又导致比特币价格一小时内下跌超 10%。

事件发生后，币安被骂「监守自盗，嫁祸黑客」。

2017 年底，币安与红杉中国的融资谈判破破裂，CZ 与红杉开始了一年多的纠纷。2018 年，红杉资本向香港高等法院申请了一项禁令，禁止赵长鹏与其他的投资者进行谈判。香港高等法院驳回禁令诉求后，2018 年 5 月 7 日，赵长鹏在推特上公开叫板，称未来所有在币安上币的项目都需要披露，是否与红杉资本有直接或间接的关联。

相关阅读：《赵长鹏起诉红杉资本子公司，并要求赔偿》

CZ 的强硬态度也再次让币安的知名度在加密圈大大提高。2018 年，奔跑财经统计当时加密交易所创始人的百度搜索量、媒体资讯量、粉丝量等数据，币安的名字稳居首位，曝光量远超其他对手。

图源：奔跑财经

「九四事件」后，在各国的监管压力和西方媒体的高度歧视下，国内许多交易所为了把生意做下去，都先后开始淡化自己的「中国元素」。随着币安的出海，何一逐渐退到幕后，CZ 走上了台前。

彼时区块链行业的基础和生态都尚不成熟，但币安决定在行业的上中下游，以及各个方向都做一做尝试。

上游做了 Binance Labs，最开始只是做一些行业的投资，但后来还引进了传统金融的老钱。中游做了 Binance Smart Chain，用更加密原生的方式给项目提供孵化空间。在 2018 年的采访中，时任 Binance Lab 负责人的 Ella 就透露了 BSC 的上线计划。当然还有 Binance Info、慈善等在行业下游的延伸。

2018 年币安还做了一件事，就是收购 Trust Wallet。

这是币安首次公开的收购业务。何一回忆，当时找到 Trust Wallet 的时候，团队已经在计划发币了，因此最初的印象其实不太好。但在使用和体验过产品之后，何一迅速决定找对方再聊一聊。8 月，币安宣布收购 Trust Wallet。

CZ 对于收购 Trust Wallet 感到非常兴奋，当时他在推特发布了一系列推文，声称下一代移动钱包即将开始，还把 Trust Wallet 比喻成是一个「未经打磨的钻石」，暗指币安计划将其钱包解决方案扩展、并整合到币安的服务中。现在的 Trust Wallet，已经是市占率第一的龙头钱包了。

2019 年，币安的历史转折点

如果现在回头看，2019 年或许是币安六年历史中的转折点。在这一年里，币安从众多交易所火拼的消耗战中破局，并开始逐渐与同行拉开距离。

很多人认为，币安 2019 年的突围是依靠创新性的 IEO 模式。2019 年 1 月，借助海外的优势，币安宣布重启 Launchpad，率先开启了 IEO 之旅。首个项目就是孙宇晨的 Bittorrent（BTT），上线 13 分钟不到就被抢购一空。

现在看，Bittorrent 这个项目可能没什么值得说的，但在那个毫无波动和希望的时间点，一个上线即 20 倍的项目给市场带来的冲击不可估量。

事实也证明，币安成为了 IEO 玩家里最成功的一个，不仅赚足了眼球，还顺势拉走了其他平台的用户。看到币安的破局，火币、OK 遂即加入「IEO 俱乐部」。

但实际上，带领币安最终突围的并不单是 IEO 这种新的模式，因为到 5 月份甚至是年底，「三大所」之间都仍为争抢合约市场头破血流。而 CZ 的底气也并非仅来自 IEO 的胜利，2019 年，币安在各方面的工作效率和进展都可以用「恐怖」来形容。

在 2019 年 1 月掀起 IEO 浪潮后，币安接着在 2 月上线了 Binance Smart Chain（现 BNB Chain）；5 月，链上首个 DeFi 项目 CRED 上线，同时币安开启杠杆与合约交易，正式进军衍生品市场；6 月，Binance Labs 宣布孵化 13 个新项目；7 月，Binance.us 成立；9 月，币安连续上线 BUSD、理财产品以及质押平台；12 月，币安收购 JEX 并推出 Binance Cloud，以及标志性事件——投资 FTX。

在市场的极寒时刻，币安多条业务线并进，想尽一切办法让交易量上涨，让资金回流。这一年，币安的业务进展也逐渐反映在了公司的利润上。

2019 年 9 月 19 日，赵长鹏在推特上公布，过去 24 小时币安旗下平台交易总量约为 71.2 亿元人民币，赵长鹏表示，这只是币安的一小步。

有人按 BNB 第三季度销毁的法币价值给币安算了一笔账，2019 年第三季度，即便加密市场的交易在下滑，币安的利润却仍在增，甚至相比第二季度多了 1000 万美元左右。

相关阅读：《对话赵长鹏何一：未来人们不需要知道币安》

币安在三周年时，已是业内交易量最大的平台，币安的平台币 BNB 总价值也超过 24 亿美元。（*按照平台币回购销毁的比例）

币安在 3 年内构建起了自己的生态版图，10 笔全资收购，20 余次的投资，投资收购总金额预计超过 5 亿美金，仅 2020 年 4 月收购数据集合平台 CoinMarketCap 被曝出的金额就有 4 亿美金。而 2020 年第一季度区块链行业投融资总金额大约才有 8 亿美金，币安的一笔收购就占了一季度行业投融资总量的一半。

与此同时，币安的争议也越来越多。在海外一向走 High Level 路线的币安也玩起了外表光鲜的小姐姐战略，联合创始人何一也几乎每天都在社交平台上和「友商们」对骂。

更大的争议是在业务层面，币安在去年也做起了自己曾经「Diss」的杠杆，再加上刚才提到上半年收购行业流量最大的行情平台 CoinMarketCap，这种运动员收购裁判员的行为，让更多人开始声讨币安。

FTX 倒下后，币安成为监管的第一个靶子

在 FTX 破产和去年的加密货币崩盘之后，监管对交易平台的诉讼和其他各种案件不断增多，币安也自然而然成为了监管的第一个靶子。

事实上，最先盯上币安的，或许是美国司法部。路透社援引知情人士表示，美国司法部对 Binance 的调查始于 2018 年，内容包括无证汇款、洗钱和违反刑事制裁。

2019 年，币安因监管原因在美国被禁止。作为回应，币安和其他投资者开设了 Binance.US。2021 年 5 月，彭博新闻社报道称，币安因洗钱和逃税而受到美国司法部和国税局的调查。2022 年 12 月，币安的美国实体 Binance.US 宣布将以 10.2 亿美元的交易收购 Voyager Digital 的资产。这笔交易于 2023 年 4 月被取消，原因是 Binance.US 称之为「敌对和不确定的监管环境」。

在 2022 年年底，美国司法部检察官对是否向 Binance 提起包括洗钱在内的刑事诉讼产生了内部分歧，部分检察官认为已掌握到了最够的证据，可以对 CZ 在内的 Binance 高管提起刑事诉讼；部分检察官则认为需要时间来审查更多证据。此外，消息人士称司法部的官员已与 Binance 律师讨论了可能的认罪协议。

而今日币安的结局，也正是来自司法部的主导。11 月 21 日，据彭博社援引知情人士披露，美国司法部正在向 Binance 寻求超过 40 亿美元的罚款，作为对其进行长达数年调查的拟议解决方案的一部分。今日，Binance 宣布与美国司法部、商品期货交易委员会、外国资产控制办公室和金融犯罪执法网络就历史注册、合规和制裁问题达成解决方案。该解决方案标志着公司对过去刑事合规违规行为的承认，并表示将以此为契机，铺设未来 50 年的发展基石。美国机构的解决方案中并未指控 Binance 挪用用户资金或市场操纵。

CZ 现身西雅图法院，图源：GeekWire

除了来自司法部的诉讼外，Binance 也因涉嫌违反证券交易规则被美国证券交易委员会（SEC）和起诉。2022 年 6 月，美国证券交易委员会对币安展开调查，以确定该公司 2017 年 BNB 代币的 ICO 是否构成非法出售证券。

SEC 指控 Binance 和 CZ 非法向美国投资者推销加密资产证券，并通过未经注册的在线交易平台在Binance.com和Binance.US上进行多次未经注册的加密资产证券和其他投资计划的发行和销售，Binance 和 CZ 通过这种方式获得了数十亿美元的利润，同时将投资者的资产置于重大风险之中。

相关阅读：《Binance 诉讼案最新进展：美法官拒绝冻结资产申请，Binance 或能与 SEC 达成和解》

与 SEC 相对的美国商品期货交易委员会 (CFTC)，双方一直在拿币安做文章以此争夺对加密的监管权。CFTC 通过各种手段拿到了 CZ 与员工的聊天记录，并据此向 Binance 发起诉讼。2023 年 3 月 27 日，CFTC 发布诉讼文件，提到了多段关于 CZ 使用 Signal 聊天应用的聊天记录，包括他与 Binance 员工、美国客户等之间的聊天。聊天记录中还提到 CZ 给员工发布的指示，要求他们使用 Signal 来进行关于「美国禁令」的沟通。

次日，CZ 在官网针对 CFTC 的诉讼发布回应称，Binance 已与 CFTC 合作超过两年，对其提起民事诉讼表示失望。「经初步审查，该起诉似乎包含不完整的事实陈述，我们不同意许多问题的描述」，包括合规技术和禁止美国用户访问、与执法部门的合作和透明度、注册和许可、交易等方面。

尽管 CZ 一再表示 Binance 对合规方面的重视，Binance 也在之后数次向法院申请取消 CFTC 的诉讼。但这场拉扯在今日落下了尾声，CFTC 主席 Rostin Behnam 在周二的发布会上表示，Binance 的行为「破坏了安全稳健的金融市场的基础」，CFTC 向其收取了 13.5 亿美元的交易费，这是 CFTC 有史以来最大的一笔罚款。

相关阅读：《为什么所有人，都想监管 Crypto？》

CZ 时代落幕

2023 年 11 月 22 日这一天，载入史册的一天，特别是在提及币安的历史时。消息爆出后，一姐在各个社群中回复消息，稳定情绪，甚至一些许久不活跃的群里的讨论，一姐只要看见了就会在群里解释，继续自己客服的身份。

为了达成和解，CZ 放下了自己创业六年来的成果，换一个币安未来稳定的道路，该和解方案也意味着着币安对过去刑事合规违规行为的承认，并表示将以此为契机，铺设未来 50 年的发展基石。

同时，CZ 也完成了「壮士断臂」，让自己正式成为了币安历史的一部分，承认犯有反洗钱和违反美国制裁的罪行并卸任币安 CEO，量刑听证会定于明年 2 月举行。

币安新任 CEO 将由公司前全球区域市场负责人 Richard Teng 接替，CZ 在公开信文中指出，Richard Teng 将凭借其三十年金融服务和监管经验，引领 Binance 进入下一个增长阶段，确保公司在安全、透明、合规和增长方面的发展。自己也将继续为团队提供咨询服务，计划短暂休息后投身于区块链、Web3、DeFi、人工智能和生物技术等领域的被动投资。

超级君曾经回忆过一段往事，多年前他参加一场区块链会议，见到了当时的一些大佬，期间旁边一位年轻人主动来帮他拍照。而这个年轻人就是 CZ。

无论做事对错，CZ 的确是行业内对比特币最忠实的信仰者之一，这份信仰也让我们见证了一家企业从零到全球第一的夸张速度。作为加密货币最重要的基础设施，CZ 完成了他的使命，但币安还没有。

作者：律动BlockBeats