Author: taogecoin

今天来聊一聊交易爆仓的几种原因和规避方法。做股票很少会出现爆仓，除非你配资了。做期货的交易者多数都是经历过爆仓的。

首先我们要理解爆仓是什么，期货是保证金交易，当你的账户权益为负的时候证券期货公司对你的账户进行强行平仓，这就是爆仓。例如你账户没有发生爆仓之前，你的本金是1万，你买的合约保证金比例是10%，现在的价格是3000，一手是10吨，一跳是1点，那么你买一手要交的保证金就是3000*10*10%=3000一手，你的本金是1万最多可以开仓3手，如果你开了3手就要交保证金9000，那你的总权益也就是3手合约9000+1000没有使用的资金，当行情走势跟你的单子相反时，你也没有减仓的话，此时你账户的亏损已经达到负数，例如你做的是多，行情下跌了40点，跌1点你的亏损就是1*10*3=30，跌40点就是30*40=1200，你账户的可用资金之前是1000，现在你亏了1200，那你还欠200，如果交易所和证券期货公司给你设置的强平线是120%，当亏损达到2000时并且也没有追加保证金就会被强行平仓，这就是爆仓。当被强平了之后你的本金只剩8000了。

比爆仓还恐怖的是穿仓，今年很多买原油宝的人就是穿仓。穿仓就是你10000全部赔掉了还欠证券期货公司和交易所钱。这就更恐怖了，这种情况只会出现在极端快速行情上，证券期货公司没有来得及给你强平导致的。这种黑天鹅事件在市场上经常发生的，虽然说极端说不定哪天又会发生在你我身边。

爆仓的原因，第1种，你不知道或者从来不计算你的资金可用比例，开仓就满仓。这种问题多数人会犯，你在开仓之前要知道你会承担多大风险，你的风险等于要赔多少钱，你要把可能要赔的这部分钱先给去掉，不计算在你的本金里，这样你就不会开那么手就不会满仓，当行情波动与持仓相反的时候也就不会爆仓。

第2种，持仓品种、合约太多，市场多品种、合约同时向同一个方向运动，导致账户权益极速下降，最终爆仓。这种问题的出现是你没有考虑到市场上的品种会有趋同性，当你持仓品种过多也会占用你的账户资金，一旦持仓的品种、合约都向单子相反的方向走的时候的账户回撤过大，导致可用资金不够被平仓。

第3种，节假日、长假等收盘前证券期货公司和交易所临时提高保证金比例，然而你没有追加更多保证金，收盘后你的可用资金可能已经达到最高水平；在节假日后开盘受到假期间外盘市场的影响波动剧烈导致你可用资金为负，最后爆仓。这种问题可能是觉得假期外盘的波动不会那么大，或者是会朝着持仓方向波动，然而事实相反。遇到节假日要做好减仓的准备，外盘对内盘的影响很大，一些突发的新闻事件最有可能会影响市场。所以要给自己降低波动风险。

By 交易窄门

今年以来，加密货币市场表现强劲。

其中市值占比最高的比特币（BTC），于4月14日创下64813美元的最高价，较年初的不到3万美元，涨幅最高超123%，此后迎来震荡格局。

比特币市值目前超1万亿美元，位列全球资产排名第6位，超越社交网站巨头Facebook。（2019年，Facebook曾计划推出锚定美元、英镑、欧元和日元计价的加密货币Libra，该项目此后实质性流产。）

以太坊（ETH）则在今日再创新高，较年初的700多美元，涨幅超372%。目前其市值突破4000亿美元，位列全球资产排名第17位，超越世界最大零售商沃尔玛。

以太坊今年较比特币更加亮眼的涨势，也许正在说明，参与加密货币市场的投资者，正逐渐意识到虽然比特币是一种很好的价值储藏手段，但其依然存在被全球央行发行的数字货币取代的可能性，而现在他们正在把更多的目光投向以太坊。

本周市场不仅见证了以太坊的飙升和比特币的颓势，还出现了另一与众不同的变化，即以太坊的期权交易量首次超过了比特币。

据Block Crypto的数据，周一比特币的期权总交易量为8.795亿美元，而以太坊的期权总交易量为13.2亿美元，较前者高出50%。

不过按月计算，当前比特币在Deribit上的期权交易量仍然是以太坊的4倍。

据The Block的数据，Deribit是最大的比特币期权交易所，市场份额超过85％。在此前的四月里，Deribit交易所的比特币期权交易量约330亿美元，以太坊期权交易量约80亿美元。

目前Deribit尚未对这一转变发表任何意见，但从市场表现来看，过去一年里，比特币上涨了约550%，以太坊则上涨了超1400%。

此前ETH/BTC这一价格比的纪录最高值为0.1，随着人们对以太坊的关注日益增多，未来有可能突破这一纪录。

按照目前比特币的价格来看，如果ETH/BTC的比值创下历史新高，以太坊的价格将超5000美元。

By 俞涛

一、期权是什么？

　　所谓比特币期权，就是对比特币未来涨跌进行预测，本质上与现货一样，只不过支持买涨买跌。操作上，预期看涨则买涨，预期看跌则买跌。

　　期权的专业描述：

　　期权是在未来某个时间可以行使的一种权利。买入期权以后，若到期日行使权利对买方有利，买方将通过行权获得相应收入，卖方需要配合买方行权做出相应支出。若到期日行使权利对买方不利，买方可选择不行权，卖方也无需配合行权做出相应支出。

　　举个例子：

　　当你去买房子的时候，开发商会让你交一笔定金，获得优惠价购房资格。到房子开售的时候，如果房价跌了，你可以选择不买，最多损失这笔定金，但如果房价涨了，你就赚了差价，这就是期权，定金就是期权中的权利金。

　　二、期权怎么玩？

　　1、看涨期权

　　比方说，比特币现价为9000美金，你认为未来一周大概率会上涨，于是你买入了一张7天周期的看涨期权，一共花费了200美金。果然，在未来一周里，比特币大涨2000美金，从9000涨到11000美金，那么这张期权到期结算。

　　你将获得的收益：11000-9000=2000美金；

　　你将获得的净利润：2000-200=1800美金，

　　较比成本回报率是900%。

　　2、看跌期权

　　比方说，比特币现价为10000美金，你认为未来一周大概率会下跌，于是您买入了一张7天周期的看跌期权，一共花费了200美金。果然，在未来的一周里，比特币大跌了2000美金，从10000跌到8000美金，那么这张期权到期结算。

　　你将获得的收益：11000-9000=2000美金；

　　你将获得的净利润：2000-200=1800美金，

　　较比成本回报率是900%。

　　当然，如果一周后到期结算，期权方向错误的话（你买涨但实际行情跌了，你买跌但实际行情涨了），你将损失这张期权本金：200美金。

　　三、期权的要素：

　　标的资产：衍生品合约中约定用于买卖的资产，可以是实物商品、金融资产、利率、综合价格指数等。比特币期权的标的资产为比特币。(比特币美元指数)

　　到期日：期权合约到期的时间，在到期日后期权合约将失效。

　　执行价格：期权持有人在行使期权时可以买入标的资产的价格。

　　结算价格：期权持有人在行使期权时可以卖出标的资产的价格。

　　期权费：买入或者卖出期权的费用。

　　合约类型：根据不同的划分方式有不同的类型。期权按照行权方式可分为欧式期权、美式期权和其他期权。

　　欧式期权：买方只可在合约到期日当天行权（OKEx的期权合约为欧式期权）；

　　美式期权：买方可在合约到期日前的任何一天行权（bitoffer的期权合约为美式期权）；

　　其他期权：是指行权时间不同于欧式期权、美式期权的期权，例如百慕大期权。

　　期权按执行价格与标的指数价格的关系可分为实值期权、平值期权和虚值期权。

　　四、期权收益如何计算？

　　当你买入看涨期权时，

　　结算价>行权价，收益=结算价-行权价

　　结算价 <= 行权价，无收益，损失期权费

　　当你买入看跌期权时，

　　结算价 < 行权价，收益=结算价-行权价

　　结算价 >= 行权价，无收益，损失期权费

　　注：以上收益计算未扣除期权费（即交易本金）；

　　举例一：小王花费200USDT买入BTC5分钟交割的看涨期权合约（一张），行权价是10000USDT，5分钟后到期交割结算价为12000USDT。

　　此期权结算时，结算价>行权价。

　　那么，小王一张合约的到期收益

　　=结算价-行权价

　　=12000-10000

　　=2000 USDT

　　举例二：小王花费200USDT买入BTC5分钟交割的看跌期权合约（一张），行权价是10000USDT，5分钟后到期交割结算价为12000USDT。

　　此期权结算时，结算价＞行权价。

　　那么，小王一张合约的到期收益=0

　　小王这笔投资的损失则是200USDT的期权费。

期权赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间，以固定价格购进或售出一种资产的权利。举个生活中的例子：比如说你想买套房子，但是你现在没有那么多钱，你找到一个房主说，明年我将用200万买你这套房子，我现在给你10万块的定金，房主说可以呀。第二年这套房子涨到了300万，你找到那个房主说你现在必须以200万卖给我，因为我给了你权利金（定金），房主只能无奈地把房子卖给你，那这样你就获得了90万的盈利，如果第二年这套房子没到200万，只有150万，这时你找到房主说这套房子我不买了，定金我也不要了。这个例子中你给房主的定金就是权利金，你买的是明年行权价为200万的看涨期权，而房主卖的看跌期权。

期权有行权日期和行权价，这样就比期货多出了内在价值和时间价值，内在价值+时间价值=期权价值。在看涨期权中，当现价低于行权价值叫虚值期权，即内在价值为零，当现价高于行权价值时叫实值期权，内在价值大于零。时间价值一般随着行权日期的临近而减小。

由于相比于期货多出了卖看涨期权和卖看跌期权，在做多、做空的基础上，又多出了同时买涨买跌的做多波动率和同时卖涨卖跌做空波动率。

由于期权价值不想期货价值锚定现货价值，同时有时间价值，利率等概念，又出现了几个指标：

Delta=期权价格变化/标的资产的价格变化；

Gamma为Delta值的二阶导数；

Theta=期权价格的变化/距离到期日时间的变化；

Vega是期权价格关于标的资产价格波动率的一阶偏导数；

Rho=期权价格的变化/无风险利率的变化；

Vega=期权价格变化/波动率的变化。

期权产品的B-S-M定价公式为：C=S·N(d1)-X·exp(-r·T)·N(d2)，其中输入：标的资产价格、行权时间、无风险利率、行权价格、隐含波动率。

组合起来可以有几百种交易策略。

期权可以加杠杆吗，有没有期货的风险大？

期权的杠杆=期权价值/现货价值，一般虚值期权的杠杆倍数比较大，实值期权的杠杆倍数小。

期权没有爆仓这一说，但无论是买方还是卖方都有相对于现货大很多风险

如何用期权来风险对冲与锁定利润？

风险对冲，可以买入同等数量方向相反的期权。比如说你买入了现货比特币，但是你怕比特币的价格下跌，导致你的利润受损，这时候就可以低于现货价格买入同等数量的看跌期权，来保证资金安全。

锁定利润，现货卖出，买入同等数量同方向的期权。比如你现在有现货的比特币，已经赚了很多了，你想把它卖掉，但你又怕比特币未来继续上涨，这时候怎么办呢？卖掉现货比特币，再买入同等数量的看涨期权，未来比特币涨了，你也有超额的收益。

在哪可以交易比特币期权？目前比特币期权市场存在哪些问题？

目前可以说比特币期权的产品比较少，主流的一点的像币安刚收购的JEX，他们上面币种是比较多的，不光有比特币与以太坊，还有EOS、LTC、BNB，但是它期权的期限是比较少的，最长的只有一个月，行权价每个期权只有一个，重要的是它的卖方是不能加杠杆的。传统期权，上证50ETF股指期权最高可以加到6倍杠杆，这样严重影响了资金的效率。还有一个比较专业的平台是Deribit，Deribit的期限比较长，最长可以达到明年的7月份，它的行权价相比JEX多，但是币种比较少，你像ErisX和LedgerX它们的KYC比较严格，所以离我们比较远。还有一个期货交易所FTX，它目前没有上比特币的期权，但是它上了一个做空做多比特币波动率Move的代币。

目前币安的衍生品有两个平台，一个是JEX，一个是它自己的合约平台Futures，我们发现JEX的交易量明显小于Futures，那能说明什么呢，目前对于散户来讲，期货合约已经满足了投机需求，而且现在期权的产品比较少，交易深度差，又满足不了机构的需求。但期权的发展还是很有潜力。

By 康康

2021年2月，以太坊期货交易已在芝加哥商品交易所（CME）上线，不到两周时间内2月合约开盘价已经上涨5%达到1747.75美元。

CME集团股票指数和另类投资产品全球主管Tim McCourt认为，CME的以太坊期货市场的初步活跃度很不错，但在该产品完全建立并成熟到足以支持期权等其他衍生品产品之前，还有很长的路要走。

CME集团并不是第一个推出以太坊期货产品的公司。2018年，位于英国的数字资产交易服务商Crypto Facilities就宣布推出以太坊期货产品。去年，美国的加密衍生品平台ErisX也宣布了同样的消息。

CME以太坊期货推出的意义在于，它是第一个金融结算的以太坊期货产品，同时也是在美国受到监管的产品，这意味着任何期货合约到期都是以美元进行等值的交易，而非以太坊现货。据McCourt称，在金融结算的期货合约中，你可以绕过各种钱包等资产保管工具的进入门槛，而很多机构客户的托管方案，需要组合不同类型的加密资产，这在托管问题上就增加了海量的工作量，而金融结算解决了所有问题。”

TradeStation Crypto产品策略副总裁James Putra表示，在全球最大的衍生品交易所平台CME上推出以太坊期货，是将新的机构参与者引入市场的关键举措。TradeStation Crypto的姐妹公司TradeStation Securities最近开始为客户提供在其平台上交易CME以太坊期货合约的入口。

McCourt还表示，在他看来，以太坊期货产品市场需求的上升，反映了人们对建立在Ethereum上的东西的越来越感兴趣，尤其是正在进行的项目，如Ethereum 2.0、去中心化金融（DeFi）和稳定币等。

By 中金网

用一句话来总结就是：缺少同行衬托。

要知道，在任何一个行业里，比你能力差的人越多，你越容易挣钱。

这里说的能力差，不一定指智商低，还包括入行时间短经验浅，等。

这个世界上绝大部分公开的资产交易所，都在规则上对多头友好，对空头不友好。

多头只要有法币，就可以低门槛甚至无门槛地买入资产。而空头呢？裸卖空可遭人恨了，大部分交易所都不允许。即便允许裸卖空的地方，门槛也大多很高。

而比特币市场更进一步，在朱千里创立的行业标准之下，做空期货之前基本上都需要先买入一定的比特币现货作为保证金。导致空方门槛更高。

所以，一般来说，新入门的小白都是多头。

因此，我们很容易在牛市看到一个正循环：小白入场试水→做多挣钱→其他小白看到了眼红→更多小白入场试水→将牛市进一步推高。

而到了熊市，这就是一个逆反馈，小白越来越少，价格越来越低。

资本的二级市场（仅限二级市场），是个零和博弈的场合。你赚了，对手盘就少赚或者亏损。只有当市场上比你能力差的人越来越多，你才更容易从他们身上割到肉。可熊市里，这些人是越来越少的，留下来的人都是百炼成精，当然都不容易盈利。

这是一个你死我活的角斗场，与你斗争的是人，而不是K线。大家比的是智商、经验、耐心。做多还是做空并不是关键问题，有人被你割，你才能赚钱。

今年15万比特币做空者被比特比巨头收割，超过56亿资金被爆仓。比特币经过一个多月的横盘整理之后，在4月13日终于强势突破61700美元的历史高点，达到了63000美元的新高度。可能会有人认为这是比特币的盛世，但是实际情况可能并非如此。因为在过去的20多个小时里，有15万比特币做空者被比特币巨头收割，超过56亿资金被爆仓。当然有人会说他们既然想要做空比特币，就应该承担做空比特币的后果。但是不要忘记炒作比特币的人，就如同是在猜大小，不一定下次卖空还是买空。

　　此次最大的单笔爆仓单发生在Bitmex-XBTUSD价值约6550万人民币，可见比特币的市场多么疯狂。我曾经多次提醒现在入场炒作比特币的风险过高，不是普通投资者可以承受的，不过投资比特币的潜在收益也是巨大的。当然不仅仅是做空比特币的风险很大，就算是做多比特币的风险依然很大，特别是期货市场的杠杆资金。我在提醒不要做空比特币的时候，一些网友还认为我是在为比特币多头说话，其实这是一直认知错误。

　　当然比特币每一次价格突破，都会有一些支持比特币的网友站出来，指责我是有“红眼病”。俗话说得好“不识庐山真面目，只缘身在此山中”，身在比特币圈内的很多人，已经被比特币巨大的利益蒙蔽了双眼。比特币这个大“赌场”只要还在运行，那么无论买空还是卖空，其实都有机会赚钱。但是比特币的价格，实际上会走高还是走低，却是一门技术活。这其实就和掷骰子猜大小一样，无论压大压小都有可能赚钱，但是开大开小就很有讲究了。

　　比特币多空博弈激烈，资本套现离场的可能性很大

　　比特币虽然号称全球流通，有着上万亿美元的市值，但是实际市场流通的比特币很少。比特币绝大多数的筹码都被资本们抱团囤积起来了，也就是说只是一小部分比特币在市场上进行多空博弈。市场上流通的比特币盘子越小，越容易被资本操纵。他们掌握着比特币的交易信息和资源优势，可以引导比特币的价值向着对他们有利的方向发展。而且由于盘着很小，他们就有能力让比特币的价格大幅变动，让很多中小投资者错失反应机会。

　　而且由于他们拥有大量的比特币作为筹码，如果有人想要做多比特币，他们就可以趁机出售自己手中的比特币。他们手中的比特币很多都是在低价时候囤积的，持仓成本远低于现在60000美元的价格。资本在比特币上的布局难以想象，现在很难说清楚他们在下一盘多大的棋局，他们的魄力是巨大的。俗话说“赌博不怕场子大”，也许60000美元只是资本的开胃菜，他们有着更大的图谋也说不定。

　　如果政策不发生大的变化，比特币一直按照现在的趋势发展下去，那么比特币可能会向两个方面发展。第一就是在多空博弈变得激烈，现有的资本巨头找机会套现离场，转战以太坊等其它加密货币。最近一个月的时间里，以太坊等加密货币的价格大涨，不排除已经有资本提前建仓的可能性。如果一直有人做多比特币，最终掌握了大量的比特币，那么现有的资本套现离场的可能性很大。

　　如果比特币长期稳定的发展下去，其实对于比特币多头也是有利的

　　另一种可能性就是多空博弈维持现状，现有的资本巨头没有好的机会全身而退。但是随着比特币持续稳定的发展，就会吸引更多的比特币投资者，这样其实对他们更有利。比特币等加密货币虽然是去中心化的“货币”体系，但是也需要建立一个特殊的共识体系，这个体系越稳定越好。随着时间的推移，以及越来越多的人参与炒作和持有比特币，这其实就是在增加比特币的共识性。

　　所以说比特币多头联盟，并不担心有人做空比特币，同样也不担心有人做多比特币。因为无论是买空或者卖空，其实都是在提高比特币的知名度，这都会推动比特币的发展。炒作比特币的人，不会在乎比特币有没有价值，只要有机会利用比特币赚钱就可以了。真正需要使用比特币的人，也不会在乎比特币有没有价值，只要能够帮他们转移财产就可以了。

　　比特币被设计出来的意义是什么已经不重要了，重要的是有人控制了它的发展趋势，正在利用自己的资源优势收割财富。比特币就像是一个大赌场，无论是卖空还是买空都有机会赚钱，但是上涨还是下跌却是一门“技术活”。在资本的操纵下，跟风炒作比特币的潜在利润是巨大的，但是风险同样也是巨大的。比特币的价格达到了63000美元一枚，比特币巨头们现在怕的不是有人卖空或者买空，而是怕没有人来和他们对赌。

By 草长英飞研习社