套期保值就是在期货市场上采用与现货市场上买卖相反的对冲交易的方法来规避价格风险。至于买卖多少期货合约才能规避现货资产价格风险，则取决于被保值的现货资产头寸的数量以及现货资产价格与期货价格之间的基差大小。
上面这段太晦涩， 再简单点说，就是一定时间在期货市场上买入或卖出与现货市场数量相同，但交易方向相反的期货合约。
这么说估计还是很多人看不懂。那么我来
说明期货到底是怎么对冲风险的。
假如现在有三个人：
A是卖矿场大佬，卖比特币的。
B是现货投资者，买比特币的。
C是做比特币合约投资者。
现在B找A买比特币。现在的价格是2美元1个（现在来看做梦都会笑的价格）。如果是现在成交，那么B的成本是2*30=60元。
但是B不想现在买，于是两人约定了等月底（比如11月30日），以当时的实际价格再成交。这桩买卖算是谈成了。
不过，A回头一想，这行情不可控呀，觉得到月底价格还会继续跌，到时成交收益要缩水。怎么办呢？于是A想到再找另外的人来分担这个风险。
于是他找到了死多头C。C认为到月底比特币价格一定会涨。于是跟A买了这30个比特币的期货合约。
什么是合约？简单说就是对赌。
A觉得到月底的价格，会比现在的2美元低，看跌（赌跌）。
C觉得到月底，会比这个2美元高，看涨（赌涨）。
于是两个人达成协议，各拿出30美元来，赌一把。
如果到了月底，价格跌了，低于2美元，那么就是A赢了，A拿走30美元。
如果到了月底，价格涨了，高于2美元，那么就是C赢了，C拿走30美元。
所以，合约就是一个打赌协议。双方约定一个结果预测，拿出一定资金，看谁赢。
如果以上还看不懂？
没关系，我再努力解释得清新脱俗一点。这个时候
你可以把对赌（合约）理解为生活中我们说的打赌。
比如说，现在天黑黑的，看样子要会下雨。然后我说会，你说不会，争吵不下。这个时候该怎么办？
于是两人打赌，各拿出30块钱，赌一把。
要是下雨了，你给我30块。
要是不下雨，我给你30块。
类似理解，这就是对赌，也就是合约。
如果这个局从两个人扩散到两帮人，大家都参与，再加上倍数。一边说，我押一块，赌你10倍。如果下雨了，你赔我10块。如果不下雨，我1块钱统统输给你。
两帮人里面有的押10倍，有的20倍。最后总是有一边的人赢了。然后赢的人就按照各自的倍数，分走另外一边的总资金。
这个场景大家应该比较熟悉了吧？
回到刚才的例子，月底到了，那么可能出现两种情况。
第一种情况：到了月底，比特币价格跌了1美元，市场价格为1美元1个。
A在现货市场上，卖出30个比特币给B，收益为：1×30=30美元，比最开始少赚30美元。
A在期货市场上：因为跌了，赢了C的合约，利润为30美元。
最终：A在期货市场（合约）赚了30美元，在现货市场少赚了30美元，两者相抵消，即矿场大佬A还是获得了60美元。
而B在现货市场花了30美元买了30个比特币，比一开始节约了30美元。C呢，由于价格下跌，判断错误，亏损了30美元。
第二种情况：到了月底，比特价格上涨了1美元，市场价格为3美元/个
A在现货市场上，卖出30个比特币给B，收益为：3×30=00美元，比最开始多赚30美元。
A在期货市场上：因为涨了，判断失误，输了C的合约，亏损为30美元。
最终:A在期货市场（合约）亏了30美元，在现货市场多赚了30美元，两者相抵消，即矿场大佬A还是获得了60美元。
而B在现货市场花了90美元买了30个比特币，比原来多付出了30美元成本。C由于价格上涨，判断正确，赚了30美元。
所以，不管是比特币价格上涨或者下跌，A使用了合约对冲，市场的波动没有使矿场大佬亏损，
这个就是期货的套期保值！
套期保值的最大目的其实就是规避市场后市带来的价格风险。
总结一下，例子中矿场大佬A为了规避比特币未来可能的价格风险，到期货市场预先卖出数量相同的比特币期货合约。
如果到期价格跌了，在现货市场上就亏了，而在期货市场上则是赚了。而如果价格涨了，结果就与之相反。
所以不管市场价格怎么波动，因为A在期货市场上预先卖出了数量相同的比特币期货合约，对冲了手头现货的因价格波动带来的可能风险，最终还是没亏也没赚。
这就是套期保值的作用和目的：规避价格风险。
这里要特别提醒一点，就是期货最大的风险在于资金仓位管理和杠杆！
在做期货的时候一定要注意不要贪心，做好仓位管理，严格执行交易纪律。不然很可能一笔稳赚的单子，因为一时贪心导致爆仓破产。
作者：邢不行
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来源：知乎
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从一个例子出发。
现货价格与合约价格对比
10月19日下午1点半，距离OKEX的当周合约到期还有两个半小时。比特币的当周合约和现货出现了将近200美元价差，约3%。
想到之前我讲过的期现套利，数字货币期现套利教程：7天15%无风险收益，只要在一边买，在另一边等量卖出，就可以实现无风险的收益。
那么现在能不能低买高卖，两个半小时赚到这3%的收益呢？
答案是不能。
因为现货的计价是用的USDT，而合约是使用的美金USD。
Bittrex 的 USDT 对 USD 价格，最低跌到了0.865
经历了周五的暴跌之后，USDT 和USD之间的兑换关系不再是稳定的1:1，所以此时进行套利，没有价差可以赚取。
02
回归主题，该怎么防止「空仓被割」？
严格地说，真正空仓的是，把手上的 BTC 换成法币，提出来，存银行。但很明显，这并不是我们想要的方式，这不方便我们之后进行再投资，抓住各类交易机会。
所以本文会和大家介绍另外一种更加安全、方便的空仓方式。在币圈，最安全的「空仓」方式其实是「持仓」。
“持有一个空头仓位，与手上的币进行对冲，以保证整体资产的美元价值不变。”
空头卖出的方式是有讲究的，如果持有的空头仓位最终以 USDT 计价，最终得到的是 USDT，那和现在直接持有 USDT 没有任何区别。
要想保证资产的美元价值不变，比较可靠的方法是：在 OKEX 用季度合约卖出，或者在 BitMEX 用永续合约卖出。
例如，假设现在比特币的价格是5000美金。你手头持有5000美金，此时你买入一个比特币 ，并用这两种合约建立大小为 1 个比特币 的空头仓位。
假设将来比特币价格上涨到6000美金，你持有的这个比特币帮你赚了1000美金，而你持有的空头合约会让你损失1000美金，总体你的资产还是5000美金。
假设将来比特币价格下跌到4000美金，你持有的这个比特币让你亏了1000美金，而你持有的空头合约会帮你赚1000美金，总体你的资产还是5000美金。
这样就可以保证你资产对应的美元价值一直不变。
这两种合约有一个共同的特点：在平仓之后，我们获得的永远是我们原本就有的币——通过这两种方式卖空 BTC，平仓时我们得到的永远是 BTC，而不是 USD，更不是 USDT。
如果考虑到 OKEX 的穿仓分摊机制，今天周五，你被分摊了吗 | OKEx穿仓机制详解，以及交易的便利性，BitMEX 的保值效果会更好一点。 BitMEX的问题是只接受 BTC （也就是他们的 XBT）。
BitMEX交易界面（以官方测试网站testnet为例）
在BitMEX上使自己的 BTC 资产保值，只需要选中 XBT 永续合约，并且通过调整下单量（图中的「仓位」）和下单价格（图中的「限价」），保证红框里的「委托价值」和「可用余额」两者相等就可以了。由于交易机制的限制，这两个数字很可能做不到完全一致，但可以做到非常接近。
调整好后，点击卖出。看看持仓信息，你会发现自己的强平价格非常之高，高到短期内几乎不可能达到。其实在理论上，你是永远不会爆仓的，不用担心爆仓风险。
极高的强平价格
这就完成了资产保值。只要不去动这个仓位，BTC 资产的美元价值就基本不会变。
当然现在okex交易所更改了穿仓机制，在2019年没有发生过严重的穿仓时间，所以套期保值也可以在okex交易所进行。
By 我是乘兄