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在新加坡公司KEY3.id看来，2022年对于包括加密货币在内的整个Web3.0行业，是急速降温的一年。

　　KEY3.id并不与加密货币交易直接打交道，而是为用户提供未来在去中心化世界的身份（Decentralized Identity）。但Luna币的爆雷，让KEY3.id拿到的首轮融资金额比事先获得承诺的规模大缩水，身边不少Web3.0项目也都没拿到理想融资。

　　接着是估值320亿美元的加密货币交易所FTX破产。“如果说Luna事件让资本变得犹豫，FTX则是直接劝退资本。”KEY3.id创始人Kory Pak向21世纪经济报道记者解释，“许多主流资本不仅完全停止对Web3.0的投资，而且开始清算历史的投资。FTX事件将导致传统资本对Web3.0的投入倒退数年。”

　　作为加密货币“避风港”的新加坡，正身处风暴中心。11月30日，新加坡副总理兼财政部长黄循财在议会上表示，新加坡没有计划成为加密货币活动的枢纽，而是成为一个“创新且负责任的数字资产参与者”。新加坡警方则正就全球最大的加密货币交易所币安可能违反付款服务法开展调查。

　　“早前和很多行业伙伴交流时，他们还是倾向于将和虚拟资产相关业务的重心放在新加坡。但最近，他们也在考虑将香港作为一个重要的落脚点。”数字资产金融服务公司HashKey Group法律部主管刘佳对21世纪经济报道记者表示。

　　加密货币“避风港”新加坡转弯

　　对KEY3.id来说，将总部地址设为新加坡的一个重要原因，是新加坡拥有相对集中的区块链行业资源。

　　过去几年，相比全球日益紧缩的监管，新加坡对区块链技术与金融创新的包容开放态度，吸引了诸多企业、投资涌入。毕马威的一份报告显示，2021年对新加坡加密货币和区块链公司的投资已激增至 14.8 亿美元，是上一年总额的 10 倍，接近2021 年亚太地区总额的一半。

　　为何新加坡如此积极投身数字资产生态？新加坡金融管理局（MAS）局长孟文能在今年新加坡金融科技节上解释道，加密行业的价值在于对资产进行代币化，并将它们放在分布式账本上，以提高经济效率或增强社会包容性。换句话说，新加坡看重的是技术所承载的金融行业未来。

　　德勤数字资产香港领导合伙人吕志宏对21世纪经济报道记者表示，新加坡的吸引力主要来源于其积极、清晰的监管环境，为加密货币公司制定了明确的规则。

　　自2020年1月起推行的《支付服务法案》（PSA） ，允许在新加坡运营加密货币交易业务的公司，暂时性豁免持有“数字支付代币”（DPT）牌照。若要长久合法经营，需向MAS申请牌照。2022年5月底，MAS共收到196份提供DPT服务的牌照申请，截至12月，约有17份已获得正式牌照或原则上（in principal approval）批准发牌。

　　新加坡政府也参与了虚拟资产的布局。新加坡政府投资公司（Government of Singapore Investment Corp，简称GIC）曾在2021年投资了专注比特币、区块链技术投资的基金公司Digital Currency Group，与NFT项目开发独角兽Dapper Labs。早在2018年，GIC还曾参与美国首家上市交易平台Coinbase的融资过程。

　　此外，MAS还推出沙盒（Sandbox）监管机制，允许金融科技公司在事先报备的情况下试验新的金融产品，包括从事与目前法律法规有所冲突的业务，区块链企业也属于沙盒机制适用范围。总部位于新加坡的数字资产托管提供商Propine已从沙盒中毕业，获得资本市场服务牌照。另一家金融科技公司DigiFT在2022年6月进入沙盒，计划成为第一家持牌的去中心化证券型代币交易所。

　　相比之下，中国内地与香港的监管更为严格。2021年9月起，内地就严格禁止虚拟货币交易，包括币安在内的多家加密货币交易所随后宣布退出中国内地市场。香港则秉持严格的许可程式，截至目前，仅有两家公司获得香港证监会的批准，并且发牌交易所只能为专业投资者或机构提供服务，资金门槛高达800万港币。

　　一边让行业“野蛮”生长起来，一边让监管不断跟上，是新加坡的策略。然而现在，“避风港”新加坡却不得不直面FTX破产及其连锁反应带来的重大损失。

　　11月17日，新加坡国有投资机构淡马锡表示决定减记对FTX的全部2.75亿美元投资。淡马锡解释对FTX的投资逻辑是，投资一家领先数字资产交易所，能提供对加密市场的无关于协议、市场中性的敞口。但淡马锡承认或许对FTX创始人弗里曼的“行动、判断力和领导力的信任有所误置”。黄循财则评价淡马锡的投资“不仅造成财务损失，而且还损害了国家声誉”。

　　在吕志宏看来，FTX并非第一家出现问题的加密货币公司，也不会是最后一家。

　　新加坡也不是第一次面对市场危机。单在今年，稳定币TerraUSD、UST-Luna币双崩盘，使总部位于新加坡的加密货币基金公司三箭资本倒闭。获得MAS原则性批准的新加坡加密货币贷款机构Hodlnaut，在Terra崩盘中亏损近1.9亿美元，已停止提款和代币兑换服务，正在接受当地警方调查。“新加坡也必须向外界展示，当局对风险的注重和把控”，吕志宏分析道。

　　一切都在提示，新加坡必须转弯了。

　　业界尝试重塑信心 

　　传统金融领域为了确保应付突然、大量的存款提取，商业银行须将库存的现金按比例存放到中央银行，这部分金额便是准备金（reserve）。20世纪30年代以来，法定的准备金制度确保商业银行的信贷规模处于可控范围。

　　而在加密货币的世界，并无强制披露准备金的规定。即便如此，FTX风波过后，全球多家加密货币交易所仍争相公开储备金。根据Nansen数据，币安公布了价值约为690亿美元的资产储备金，包括33%的BUSD、23%的USDT，以及分别占比9%的比特币、以太坊等。随后，包括OKX、KuCoin、Crypto.com在内的多家交易所亦公布了储备的币种及数量等。

　　“这样做是想给投资者信心，表明他们不会向FTX一样‘资不抵债’”，吕志宏分析指出。但这是否真正能起到稳定甚至重建行业信心的作用，吕志宏认为并不一定，“所公布的资金储备只能显示公司当下的财务状况，可能有的公司今天披露完，明天就将钱转走”。

　　商业及科技顾问公司Capco亚太地区数字化与科技业务合伙人Paul Sommerin对21世纪经济报道记者表示，信心、透明是任何新技术能得到广泛采用的关键，加密货币也不例外。在他看来，想要在市场上建立起广泛的信任，就需要包括法律、金融、物理等在内的全方位监管框架，以此来保护零售投资者，并让大型机构投资者有信心进行投资。

　　显而易见，新加坡早已意识到这一点，除了数次警告散户注意投资加密货币的投机性以外，还通过实际行动收紧对加密货币的监管。

　　今年1月，MAS明确限制数字资产公司向新加坡公众推广服务，禁止在公共场所或报纸、广播、社交平台等公共媒体上推销服务，只能在其网站或社交媒体账号上进行宣传。因此，当由新加坡加密货币公司Crypto.com赞助的F1方程式赛车大奖赛9月底重返新加坡时，曾出现在世界各地的蓝色背景、白色字体的广告消失在了该公司家乡的赛场上。

　　8月，孟文能出席研讨会时表示，许多散户投资者似乎对加密货币的风险“不理智地无视”，当局将修订新规来加大散户交易加密货币的难度。

　　随后，在10月的记者会上，MAS就建议收紧加密货币监管发布两份咨询文件，当中包括禁止向散户借贷供其进行加密货币交易、要求当地加密产业从业者区分公司与客户资产，以及限制当地稳定币发行。该咨询在12月下旬结束，之后当局将制定最终指导措施，增订于《支付服务法》中。

　　“经常有人问这个问题，新加坡想成为加密资产中心吗？”孟文能在新加坡金融科技节上说。

　　“如果加密中心是关于试验可编程货币……如果它是关于将数字资产应用于原子结算等用例……如果它是关于对实物资产和金融资产进行代币化以提高效率并降低金融交易的风险，是的，我们希望成为一个加密中心。但如果它是关于加密货币的交易和投机，那不是我们想要成为的那种加密中心。”

　　但日益收紧的监管，在新加坡从业者眼里，可能会成为离开的信号。KEY3.id向21世纪经济报道记者表示，此前新加坡吸引了不少来自监管政策趋严的国家和地区的从业者，其中中国内地的从业者占“相当重要的比重”，“近期各地区的政策可能会对该人群带来较大影响。”

　　香港抢占发展窗口 

　　同样是在2022年10月，香港特区政府在金融科技周的第一天发表有关虚拟资产在港发展的政策宣言，表示对全球从事虚拟资产业务的创新人员持开放和兼融的态度，并明确提出“乐意联系全球虚拟资产业界，邀请有关交易所在香港开拓商机”。

　　“其实这个重磅政策让我们整个行业都非常兴奋”，刘佳说道，“因为这是首次非常明确地提出了香港（在发展虚拟资产方面的）决心和愿景”。此外，刘佳认为这次表态还释放了一个关键信息，也就是尽管内地目前禁止加密货币相关交易，但在“一国两制”的基础下，香港仍可以发展虚拟资产。

　　在吕志宏看来，新加坡方面的态度转向无疑为香港发展虚拟资产带来了一个更加稳健的窗口。但与此同时，前者的经验也更加证明了，监管不仅是为了预防及管控“最坏的情况”，也是在为投资者注入信心。

　　12月7日，香港特区立法会三读通过《2022年打击洗钱及恐怖分子资金筹集制度的（修订）条例草案》，其中规定在香港经营虚拟资产交易所必须向香港证监会申领牌照，此项新规将于2023年6月1日生效。

　　事实上，在此之前，香港证监会已经在2018年提出关于香港虚拟资产交易平台的“选择参与”制度，该制度并非强制性。迄今为止，亦仅有两家交易平台获发相关牌照。而HashKey Group旗下的HashKey Pro平台则是其中之一。

　　刘佳坦言，获得牌照是业务发展的阶段性里程碑，但“拿牌过程并不简单”。

　　一方面，虚拟资产行业不论是对企业，亦或是对监管部门都属全新领域，许多问题目前仍没有明确答案。

　　另一方面，行业中主动拥抱监管的企业并不多，多数参与者以获得最大利润为目标，巧妙避开监管雷区，只确保自己不踩红线。“但我们是专门去往合规的方向走，整个申牌过程中没有太多先例可以遵循”，刘佳说。

　　但她依然强调监管的重要性，“对我们来说，无论是何方向的监管，都是一个很好的指引，因为它会告诉我们不可以做什么，（我们都觉得）比较有安全感。”

　　对于未来的监管发展，刘佳站在从业者的角度表示，希望香港能尽快建立一套完整、清晰、与传统证券监管有所区别的监管框架。她认为，虚拟资产作为新兴资产类别，监管应当非常“贴近市场”，了解行业需求。“举个例子，是不是要以股票上市的标准，来要求我上币呢？”

　　吕志宏则指出，后续监管或将落实到具体产品层面。“从风险把控的角度来看，如果产品是来自全球流通量前十的虚拟资产，（其市场）相对而言较为透明，则可能开放给零售投资者交易，”吕志宏举例，“比如一些ETF，或是STO（Security Token）。”

　　而早在今年10月底，香港证监会宣布，准许合资格的虚拟资产期货ETF在港公开发售。香港证监会副行政总裁兼中介机构部执行董事梁凤仪当时表示，港证监会正研究设立一个制度，向可供投资于主流虚拟资产，并且设有妥善投资者防护措施的ETF给予认可。

　　12月16日，南方东英资产管理有限公司推出的两只虚拟货币期货ETF正式在港交所挂牌上市，标志着香港成为全球首个提供以太币期货ETF，及亚洲首个提供比特币期货ETF的市场。香港财经事务及库务局局长许正宇在产品上市仪式上表示，这两只虚拟货币期货ETF的成功上市，“不仅显示证券市场翻开了新的一页，也代表着香港就提供受规管的虚拟资产相关产品进入了新阶段。”

　　KEY3.id表示，近期香港的政策跟新加坡形成一松一紧的对比。如果政策支持持续，香港凭借特殊地理优势，物理与战略空间都不亚于新加坡，“相信能够吸引一定数量的项目迁移赴港，我们也在保持密切观察。”

币圈人的心声

和在新加坡待了3年的互联网创业者聊天，感叹这几年新加坡的物价飞涨，特别是房租，一室一厅的公寓动辄 3000-5000 新，并且极为紧俏。

我自作多情表示，主要还是 Web3 行业太多有钱人润到了新加坡，而在他看来，加密圈仅仅只是一小部分的人和资金，更多的还是来自互联网新贵以及香港的资本。

如今的新加坡是一个神奇的地方，一个互联网老兵可以在街边偶遇十年前的老同事，也可以在街角偶遇罗永浩以及各大互联网公司的创始人、美元基金合伙人。

至于原因，大家心照不宣，当失去安全感，资本总是用脚投票。

有一个特别神奇的现象，新加坡聚集了一众中国互联网黄金时代上岸套现的创业者，以及在互联网战争中斗争失败，被迫上岸的“失败人士”，如今他们反而成为了最大的赢家。

比如，携程合并了去哪儿了，众多去哪儿高管被迫套现出局，成为拿钱躺平的“失败者”，但现在携程的不少高管都很羡慕他们。

大众点评创始人张涛曾经“痛哭离场”，但是如今在 Scotts 路的私密酒吧天天喝着波尔多酒，日子过得比王兴滋润多了。

有一个段子，一个人在以 1500 万的价格卖了房子套现，躺平一年后，发现此前自己的房子以 1000 万的价格出售，于是又买了回来，白赚了 400 万。

如今，在新加坡躺平的前互联网创业者们成为了众多美元基金以及 Crypto Fund 争抢的 LP。

在历史的进程面前，个人的努力不值一提。

新加坡做对了什么？好像也没做什么，不过只是一直延续过去的方针政策，外部环境风云突变，让新加坡躺着成为了大赢家。

这也是这个世界法则的吊诡之处，选择不做什么有时候比选择做什么更加重要。

政府与民众

在新加坡，政府是无法绕开的一个话题，他的存在感实在太强，属于啥都要管的大家长，但是总体贯彻两大方针：实用主义与精英主义，或者叫任人唯贤。

在新加坡久居的朋友总是对新加坡政府大加赞赏，一是新加坡政府敢于认错，当一件事做错了，愿意承认错误，问责修正，比如 FTX 爆雷给很多新加坡公民以及主权基金淡马锡造成了损失，政府以及淡马锡也面临了来自议会的质询。

其次，新加坡政府对本国国民，特别是底层民众的民生有着较好保护。

曾经，我有一个问题，新加坡物价如此之高，那么底层民众岂不是很惨？

后来发现，新加坡贯彻了一个方针，内外有别，严格区分公民和非公民的待遇，在各方面优待本国公民，提高了普通人的生活下限。

如果你是外国公民，那么在新加坡不得不面临高昂的成本，从住房到教育、医疗等。比如，新加坡人买房印花税 4%，外国人是 34%，且只能买昂贵的公寓，小到连公立运动场馆租场地，公民与永居都优先，费用也比较便宜。

为了解决住房问题，新加坡公民可以申请购买政府修建的组屋，90 平米左右仅需 40 几万新币，最低 10%首付，30 年贷款，优惠利率为 2%左右，这保障了几乎所有新加坡公民都有条件住上自己的房子。

总体上，新加坡算是对外国人征高税，用户补贴和保护本国人。

风水

作为华人社会，新加坡保留了相当多传统的中华文化，并且还将部分文化“发扬光大”，比如风水。

在新加坡生活多年的朋友告诉我，新加坡社会极其看重风水。

比如，新加坡人买房，一定要请风水师看看风水的好坏再做决定，包括很多人华人家庭起名字也要请风水师，甚至连新加坡的一元硬币、地铁修建都有许多风水传说，这也让风水在新加坡变成了一门大生意。

2012 年 6 月 28 日，总部位于新加坡的风水公司新天地集团在英国伦敦证券交易所上市，这也是世界上第一家上市的风水公司。在华人世界里，它的名字是缘中秀，主要销售风水产品，以及提供风水顾问管理。

早在 2011 年，它的净利润达到 160 万英镑（折合人民币 1438 万），在新加坡拥有一大批高端大客户：渣打银行、花旗银行、远东地产等大型企业。

如今，不少 Web3 项目方也会到 Kaki Bukit 附近的缘中秀总部找大师开光。

生育率

要说新加坡社会的问题，那么生育率就是新加坡“胸口永远的痛”，或者是整个东亚内卷社会的顽疾。

在国内，很多人会将生育率问题归结为住房、医疗、教育等民生支持不够，但无论是新加坡还是日本都在这些方面解决了后顾之忧，甚至有各种现金补贴，比如在新加坡，生一胎可以获得累计超 10 万元人民币的补助。

然而，生育率一直逐渐走低，其中华人生育率最低，其次是印度人，但依然不高，只有马来人支撑起了新加坡的生育率。

因此，从新加坡、日本的实践来看，光给钱拯救不了生育率。

症结在哪儿？几个新加坡朋友对此的看法是，一方面女性更加独立自主，受教育时间更长，经济独立，女权意识崛起；另一方面，整个东亚文化强调竞争，比较内卷，“如果不能给孩子更好的未来，何必生出来和我一起受罪呢？”成为了不少年轻人的态度。

新加坡有个独特的词汇“Kiasu”，源于闽南话里的“怕输”，很大程度反映了新加坡华人，甚至是全球华人的心态。

如果要养孩子，就要给她/他最好的资源，赢在起跑线上，哪怕在新加坡有免费的公立学校，廉价的组屋，很多人也一定要让自己的孩子去读国际学校，住高档的公寓，养一个“精英孩子”的成本必然高昂。

东亚、新加坡生育率难题，目前无解。

移民

在 70%公民为华人的新加坡，移民是在中国人中不可避免常被谈及的一个话题。

我发现身边很多入籍新加坡的中国人，他们与新加坡的缘分来源于中新奖学金项目（SM 奖学金），有的从高中甚至是初中就到新加坡读书，然后大学毕业后可以马上拿 PR，然后入籍。

曾经，很多 SM 项目的毕业生面临是否加入新加坡籍的时候，选择了否，因为当时他们认为“新加坡太小”，回国或者去美国才有更广阔的天地。

如今的新加坡今非昔比，很多当年放弃入籍的人不得不再走 EP-PR 的路线，毕竟全球免签 192 个国家和地区的新加坡护照还是吸引力十足，更重要的是，很多人逐渐认识到了新加坡的双重属性和身份，新既是全球城市（global city），也是民族国家（nation-state）。

对于新加坡公民来说，他们似乎是天然的 Global Citizen，这种身份也是 WEB3 从业者所需要的，目前我认识在新加坡的加密从业人士几乎都有申 PR（永居）入籍的打算。

不过，近年来，随着越来越多中国人涌入，拿 PR 的难度早已呈倍数增长，新加坡也从“求人来”，变成了“挑人”。

2022 年，EP 月薪门槛从 4500 新币调高至 5000 新币，2023 年的顶级专才签证(ONE Pass)，要找月薪 3 万新币（约 15 万人民币）以上的高级人才。

不只如此，2023 年 9 月，新加坡工作签证 EP 申请将采取打分月薪，5000 新币只是最低标准，月薪愈高、学历愈好，才能从申请者中脱颖而出。

新加坡以“实用主义”为本，只挑选那些对新加坡有贡献的人，比如，交更多的税，招聘更多的新加坡本地人，为新加坡生更多孩子…… 务实且残酷。

在可预见的未来几年甚至十几年内，新加坡依然是中国人，特别是顶级富豪移民的“首选城市之一”，移民难度将持续增大。

不是加密天堂

在所有谈及新加坡的热门文章中，总是会出现 Crypto、Web3 的身影，在许多人眼中，新加坡似乎成为了加密天堂，在我看来，这并不是事实。

新加坡或许是币圈富豪们的温柔乡，但却不是 Crypto 的热土。

“实用主义”立国的新加坡政府想得也很明白，他希望吸引到加密行业的富豪以及他们的钱（美元），但是不允许开展本地业务。

新加坡金管局从没发过加密货币交易所牌照，11 张加密货币牌照都只是用在支付领域。

新加坡副总理兼财政部长，同时也是“下一任总理”的黄循财曾在 2022 年底公开表示，数字资产是可以改变金融市场、跨境支付、结算和资本市场的重要推动力，但是新加坡一贯的立场是，即使面对外界批评，都需要对加密货币的投机和交易采取强硬立场，尤其是散户投资者。

FTX 爆雷后，黄循财在国会上强硬表示，新加坡并不计划成为加密货币活动的中心。

从意识形态来看，Crypto 是一种解构的力量，秩序濒临瓦解崩溃之地才是其最大舞台，而在新加坡这样一个秩序井然，规则森严的国度，Crypto 本身并无太大的发展空间，更多是以新加坡为中心，将业务辐射东南亚以及其他国家。

当然，一个更为实际的原因是，新加坡用人和生活成本太高，很多人想留也留不下来，新加坡终究属于币圈老板和高管们。

新加坡人来人往，终究不是加密家园。

作者：0xmin、新浪财经

全球消费电子展CES 2023终于落下帷幕，最后一天，各展馆观众开始变得稀稀落落，从中午开始不少展台便已开始陆续撤展。

相比去年，今年CES的人气几乎翻倍，现场又恢复了以往繁盛的态势，整体一片复苏的迹象。第一天的展馆几乎人挤得水泄不通，各大展台围满了人，有些体验项目甚至排起了几十米的长龙。

图源：VR陀螺

据了解，本届展会共有来自173个国家的3200家展商参展，VR/AR/XR与Metaverse相关的展台为337个，其中，VR/AR/XR的展台数量为277个，相对于2019、2020年大幅减少；2019年VR/AR参展企业达到416家，而即便是2020年年初疫情刚刚开始时，VR/AR企业也达到了327家，其中中国公司更是达到了50家，今年国内参展的VR/AR企业几乎屈指可数。

今年的CES，虽然从参展企业数量以及参会观众来看似乎恢复了往日辉煌，然而细化到VR/AR相关领域，却今不如昔。VR陀螺此次也来到现场参与了本次盛会，时隔三年再次来到CES，却似乎有点让人失望。

国内科技企业集体缺席

消费电子展宛如“车展”

作为全球最大的消费电子展，CES的地位依旧不可撼动，数以万计的观众，也都期待能从这个展上看到科技进步和创新，相比往年，今年的CES似乎没有那么让人激动。

今年苹果一如既往地未出现，微软、谷歌、Meta、索尼、三星、高通也都悉数出席，只是国内的科技互联网巨头，仿佛无形中形成共识了一样，集体缺席了本次展会，华为、阿里、腾讯、字节跳动（TikTok有参展）、百度、大疆、OPPO、VIVO、小米等均未参展。

部分展区分布图，图源：VR陀螺

Central Hall中，三星、索尼成为了全场最大的展区，今年的CES日韩企业尤其突出，包括松下、LG、佳能、乐天、尼康展台都不小；而反观国内企业，反而是两家以白电为主的科技企业——TCL和海信挑起了大梁，成为了全场不亚于日韩企业的“霸气”展区。

TCL展台，图源：VR陀螺

如果要说今年CES让人印象最深刻的，莫过于各大品牌厂商中随处可见的新能源汽车。一场消费电子展逛下来，仿佛看了一场车展。除了索尼、谷歌、高通等科技企业外，奔驰、宝马、奥迪、标志等传统汽车厂商也来凑热闹，还有更多与电车相关的如充电、自动驾驶系统、激光雷达、屏幕企业也都在展台展出了汽车。

在观看本文盘点的VR/AR企业之前，不妨先看看今年千奇百怪的新能源汽车。

混动飞行汽车Aska A5。可以垂直升降，回到陆地后能变成一款汽车；图源：网络

采用了超大范围AR-HUD，且外观能变色的宝马概念车Dee，AR-HUD图，图源：网络

Dee外观，图源：VR陀螺

搭载了45个摄像头和传感器，索尼与本田的首款原型车AFEELA，图源：VR陀螺

高通最新汽车SOC Snapdragon Ride Flex和全新概念车，图源：VR陀螺

奔驰展台，图源：VR陀螺

谷歌展台的volvo汽车，图源：VR陀螺

搭载了Waymo自动驾驶系统的极氪电动车，图源：VR陀螺

标致展台超级酷炫的概念车，图源：VR陀螺

还有其他非常多汽车展台，在此不一一列出。总之，可能对于汽车爱好者来说，今年的CES才真的不虚此行。

元宇宙概念火爆

国内VR/AR参展企业锐减

除了以上汽车展台之外，今年元宇宙也是整场出镜率非常高的版块。2020年燃起来的这把火，延续到了今年的CES上。根据官方展商数据，Metaverse类的展台多达177个，并且在多个展厅内设立了Metaverse版块；同时，本届CES的会议部分，也有将近20场会议与Metaverse相关，元宇宙成为了大家津津乐道的话题。

Metaverse类展台中，除了部分VR/AR领域比较常见的，如Magic Leap、看到科技、LetinAR、bHaptics之外，其他很多都是圈内未曾耳闻的企业，而现场展示的产品或内容，很多只是在蹭元宇宙概念而已。

部分展区分布图，图源：VR陀螺

回到VR/AR领域，今年整体来看VR/AR企业并不多，Meta今年只是在场外设立了特邀闭门交流会场；谷歌虽然有Google Glass系列产品，同时也收购了AR眼镜企业North，但本次展台上却丝毫没有AR的身影；微软在Metaverse区域并未展示HoloLens系列产品，反而分散在各大展馆的部分圈外企业，采用HoloLesn2来展示公司的产品演示等，如三菱以及部分做医疗、教育的项目展台。

而索尼，配合即将在2月上市的PS VR2，在本次展会上设置了比较大的PS VR2展区，现场可体验最新的《地平线：山之呼唤》VR游戏Demo，而为了让用户充分体验，每个用户体验时长为30分钟，因此其现场可接待的人数非常有限，每天都必须准点抢预约。数以万计的用户中，仅280多个人能成功预约到体验。

高通本次展会重心放在了汽车上，除了特邀闭门会场之外，只在汽车展馆展示了最新的概念车；Magic Leap今年在馆内的展台也并不大，现场展示了5、6个AR行业应用Demo，同时也采用预约制，每个观众仅能体验一个Demo。

今年比较有意思的是日韩系展台几乎每家都展出了VR或者AR设备，如三星展台，虽然没有展示此前已发布的玄龙等老产品，也没有传言中的AR新品，不过却在展台的角落上默默展示了两款外观神似墨镜、似乎采用了Pandake光学方案弱势人群专用VR眼镜，被置于展示框内，并不能体验。

三星所展示的两款产品，图源：VR陀螺

其他如松下、佳能也都在其展台展示了带有VST（Video See Through）功能的VR头显设备，均为PC VR产品，且两款产品价格都相对较高，如松下的MeganeX，售价1699美元；而佳能的VR头显，则售价高达15000美元（包含软硬件解决方案）。

MeganeX两款产品，图源：Shiftall

就连韩国知名的零售集团乐天（Lotte）也在展区划出一大片VR体验区，数十人同时使用Quest 2在其推出的“Caliverse”中体验虚拟购物和旅游。

图源：VR陀螺

反观国内的VR/AR品牌，整体参展数量并不多，仅HTC、TCL、雷鸟创新、小派、NOLO、看到科技、insta360、Goovis、蚁视、Dreamglass、创通联达（中科创达展台）几家（或有遗漏）。

这些品牌参展产品多为去年已发布的新品，首次对外展示的产品仅HTC最新的VR一体机Vive XR Elite；雷鸟创新最新的采用了全彩Micro-LED屏幕以及衍射光波导的一体式双目AR眼镜；以及NOLO的两款新品——分体式NOLO VR GLASS和支持手势识别的NOLO SONIC 2。

相比整机，今年会场的周边配件反而更多，包括动捕手套、力反馈设备、体感外设、触觉设备等。下文将汇总本次CES上值得关注的VR/AR展台新品及产品体验。

CES2023 VR/AR新品及体验汇总

（以下展台排序不分先后（前排为首次在CES2023上亮相的新品）。图文较多，大多结合VR陀螺现场体验，请注意流量消耗）

TCL&雷鸟创新

• 名称：雷鸟创新RayNeo X2
• 形态：双目AR眼镜一体机
• 售价：待定
• 发布时间：预计2023年Q1

位于TCL展台的雷鸟创新X2产品，引来了众多科技从业者、海内外媒体驻足体验。雷鸟X2最大的亮点莫过于采用了最前沿的彩色Micro-LED结合衍射光波导，并且实现了SLAM定位前提下的轻量化一体双目形态。这也是目前全球第一款可量产的采用双目全彩Micro-LED+衍射光波导的眼镜。

现场图片，图源：VR陀螺

雷鸟X2在内置了高通骁龙XR2芯片以及590mAh容量电池的前提下，将产品体积缩小至接近普通墨镜大小，工业设计部分可圈可点。

图源：VR陀螺

由于其结合了强劲的高通骁龙XR2处理器，同时又具备轻薄的形态以及SLAM定位，所以在使用场景上可拓展性极强，除了本次在展会上展示的拍照、翻译、导航、音乐、信息提示和基础功能之外，据了解，未来还将加入更多交互性更强、更为重度的场景体验。

展会上，雷鸟创新还展示了与雷鸟X2眼镜连接使用的指环配件，可以作为“鼠标”使用，可滑动、点击，虽然眼镜自身也自带触摸板以及物理按键功能，但戒指使用起来显然更为便捷。

图源：VR陀螺

VR陀螺在现场体验了这款产品，得益于产品工业设计配重平衡，虽然体积略大于普通墨镜，但佩戴舒适度依旧非常不错。显示上，根据官方信息，雷鸟X2的8比特MicroLED全彩光引擎能够呈现出1677万色和100000：1对比度，由光波导镜片耦出的图像亮度高达1000尼特，室内和室外场景都可兼顾。室内场景体验情况下，虽然会有一些衍射波导所出现的彩虹效应，不过整体画面非常清晰。

现场尝试了拍照、翻译、播放音乐等功能，除了音效非常出众之外，实时翻译功能也特别好用。目前可支持8种语言互译，翻译速度几乎等于同传，甚至比同传更快，根据现场与一些外国人交流测试，在日常对话场景下，大家都表示翻译的准确率非常高，语言不通的人群几乎可以无障碍交流。

雷鸟X2目前已知对外参数，图源：网络

据了解雷鸟X2将于2023年Q1季度发布。除了这款产品之外，雷鸟创新还在现场展示了去年发布的雷鸟Air和Air 1S，两款都属于采用了MicroOLED显示屏和Birdbath光学方案的消费级XR眼镜产品。

参考阅读：《全彩Micro-LED+衍射光波导+高通XR2，雷鸟创新展示最新AR一体机X2》

在TCL展台，其还展示了去年上市的最新TCL VR一体机TCL V1，产品采用Pancake光学，视场角达到108°，并且使用了华星光电最新的高达1512PPI的LCD屏幕，单眼分辨率达到2280*2280，刷新率90Hz， NTSC色域达到了70%，显示效果对比市场上众多主流的VR一体机更高。

图源：VR陀螺

HTC Vive

• 名称：Vive XR Elite
• 形态：MR一体机（电池可拆卸）
• 售价：1099美元（国内售价9888元）
• 发布时间：2023年1月5日

HTC今年在CES开展当日开发布会，发布了最新的VR一体机Vive XR Elite。并在现场设置了专用展区，展示十多款VR内容，包括健身运动、游戏娱乐、音乐会等众多作品。

Vive XR Elite形态为支持Video See Through的MR一体机，虽然是一体机，但后面的电池可拆卸，拆卸后可连接电脑、充电宝等使用。

图源：VR陀螺

头显重量约625g，主要重量为后方的电池，7000mAh电池模块重量几乎达到了350g以上，所以佩戴时，如果将后置电池取下，连接充电宝使用的话，将大幅减轻头部负重。

头显外形设计与Five Flow非常相似，也是采用Pancake光学，2块2.21英寸定制LCD屏幕，实现双眼4K的分辨率，同时支持IPD调节以及0-600度屈光度调节，便于近视人群佩戴。

图源：VR陀螺

相比Vive Flow，Vive XR Elite头显上设置了5个摄像头，四个摄像头用于SLAM空间定位，结合中间一个1600万像素的RGB彩色摄像头以及一个深度传感器，来实现带景深的VST功能。

VR陀螺现场使用这款产品体验了MR场景以及部分游戏内容。在一款名为《Maestro：The Metaverse》的内容中，玩家化身为音乐会的指挥家，置身于舞台上，面前坐满了多种乐器的演奏者们。作为指挥家，玩家需要跟着屏幕上的操作，来指挥这场音乐会，玩法类似“落下式”音乐游戏，卡着节奏根据箭头下落的方向挥舞指挥棒。期间需要使用手势识别和手柄两种交互，左手用手势，右手则用手柄挥舞指挥棒。

Vive XR Elite的空间定位精准，在使用过程中，未出现手柄丢失、卡顿、漂移的情况，相对来说手势会更累，而且由于是视觉追踪，手的位置不能在摄像头之外。对于这款内容来说，手势是非常自然的交互方式，还原了真实的音乐会。当指挥中多次出现错误，演奏者们头上会出现生气的表情以表示其对指挥家的不满情绪，而且现场听到的音乐效果也会打折扣。对于学习指挥的用户来说，不失为一款很好的练习应用。

图源：VR陀螺

在演奏前后，都会通过MR来与真实世界的用户交流。从其MR的VST效果来看，画面延迟、畸变优化很优秀，特别是摄像头抖动优化非常不错，甩头或者移动的情况下，画面不会像正常相机一样画面疯狂抖动产生晕眩的问题。不过在这个内容中，现实场景整体色调泛白，据了解这是开发者有意调整的色调，而非VST自身的原因。不过现场还体验到了另一个Bug，在MR效果下，手柄周围会呈现出一圈水波纹，据了解该原因是为CES开发机的ROM问题，最终发售的版本都会是完善优化的稳定版本。

整体来看，在5K的显示效果下，Vive XR Elite画面清晰度非常高，包括头显的流畅度，SLAM精准度等。只是由于头显整体较重，长时间佩戴的情况下会有明显的负重感，如果想要体验更轻薄的效果，或许连接外置电源使用会更舒适。Vive XR Elite已经从1月5日开启预定。

更多产品体验和功能，VR陀螺将在后续带来详细评测。

NOLO VR

• 产品1：NOLO VR GLASS
• 形态：分体式VR
• 售价：未公布
• 预计发布时间：2023年Q1季度

NOLO VR GLASS为分体式VR形态，采用Pancake光学，轻量化设计。由于VR陀螺在现场未能体验到该产品，所以无法带来更详细的体验内容。而从目前官方提供的有限的信息来看，猜测该产品为3DoF轻量化产品，连接支持DP输出的手机或者PC使用。NOLO 与运营商合作紧密，不排除该产品为专门针对运营商定制的产品的可能性。

图源：NOLO

• 产品2：NOLO SONIC 2
• 形态：VR一体机
• 售价：未公布
• 预计发布时间：2023年Q1季度

NOLO SONIC 2为第一代SONIC的升级版，同样从菲涅尔升级到了Pancake光学，整体设备实现了轻量化。内置高通骁龙XR2处理器，配置偏主流。比较有意思的是SONIC 2在头显后方新增了一块显示屏，用来显示电量、游戏状态、卡路西消耗等，该设计对于线下体验馆、项目展示等场景较为实用，可让外部的运营者实时查看到设备、内容运行的情况。

图源：NOLO

据了解，NOLO SONIC 2还支持手势识别和手指追踪，手指追踪功能类似指虎手柄，通过电容感应来同步手指抓握手柄时的动作。

据了解，这两款产品预计都将在2023年Q1季度在国内发布。

Sony（索尼）

今年索尼展台除了联合本田展示了最新的概念车之外，其还在发布会上公布了多项消息，包括PS5主机的销量已经突破3000万，在PS VR2上市时将有超过30款VR游戏同步上线；很多玩家期待的《GT赛车7》（Gran Turismo 7）也将通过免费更新的形式追加VR模式，支持PS VR2；此外，以及全球热门的VR游戏《节奏光剑》（Beat Saber）也将登陆该平台。

图源：VR陀螺

这次展会上，索尼还公布了名为Project Leonardo的全新无障碍控制器。

图源：VR陀螺

展台现场除了设置多个主机游戏体验区域外，人气最高的莫过于《地平线：山之呼唤》游戏的PS VR2体验区，每天上午8点开抢的预约名额，几乎每次都在2分钟内抢光。VR陀螺有幸在其发布会上体验了这款产品及游戏。

陀螺君体验现场，图源：VR陀螺

PS VR2外观设计为纯白色，追踪方式由上一代的outside-in改为了主流的inside-out，头显正前方拥有4颗摄像头进行视觉追踪定位，手柄也通过头显上的摄像头进行追踪；头显分辨率为双眼4K，看起来比上一代清晰度明显提升，没有了明显的纱幕；同时加入眼球追踪模块，增加了交互的丰富性。

相对于硬件，《地平线：山之呼唤》是本次体验的最大亮点，作为PS VR2的首发游戏，可以说这款游戏将硬件的性能、VR交互体验发挥到了极致，据了解，这款游戏延续了地平线系列的经典玩法，同时也将VR的特性最大程度发挥出来。在游戏中，玩家会遇到《地平线：零之曙光》、《地平线：西之绝境》的美女主角埃洛伊、其他熟悉的面孔以及一些新角色。而且，还能以非常沉浸的形式来与游戏中的场景、物体、武器、角色进行交互。

游戏画面极其精美，特别是其通过主机运算，整体精细程度远超移动端。在开始体验前将有简短的眼球追踪校正环节，其作用有三方面，一是用于自动调节瞳距；二是用于游戏中的部分操作，如菜单选择；第三则是游戏运行过程中的注视点渲染，用来减轻对画面渲染的压力。该Demo体验约30分钟，可以欣赏游戏中精美的场景，以及比较简单的操作，如移动、攀爬、武器操控等。

图源：VR陀螺

索尼PS VR2在去年已经开启预售，售价549.99美元，2023年2月22日正式发售。

Canon（佳能）

佳能此次在CES展会上首次展示其第一款MR头显设备。

该头显为分体式PC VR，需要连接电脑等计算单元使用。头环设计类似创维的Pancake系列，头环部分体积较大，不过通过头环分散头显重量，将主要重量集中在额头和后脑，使其完全不会对面部产生压迫，在不使用面罩的情况下，头显的显示部分甚至不会接触到面部。显示部分可上掀，非常便于穿脱。

图源：VR陀螺

佳能MR设备采用Pancake光学，整体外观非常轻薄，显示部分厚度约2cm左右，整体头显重量非常轻薄。

在MR头显正前方，采用了4颗摄像头来实现SLAM定位以及VST（全彩透视）。透视摄像头清晰度非常高，或与佳能自身的相机公司属性比较相关。

现场佳能展示了某工业案例，通过地面的黑白格方块，以及桌面上的二维码实现物体定位，当摄像头扫描到桌面上的二维码，将出现虚拟的工业作业三维物体。用手触摸虚拟画面中的绿色按钮，将启动虚拟设备中的工作程序。

当VR陀螺询问现场工作人员该操作是否通过手势识别来实现，其表示是通过预先录入皮肤的颜色，通过计算机视觉图像识别到手（肤色）接触到绿色按钮，其虚拟装置就会启动。

图源：VR陀螺

据了解，该设备在日本已经发售，价格为15000美元，包含佳能的软硬件整体解决方案。此次参展其正在调研美国市场，计划在美国市场推出。

Panasonic（松下）

松下子公司Shiftall在本次展会上展示了多款新产品，包括MeganeX VR眼镜，分为inside-out和outside-in两个版本，以及最新的VR交互手柄、消音套件Mutalk、全身动捕套件2.0版本。

Shiftall为松下的全资子公司，主要面向元宇宙领域开发软硬件产品。所以其产品线非常丰富，包括头显、动捕设备、交互设备。

MeganeX最早在2020年CES上展出，之后不断迭代，如今该产品拥有inside-out和outside-in追踪定位两个版本，支持Lighthouse的outside-in定位模块可拆卸。头显亮点在于其类似“望远镜”的外形，与其他主流VR产品完全不同，因此也让人印象深刻。

VR陀螺从Shiftall CEO岩佐琢磨口中得知，头显的产品外形为松下设计，包括光学部分也是由松下及Shiftall自研，基于松下多年在光电方面的经验积累，使其能够实现较高的产品完成度。在岩佐琢磨看来，其理解的元宇宙就是类似《VRChat》这样的形态，而其本人之所以会从松下其他业务转来负责XR业务，也是始于对《VRChat》的热爱。（Shiftall CEO岩佐琢磨的采访内容将在后续陆续发布）。

头显采用Kopin的5.2K分辨率Micro-OLED显示屏，清晰度非常高，支持HDR，重量仅有320g（不含电缆），耳罩可以折叠，内置扬声器，以及3.5mm耳机接口。Shiftall宣布这款产品将于2023年3、4月份上市销售，它分为标准版和商业版两个版本。标准版面向大众消费者，售价高达1699美元，套餐不含基站和手柄，需要单独购买。而商业版则新增了屈光度调节功能，并且配备了鼻托。两个版本均配备Lighthouse适配器，镜头距离可以进行手动调节。

图源：VR陀螺

Shiftall还展示了最新的交互设备FlipVR，控制器的追踪与Lighthouse系统兼容，可用于该公司的MeganeX VR头显，以及兼容Lighthouse的VR头显，如VIVE Pro和VALVE INDEX。控制面板的位置和角度可以调整，以适应各种手型和手指的长度。扳机键和AB/XY按钮以及摇杆都配备触摸传感器，可在《VRChat》中用于改变面部表情。

VR陀螺实际体验该控制器发现，对于不同手掌大小的用户，其适用性差异较大，如手掌较大的用户，会感觉按键分布局促；而手掌较小的用户，绑带的固定位置、手指操控的舒适性都会有所影响。不过使用该手柄，可以很方便地拿取水杯，甚至进行键盘操作。该产品计划于2023年底上市，具体售价未定。

图源：VR陀螺

第三款产品为全身动捕套件，体积小巧，搭配MeganeX使用，全身动捕绑定于身上的胸部、腰部、双腿以及脚踝部分，以实现虚拟世界中的全身动作呈现。从Shiftall的产品布局来看，其所有操作几乎都是为了能够让用户在类似《VRChat》这样的元宇宙应用中获得更好的体验。

图源：VR陀螺

第四款产品是非常有意思的配件，消音器——mutalk。在岩佐琢磨看来，使用VR在虚拟世界中交流或者游戏时，难免会打扰到周边其他人，所以这款消音器就是用于此场景。消音器内置海绵收音，同时还配备麦克风，使其能够在虚拟世界中正常交流。根据现场实际体验，戴上mutalk之后，正常交流音量状态下，几乎听不到人说话的声音，而即便是大吼大叫，声音也能有效控制在非常轻量的范围。

图源：VR陀螺

最后一款产品由松下展出，是搭配MeganeX使用的一款弱视镜头，通过摄像头放大画面，让弱视患者的视野能够更清晰。

创维

除了户外电视S1、变形OLED电视W82、Mini LED电视Q52等产品外，知名家电品牌创维还在CES展出了其去年发布的VR一体机新品创维PANCAKE 1C。

创维PANCAKE 1C采用Pancake光学方案，单眼分辨率为1600X1600，整机重量为436g。

图源：创维VR

更多详细参数可查看过往文章：《2999元起的创维6DoF短焦VR一体机体验如何？》

Magic Leap

2022年10月，Magic Leap发布其第二代AR眼镜——Magic Leap 2，售价3299美元起。今年其展出了基于这款设备体验的5、6款AR Demo，包括全息通话、建筑、医疗、汽车、工业等。

首先Magic Leap 2相比第一代，眼镜部分体积缩小很多，在佩戴的舒适度上提升明显，同时视场角也提升到70°，可以看到更大的视野范围。显示部分依旧有彩虹效应，但整体显示效果非常优秀，包括眼镜的定位追踪等精准度非常高，手势识别的效果不如HoloLens 2。

图源：VR陀螺

自2020年8月，前微软高管Peggy Johnson接任公司CEO后，Magic Leap的整体策略开始全面转向B端，而就在近期，Peggy宣布Magic Leap 2已获IEC 60601-1认证，该认证规定了“用于诊断、治疗或在医疗监督下监测病人的设备，该设备与病人进行物理或电接触和/或向病人传递能量和/或检测这种向病人传递能量”。所以，现场所有的展示均为行业应用Demo。

VR陀螺在现场体验了4个Demo，分别为医疗培训、水坝虚拟仿真、建筑虚拟仿真以及全息通话。陀螺君对其中的全息通话印象非常深刻，佩戴Magic Leap 2后，通过远程电话，对面通过真人实时光场捕捉实现的全息人呈现在面前，技术类似谷歌的Starline，所有交流、动作均为实时呈现。向左右移动还可以看到对面全息人的左侧脸或者右侧脸。Demo中，不仅展示全息状态通话，同时还可以双方共同操作3D虚拟物体，对其进行拆解、缩放、移动等操作，同样，所有的操作也都为实时进行。

图源：VR陀螺

受限于现场网络，全息人偶尔会卡成马赛克状，但这种通话形态，与科幻电影中的场景如出一辙，未来感极强，也极为震撼。

SAMSUNG（三星）

三星现场展示两款看似AR眼镜的用于弱视患者的VR产品，似乎均采用Pancake光学方案，产品设计轻薄，具体参数、型号、售价等均为透露。三星自2016年开始为弱视人群开发Relumino Glass，据了解，该技术将于2023年以TV Relumino的形式应用到电视上。

展厅的其中一款产品，图源：VR陀螺

SHARP（夏普）

夏普在CES展上展示了一款可连接智能手机的VR头显原型，重量仅有175g，具备高清的显示效果。

图源：reddit

这款VR头显原型的部分参数特性包括：采用分体式设计，需要连接手机等设备使用；采用定制的Pancake光学方案，屏幕为LCD，分辨率单眼2K，刷新率为120Hz；1颗RGB彩色相机模块，支持彩色VST，可实现区域透视显示效果；2颗黑白摄像头，支持手势识别功能；配备液晶变焦镜头，可通过改变聚合物镜头的厚度来实现图像的快速聚焦。夏普称，即使聚焦的位置移动，视角（可以看到的范围）也保持不变，可有效减轻晕动症的发生。

小派科技

小派今年承担了国内的VR品牌担当，成为了CES上VR品牌中最大的展台。

图源：小派

小派本次在CES上展示了其两款去年发布的新品——Pimax Crystal和Pimax Portal。

Pimax Crystal是小派第一款PC VR和一体机双模式头显，它提供5760 x 2880像素（单眼2880 x 2880像素）的综合分辨率和高达160Hz的刷新率，且具有QLED和mini-LED两种屏幕。同时，Crystal是VR第一款支持可更换透镜的产品。用户可通过更换透镜，实现对清晰度和视场角的调节，从而满足不同场景下对PPD和FOV的差异化需求，在保持边到边无图像畸变的情况下，最高可以实现高达42PPD的像素密度。

图源：VR陀螺

Pimax Portal则是一款将掌机、VR、便携式PC、客厅娱乐中心四大功能集于一体的创新型产品，通过一款设备就可以同时体验安卓游戏、VR游戏、健身游戏、大屏幕手机游戏等。将掌机的显示部分插入专用的“Cardboard“中，即可变成一台6DoF的VR一体机，掌机上可拆卸的手柄装入VR手柄中，就可秒变VR交互。

图源：VR陀螺

Vuzix

AR眼镜上市公司Vuzix在本次展会上展出多款产品，包括获得本次CES创新产品奖的Vuzix Ultralite OEM平台，AR整机Vuzix Shield、M4000、Blade2、M400以及结合了AR眼镜的工业头盔版本。

Vuzix Ultralite，图源：VR陀螺

Vuzix Ultralite是一个OEM平台参考设计，采用单眼光波导和定制的微显示引擎来实现AR显示。同时其还支持无线传输所有用户的智能手机/手表、免提的重要信息。

该OEM方案主要针对有定制需求的客户，以便快速将客户AR解决方案投入生产。Vuzix Ultralite OEM平台的重量仅为38g，非常轻量化。

Vuzix至今为止一直面向B端市场，特别是工业领域落地了诸多案例。根据财报，其截至2022 年 9 月 30 日止三个月，Vuzix总收入增长 14% 至340万美元，而2021 年同期为 300 万美元。

图源：Vuzix

创通联达（中科创达展台）

中科创达与高通合资公司——创通联达(ThunderComm)在 CES展上发布了基于高通骁龙 XR2 平台的 VR HMD 解决方案和基于高通骁龙 W5 平台的 AR 眼镜解决方案。

据了解，全新的 XR2 VR HMD 解决方案和 5100 AR 眼镜解决方案解锁了 AR/VR 眼镜的更多高级功能，具有低功耗、更高分辨率、语音识别和佩戴更舒适等特点。XR2 VR HMD 具有 4 个基于摄像头的 6DoF 跟踪功能，可支持 6DoF 控制器，它还支持通过 2 个 RGB 摄像头进行全彩 VST，支持有线，WIFI 无线串流技术。这是一款 XR2 标准的 VR 产品，也是一款面向 MP 阶段的开发套件，客户可以根据参考设计开发自己的产品。

图源：VR陀螺

5100 AR 眼镜拥有紧凑和轻便的产品设计，具备低功耗、低内存占用等产品特性，支持立体波导光学模块、RGB 摄像头、无线连接、扬声器和麦克风，适用于处理语音识别和翻译等轻量化应用场景。客户可以基于整个参考设计定制开发 AR 眼镜，也可以使用标准的 5100 板卡，加快产品开发和量产进程。

蚁视

蚁视展示的混合波导（M ixed Waveguide ） AR光学分为A、B、C三种型号。其中A型视角为85°，厚度为9毫米；B型视角为56°，厚度为6毫米；C型视角为120°，厚度为10.5毫米。 展会现场展示了三种型号的光学模组和整机参考设计。

图源：蚁视

混合波导AR光学的光源部分采用Mirco-OLED屏幕，全彩显示，分辨率为1920*1080，随着Micro-OLED分辨率的提升可同步提升。通过极高的MTF，可显示高对比度、无杂光、色彩均衡、高亮度的图像。光效可达25%。

VR陀螺在现场体验了这三种光学方案，Arcade和Blade效果类似Birdbath的光学方案效果，不过其视场角更大。

Blade现场实拍视频，图源：VR陀螺

现场最为亮眼的莫过于Crossfire，其通过上下两块Micro OLED屏幕实现120度大视场角，并且可以随时切换VR和AR模式，虽然显示效果会略逊色于Arcade和Blade，不过其视场角与VR/AR互换的效果的确亮眼。

CrossFire现场实拍视频，图源：VR陀螺

LetinAR

韩国AR光学方案公司，今年在展台展示了两款使用了小孔成像光学的AR光学镜片以及使用了该镜片的原型机——KEPLAR和T-Glasses，该产品都使用LetinAR专有的PinTILT™和PinMR™(“Pin Mirror™”)技术。

KEPLAR Glasses拥有45°视场角，1080P分辨率，可达到600nits亮度，并支持双目显示，材质为塑料，相比玻璃更轻且稳定性更强。

图源：VR陀螺

而T-Glasses视场角为22°，分辨率为640*400，重量为75g，同样支持双目显示。

图源：VR陀螺

VR陀螺现场体验了该产品，整体成像、画面色彩、清晰度等效果均不错，不过在观看时，屏幕中隐约透露出来的孔阵却始终无法消除，影响整体屏幕观感。

AjnaLens

印度VR企业带来了其最新的VR一体机原型——AjnaXR。据称，该设备将拥有2款产品，价格约800-1000美元。

图源：VR陀螺

该设备采用Pancake光学，重量约400g。头显部分比较轻薄，厚度约3cm左右。头显分辨率为双眼5K，采用视涯的Micro-OLED屏幕，头显内置高通骁龙XR2芯片，支持眼动追踪、手势识别，并且支持IPD和0-700度屈光度调节。头显RAM为8GB，ROM为256GB。头显支持inside-out空间定位，以及Video See Through，头显上共有6颗摄像头，4颗摄像头用于SLAM定位，2颗摄像头用于VST。

图源：VR陀螺

同时，其内置了AnjaVidya内容平台，目前该平台内有150款应用，包括行业应用、娱乐、游戏、体育等，据称，到今年年底，其计划上线2000款应用。

VR陀螺现场体验了该设备，现场其准备了一个工业喷漆Demo进行体验，将手柄置于模拟喷枪上，用于在虚拟场景中进行喷漆作业。

图源：VR陀螺

由于产品还处于原型阶段，当快速移动时屏幕拖影较为严重，且应用体验过程中流畅度一般，软件部分仍需优化，据了解，该设备目前已经可以进行预定，上市时间将在2023年2月1日。

Aegis Rider

瑞士初创公司Aegis Rider展示了其融合了AR自由曲面光学的双目骑行头盔。从展示的产品外形来看，仍原型机然处于非常初期的阶段。

图源：VR陀螺

头盔主要用于在骑行过程中导航、通话以及信息提醒等功能。据了解，在该头盔中集成了传感器及计算单元，电池置于头盔后部。VR陀螺想现场体验，不过该团队表示必须在骑行时才能体验，因此现场仅作为展示用。

OstLoong

同样也是瑞士的一家初创硬件公司，其展出的产品为AR滑雪镜，该团队创始人表示，AR雪镜的灵感来自于其与妻子外出滑雪时，非常不便于联系，所以才想到要将AR融入到雪镜中。

从产品外形来看，与普通的雪镜无太大差异，只是其中加入了单目阵列光波导显示单元（珑璟光电提供光学方案），并且融合了计算单元，在雪镜两侧有菜单按键可操控，同时在眼镜上，能够显示滑雪的距离、速度、路线以及通话等。

图源：VR陀螺

据称，该眼镜将于2月底上市，现场同样无法体验。

C-infinity

展会上C-infinity展示了其用于VR游戏的外设装置。

该装置与VR游戏适配后，可用于接管游戏中的所有交互操作，左右扶手上分布了多个按键，同时扶手也可向上抬起或下压，用来对应不同的游戏操作。

其在现场展示了一款操控机器人战斗的游戏作品，戴上Quest Pro后，仿佛置身高达机器人内部，通过头部控制瞄准，扶手前的按键来进行射击。向上稍微抬起扶手可操控机器人前进，反之则能够后退，左右方向的控制则通过微微转动身体来实现。

其中的跳跃以及部分其他操作则通过扶手内侧的按键来实现。VR陀螺现场体验了这款外设，外设与体验内容融合度非常高，除了按键数量较多，且分布较为密集，容易导致误操作，以及扶手抬起和下压反手不明显之外，用来体验部分VR游戏对于提升沉浸感效果非常明显。

据了解，该外设售价1500美元。

图源：VR陀螺

AI SILK

AI SILK是日本东北大学的衍生品牌，该公司利用其专利技术开发可穿戴产品，生产光滑的导电纤维，将它们变成可用于多种用途的电极。

图源：VR陀螺

该触觉手套被称为Lead Skin，手套内设有导电纤维，手套背面设有控制按键，提供了手指追踪以及模拟操纵虚拟物体时的电触觉脉冲反馈。据该团队称，Lead Skin的导电纤维即便是水洗、拉伸变形都不会影响其导电效果。

图源：VR陀螺

Lead Skin重380克，大约相当于两个Quest 2控制器（含电池）的重量，AI Silk在声明中提到Lead Skin可以测量来自内部织物膨胀和收缩的电流阻抗，然后通过深度学习算法，通过作用于手臂肌肉上的电流，从而实现模拟拿取重物的触感。

现场由于产品故障无法体验。

雷蛇

雷蛇在CES上展示了专为Quest 2所打造的头带和面罩配件，这些配件由雷蛇与ResMed合作打造，后者是一家总部位于加利福尼亚州圣地亚哥的医疗设备公司。

雷蛇在一份声明中表示，雷蛇的可调节头带系统专为持久舒适和重量平衡支撑而设计，设计时考虑了所有头型。其高性能尼龙材料可提供可靠性、舒适性和耐用性，此外，它的重量分布经过特别优化，并采用快穿设计，方便玩家使用。

图源：VR陀螺

其面罩采用异形膜和医用级低过敏材料等制成，能提供更好的舒适度，并且保持通风。

图源：VR陀螺

雷蛇表示，这两款配件产品将在2023年第一季度在美国推出，未来还将在其他国家地区展开销售。

SomniumSpace

CES展会上，SOMINIUM VR展示了PC VR头显Somnium VR1的开发者版本。这是一款开源、模块化的VR头显，并可以3D打印其配件。

图源：FXG西顾科技 Nikk拍摄

Somnium VR1内置2片2880*2880分辨率的Fast-LCD屏幕， 水平视场角为120°，垂直视场角为100度，产品体积庞大。使用2颗2864*2192像素的摄像头实现透视功能，并支持眼动追踪、手势识别、无线VR串流等。

Somnium Space在CES 2023上展示了MR和用于PCVR流媒体的Wi-Fi 6模块，捷克技术合作伙伴VRgineers的XTAL头显在现场进行了演示。

VRgineers的XTAL头显，图源：VR陀螺

OWO

触觉交互方案团队OWO在本次CES上展出了其最新的体感袖套——OWO Sleeves，加上去年开启预售的游戏体感T恤，两套加起来能够覆盖上半身的完整触觉。

据称，该触觉反馈服可实现超过30种感觉，并且能够支持 PC、移动、主机和VR。玩家能够用其与环境互动，体验周围环境，并在游戏过程中实时感觉到触觉反馈。比如在《堡垒之夜》中，玩家可以在巴士上自由落体时感受到风，在游戏中体验受伤的感觉等。去年发售的触觉反馈T恤售价499欧元，并且全球限量2000套。

本次发布的袖套采用莱卡面料制成，重量约180g，电池续航时间长达8小时。每个与OWO触觉T恤兼容的游戏也与OWO袖套兼容。目前已适配的游戏包括《骨骼实验室》、《英雄联盟》、《火箭联盟》和《亚利桑那阳光》。

图源：OWO

Port 6

来自芬兰的企业Port 6在现场展示了通过智能手表来实现VR中手势操作，据称其目前能够使用三星、苹果的智能手表，在VR、笔记本电脑包括一些智能家居中进行操控。如此次在CES展台展示的是使用手表的蓝牙连接Quest Pro后，通过Quest Pro中对应的App来操控其中的应用。可实现的操作包括确认/返回点击、滑动等等。

视频来源：YouTube

相对于基于视觉的手势识别，通过感应手腕的肌肉运动来实现操控能更自然且更舒适，这也是为了Meta，包括苹果都在研究肌电手环的原因。现在智能手表的功能越来越丰富，如侧血氧、测心率、计算跑步距离/步数、检测位置等等，而之所以能如此智能是因为其中加入的传感器多达十多种，包括环境光、三轴加速计、高度计、光学心率传感器、SpO2监视器、生物阻抗传感器、ECG传感器、GPS、陀螺仪、手势传感器、皮肤电活动传感器等等，Port 6就是利用这些传感器来实现“隔空交互”。

使用智能手表来实现VR或者AR操控，其优势在于原本智能手表拥有比较高的用户群，并且还在持续增长中；不过目前能够实现的操作还比较有限，不失为一个VR/AR值得探索的交互方向。

Holoride

车载娱乐解决方案公司Holoride不仅宣布推出车载VR娱乐系统改装包，而且还带来了两款VR游戏Demo展示。

Holoride主打车载娱乐，并且获得了奥迪支持，已支持奥迪部分车型。本次在CES上其展示了两款VR游戏Demo。

使用HTC的Vive Flow眼镜，该眼镜为HTC在2021年10月发布的产品，采用分体式设计，连接外部计算单元使用；并使用Pancake光学，分辨率为3.2K，重量仅189g，镜腿可折叠便于携带。

本次展示的游戏为《 Cloudbreakers：Leave Haven 》以及《 Pixel Ripped 1995：On the Road 》，与之搭配的操控方式则是使用传统的主机游戏手柄。

《 Cloudbreakers：Leave Haven 》是一款空中飞行战斗游戏，进入场景后我将飞行在空中，在虚拟世界中的移动速度、行进方向与真实行驶的汽车几乎完全一致。人之所以会产生晕眩除了屏幕刷新率等因素之外，人感受到的虚拟运动与真实的运动不一致也会导致晕眩。而汽车行进的速度、方向与虚拟世界中的场景完全一致的前提下，反而能够很好地解决眩晕问题。

为了增加可玩性，游戏还设计了关卡，通过第三视角操控角色在空中飞行，面对迎面而来的敌人，可以使用近身砍击、远程射击等攻击，同时聚满能量之后放大招，一次性放倒多个敌人。

图源：Holoride

由于在车内行动受限（无法转身），所以游戏设计了校正功能，如果画面出现偏移可随时校正，以保证随时处于最佳视角。

第二款游戏为《 Pixel Ripped 1995：On the Road 》，这款游戏非常有意思，简单而言是“在游戏中玩游戏”。

在虚拟世界中模拟了与家人自驾出行的场景，坐在后排的玩家（在游戏中扮演儿子）手捧掌机在玩游戏，而主副驾驶上的父母一直在聊天，母亲也不时会与后排的儿子对话。为了模拟第一人称视角，眼前显示的是两条胳膊手持掌机的画面，掌机中展示了一款横版闯关游戏，玩法类似《马里奥》与《魂斗罗》的结合，跳跃、攻击、收集硬币，最后打Boss。

图源：Holoride

游戏的Boss环节非常有创意，掌机中的游戏场景突然“VR化”，而Boss也从掌机中跳出变得“巨大无比”， 仿佛从“游戏中进入掌机游戏中的冒险世界”，最后需要打败这个Boss才能从险境中脱身。

图源：Holoride

整个Demo体验环节约30分钟，因此需要提前预约，不得不说，游戏与汽车结合的创意是本次体验的最大亮点。Holoride创始人Nils Wollny向VR陀螺表示，随着智能座舱体验升级，汽车将会成为体验VR的非常有潜力的场景之一。

aromajoin

日本嗅觉模拟初创企业aromajoin在CES上展出了其嗅觉模拟装置，该装置中有6种气味盒，通过”Aroma Shooter”技术和一个可编辑的”AromaPlayer”平台，还能模拟出更多气味，该装置重量约150g（不含滤芯），可通过蓝牙、USB和WiFi连接，气味发射距离为60cm（如果有助推器的情况下可达180cm），并且能够最快0.1s出气味，目前支持iOS、安卓、Windows、Mac和Linux系统。关于气味盒的使用周期，根据介绍，如果每天以3秒为间隔扩散250次，一个气味盒大概可以保持3个月的香味。

图源：VR陀螺

结语

除了以上展台的产品之外，现场还有诸多偏原型版本的产品在现场展出，篇幅有限在此不一一介绍。

整体来看，今年CES上展出的产品大部分都偏早期初创，甚至都不是较为完善的原型，虽然足够亮眼的不多，不过在元宇宙、VR、AR产业发展带动下，可以看到越来越多新的企业加入进来。期待明年CES有更多的爆款产品出现。

作者：VR陀螺

新冠疫情下，资本市场走出浩浩荡荡的大牛市。让人印象的除了让人赚翻倍的大牛股们，也有众多被做空的公司。2020年疫情爆发后哪些个股被空头空到退市，那些个股又让空头血亏不止，让我们一起复盘那些被做空的公司。

　　一、最快“上市&退市”记录保持者：瑞幸咖啡

　　浑水用一万小时录像&25000小票力证造假

　　2 月1日，以做空中概股闻名的大空头“浑水研究-MuddyWaters Research”发布了一份对“瑞幸咖啡”股票长达89页的做空报告，直指其存在严重的财务造假问题，浑水派了92个全职和1400个兼职调查员，收集了25000多张小票 ，进行了10000个小时的门店录像，并且收集了大量内部微信聊天记录。

　　报告认为瑞幸的平均每店货物数据在2019年第三季度虚增69%，在2019年第四季度虚增88%。同时还指出，瑞幸将2019年第三季度的广告支出夸大了150%以上，尤其是在分众传媒上的支出。受此影响，瑞幸股价盘中大跌超过25%，收跌近11%。浑水报告公布后，瑞幸咖啡遭到了股东的集体诉讼，并随后启动了内部调查。

　　暴跌惨案：6次熔断&350亿市值蒸发！

　　瑞幸咖啡4月2日晚间在公告中自曝，公司 COO 刘剑及部分员工涉嫌伪造 22 亿元销售额，使瑞幸咖啡股价大跌 76%，交易中触发 6 次熔断，350 亿市值蒸发。

　　瑞幸曾经创造了成立十八个月即上市的记录，同时，它也创造了上市一年零一个月即退市的记录。5 月 15 日，瑞幸咖啡收到纳斯达克(10386.9848, -79.50, -0.76%)退市通知，曾扬言对标星巴克(100.83, 1.63, 1.64%)的瑞幸咖啡，在经历做机构做空、财务造假之后，宣布正式退市。

　　二、跟谁学(27.08, 0.00, 0.00%)：被做空十四次是一种怎样的体验？

　　被做空十四次是一种怎样的体验？“天大的运气”，跟谁学总裁陈向东说，“这创造了世界历史。”前新东方(34.65, -0.17, -0.49%)执行总裁陈向东 2014 年创立在线教育公司跟谁学，上市一年半，跟谁学收到了十四份做空报告，成为全球被做空次数做多的上市公司。它是今年八月被做空最严重的美股上市公司，一度市面上超过四分之一的流通股都被人借去做空，但跟谁学从未输给过空头。

　　今年2月，做空机构“灰熊”表示，在在线教育行业普遍亏损的情况下，跟谁学的业绩“好到不真实”。从灰熊在2月25日做空跟谁学后，香橼、天蝎创投、浑水等机构共计十多次发布做空报告，指跟谁学存在财务造假，浑水研究的卡森•布洛克则直接在报告中称，跟谁学高达80%的用户是假的。尴尬的是，不少国内在线教育从业者也表示看不懂：全行业都在亏损，跟谁学凭什么既能保持高速增长，还能维持可观的盈利？” 对此，跟谁学回应称，这些做空机构根本不懂自己的商业模式。跟谁学解释，主要原因有两个，其一是独特的名师经纪人模式；其二是超低的获客成本。和瑞幸不同的是，在国际机构的轮番攻击之下，跟谁学的股价却“越挫越勇”，从年初的21美元一度暴涨至141美元。

　　从没输给空头的跟谁学，败在了财报

　　但戏剧性的一幕出现在10月21日，美股盘前，跟谁学大跌近30%，当时市场传言跟谁学三季度市场预期收入21.2亿，实际低于20亿；销售费用高达20亿，预期仅为12亿。这一传言在跟谁学Q3财报得到了印证。11月2日，跟谁学发布Q3业绩，净亏损达9.3亿元，去年同期为盈利190万元，其中销售费用大增至20亿元，而去年同期为3亿元。

　　造假仍未被实锤

　　美国证券交易委员会，和跟谁学聘请的第三方调查团队，已经对其进行了长达半年的调查，目前没有发现重大问题，调查仍在继续。跟谁学在第三季度财报中称，“尚未获悉将对本公司财务表现出现重大不利影响的调查结果。”

　　三、中概股爱奇艺(5.88, 0.58, 10.94%)&好未来(7.56, 0.51, 7.23%)遭遇做空

　　瑞幸咖啡自曝22亿财务造假，似乎启动了多米诺骨牌效应，做空瑞幸后，浑水配合Wolfpack Research做空了另一个中概股——爱奇艺。4月7日，Wolfpack Research发布针对爱奇艺的做空报告，称爱奇艺在2018年上市之前就存在造假行为，且上市后持续造假。

　　报告指出，爱奇艺最出格的财务欺诈行为是通过‘易货交易’的方式夸大营收。通过尽职调查预计爱奇艺虚增了2019年营收达80-130亿人民币，占财报营收的27%-44%，用户数量夸大了约42%-60%。有意思的是，这份沽空报告标题翻译过来是《爱奇艺，中国的奈飞(294.95, 0.07, 0.02%)？祝你‘好运’》，标题中luck写成瑞幸的英文品牌名luckin，一语双关，暗指爱奇艺是和瑞幸一样的骗子公司。消息发布后，爱奇艺股价一度闪崩，跌超12%。

　　爱奇艺：引用数据与结论严重失实

　　7日晚，爱奇艺CEO龚宇今日凌晨发朋友圈回应：邪不压正，看最后谁赢。8日上午，搜狗(8.95, 0.00, 0.00%)CEO王小川发微博(20.17, 1.05, 5.49%)评论此事，称与龚宇相识14年，并在搜狐(14.29, 0.58, 4.23%)共事多年。“他的为人，敬业，勤奋都是一等一的好。有机构报道说爱奇艺造假，我就三个字：不可能。”

　　爱奇艺也公开回应道：“这份做空报告，引用数据与结论严重失实，与实际情况不符，作为一个负责任的上市公司，我们披露的所有财务和运营数据均是真实的，符合SEC要求，我们对于所有不实指控，坚决否认，并保留法律追诉权力。”

　　好未来也“自曝家丑”

　　瑞幸丑闻仅一周后，好未来也因自曝成为舆论焦点。4月8日早间，好未来发布消息称，在内审过程中发现，某一员工可能存在违规行为。好未来怀疑，该员工与外部供应商合谋、伪造合同，错误夸大“light class”的销售数据。目前该名员工已经被当地警方拘留。

　　四、那些被血洗的空头

　　中国飞鹤被指财务造假！做空机构杀人鲸：股价有64%下跌空间

　　沽空机构 Blue Orca 7月8日表示它在做空中国飞鹤股票，中国飞鹤仅值每股5.67港元，并称其夸大了婴儿奶粉的收入，同时还涉及虚报数十亿美元的运营费用以及夸大数十亿美元资本支出等行为。值得一提的是，中国飞鹤上市后不久，也曾被做空机构GMT Research做空，称其业绩和现金流等存在造假。

　　不过，中国飞鹤澄清后，股价一路上涨，最高涨幅超过1倍，市值也超过1500亿港元。

　　特斯拉(108.1, -15.08, -12.24%)：一路空，一路涨，空头们血流成河！

　　长时间以来，特斯拉稳坐美股做空榜第一位，做空盘比例一度占到流通盘20%以上的水平，这一比例是道指成份股平均水平的10倍。马斯克本人一直对做空者不屑一顾，他坚称空头有意压低股价，切断公司进入资本市场的渠道，以此来伤害公司，为此2018年马斯克甚至提出了私有化的想法。

　　《大空头》原型、知名对冲基金管理人Michael Burry在社交媒体上宣布自己正在做空特斯拉，并指出特斯拉的估值与业内其他公司相比“十分荒谬”。他同时建议马斯克可以利用当前极高的股价来筹集更多现金，“因为很有可能这是最后的机会了”。另一个华尔街知名空头Kynikos Associates总裁吉姆·查诺斯已经坚持做空特斯拉接近5年，近期因为多头势头太猛而不得不削减空头，但是这位仁兄在撤退中撂下“狠话”：足够的现金时刻在为做空特斯拉而准备着，明年肯定还会回来的。

　　除此之外，Gotham City、Anonymous Analytics等世界级空头的策略分析师也纷纷在报告中表达了对特斯拉目前股价的“不可思议”，觉得现在其犹如一个华丽的“泡沫”，随时被捅破的可能，他们会在近期逐渐增加空头头寸。

　　特斯拉大涨令做空股票的投资者损失惨重。根据金融分析公司S3 Partners董事总经理杜萨尼斯基（IhorDusaniwsky）提供的数据，自2010年上市以来，做空特斯拉的投资者累计损失达到了304.5亿美元。

　　10倍超级大牛股出大事：蔚来(9.63, -0.12, -1.23%)汽车突遭做空

　　11月13日晚间，美股开盘，新能源汽车股集体高开逾10%，股价迭创历史新高，蔚来最高股价飙涨至54.2美元。不过，随后知名做空机构香橼发布做空报告，称蔚来股价已经脱离合理范围，股价应该“腰斩”，目标价应为25美元。做空报告发布后，“造车新势力”股价急转直下。蔚来最大跌超16%，收盘跌7.74%。

　　香橼“做空”蔚来主要有三大方面。其一，蔚来汽车面临来自特斯拉的竞争，导致股价在高位难以为继。日前，国产特斯拉Model Y已完成工信部的申报工作。其二，香橼认为蔚来汽车估值过高。目前蔚来估值是未来12个月销售额的17至18倍，而特斯拉为9倍，双方差距创下历史新高，其三，其中充斥着大量的投机者。蔚来股价不为空头所动，仍坚定上涨。

　　五、为何中概股频频遭遇做空？

　　中概股本身良莠不齐，其中固然有因自身问题而被揭发的瑞幸咖啡，但有更多的中概股是因信息不对称而遭受估值歧视。中概股本身的特点（营业收入高速增长与经营性现金流净额不佳之间的反差、中美会计准则的不同、VIE 结构、大股东持股比例过高）、美国监管机构对非本土上市公司较低的财务和信息披露要求，投资者对中概股天然的语言壁垒和信息不对称使得其容易成为做空机构的目标，也导致了在中美大博弈的大背景下美国持续收紧对中概股的监管标准。中概股遭受做空的风险和美国监管收紧的风险将长期存在。

　　中概股将迎回归大潮

　　大博弈下美国相关政策持续向中概股施压，而在新经济时代下中国 A 股和港股市场改革红利不断，拥抱海外中概股回归。在大博弈的背景下，美国相关政策持续向中概股施压，增加了在美上市的中概股上市难度和摘牌风险。中概股大概率将减少赴美上市，转而向港股或 A 股上市。与此同时随着劳动力增量已进入负增长阶段，中国进入了十年新经济时期，在资本日益过剩的新格局下面临着资产荒的问题。而优质的中概股代表了中国未来十年新经济的发展趋势，回归恰逢其时。

　　专业机构胜少败多，2021散户远离做空

　　浑水、杀人鲸这样的专业做空机构在2020年虽有成功案例，但也有为数不少的失手案例。跟谁学、特斯拉这样的公司一直被做空，但飙升的股价让空头损失惨重。并且因为做空机制的特殊性，做多最多损失本金，而做空理论上的亏损是无上限的，所以对于普通投资者来说，在做空时更要保持谨慎。

作者：华盛通

自 FTX 破产以来，用户一直希望获得补偿，本指南将介绍六个步骤来向 FTX 提出索赔并获得赔偿。但需要注意的是，由于当前 FTX 破产和 SBF 诉讼案件仍在继续中，因此不确认是否每一个受到影响的用户最终能否能够拿到赔偿，此外也不确定可以得到的赔偿金额具体有多少。

对于某些 FTX 用户来说，这“六个步骤”申请过程可能略显复杂，但或许多多少少能给深陷痛苦的他们一些拿回资金的办法。

第一步：认真、如实填写索赔申请 PDF

如果受 FTX 破产影响的用户想要拿回资金，就必须向美国破产受托方 Kroll Restructuring Administration LLC 公司提交索赔申请。在处理申请之前，用户必须阅读并理解索赔说明，同时必须适当并如实地填写索赔申请 PDF。

举个例子，处理本次 FTX 破产案件的特拉华州美国破产法院就建议用户不要发送原始申请文件，因为他们会在收到原始文件之后将其永久销毁。还有一点要特别慎重——不要提出欺诈性索赔！如果这么做的用户可能会被判处 5 年徒刑或缴纳高达 5 万美元的罚款（可能两者并罚）。

此外，申请人必须在其索赔中添加以下文件：抵押贷款、本票、发票、采购订单、担保协议和判决书，你可以上传在 FTX 上配置资产的证明截图或录像，为此 Kroll Restructuring Administration 的索赔申请还提供了一些其他申请文件提交渠道。此外，索赔申请人也可以使用此链接查看提交的信息，进入页面后单击索赔编号，转到右上角，然后单击“索赔证明 PDF”查看。

第二步：不要提供额外个人信息

对于申请 FTX 索赔的用户而言，你需要确保没有在申请文件中添加任何个人信息，此类信息包括个人数据、TIN（税号）和身份证等。

实际上，在填写文件的过程中，文档里也给出警告要求用户不要添加额外个人细节信息，该文件称：“申请者认为对隐私敏感的有关此申请或任何相关文件的任何信息都应被删除或被编辑，原因是公众可以访问未编辑的数据，从而导致用户身份可能会被犯罪分子窃取。” 

第三步：请求确认将索赔纳入破产程序并在纳税申报表上申报损失

申请 FTX 索赔的用户需要让破产管理人——即 Kroll Restructuring Administration 公司确认所附文件和申请，该公司确认索赔信息也是整个破产索赔流程的一部分。更重要的是，破产管理人的确认有助于向相关税务机关申报财务损失。

此外，所有受影响的各方都必须向税务机构或税务顾问明确说明该如何处理索赔主张，另外向当地执法机构报告诈骗造成的损失并提交正式投诉也有相当大的帮助。

第四步：必须添加美国的邮票并在信封上贴好标签

需要注意的是，如果用户要 FTX 破产管理人 Kroll Restructuring Administration 公司确认索赔，必须邮寄给他们，而且只有贴有美国邮票且贴有标签的信封才能得到该公司的确认。不幸的是，要获得这些邮票并不容易，因为美国邮局或领事馆不会将邮票发送给世界各地的 FTX 用户。

但是，你可以在 Frankaturware.com 等平台上购买美国邮票，由于不知道破产管理人 Kroll Restructuring Administration 公司需要附上多少确认文件，因此你还需要考虑文件重量，因为对于重量超过 198 克的大型航空邮件可能还需要购买并附上额外邮票。

第五步：通过邮件将申请文件发送给破产管理人

如果您的信封中已经包含所有必要的文件并且您已盖上了正确的邮票，请通过 DHL Express 将这些申请才邮寄发送至以下地址：

“FTX Trading Ltd. Claims Processing Center

c/o Kroll Restructuring Administration LLC

850 3 rd Avenue, Suite 412 

Brooklyn, NY 11232 ”

第六步：提交索赔申请越早越好

虽然 FTX 破产管理人 Kroll Restructuring Administration 公司允许用户以数字方式发送 PDF 文档，但邮寄绝对值得。另外还需要注意一点，索赔申请文件内这样写道：

“当法院规定提交针对债务人的债权证明的截止日期时，所有确定的债权人都将收到截止日期通知，他们还将收到有关如何提出索赔的说明。”

尽管目前处理 FTX 破产案件的法院并未规定提交申索赔请的截止日期（因此现在您暂时不必担心来不及提交索赔申请），但其实，按时提交申请至关重要，尽早提交索赔申请总是好的。

作者：星球日报

币安表示，12月中旬的 72 小时内处理了约 60 亿美元的净流出，公司财务状况非常稳健，而且“认真对待作为托管方的责任”。在竞争对手交易所 FTX 上个月倒闭后，币安创始人赵长鹏承诺，他的公司将“以身作则”拥抱透明度。

然而，路透社对币安公司文件的分析显示，该公司的核心业务–今年处理了价值超过 22 万亿美元交易的交易所龙头 Binance.com，大部分信息仍然隐藏在公众视野之外。

币安拒绝透露 Binance.com 的总部所在地。它不披露收入、利润和现金储备等基本财务信息。该公司拥有自己的加密货币，但没有透露它在资产负债表上扮演何种角色。它以客户的加密资产为抵押向客户借钱，并让他们用借来的资金进行保证金交易。但它没有详细说明这些赌注有多大，币安对这种风险的敞口有多大，也没有详细说明其用于资助提款的储备金的全部范围。

币安不需要发布详细的财务报表，因为它不是上市公司，这与在纳斯达克上市的美国竞争对手 Coinbase 不同。行业数据显示，自 2018 年以来，币安也没有筹集过外部资金，这意味着自那时以来，它不必与外部投资者分享财务信息。

正如路透社 10 月份报道的那样，币安一直在积极避免监管审查。根据公司消息和对前雇员、顾问和商业伙伴的采访，赵批准了副手的一项计划，通过建立一个新的美国交易所，使币安的主要业务“隔离”于美国监管审查。赵否认签署了该计划，并表示该部门是在顶级律师事务所的建议下成立的。

币安在加密行业中的地位（它占所有交易量的一半以上）使其成为美国监管机构关注的重点对象。该公司正因可能存在洗钱和违反制裁规定而受到美国司法部的调查，路透社本月报道称，一些检察官认为他们已经收集到足够的证据来起诉币安和一些高管。

为了深入了解币安的财务账簿，路透社审查了来自 14 个司法管辖区的币安部门提交的文件，该交易所在其网站上称其拥有“监管许可、注册、授权和批准”。这些地点包括几个欧盟国家、迪拜和加拿大。赵将这些授权描述为币安“在全球范围内获得全面许可和监管之旅”的里程碑。

文件显示，这些分/子公司向当局提交的关于币安业务的信息量似乎很少。例如，公开文件没有显示这些部门与主要的 Binance.com 交易所之间有多少资金流动。路透社的分析还发现，其中几个部门似乎没有什么业务活动。

前监管机构和前币安高管表示，这些当地企业充当不受监管的币安交易所的“粉饰账面”（window dressing）。

美国证券交易委员会（SEC）互联网执法办公室前任负责人John Reed Stark说：“他们正在采用监管术语来制造合法性的外衣。”

Stark表示，币安的运营甚至比 FTX 的运营更加不透明：“绝对没有透明度，不在阳光下运作，没有任何关于其财务状况的确认。”

币安首席战略官 Patrick Hillmann 辩称，路透社对 14 个司法管辖区的单位备案的分析“绝对错误”。“在这些市场中，必须向监管机构披露的公司和财务信息数量巨大，通常需要长达六个月的披露过程，我们是一家私营公司，不需要公开我们的公司财务状况”。

他将交易所与美国零食制造商玛氏等私营公司进行了比较，玛氏在一份声明中表示，将其公司治理和财务报告要求与币安进行比较是“荒谬的”，并补充说其商品和服务受到“严格监管”。

Hillmann 还指出，FTX 的创始人被美国当局指控欺诈。他说，如果这些指控属实，“无论有什么规定，这都是欺诈行为。”

拼图的碎片

分析师将币安上周资金流出激增归因于对加密交易所如何持有用户资金的担忧以及路透社对美国司法部调查的报道。该交易所还停止了一些加密代币的提款。周五，币安安抚投资者的努力再度受挫，因为它聘请的负责核实储备金的会计师事务所暂停了加密公司的所有工作。

在赵长鹏的公开评论、过去的公司声明、区块链数据和风险投资交易中，可以瞥见币安的财务状况。

币安表示其拥有超过 1.2 亿用户。赵在 6 月份表示，2021 年其交易量总计 34 万亿美元。他上个月告诉一位采访者，币安“90% 左右”的收入取决于加密货币交易，该公司盈利并拥有“相当大的现金储备”。

根据 PitchBook 的数据，自 2018 年以来，币安已经进行了 150 多项风险投资，总额达 19 亿美元。在 FTX 倒闭后，赵还创建了一个 10 亿美元的基金来投资陷入困境的加密公司。

然而，尽管交易量数据公开可用，但对币安基于交易量的收入的可靠估计很少。

Binance 对现货交易收取高达 0.1% 的费用，衍生品的费用结构更为复杂。路透社根据研究人员 CryptoCompare 的数据计算，截至 10 月的一年现货交易量为 4.6 万亿美元，币安的收入可能高达 46 亿美元。Binance 对其 16 万亿美元的衍生品交易量收取高达 0.04% 的费用，可能已经赚取了高达 64 亿美元的收入。

美国投资银行和资产管理公司 Needham & Company 负责加密和区块链公司的高级分析师 John Todaro 和独立投资顾问 Joseph Edwards 表示，路透社的计算似乎在正确的范围内。Edwards 说，币安的零手续费交易和其他折扣等促销活动可能意味着收入较低。第三位不愿透露姓名的加密货币分析师也同意这些数字。

币安 的 Hillmann 没有对路透社的估计发表直接评论，他说：“我们的绝大部分收入来自交易费”，并补充说该交易所已经能够通过降低开支来“积累大量的公司储备金”。Hillmann 说，币安的“资本结构是无债务的”，公司将通过交易费赚取的资金与其为用户购买和持有的资产分开。

Binance 允许用户以加密形式存入抵押品并借入资金，以将其衍生品交易的价值杠杆化多达 125 倍。对于用户而言，这可能导致巨大的收益或巨大的损失。Hillmann 表示，币安以其自己的储备金以一比一的比例支持所有用于衍生品和现货交易的用户存款——这意味着存款应该安全且易于提取。他说，币安有严格的清算协议，如果用户的损失超过其抵押品的价值，就会卖掉用户的头寸。如果用户的头寸“由于市场极端波动”而变为负值，币安拥有“资本充足”的保险基金来弥补赤字。

Hillmann没有提供具体细节，路透社无法独立核实他的所有陈述。

当被问及今年交易所的任何损失规模时，Hillmann 说：“币安的风险部门管理着业内最规避风险的项目之一。这保护了我们的用户和我们的平台。”

路透社 10 月份的报道显示，赵是在中国出生和长大的加拿大公民，他对币安财务信息的保护与他在公司崛起过程中实施的严格保密文化相呼应。这篇文章是路透社今年就币安的财务合规性和与全球监管机构的关系进行的一系列报道之一。

据两名与币安共事的人士透露，就连币安的前首席财务官 Wei Zhou 在其三年任期内也没有权限访问公司的全部账户，去年离职的Zhou没有回应置评请求。

“完全透明”

赵长鹏和其他高管一直拒绝公开确定哪个实体控制着主要交易所。但在 2020 年针对开曼群岛仲裁案提交的私人法庭文件中，首席合规官 Samuel Lim 表示，该公司由开曼群岛公司 Binance Holdings Limited 拥有和经营。

今年，币安已获得法国、西班牙、意大利和迪拜等地当局的许可或批准。赵赞扬了这些进步，并在 5 月份表示，币安在意大利注册为加密服务提供商将使其能够“完全透明地”运营。然而，路透社的分析显示，在当地监管机构注册的单位都没有提供监管主要业务币安交易所的清晰窗口。

路透社向所有 14 个司法管辖区的当局询问了他们对币安当地部门的监督情况。在做出回应的八家公司中，有六家（西班牙、新西兰、澳大利亚、加拿大、法国和立陶宛）告诉路透社，他们的职责不涉及监管主要交易所，并表示这些部门只需要满足当地报告可疑交易的要求。

路透社还询问了当地 Binance 部门和附属机构的代表，了解他们与币安交易所的关系。只有一家回应，一家名为 FiveWest 的南非公司。其董事总经理 Pierre van Helden 表示，总部位于开普敦的 FiveWest 从币安获得“最低年度许可费”，以促进南非用户的加密货币衍生品交易。

van Helden 说：“我们不清楚 Binance 如何在全球范围内运作”。他补充说，赵的公司在合规方面“合作”，并表示 FiveWest 定期举行会议以确保满足要求。

在意大利，Binance 的公开公司文件仅详细说明了该部门的资本基础及其在爱尔兰的一家独立 Binance 公司的所有权。这家意大利公司 Binance Italy S.R.L. 的上市地址位于南部城市莱切的一个商店和公寓街区。它没有回应置评请求，也没有回应其注册的 Organismo Agenti e Mediatori 机构。

路透社分析的 Binance 部门中只有两个在他们的文件中提供了更多实质性细节。

一家名为 Bifinity UAB 的立陶宛公司提供了最详细的图片。Bifinity 在一份监管文件中将自己描述为“Binance 的官方法定加密货币支付提供商”。法定货币是指美元、欧元和其他传统货币。

Bifinity 还透露，币安及其公司是其“主要战略业务合作伙伴”。在 2021 年的年度报告中，Bifinity 报告净利润为 1.37 亿欧元（1.45 亿美元），资产为 8.16 亿欧元。Bifinity 表示已向单一关联方支付了 4.21 亿欧元，其中“相关费用”约为 1.85 亿欧元，但未具体说明该方是否为 Binance。

Bifinity 的年度报告称其拥有 147 名员工，但没有网站或公开提供任何联系方式。该公司首席执行官 Saulius Galatiltis 没有回应置评请求。Bifinity 的注册地址位于立陶宛首都维尔纽斯的一个商业中心，并未在租户委员会中列出。

另一个无法提供系统财务细节的 Binance 部门位于西班牙。它于 7 月在西班牙中央银行注册，去年收入微薄，约为 150 万欧元，利润仅为 9,000 欧元。路透社无法联系到 Binance Spain SL 部门的任何人发表评论，一名记者参观了其在马德里的联合办公空间的注册地址，接待员说，币安西班牙的一个小团队一个月前搬迁了，但没有留下联系方式。

在海湾地区，币安今年已在阿布扎比、巴林和迪拜获得许可或许可。赵在三月份告诉彭博社，他将在迪拜“可预见的未来”工作。币安迪拜实体提交的文件没有提供其金融活动或其与主要 Binance 平台的联系的详细信息。

即使对于公司内部的一些员工来说，这些细节也不清楚。

据一位直接了解该申请的人士透露，币安在迪拜申请牌照期间并未披露全球利润数据。这位知情人士说，阿拉伯联合酋长国的几乎所有客户都在 Binance 的主要交易所注册，至少在夏末之前，这家获得许可的迪拜公司还没有获得可观的交易收入。

路透社无法联系到在迪拜世界贸易中心注册的 WeWork 办公室 Binance FZE。币安中东和北非地区负责人没有回应置评请求。迪拜的虚拟资产监管局也没有。

“储备证明”

许多加密货币交易所，包括 Binance 的竞争对手 Huobi 和 OKX，都在塞舌尔等离岸地点运营——总部位于巴哈马的 FTX 也是如此。这些司法管辖区的公司透明度和财务报告标准通常比美国宽松。

美国最大的交易所 Coinbase (COIN.O) 于 2021 年在华尔街上市。与其他上市公司一样，它必须提交经审计的季度收益报表和年度财务报告。在其最新的收益报表中，Coinbase 报告了包括收入、利润、现金持有量和交易量在内的数据。

美国金融服务公司 BTIG 数字资产研究主管Mark Palmer在谈到上市公司与其他离岸交易所披露信息的差异时说：“这真的是白天和黑夜。”

币安的 Hillmann 说：“Coinbase 是一家上市公司，需要与投资者分享这些信息，而我们是一家私营公司，没有我们所依赖的公共投资者，上市的主要原因是筹集资金 ，但由于币安不需要融资，所以此时没有上市的必要。”

Coinbase 发言人Elliott Suthers表示，该公司的财务状况每季度由“四大”会计师事务所之一的德勤 (Deloitte) 进行审查，“因此客户不必单纯依赖我们说的话，我们认为交易所有责任与客户分享他们的财务状况，我们鼓励其他交易所采用同样的方法。”

一些私人持有的交易所在筹款期间披露财务数据，FTX 在倒闭之前也是如此。然而，根据商业信息提供商 Crunchbase 的数据，币安自 2018 年以来就没有从外部投资者那里筹集过资金，赵长鹏在 12 月 15 日告诉 CNBC：“我们没有风险投资，所以我们不欠任何人任何钱，”

美国检察官上周指控 FTX 创始人 Sam Bankman-Fried 诈骗股权投资者和客户数十亿美元。事实证明，资金正秘密地从 FTX 转移到 Bankman-Fried 的对冲基金 Alameda Research，后者充当做市商，即通过买卖相同资产来增加流动性的交易商。

路透社无法确定币安或赵长鹏是否还拥有在其平台上运营的任何做市商。2020 年 12 月，SEC 向独立的美国交易所 Binance.US 发出传票，要求其提供有关其所有做市商、其所有者及其交易活动的信息。

作为“透明度承诺”的一部分，币安上个月在其网站上发布了其持有的六种主要代币的“快照”，并承诺在未指定的未来日期共享一整套数据。

数据公司 Nansen 表示，在 11 月 10 日快照时价值约 700 亿美元的储备，在撤资和价格波动后，到 12 月 17 日已降至 547 亿美元。两种与美元挂钩的“稳定币”——币安的 BUSD 和市场领导者 Tether——几乎占其持有量的一半。Nansen 的数据显示，大约 9% 的资产是 BNB，这是 Binance 自己发行的内部代币。

行业数据显示，BNB 是流通量第五大加密货币，市值约为 400 亿美元。代币持有人可享受 Binance 交易费的折扣。Zhao 曾表示，币安不使用 BNB 作为抵押品。Alameda 在向 FTX 和其他贷方借款时使用 FTX 的内部 FTT 代币作为抵押品。

FTX 倒闭后，赵说加密交易所的审计不能保证防止破产。他告诉 TechCrunch 的一位记者：“更多的审计确实很好，但我不确定他们是否能预防这种特殊情况”。

赵在 4 月份的一次会议上表示，币安已“全面审计”。在接受正在审计 Binance 的财务业绩和资产负债表的英国《金融时报》询问时，Zhao 表示该公司“在多个地方有多名审计员……我不可能记住所有的清单。”

赵长鹏现在提倡对交易所的加密资产进行所谓的“储备证明”检查。该系统应该允许用户确认他们的持有量包含在区块链数据的检查中，并且交易所的储备与客户的资产相匹配。

币安聘请了会计师事务所 Mazars 来检查币安的比特币持有量。该公司检查了 11 月某一天结束时的持股情况。在 12 月 7 日的一份报告中，Mazars 发现币安的比特币资产超过了其客户的比特币负债。它说，这种被称为“商定程序约定”的支票“不是保证约定”，其中审计员亲自签署他们的账户证明。尽管如此，赵在推特上写道，“经过审计的储备证明。透明度。”

Mazars 后来删除了包含该报告的网页。其传播总监 Josh Voulters 周五表示，“由于担心公众理解这些报告的方式”，它已“暂停”对加密公司的储备证明检查。Voulters 没有回应更多细节的请求。

七位分析师、律师和会计专家告诉路透社，虽然这种检查系统可以在一定程度上深入了解交易所的储备，但它不能替代全面审计。

两位律师表示，该系统仅提供交易所加密货币的有限快照，因此缺乏保障措施。其他人表示，它无法提供与传统审计相同水平的公司财务细节。

Needham & Company 的分析师 Todaro 说：“就币安的资产负债表而言，确实没有任何有力的证明”。

作者：比推

圣诞节前夕，FTX创始人SBF以2.5亿美元保释。美国美国联邦检察官称，本次保释创下美国“有史以来最高的审前保释金”。

美国司法部表示，FTX涉嫌欺诈客户的案件始于2019年。商品期货交易委员会(CFTC)执法部门代理主任Gretchen Lowe认为，客户损失超过80亿美元。美国联邦检察官Damian Williams表示，SBF 与 FTX 是“美国历史上最大的金融欺诈之一”。由曾被誉为加密天才的SBF所创办的FTX，巅峰时市值曾高达320亿美元。而SBF也曾登上多个富豪榜，在各大媒体频频吸睛。

11月底，SBF曾对外透露，最后一次查看时，他的银行账户里仅剩10万美元。

这也让加密世界产生了新的疑惑：天价保释金从何而来？他是如何交上2.5亿美元的？

什么是Appearance Bond？

在口语中，中文往往用“保释”这一词作为此类行为的通称。而在英语中，庭审之前暂不羁押这一行为通常有多种形式，通常“保释金”更多的以“保证金（Surety bond）”的形式出现。

保证金由第三人向法院交付，以换取从审前拘留中释放。若犯罪嫌疑人庭审之时没有返回法庭，这笔资金将被没收。若嫌疑人按时出庭，金额也会在审判结束后退还。

当然，若嫌疑人财力雄厚，也可不经由第三人，由自己缴纳现金保释金（Cash），或通过质押资产实现财产保释金（Property bond）。

“保释”在美国的形式多种多样，财产保是一种最古老、最普遍的保释方法。在二十世纪六十年代的保释改革之前，美国基本上只采用财产保，在此之后，虽然又增加了许多新的保释方法，但财产保仍发挥着重要作用。

而除此之外，还包括担保（Recognizance）、无担保保释（Unsecured bail）、传讯释放（Citation release）、有条件释放（Conditions of release）等等，有多达十余种保释类型。

值得注意的是，在本次FTX案件中，SBF的2.5亿天价“保释金”并非更为常见的由第三方缴纳的“保证金（Surety bond）”或嫌疑人自身直接缴纳的现金保释，而是采用了担保（Recognizance）这一形式。我们也可在法院文件中确认这一保释类型。

SBF的释放协议是一种“出庭保证金”，即 “appearance bond” 。洛杉矶的The Stephen G. Rodriguez & Partners律所对这一概念给出了简单的解释。

出庭保证金是被告在联邦法院作出的正式书面承诺——承诺其将在所有必要的法庭出庭，且不从事任何非法活动或被法院禁止的行为。通常保证金的金额由法院确定，但这一数额不需要被告支付，除非被告未能出庭并被法院下令没收保证金。法院可以要求被告以外的其他人签署出庭保证书，并承诺在被告不出庭的情况下支付保证金。

谁为“天价保释金”付款？

结合前文所述，我们不难发现。虽然法庭给出了“史上最贵保释金”，但这一金额并不需要预先支付。只需要SBF的担保人为其提供担保即可。若SBF按时出庭，最终这笔巨款则无需缴纳。

法庭文件显示，这笔“出庭保证金”由四人提供担保，其中至少有一人不是SBF的家庭成员。不过，目前担保人一栏只有两个签名，分别是其父亲Allan Joseph Bankman ，和其母Barbara Fried。

即使不需真的缴纳这笔巨款，但若SBF“跑路”，担保人仍需被罚没这笔金额。法庭文件显示，SBF的父母以在Palo Alto的房产作为担保。

而另两名担保人和担保财产则并没在本次文件上得到披露。在报道FTX破产事件中披露了大量信息的推特用户Autism Capital则表示，另两名担保人分别为SBF的一名亲戚和一位外部人员。

SBF受到了哪些限制？

SBF的护照已被扣押，并被下达了旅行禁令，仅能在北加利福利亚活动。

法庭文件显示，SBF将在其父母在Palo Alto的家中接受“家庭拘留（Home Detention）”。此外，他还必须佩戴电子监控手环并接受心理健康咨询。

有趣的是，即使是在家庭拘留期间，他仍能继续出门参与多项活动，包括教育、宗教、医疗、精神治疗、律师探访、监管批准的其他活动等。

SBF下次出庭时间为2023年1月3日，届时，SBF能否按时出庭，将决定其父母亲属是否将要背上2.5亿巨额账单。

作者：星球日报

全球最大加密货币交易平台之一FTX交易公司于11月11日申请破产，而作为FTX创始人兼首席执行官的山姆·班克曼-弗里德从，也简称为SBF的“加密货币之王”从神坛跌落沦落破产的境地，几日内不但辞去FTX首席执行官一职，同时还要面临来自美国联邦政府的财务调查。

FTX曾经是全球最大加密货币交易平台之一，成立于2019年，平台支持交易比特币和以太坊等加密货币，FTX发展迅速，正遇上全球加密货币发展红利期，仅三年时间年仅29岁的SBF就积累了上百亿美元的财富，跻身全球富豪榜单，并推动FTX在加密行业内占领一席之地。

而这次的破产，对这位年轻的富豪而言可称为惊天大逆转，FTX的破产不仅打击了投资者的信心，还促使全球监管机构加大了对虚拟货币的行业监管，引用香港财政司司长陈茂波在司长随笔中的原文来说“一再有虛擬貨幣崩盤或相關交易平台申請破產保護，正正反映具透明度的營運及妥善適切的監管，才能讓這行業行穩致遠、持續發展。”

在宣布破产后，FTX遭遇大量客户提现，造成加密货币行情暴跌，在24小时内下跌20%，11月16日，SBF在推文中粗略估计当前的资产状况：拥有流动性资产为-80亿美元；半流动性资产为55亿美元；非流动性资产为35亿美元。同时SBF表示或许现有的90亿美元半/非流动性资产有很大的概率缩水，因为这些资产在一个月前曾价值180亿美元，由此看来FTX自身存在巨大的财务黑洞和监管漏洞。

围绕SBF和FTX的负面消息不断传出，有的称，SBF把价值100亿美元的客户资金，转移到了他自己的交易公司账上；有的披露，FTX Digital Markets联席首席执行官Ryan Salame通过自己平台内幕交易已个人套现约10亿美元；有消息表示，FTX遭到黑客攻击，被盗走价值10亿美元的加密货币甚至更多；更有分析人士抨击FTX的破产，是相较LUNA来说更为恶劣的庞氏骗局，因为LUNA不曾粉饰自己；祸不单行的是多个项目方提醒用户，FTX疑似被内部人员控制或被黑客攻击，存在信息泄漏的可能性，需要卸载FTX App，并且不要下载新版FTX或进行版本更新。

11月15日，FTX已无法登陆，用户在执行登陆操作后，网页界面会不断弹出「正在登陆」与「503」字样，无法进行下一步操作，HTTP状态码503表示服务器不可访问，差别于404服务器资源不存在。

FTX一系崩塌后的多米诺

FTX的破产所带来的影响不仅仅围绕着其创始人SBF和FTX的用户，还有在FTX背后的明星投资机构，这些机构除了我们所熟知的除红杉资本之外，还包括淡马锡、贝莱德、老虎环球、软银集团、加拿大安大略教师退休基金等至少上百家投资机构，无一例外都将在此事件中受到不同程度的打击。

据加密市场分析数据显示，在FTX提交破产申请后，Coinbase的交易量暴跌了约75%，同时加密货币全线大跌，比特币（BTC）在美国早盘时段下跌约7%，至16,351美元的24小时低点，这一系列反应表明加密投资者或因市场日益动荡而对整个加密货币行业产生怀疑，越来越多投资者开始重新评估是否要交易加密货币，这种负面的态度非常直观的影响了Coinbase，Coinbase的首席执行官Brian Armstrong只能不断在社交媒体无声控诉，反复强调Coinbase和FTX真的不一样。

在 11 月 14 日发给客户的官方更新中，BlockFi承认对FTX及其附属公司有“重大风险”，但坚持认为它有“必要的流动资金来探索所有的选择”，暗示着BlockFi在FTX的影响下正在酝酿破产。而无独有偶11 月 15 日，加密货币借贷平台 SALT 也披露，它将暂停对其平台的提款和存款，“立即生效”，因为“FTX 的倒闭影响了我们的业务”。

FTX 一系的崩塌导致加密市场交易流动性大幅下降，数据显示过去一周时间里，Kraken的比特币市场深度下降了 57%，Bitstamp下降了 32%，Binance下降了 25%，Coinbase下降了 18%。而Alameda所持有大量资产的山寨币的状况则更为让人担忧，例如Solana的SOL，SOL的总市场深度已经下降了50%，各平台或投资人不得不纷纷在减持或清空与FTX相关的加密资产，并公布资金储备情况以证明此风险敞口对自身毫无或者仅具有极小的影响。

业内对FTX事件的看法

加密货币领域最知名的人之一的以太坊联合创始人Vitalik Buterin，在被问及FTX崩溃的相关事件时表示，这次巨大的崩溃是不可避免的，因为其的中心化性质，“今年我们看到了大量这样的事情，因为它们的模式从根本上说是坏的”， FTX的营销和类似于“1930 年代独裁者”的“个人主义风格”，这使项目更加中心化，与加密货币的每一种精神完全相反。

11月12日，Binance创始人CZ在社交媒体发文表示，撇开FTX不谈，请避开以下业务/交易平台/项目以保证安全，包括：不盈利、靠出售自身Token赖以生存、给予锁定Token高额奖励、有大额的总供应量，但只有小额的流通供应量、涉及贷款，并表示币安曾计划收购FTX以挽救用户，但由于FTX自身存在的财务黑洞和监管漏洞，该计划不得不停止。

FTX的突然崩溃或为币圈在3.12、5.19之外，又多增加一个11.9纪念日，但每次崩溃后的回溯，都会发现除了让人猝不及防外，却又有紧凑的节点不断透露着些许预兆， 11 月 3 日 CoinDesk披露的一份财务文件指出了SBF的 lameda Research存在的资债情况，关键在于其截至6月30日共持有146亿美元资产，近半数与FTT及Solana有关；随后 FUD 情绪不断发酵，而11月6日，Binance宣布将在未来几个月卖出账面上的所有FTT，则加速了垮塌的进程；反观历史无论是雷曼还是Luna，都有些许雷同，可以预见在币圈的未来FTX的破产事件不会是第一个也不会是最后一个。

如何吸取教训

我们能从这场惨败中学到什么？以下是我们可以从 FTX 的兴衰中吸取的 10 条教训。

1.提防个人崇拜

爱上领袖和救世主是很自然的。然而，每次我们把任何人放在一个王座上时，我们都是在欺骗自己和他人。毕竟我们都是人，因此更容易犯错。加密货币世界充满了陨落的流星——我们盲目地信任别人，结果证明他们只不过是骗子。

如果你参与过任何加密项目的兴衰，你就会知道失望和痛苦意味着什么。但每当你发现自己在追随一个骗局项目时，需要停下来反思一下。你是否研究过资产的基本面，而不仅仅是领导者的个人魅力？唯一没有明显领导者的加密资产是比特币，这使它具有抗脆弱性。中本聪决定在项目启动并运行后退出。

他追求的不是名利、金钱或权力，而是要改变世界。

2. 谨防交易所代币

所有拥有自己代币的交易所和平台最终都会破产。目前唯一的例外是币安。当这些平台铸造自己的代币时，交易所有强烈的动机来推销它。毕竟，还有什么比这更好的盈利方式呢？你凭空创造了一枚代币，让人们排队购买。当公司使用各种策略来抬高代币的价格以向世界展示它们的伟大时，问题就来了。

Celsius、FTX、Voyager 和其他公司都这样做过，但都倒闭了。他们使用杠杆、部分准备金和内部操纵来膨胀泡沫，直到它变得不可持续。这个故事的寓意：远离自产代币和铸造这些代币的公司。

3. 只有冷钱包才安全

如果在这个阶段和我们经历的一切之后你仍然在交易所存钱，那你就太天真了。交易所是中心化平台，容易受到多种类型的内部和外部攻击。当你让其他人处理自己的资金时，你面临的风险是黑客攻击、欺诈、操纵、监管和其他威胁。

4.中心化项目的脆弱性

中心化项目容易受到黑客和内部人士的攻击。加密货币的全部意义在于切断中间人并开始为自己谋生。如果你更愿意依赖外部代理，你应该留在法币世界。生活中有些事情只有你自己才能处理。金钱就是其中之一。

5. 不要偷工减料

想快速致富，早点退休，和心爱的人一起享受生活，这是很自然的事情。然而，如果你很着急，你就更有可能搞砸了。重大改变需要时间，任何有价值的事情都来之不易。你为了微薄的薪水一直在努力学习和工作，但觉得现在等待 5 年似乎太长了？如果那是你的态度，你就不会成功。

努力工作，研究专业知识，耐心等待，你最终会得到回报。

6. 了解庞氏骗局

比特币成功的主要原因是法定货币很烂。有人说，比特币最大的敌人是诚实、高效、可预测的货币政策。那是不对的。凭空印钱，制造通货膨胀，下一代将不得不为此付出代价，制造债务泡沫，直到它破灭。这不是运行经济的方式。庞氏骗局即将结束。将会有一个大规模的重置。做好准备。

7.稀缺是一种力量

稀缺意味着低供应和高需求。只有稀缺资产才会升值。任何丰富的东西价值几乎为零。钻石很贵。水是免费的。很少有像比特币这样稀缺的东西。没有什么比法定货币和垃圾币更丰富的了。

8.质疑一切

永远不要相信你从新闻中听到的任何消息，无论是来自朋友还是任何有既得利益的人。也不要相信比特币主义者。通过研究基础知识并将其与替代方案进行比较，确保你了解自己正在进入的领域。

为什么总供应量是2100万？为什么稀缺更好？为什么去中心化？为什么是区块链？为什么要工作量证明？当你能够独立回答这些问题时，就可以进行决策了。在此之前，请原地不动。

9. 生活和学习

人生是一场旅程。没有错误，我们就不会成为现在的我们。尽管很痛苦，但你不能一直成功。赔钱、被庞然大物分心和变得不耐烦是到达成功彼岸所付出的代价。尝试，失败，然后退出。但如果你准备好吃苦耐劳，在大家恐慌的时候HODL，逆风而行，那么，你就成功了。

10. 做一个逆向投资者

普通人很难从人群中脱颖而出，成为独立思考者。我们是群居动物。我们渴望被接受。但随大流到悬崖边是你最不想做的事情。每当你发现自己处于多数时，停下来反思一下。大多数人在生活中梦游，试着醒来并掌控一切。

结论

尽管有许多加密货币骗局、失败和纠纷。几乎每个人，包括传奇的投资者，都被一些导致他们陷入金融灾难的魅力领袖所吸引。避免个人崇拜、贪婪和恐惧，尽量为自己着想。这里没有捷径。没有领导者。

做好工作并保持耐心。追逐承诺给你财富的加密独角兽很诱人。但是当某件事好得令人难以置信时请保持远离。如果你想过上轻松的生活，你的生活就会很艰难。相反，做困难的事，你的生活就会轻松。

做工作，花精力，慢慢来。吃苦耐劳。如果你不想中彩票，那么你就需要创造自己的运气。做自己命运的主人，而不是一只待宰的羊。

作者：Punk9527