加密货币项目的社区不仅仅是用户与投资者的集合，而是决定项目成败的关键因素之一。社区的重要性怎么强调都不为过，因为区块链技术和基于该技术的项目都是围绕去中心化治理而展开的。

去中心化治理包括团队和社区共同决定项目的未来，有代币经济、路线图、开发重点等决策。如果一个团队忽视社区，且不透明地运营一个项目，就将会造成社区的怀疑，造成不确定性，从而传播 FUD (Fear, Uncertainty, Doubt)，动摇整个项目的价值基础。

Luna 创始人 Do Kwon 经常无视 Luna 社区对于 LUNA-UST 机制提出的许多问题，甚至在推特上明示他不与乞丐辩论。不仅如此，他持续无视对于 “如何准备相当于 3 亿美元的 Anchor Protocol 利息？” 的问题，表明是 ”没有回答价值的问题“，反而引起了社区对于 Luna 破产的恐惧。回头过来，无视社区反馈的代价非常高昂。

社区的参与和反馈在项目的发展以及满足市场需求和期望方面发挥着重要作用，因此，当项目团队积极参与社区沟通时，就能有效提高项目的透明度和可信度。社区成员也是一种最有效的宣传者，他们可以帮助传播项目的价值和承诺，并为项目用户群的增长做出巨大贡献。近期所有的新项目之所以会将社区空投作为奖励，也是基于了解社区参与的重要性，为了迅速吸引社区参与而导致的。

1.2. 聚焦韩国市场

随着时间的推移，韩国在加密货币行业中的地位和关注度不断提高。对主要国际媒体头条新闻中提及 “韩国” (不包括朝鲜) 的分析证实，全球对韩国加密货币市场的兴趣与日俱增。图表中 2017 年下半年的峰值主要是关于 Luna 和 Do Kwon 的文章，但从 2023 年下半年开始，我们看到更多关于政府监管或韩国市场的文章，表明韩国市场的趋势和政策正在成为全球关注的焦点之一。

此外，如我们在上一份报告 (DI – 01 ：韩国集中式交易所) 中所介绍的，韩国交易所的交易量在全球范围内排名靠前，如上图所示， 2023 年 Upbit 排行全球第二大现货市场，仅次于 Binance。

韩国交易所倾向于交易非主流 (如比特币和以太坊) 的山寨币，而对于市值相对较大的山寨币，韩国交易所的影响力也很大，例如，比特币 L2 项目 Stacks (STX) 在 2023 年 8 月 5 日的韩国交易量占了全球交易量的 90% ，以太坊最大的 NFT 市场项目代币 BLUR 在 2023 年 1 月 4 日的韩国交易量占了全球交易量的 60% 。这些数据表明了韩国市场的重要性及其对全球市场的影响力。

识别特定市场的社区趋势对于了解该市场的特征至关重要。本报告从这一角度出发，旨在对韩国加密货币社区进行深入分析。本报告主要侧重于了解 2023 年韩国加密货币市场的社区，其社区的话题，以及社区兴趣与市场趋势之间的相关性。

2. 韩国加密货币社区平台

2.1. Telegram

Telegram 是国际型的信息服务，在全球拥有约 8 亿月活跃用户 (MAU)，也是在韩国会使用链上产品最活跃的社区平台。Telegram 提供多种功能，包括大型群聊、通知消息和机器人等，因此许多社区在 Telegram 上的运营不仅仅局限于个人之间的消息发送。

Telegram 上有各种主题的频道，包括空投信息、交易所公告、DeFi 新闻、交易信号、研究等。据估我们的统计，目前韩国的加密货币相关频道就至少有 500 个。

而项目方通常也会有自己的官方 Telegram 频道和聊天室，通过该频道让用户可以快速收到项目的最新信息，并与其他社区成员进行互动。Telegram 还支持多种语言，因此可以轻松与全球社区进行交流，而且频道之间的信息转发和引用也相当方便，是一种有效的信息交流方式。

2.2. KakaoTalk 开放式聊天室

KakaoTalk 是韩国使用最广泛的信息应用程序，截至 2023 年底，其 MAU 为 4, 800 万，是韩国排名第一的 App。韩国人口为 5, 132 万，可以说所有的韩国人都在使用 KakaoTalk。由于 KakaoTalk 适用于所有年龄段的用户，加密货币社区也会使用 KakaoTalk 的开放式聊天室进行交流。开放式聊天室是 KakaoTalk 的服务之一，兴趣相似的用户都可以创建聊天室。

与加密货币相关的开放聊天室主要由一般的加密货币投资者和持有者组成，其中大部分的投资者都是投资于韩国中心化交易所上市的币。一般来说，Kakao 上的加密货币聊天室倾向于关注价格行情和市场分析，与 Telegram 相比，这些加密货币社区具有更高的可访问性和更多样化的参与者，而不同之处是这些参与者比较不擅长使用链上服务。

此外，KakaoTalk 的开放式聊天室最多只能容纳 1, 500 人，且消息转发等功能较少，因此很难在聊天室之间共享信息，不仅如此，Kakao 的机器人功能有限，而且也无法在聊天室内创建子频道。此外，KakaoTalk 的国际用户较少，是相当本地化的社区平台。

由于上述原因，对于社区管理方面来讲，KakaoTalk 还是有很多不足之处。从这些技术上的限制和用户的特点来讲，KakaoTalk 上的加密货币社区在信息质量和专业性方面给的总体印象，是有略显不足的。

2.3. Coinpan

Coinpan 是韩国最大的加密货币社区网站之一，根据 Simillerweb 的数据，截至 2023 年底，其 MAU 为 530 万。该数据超过了韩国交易量第二大交易所 Bithumb 的 MAU (截至 12 月 23 日，Bithumb 的 MAU 约为 470 万)。2023 年 3 月 27 日，Coinpan 自由论坛的单日发帖量达到 8, 636 个，成为韩国最活跃的社区之一。

Coinpan 上的主要帖子类型包括盈利和亏损、新闻和投资论点，大多数讨论都集中在 Upbit 和 Bithumb 等中心化交易所上市的币种上，并促进对特定币种的投资。而在盈利和亏损论坛上，会有许多用户通过分享交易所的截图来认证投资的盈利，也会有用户分享海外交易所的合约盈利索赔。

在 Coinpan 上，用户可以查询各种交易所的加密货币价格，包括 Bithumb、Upbit、Coinone、Coinbit、Korbit 和 Binance，还可以找到有关韩国溢价和交易量的信息。不过，有些留言板和特定功能是需要登录或达成一定的社区参与度才能解锁，造成一般用户参与的门槛。

2.4. DCInside

DCInside 是韩国最受欢迎的线上社区网站之一，通常被称为韩国的 Reddit，以其匿名性和自由的讨论文化而受大家喜爱。DCInside 按各种主题组织名为 “Gallery” 的留言板，用户可以根据自己的兴趣选择在适合的 Gallery 中闲逛。

DCInside 上有几个与加密货币相关的 Gallery，几个较具代表的有比特币 Gallery、山寨币 Gallery、NFT Gallery 和加密货币 Gallery。这些 Gallery 侧重于 Upbit 和 Bithumb 等中心化交易所上市的币种的信息分享和投资讨论，没有链上活动的讨论。

这些社区通常具有高度投机性，以主观意见和短期逐利投资为主，且大部分为非客观信息。关于链上技术或项目的长期价值的讨论相对较少，所有的焦点在于特定币种的涨跌所带来的短期收益。

由于这些特点，DCInside 上的加密货币 Gallery 在专业性和信息质量方面虽然略显不足，如果想要了解韩国币圈投资者的兴趣和投资行为，该平台可以是一个有用的窗口。

2.5. X (Twitter)

X (原 Twitter) 已经是全球加密货币社区使用最多的平台之一，业界内的所以相关人士的主要沟通管道都是通过 Twitter 交流和分享信息。

然而，韩国加密货币社区在 Twitter 上的活跃度略低于全球水平。在数据上也显示 (如本文的下半部分所示)，韩国与加密货币相关的 Twitter 用户和推文数量明显低于日本 (有可能是因为 Twitter 作为一个平台在韩国并不流行)。

尽管数据显示较低，韩国加密货币 Twitter 的用户兴趣广泛，包括特定项目的专家、技术分析师、资深投资者、投机者、迷因币爱好者以及 DeFi 和 NFT 专家等等。特别的是，基于基础和研究的投资者在该平台上最为活跃。

在韩国，Twitter 在时效性方面也落后于 Telegram。在韩国加密货币社区，Telegram 上的新闻传播速度是最快，讨论最热烈的，相较的起来，Twitter 的信息传播速度就比较慢。不过与其他社区相比，Twitter 的特点是拥有更多活跃在链上用户。

2.6. Discord

Discord 最初是游戏玩家的交流平台，但近期也被加密货币社区广泛使用。Discord 的主要特点是基于服务器的社区组织。每个项目或组织都可以创建自己的服务器，用户可以加入自己感兴趣的服务器与该社区交流。

在加密货币领域，Discord 主要用于建立特定项目的社区。许多项目都运行自己的 Discord 服务器，分享项目的更新、开发进度、空投、治理投票等信息，并促进社区成员之间的交流和讨论。

然而，由于 Discord 非常针对单一的项目，因此一般投资信息或市场趋势的讨论相对较少。 另一方面是因为 Discord 的结构使得每个服务器都独立运行，很难在不同服务器之间共享信息。

Discord 提供语音聊天、屏幕共享、角色分配和机器人集成等多种功能，使其成为社区管理的工具，尤其是在开发人员中，他们通过与 GitHub 的集成接收代码更新通知并讨论技术问题。

与全球水平相比，Discord 在韩国的使用率较低，因为 Discord 对韩国用户来说仍是一个陌生的平台，而语言障碍提高了一般用户参与参与全球社区的门槛。此外，如前所述，Telegram 和 KakaoTalk 在韩国广泛的应用，也是 Discord 使用率较低的原因之一。

2.7. Naver Cafe

Naver 是韩国最大的网站，提供一个名为 Naver Cafe 的社区服务。Naver Cafe 是韩国最受欢迎、运行时间最长的社区平台之一，加密货币社区也有使用该平台。Naver Cafe 上的加密货币社区往往侧重于价格图表分析和投资信息分享，特别是针对在韩国中心化交易所上市的币种，尤其是山寨币，反映出韩国投资者倾向于追求短期利润，对高波动性的山寨币感兴趣，而不是加密货币的基础。

虽然 Naver Cafe 的优势在于它是一个易于访问且用户最熟悉的平台，在专业知识和信息可靠性方面却略显不足。儘管我们可以发现 Naver Cafe 有许多成功的投资故事和推荐，当中大多数还是带有投机性质，且缺乏客观证据。此外 Naver Cafe 因缺乏与全球社区的联系，拥有许多限制。Naver Cafe 中大多数的对话都是用韩语进行，而有关海外项目或全球趋势的讨论相对较少。然而，近年来由于用户对 DeFi、NFT 和链上活动 (如空投和流动性盯盘) 的兴趣与日俱增，与此相关的 Naver Cafe 活动数量也有所增加。

到目前为止，我们介绍了韩国加密货币社区在各种平台上形成的主要特徵，每个社区在用户数量、兴趣和讨论文化方面都有自己独特的特点。在下半部分，我们将以此为背景，深入挖掘数据，看看 2023 年韩国加密货币社区的热门话题是什么，以及它们对市场产生了什麽样的影响。

3. 2023 韩国社区趋势

3.1. Google Trend

Google Trend 是世界上最大的搜索引擎 Google 提供的一项服务，该服务提供特定搜索词在特定时间和地区内的搜索频率。Google Trend 的搜索量是以相对的关注度来表示， 100 代表在期间内的最高搜索量。利用 Google Trends 进行关键词分析，可以观察韩国的投资者和用户对哪些主题感兴趣，并与其他国家做比较。

3.1.1. 股票和加密货币的比较

• 韩国热爱加密货币
• 股票和加密货币是美国、日本和韩国最常见的两种投资方式，而在比较股票和加密货币关键词的搜索量时，可以发现韩国对加密货币的兴趣高于其他国家。在美国，股票 (Stock) 的搜索量约为加密货币 (Crypto) 的 20 倍，在日本，股票 (株式) 的搜索量约为加密货币 (コイン) 的 7 倍，只有在韩国，加密货币 (코인) 的搜索量比股票多约 25% 。
• 这种差异也可以从实际的投资者数量上观察到。截至 2022 年，在韩国至少持有一股股票的股票投资者数量约为 1, 441 万人 (占总人口的比例的 28% )，而同年拥有交易所账户的加密货币投资者数量约为 627 万人 (占总人口的比例的 12% )，显示出明显较高的比例。相比之下， 2022 年 12 月日本记录的中心化交易所注册账户数量约为 630 万人，仅为日本人口比例的 5% 。

• 韩国与日本的比较
• 日本对加密货币的兴趣低于股票，这一点也可以从交易量上观察。比较去年 5 月日本前五大交易所和韩国交易所 Upbit 的交易量，就会发现两者之间存在巨大差异。日本前五大交易所的交易量合为 40 亿美元，而 Upbit 一个交易所得交易量就超过 270 亿美元。
• 根据 CoinGecko 的数据，日本交易所的交易量主要集中在比特币和以太坊上，与韩国专注于山寨币的情况截然不同。然而如上图所示，根据日本加密货币交易所协会 (JVCEA) 的数据，加密货币交易所的注册账户数量仍在持续增长，表明了市场的增长潜力。
• 3.1.2. 比较各国对代表性交易所的兴趣

• 代表性交易所的定义：中心化交易所是区块链和加密货币行业不可或缺的一部分，因为它是投资加密货币最简单的门槛，也是转换链上用户的窗口。Coinbase、Upbit 和 bitFlyer 分别作为美国、韩国和日本的领先交易所，我们分析了它们的关键词，以了解每个国家对加密货币和中心化交易所的兴趣程度。
• 相对于人口，韩国的兴趣比例高：图表显示，以绝对搜索量来看，Coinbase 是平均值最高的交易所，但如果以人口比例来看，Upbit 和 Coinbase 则非常接近，表明韩国的加密货币交易所使用率相当高。相比之下，日本的 bitFlyer 在绝对搜索量和相对人口的关注度都比较低，表明日本的加密货币交易所使用率仍然相对较低。
• 各国加密货币环境的性质：美国以 Coinbase 为中心，拥有活跃的加密货币交易环境。Coinbase 提供服务给全球的用户，截至 2022 年底，通过 KYC 审核的用户达到 1 亿个人，超过了韩国的人口数量。在韩国，截至 2023 年上半年，中心化交易所的注册账户有 950 万个，活跃用户约 600 万；而日本截至 8 月 23 日，中心化交易所的注册账户有 760 万个，相对于日本人口，用户数量较少。
• 3.1.3. 中心化交易所和链上关键字的比较

• 衡量链上交易兴趣的标准：与中心化交易所相比，链上交易活动的门槛非常高。 我们分别分析了与链上交易相关的关键词和中心化交易所相关的关键词，以间接了解各国对链上交易的兴趣。
• 链上交易的兴趣：作为链上交易兴趣的间接指标，我们选择了领先的去中心化交易所 (DEX) Uniswap，并与各国的代表性交易所进行了比较分析。相对比较之下，美国对链上交易的兴趣度高于日本，日本高于韩国。韩国的加密货币投资活动虽然活跃，但对链上交易的兴趣较低，而日本虽然对 Uniswap 的兴趣看起来很高，但这是因为日本对 bitFlyer 的兴趣过低而产生的错觉。

• NFT 和 DeFi：NFT 和 DeFi 是最能代表链上活动的两个关键词。美国和韩国对 NFT 的兴趣都要比 DeFi 更高，可以推测是因为对于一般用户来讲，NFT 更容易理解，而且有许多空头活动，用户比较更容易获得。日本对 NFT 的兴趣明显高于中心化交易所，表示日本的 NFT 市场相对活跃。
• 开发者比例和链上兴趣：根据 Electric Capital 的数据，全球加密货币开发者的地区分布显示，北美占总数的 28% ，而包括韩国在内的东亚和太平洋地区占 11% 。虽然没有韩国单一地区的确切数据，但韩国的协议开发者比例与交易量相比似乎非常小，这也表明韩国更热衷于通过中心化交易所进行交易，而不是开发链上技术。

总体而言，韩国对加密货币投资和交易的兴趣很高，但对 NFT 和 DeFi 等链上活动的兴趣相对较低。另一方面，美国对链上活动的兴趣较高，日本则是 NFT 市场相对活跃。

3.2. Telegram 加密货币社区

我们根据在 Telegram 上运行的 110 个韩语加密货币公告频道，分析了这些频道在 2023 年发送的信息。为了移除有目的性的发文以及不是来自社区兴趣而发佈的公告，我们的分析排除了企业频道以及单纯分享新闻标题的频道。通过这些分析我们将了解韩国加密货币投资者最擅长使用的 Telegram 渠道，用户感兴趣的话题，以及过去一年的情绪动向。

3.2.1. 活动分析

上图比较了 2023 年比特币价格与 110 个韩国加密货币社区频道的每月消息数量。

• 比特币价格和社区活动：总体而言，在比特币价格上涨期间，频道活动往往会增加。 特别是在 2023 年 10 月至 12 月，比特币价格飙升期间，频道中的消息数量显着增加。，显示价格波动激发了投资者的兴趣，从而导致信息共享和讨论的增加。
• 熊市中的频道活动：在 2023 年 8 月和 9 月，BTC 价格下跌时，可以发现频道中的信息数量也随之减少。 在熊市中，投资者的参与度往往较低，社区活动也趋于平淡。

• 高峰时段：通过按时间段分析 Telegram 个人频道上的公告信息数量，我们发现活动高峰出现在韩国时间下午 4 点到 5 点之间。信息数量从上午 9 点左右开始增加，一直持续到晚上 11 点，其中下午 2 点到 6 点之间的活动量最多，下午 4 点是信息数量的高峰。相比之下，社区活动在凌晨 2 点到 6 点最少。总体而言，我们可以发现这和韩国的日常生活模式相似，比较有趣的是，儘管是在股市收盘后的下午 3 点 30 分或在下班后的下午 6 点之后，社区活动仍源源不断，反映出加密货币市场的 24 小时全球性质。
• 3.2.2. 2023 年关键词趋势分析

视频链接

我们分析了 2023 年 110 个韩国加密货币 Telegram 个人频道中被提及最多的关键词，发现被提及最多的关键词是 “比特币”、“NFT”、“空投” 和 “以太坊”。有趣的是，尽管 Google Trend 显示韩国对 NFT 的兴趣低于美国和日本等其他国家，但在 Telegram 社区中 NFT 的排名仍居高不下，我们推测是因为许多项目有在持续的通过免费空投 NFT 来作为营销工具。

总体而言，可以看出投资者对免费获得的东西更感兴趣，而 Telegram 拥有相对庞大的链上用户群也多少有影响。接下来我们将看看韩国社区每个月的热点关键词。

一月：关注宏观经济的不确定性

1 月，“CPI”、“FOMC” 和 “利率” 等宏观经济关键词以及 “年终结算” 等与新年相关的关键词占据了榜单前列。可以看出宏观经济的不确定性和经济衰退担忧在对加密货币市场的影响。

二月、三月：空投和 USDC 脱钩

2 月，Silvergate 和 SVB 的破产以及 3 月份 USDC 的脱钩导致市场情绪大幅下滑，但 2 月份 NFT 市场 Blur 的代币空投和三月份以太坊 L2 项目 Arbitrum 的空投成功吸引了社区的注意力，从而重振了市场。空投成功帮助 Blur 对 OpenSea 构成了威胁，而 Arbitrum 的空投成功引导用户使用该生态系的 dApp，增加了 Arbitrum 在链上的活动。如上图所示，关键词 “ZK Sync” 的排名也在 2 月和 3 月份上升到前列，显示用户对未来空投的期待。

四月：迷因币热潮和 Sui

4 月，以 “PEPE” 为代表的迷因币再次掀起炒作热潮。以青蛙为主题的 PEPE 代币价格在短短三天内飙升 80 多倍，迅速成为关注焦点。以 Meta 为背景的下一代 Layer 1 区块链平台 “SUI” 主网的推出也吸引了加密货币社区的关注，也是韩国的五大交易所首次同时上市同一个加密货币。

五月：BRC-20 代币标准和政治监管问题

5 月，用于比特币网络上的代币标准 “BRC-20 ” 在加密货币社区引起了广泛关注。BRC-20 的工作原理是利用 Ordinals 协议在比特币网路上记录信息，他与 NFT 相似，并与 ERC-20 有些不同。BRC-20 存在许多不便之处，如用户若要传送代币，就需要发行新的铭文，或要追踪钱包馀额，就需要建立线下索引器等等。儘管如此，BRC-20 被视为展示比特币生态系统扩展可能性的一种新尝试。

此外，金南国案引发的政治监管问题也让加密货币社区沸腾起来。韩国议员金南国 (Kim Nam-Kook) 被指控持有和交易价值数十亿韩元的加密货币，引发了围绕高级公职人员投资加密货币的争议。问题发生在一次的常设委员会会议上，金南国在会议中交易加密货币被实况转播发现，加上金南国在前参与了推迟对加密货币征税的法案，引发了利益冲突的质疑。作为回应，《公职人员道德法》修正案被提出并通过，从 2023 年 12 月 14 日以后所有立法委员和高级公职人员必须申报其持有的加密货币类型和数量。

六月：CeFi 平台连续破产

6 月，韩国两大 CeFi 平台 Haru Invest 和 Delio 相继破产，震惊了加密货币行业。该平台一直以高利率招募投资者，但由于资金管理不透明、合作伙伴选择不当等原因，一夜间突然停止用户提现。调查显示，Haru Invest 在 FTX 灾难中损失惨重，并引发了连锁反应，一同导致 Delio 的破产。据报导，损失估计高达 1, 300 亿韩元，而该公司正处于破产管理程序中。

这一事件凸显了 CeFi 平台不透明和薄弱的风险管理问题，尤其考虑到 Delio 是获得金融服务委员会许可的执照，更加显示加密货币通过制度化而获得信任的旅程仍需要克服许多挑战。而在韩国社区中，该事件凸显了 CeFi 和 DeFi 的利弊，DeFi 因其资金在链上的透明度而作为替代方案受到追捧。

七月：瑞波公司赢得美国证券交易委员会的部分诉讼 / Worldcoin 推出 / 目光投向日本市场

7 月，瑞波公司在与美国证券交易委员会 (SEC) 的诉讼中部分胜诉。美国纽约地区法院裁定，瑞波币向散户投资者的销售不违反证券法，而许多社区认为该裁决有可能改变未来关于加密货币证券化的争论。该消息传出后，瑞波币的价格飙升，而因为韩国社区有许多瑞波币持有者，也引起了社区的极大关注。

此外，因 ChatGPT 而闻名的 Open AI 公司首席执行官 Sam Altman 支持的加密货币 Worldcoin 在全球各大交易所上市，Worldcoin 的独特结构是通过虹膜来识别个人身份，并以此为基础分配加密货币。韩国社区则关注该项目的隐私问题以及其作为区分人类和人工智能的解决方案的潜力。在韩国，Bithumb、Korbit 和 Coinone 上市了 Worldcoin。

关键词 “日本” 也被频繁提及。7 月，日本最大的区块链会议 WebX Tokyo 召开，韩国社区主要提及到了日本政府的加密货币政策。

八月：Curve 黑客攻击 / Sei 主网启动 / 比特币 ETF 获批期望

8 月，CRV 黑客事件震惊了加密货币社区。去中心化交易所 Curve Finance 被发现存在漏洞，导致 5, 000 多万美元的资金外流，尤其考虑到 Curve 的负责人曾在多个 DeFi 协议中以 CRV 担保贷款，引发了用户对 CRV 价格下跌可能发生的清算担忧。所幸的是，CRV 的价格在事件发生后有所回升，避免了最坏的情况。然而，对于社区信任的下滑是不可避免的。

Sei 的上市也是社区关注的焦点。在主网推出的同时，Sei 成功

在 Coinbase 和 Binance 等国际知名交易所上市，韩国五大交易所也随后上市，备受期待。Sei 对投资者友好的代币经济学，如向社区空投 25% 的代币量，也被认为是其优势所在。

与此同时，韩国社区在 8 月份开始出现对比特币现货 ETF 获批的期望，包括贝莱德 (BlackRock) 和富达 (Fidelity) 在内的金融机构提出了一系列申请，使用户对机构的兴趣和参与产生了希望。然而， 9 月份美国证券交易委员会再次推迟了申请，随后引起了社区用户的担忧。

九月：KBW 和 Friend Tech

9 月举办的韩国区块链周 (KBW) 2023 是韩国最大的区块链活动。该活动于 9 月 4 日至 9 日在首尔举行，吸引了包括以太坊联合创始人 Vitalik Buterin、Circle 首席执行官 Jeremy Allair 和 Maelstrom Fund 首席信息官 Arthur Hayes 在内的众多行业领袖深入探讨区块链。韩国区块链项目也都参加了此次活动，分享了个项目的愿景和成果。

9 月份的另一个热门话题是 “Friend.tech”。自 8 月 10 日推出以来，Friend.tech 在短短一个月内，其 TVL (锁定总价值) 从 500 万美元增长到 5, 000 万美元，增长了近 10 倍，韩国也有许多 KOL 在使用该服务，并对未来的空投抱有期望，自然成为该月份的热门话题。

十月：$MEME 代币和 $SPURS

10 月，Memeland 推出的 $MEME 代币成为加密货币社区的热门话题。Memeland 是由热门社区 “ 9 GAG” 创建的一个 NFT 项目，通过发行船长和土豆等 NFT 而备受关注。当时，Memeland 发起了一个养殖活动，并宣布有计划推出自己的代币 $MEME。而因为非 NFT 持有者也可以通过简单的社交任务获得积分，提高了社区对未来空投的期望，让该活动成为韩国社区 10 月的关注。此外，以孙兴民为主的热刺球迷代币 $SPURS 也在韩国交易所上市，引起了广泛关注。

十一月：Celestia 主网发布和空投

11 月，模块化区块链 Celestia (TIA) 的主网发布吸引了整体加密货币社区的关注，其代弊 $TIA 则在全球主要交易所上市，包含韩国的 Bithumb、Coinone 和 Korbit。在主网发布之前，它针对满足特定条件的 Cosmos 用户进行了大规模空投，吸引了投资者的关注。经常使用该网络的用户平均获得了 300 多个 TIA，初始代币的交易价格约为 3, 000 韩元 ( 2.2 美元)。

十二月：Fusionist Binance Launch Pool / Wemix 重新上市

12 月，Fusionist 成为 Binance Launch Pool 的第 40 个项目，这款 Web3 游戏自上市以来价格已涨至 10 美元以上，为投资者带来了丰厚的回报。

此外，因流通量问题而在一年前下市的 Wemix 在韩国的 KRW 交易对重新上市。一年前，由于提交给 DAXA 会员的流通计划信息与实际流通量存在较大的差异，Wemix 曾被 DAXA 除名。在一年过后的 12 月，Wemix 在 Bithumb 重新上市，而 Coinone、Gopax 和 Korbit 随后跟随上市的行列，目前除了在 Upbit 之外的四家交易所中进行交易。虽然 Wemix 的流通量问题似乎已在一定程度上得到解决，但韩国投资者还是对于流通量的公开透明度问题保持谨慎的态度。

3.2.3. 主要信息来源

为了分析韩国加密货币社区的信息获取渠道及其影响力，我们收集了 2023 年 110 个加密货币个人 Telegram 频道的消息数据。根据该数据，我们汇总了各频道引用的信息来源，并选出了排名前十的平台，结果如下图所示。

图表中的 “复盖率 (Coverage)” 指的是在 2023 年在 110 个频道中至少引用过一次的百分比。例如，如果所有频道在这一年都有引用特定平台作为信息来源的话，那么该来源的复盖率就是 100% 。

• X 的影响力：在分析了 110 个韩国加密货币 Telegram 个人频道后，我们发现 X (原 Twitter) 是被引用次数最多的信息来源。毕竟几乎所有 Web3 项目都有一个官方 X 账户，而该平台也是全球加密货币用户最多的平台，因此所有社区都会经常将 X 作为信息来源。在复盖率方面，X 也获得了 100% 的高分，这表明 X 在韩国加密货币社区极具影响力。
• 韩国媒体：在韩国平台中，CoinNess、Naver 和 BlockMedia 是 Telegram 上被引用最多的信息来源，其中 CoinNess 以 5, 162 次引用和 92% 的复盖率高居榜首。CoinNess 以快讯服务为主打，通过实时翻译海外消息，提供用户快速了解最新趋势和问题，这也是它们在 Telegram 上被频繁分享的原因。 Naver 是韩国最大的网站，其服务包括新闻和部落格。该网站的引用次数为 3, 194 次，复盖率为 99% ，也是韩国加密货币社区的重要信息来源。 Blockmedia 是韩国的区块链专门媒体，拥有 1, 080 次引用和 68% 的复盖率，是韩国加密货币社区最常用的信息来源之一。Blockmedia 的文章主要涉及国内和国外的传统金融市场以及加密货币市场趋势、重大项目更新、公司新闻以及监管消息。与 CoinNess 相比，其报道的及时性较差，且更多涉及传统金融市场，因此在加密货币社区的引用率和复盖率方面较为落后。
• 3.2.4. 频道转发排名

上图显示了 110 个 Telegram 频道中被转发最多的前 10 个频道。转发类似于 X 中的转贴，即一个频道上发布的信息被另一个频道转发，是可以衡量该频道影响力和受欢迎程度的指标。

被转发最多的频道是 “코인같이투자 (WeCryptoTogether)”，有 168, 765 次转发，比第二名 “취미생활방 (EnjoyMyHobby)”的 125, 919 次转发数高于约 34% 。“WeCryptoTogether ”是韩国最大的加密货币频道之一，有约 33, 000 名订阅者，该频道提供各种项目的信息和分析。前 10 个频道中有一半是订阅者超过 10, 000 人的大型频道，这表明订阅者越多的频道转发量越大。

3.2.5. 频道平均转发排名

前面我们分析了转发最多的频道排名，接下来我们来分析了每条信息的平均转发次数的排名，这也是衡量一个频道信息质量和影响力的另一个指标。

在平均转发次数方面，“유트로의 크립토 서바이벌 (jutrobedzielepsze)” 以平均 57.5 次转发排名第一，比排名第二 “ICOROOTS_Definalist” 的 36.6 次转发高于约 57% 。值得注意的是，“유트로의 크립토 서바이벌 (jutrobedzielepsze)” 的订阅者数在所有频道中排名第 8 ，说明信息的质量比订阅者数能造成的效果影响更大。

3.2.6. 信息浏览量排名

纵观整个 2023 年韩国加密货币社区中浏览量最高的信息，有三个主题非常突出。

首先，韩国用户对加密货币行业的法律和监管问题兴趣浓厚。业界负面问题相关的内容 (如隐私泄露、洗钱和金融犯罪) 浏览量高居榜首，可以看出用户对该行业不确定性和风险的担忧。

其次，用户对新的投资机会，尤其是代币销售兴趣浓厚，有关 Sui 代币销售的信息排名第四，吸引了最多的浏览量，可以看出韩国投资者对新项目和盈利机会非常敏感。

最后，排在第三位的是与宏观经济指标 (如 CPI) 相关的内容，该内容也受到了社区稳定的关注，反映了投资者通过关注宏观经济趋势来判断加密货币市场走向的倾向。

除此之外，虽然转发量相对较低，与特定的个人事件或具体项目相关的问题也获得了较高的浏览量。

3.2.7. 信息转发排名

纵观 2023 年韩国韩国加密货币社区中转发最多的信息，我们发现空投相关信息占据了主导地位。转发最多的信息是 3 月 20 日在 “Coinmap Hack” 频道发布的 “空投工作流程摘要”，该发文被转发了 2, 600 多次，排行第一。这条信息详细介绍了如何参与 Starknet、zkSync 和 LayerZero 等有前途项目的空投，在韩国用户中得到广泛的分享。

排在第二至第十的大多数消息也都是关于可以免费获取利益的信息，如空投和免费的 NFT，其中来自 zkSync、Starknet 和 Scroll 等新兴项目的空投占据了前几位。有趣的是，虽然 “KOOB Crypto” 在 12 月 19 日发布的 “埋伏 Binance Labs 空投项目 Edzac 等” 信息发布时间相对较短，仍然成功排进前 10 位，表示有望获得大型交易所投资的项目的信息在社区中仍然具有影响力。

总体而言， 2023 年韩国加密货币社区中最活跃的信息是与空投相关的内容，尤其对于新的有前途的加密货币消息特别敏感。

3.2.8. 比特币情绪分析

使用 Open AI 的 GPT-4 模型，我们对 2023 年韩国加密货币社区中包含关键词 “比特币” 和 “BTC” 的消息进行了情感分析。分析中使用的提示信息旨在确定消息的正面性、负面性和中性，以及与比特币的相关性和消息的类别。在分析过程中，我们排除了被归类为营销和促销相关的消息，结果共得到了 22, 878 条消息。

根据这些信息，我们注意到六月份正面信息的比例明显增加，而将情绪趋势与比特币价格图表进行比较时，我们发现正面情绪通常在价格上涨时增加，消极情绪则在价格下跌时增加。

然而，情绪滞后于价格，并不领先价格反应，说明投资者的情绪是随着价格的波动而产生变化，而正面情绪的比例在下半年有所增加，这表明在年底用户对比特币 ETF 获批的期望相当乐观。

3.2.9. 代币的心理份额

我们继续分析了每种代币在社区中被提及的次数，并将其定义为 “代币的心理份额”，指的是特定代币在总对话中所占的比例，心理份额数据高就代表韩国社区对该代币的兴趣较高。

通过分析，我们发现比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 在韩国加密货币社区的心理份额居高不下，证明了它们作为加密货币市场的主要资产，持续在吸引投资者的关注。

另一方面，自 2023 年 7 月以来，Solana (SOL) 有明显的上升趋势，尤其是在 2024 年春季，几乎与以太坊并驾齐驱，这可能是由于近期 Solana 生态系统的快速发展、各种项目发布空投的预期提高以及 Solana 生态的迷因币的人气的增长。

3.2.10. 对于比特币最正面的频道

通过使用 GPT-4 模型对 110 个个人频道的分析，我们找出了在 2023 年对于比特币最为正面的频道。

排名第一的频道为 “MoneyStack”，比特币相关信息中有 63% 是正面的，该频道也是分享比特币信息或观点最多的频道，共有 76 条比特币相关信息。”MoneyStack” 是一个提供关于比特币和 Stacks 生态系统 (比特币 L2) 的专业频道，不但积极报道与比特币有关的新信息，也同时保持客观、平衡的视角。该频道拥有 3, 700 多名订阅者。

值得注意的是，虽然该频道的正面信息比例较高，并不代表有任何购买的推荐。而除了客观的信息外，也包含了比特币生态系统的技术方面的信息。

3.3. X (Twitter)

在全球加密货币社区中，X (Twitter) 已成为最重要的交流渠道之一。许多项目和有影响力的人都使用 Twitter 分享最新信息并参与热烈讨论。然而，Twitter 在韩国的使用率明显低于其他国家，加密货币社区也不例外。

虽然 Twitter 的实际用户数量并未公开，但 DataReportal 的一份报告显示，截至 2023 年 4 月，韩国的 Twitter 用户数量为 980 万，而美国和日本分别为 9, 540 万和 6, 750 万。

在分析不同语言中包含比特币关键词的推文数量时，这种差异也是显而易见的。如上图所示，比较日本和韩国与比特币相关的推文数量，日本在此期间平均产生了超过 17, 000 条推文，而韩国平均只有 1, 700 条。即使考虑到推特用户数量，韩国的人均比特币推文量也相对较低。

3.4. DCInside

DCInside 是韩国领先的在线社区平台，由 “Gallery” 为主形成各种主题的留言板。我们分析了 2023 年在 DCInside 上最受欢迎的加密货币相关 Gallery “比特币 Gallery” 中发布的帖子。

3.4.1. 活动趋势

对 2023 年 DCInside 比特币 Gallery 每周发帖数的分析显示，与 Telegram 的活动趋势类似，在比特币价格普遍上涨时增加，特别是在 10 月底和 11 月初比特币价格飙升时，发帖数达到每周峰值，约为每天 45, 000 个。由此可以看出，DCInside 的比特币 Gallery 的投资者对价格走势非常敏感，并会积极分享信息和参与讨论。另一方面，在比特币价格横向波动期间，活跃度相对较低，证明低迷的市场情绪会影响投资者对社区的参与程度。

3.4.2. 比特币 Gallery 关键词排名

通过分析 DCInside 比特币 Gallery 在 2023 年发佈的文章标题，我们发现 “比特币” 以压倒性优势位居榜首，这表示比特币仍然是加密货币市场的核心货币，且是投资者最关注的焦点。排名第二至第十位的大多是在韩国的交易所上市的山寨币，包含韩国投资者特别喜欢的瑞波币 (Ripple，XRP) 排名第二。有趣的是 GAS 排名第三，而我们推测这可能是由于 GAS 在一个月内无缘无故飙升了 10 倍以上，引起了巨大关注和反响。随后 GAS 出现了大幅波动，在三天内下跌了 75% 。

进入前十名的唯一一个非代币名的关键字为 “Short”，意思是卖空，反映了 DCInside 投资者对卖空的高度兴趣，可以说名为是一个寻求短期利润的高度投机群体。

综合来看，在 2023 年，DCInside 的比特币 Gallery 显示出社区对比特币的稳定兴趣，而 “卖空” 等关键词，也显示出该社区的投机性。

3.4.3. 2023 年各月被提及最多的关键词

视频链接

我们也按月观察了比特币 Gallery 文章标题中被提及最多的关键词。 1 月份，“APTOS” 的价格飙升了五倍多，是被提及最多的关键词。7 月，“XRP” 公司赢得对美国证券交易委员会的诉讼后，人们对 XRP 价格上涨的期望提高，是被提及最多的关键词。11 月，“GAS” 无缘无故飙升了 10 倍以上，是被提及最多的关键词。 然而，GAS 随后在短短三天内下跌了 75% ，可以说是典型的拉高出货行为。

通过 DCInside 每个月的关键词变化，可以看出韩国投资者对市场的短期波动非常敏感，并对韩国交易所上市的代币有较高的关注度。然而，由于这些趋势偏向短期利润，若是要交流特定项目的长期价值和技术创新，该平台则较不适合。

3.5. Naver Cafe

上图显示根据关键词的 Naver Cafe 数量，是根据与 “加密货币” 交替使用的单词去做排名，可以看出社区中最常使用的用语是 “Coin (币)” 和 “Cryptocurrency (虚拟货币)”。

为了了解 Naver Cafe 社区的特点，我们选择了与加密货币相关的代表性 Naver Cafe。选择方式在 2024 年 2 月至 4 月，通过搜寻加密货币相关词，收集了显示在搜寻结果最上方且每日发文数较稳定的 Cafe。

搜寻结果发现，大部分的 Cafe 以价格讨论为重点，尤其比起比特币，用户对于山寨币的兴趣尤较于浓厚。也因为 Cafe 的关注以价格为主，Cafe 的发文量与价格成正比，显示与价格的相关关係。

4 结论

在本文中，我们深入分析了韩国加密货币社区在各种平台上的特点以及 2023 年的关注的主要趋势。通过分析可以看出韩国在全球加密货币市场中占有非常重要的地位，如韩国最大的交易所 Upbit 拥有全球第二大的现货交易量，以及韩国用户对于加密货币的兴趣大于股票，都是证明该市场特徵的指标。

鉴于韩国市场的重要性和潜力，许多全球 Web3 项目考虑进入韩国市场似乎是水到渠成的事。然而，成功进入市场需要深入了解当地社区的特点和需求。

正如我们所看到的，韩国加密货币社区有自己独特的特点。Telegram、KakaoTalk 和其他基于信息软体的社区都非常活跃，且投机性很强，对短期价格走势非常敏感。另一方面，Twitter 的使用率较低，对 NFT 和 DeFi 等链上活动的兴趣也低于其他国家。

根据这些特点，外国项目要想在韩国市场站稳脚跟，就必须拥有符合当地投资者期望的营销策略和社区管理知识，意味着与其采用全球标准，需要采用能够满足当地市场需求的策略。

特别是在最初建设社区的过程中，赢得当地投资者的信任至关重要，而为了有效达成成效如何运用会讲韩语的专业管理者会是成功的关键。从长远来看，需要通过关于技术和愿景的信息传播来摆脱对于投机性强、想要短期获利的社区，有办法提韩国地社区对该项目的内在价值和增长潜力会是成败的重要因素。

我们希望这份报告能帮助读者进一步的了解韩国加密货币社区，并为 Web3 公司的韩国市场战略提供有意义的见解。展望未来，我们有必要持续的通过及时的数据分析和深入研究，密切关注加密货币市场瞬息万变的趋势，并密切关注韩国社区特有的趋势。

作者：星球日报

就在香港嘉年华结束不久，4月18日-4月19日，来自 4000多家公司和100多个国家的10000名与会者齐聚一堂，开启了年度的行业盛会Token2049。

今年，不再是新加坡和香港打擂台，Token2049选择了迪拜作为举办地，城市的选择似乎暗暗折射出当前Web3城市的竞争发展格局。纵观全球的Web3格局，除了美国独树一帜外，区域性板块仍在角逐，以新加坡为支点的东南亚、以迪拜为入口的中东以及背靠大陆通道的香港正主打差异化竞争，以目前的情况来看，论胜者显然还为时过早，有技术的市场弱、有市场的强监管、有资本的缺生态，圈子内外壁垒明显。

其中，迪拜的优势显而易见，中东市场相比人均富裕程度较低的东南亚与监管过于细化严苛的欧洲，具备钱流集中、区域富裕程度高以及包容性更强的特点，为迪拜的加密产业发展奠定了相对坚实的基础。具体来看，监管的开放带来交易所逐水草而居，OKX、Bybit、HTX等十余家知名交易所均在迪拜设有办事处，就在日前，币安也透露了在迪拜获得虚拟资产服务提供商（VASP）。缺点也同样明显，除了老生常谈的互联网基础薄弱、人才结构错位、高昂的生活成本等挑战外，由于优秀地缘条件获取全球化红利的迪拜，也受制于其地缘，一是毗邻波斯湾国家冲突不断，对地缘稳定性有所冲击，本次伊以冲突就是典型案例；二则是政教合一与移民城市造成的文化冲突与市场分割。或许也正是由于此原因，迪拜的加密企业也多以形式精简的运营部门存在。

回到本次大会，与香港更偏向华人圈子不同，Token2049一如既往涵盖了更多的海外群体，侧重全球化交流，强调了加密行业的多样性。另一方面，从主题设置而言，迪拜热门话题集中于西方相对关注的行业热点，相比香港尤为火热的比特币生态，Depin、AI等亮相似乎更多。

颇有趣味的是，Token2049的开端并不顺利。就在大会前2天，4月16日，迪拜遭遇自1949年以来最大的雷暴，一日降水量达到当地平均一年半到两年的雨量，交通彻底陷入瘫痪，豪车划水、暴雨受困、打车被宰，X平台上充斥各种梗图，大会也被部分人士戏称Web3囧迪。尽管班机多有延误甚至有人不得不打道回府，但大雨仍未能冲刷掉行业的热情，反而在大雨中，行业更为深刻的感受到了这一奢华的中东城市在逼近艰难时刻最为真实的状态，在众多参会者的感悟中，也多对此暴雨进行了描述与思考，让大家体会到了迪拜的另类魅力。

此外，相比去年新加坡场的美女八卦满场飞，今年迪拜大会收敛颇多，这或许有部分暴雨带来的冲击使众人无暇顾及其他场外信息，但更多是由于市场的转好，让大众看到了产业方面的积极信号，有了更多可讨论的热点与可置换的资源。

当然，对于实际前往的参会者而言，迪拜与加密则赋予了其更为鲜明的印象。在此，陀螺财经特精选X平台上部分参与者的迪拜Token2049小作文，也让未去的观众感受迪拜的火热与潮湿。

大葱 Fred@Dacongfred

X链接：https://twitter.com/Dacongfred

迪拜token2049小作文一句话总结：低于预期，比较失望

1.别无二致：和香港的热点几乎没啥区别

如果已经去了香港的活动，那再去迪拜的活动的收获相对不大。整体来说，迪拜token2049更像一个人种多元化的香港Web3 Festival。比较热门的话题和活动依旧是AI/DePIN+BTC生态，以太坊几乎没有什么声量：

-AI/DePIN的活动人很多，去的好几个活动都人满为患，各种类型的DePIN项目层出不穷，VC同行也基本上都有在关注这个赛道。

-BTC生态的活动也不少，很明显的感觉到华人的主导地位，有三分之一到一半都是华人（包括但不局限于来自大陆、新加坡、台湾、香港、马来西亚等）

-SOL在主会场有展台，西方的builder普遍比较bullish SOL生态。

-最活跃的依旧是交易所、Binance连续几天的club house、Bitget、HTX、Gate等交易所的活动轮番秀肌肉，在主会场也能看到CoinW、Kucoin、BingX等所的身影。

2.消失的美国：欧洲和亚洲的项目为主

基本上遇到的项目方都是亚洲和欧洲的项目，欧洲的话意大利、俄罗斯的团队很多，亚洲的话以东南亚和中国、以及迪拜本土的团队为主。

美国的项目方比较少，本想重点结识下Base和Blast团队和生态项目，目前只偶遇到一个Blast上的Dex团队，还吃了Blast全方位的瓜（之后有机会再和大家分享）。Coinbase的人碰到比较少，在迪拜只有一个很小型的活动，还是在美国活跃度更高。

3.其他碎碎念：暴雨和文化

这次迪拜的大暴雨给很多人带来了意外，不少side event都取消了，以及在多哈、阿曼、阿布扎比等各个地方诞生的 “token2049 分会场”，包括自己在多哈困了两天和机场的互助小组朋友们产生了患难之情的难忘体验，其实也都展现出一个由金钱快速构建的现代城市在大雨的冲刷下的脆弱性。

另外就是迪拜的天气太干燥了，对于出生在湿热地区的南方人来说不太友好，感觉从第一天开始喉咙就开始剧痛。此外，司机服务态度很好，对中国人很友善，几乎每次打车司机听说你来自China后都会说Oh Chinese are my friends。

整个城市的气质和上海特别像，像一个人种多样化、物价翻倍化、干燥化的上海。

此外，发现大家相比香港更愿意在国外的活动露脸。在迪拜发现了很多熟悉的面孔，Binance Clubhouse活动的何一 、在主会场碰到的孙宇晨，在回国的同一趟飞机航班遇到了孔老师，聊了聊关于迪拜的感受，对这次会议人种的多样化很有共鸣。

另外这次在迪拜也感受到了推友们的热情，线下参加side events的时候，遇到了好几次对方提到：噢你就是大葱，我一直有关注你的twitter。一瞬间有一种虽在异国他乡，但仿佛已灵魂勾结许久的家人们的熟悉感，确实坚持输出和分享常常会带来意外的惊喜。

DeFi Teddy@DeFiTeddy2020

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迪拜token2049小作文

关于加密行业

– 三大叙事：再质押（eigenlayer）, 并行L1（monad）depin+AI（@ionet) – 投融资：很多项目方计划在Q3/Q4发币，一些VC表示一级投资窗口未来只有2-3个月；

– AI+Web3：很多crypto项目在向AI靠，正统AI项目则不屑于Web3包装；

– 华人市场：欧美顶级项目开始注重Chinese market的推广，意识到华人资金对token发行的重要性 。

关于迪拜

– 暴雨极大影响了开会体验，在酒店大堂椅子上睡了一晚；

– 很多华人项目和资金base 迪拜，监管比香港和新加坡更开放，目前推出了golden visa项目，吸引web3人才定居迪拜；

– 房租便宜，房价相当于国内三四线城市；

– 开taxi的很多是巴基斯坦老铁，而在会场则有很多印度项目方，印度本身对加密监管很严格，所以很多印度项目方在迪拜。

LiamWang@LiamWang88

X链接：https://twitter.com/LiamWang88

这是我第一次参加Token2049的活动。作为一个Web3学习者（是的，我一直觉得这个身份最适合自己），我参会的目的有两个：

1.近距离感受Web3的氛围。在Web3里，氛围是一种说不清道不明但又特别被突出强调的东西。

2. 了解当下行业讨论的前沿话题或叙事，这在一个变化快速的行业尤其重要。

Token2049主会议是在4月18-19日两天，但从4月15日开始就已经有各种各样的side events、小型活动和party。作为一个曾在Web2互联网公司工作的人来说，这种参会的氛围感受是完全不一样的。总体上来说，Web3的活动它是会议，但更像是认识朋友的party。你可以在会场里听演讲嘉宾分享他们的见解，也可以和来自世界不同国家和地区的人拿杯饮料随意找个地方交流。当然，如果晚上有时间，各种各样的组织方会有不同的party，你只需要拿一杯啤酒就又能认识新朋友。随意和自由的氛围始终贯穿在整个Web3的活动中。

除了随意和自由之外，要讲到对迪拜这座城市和这次Token2049话题讨论的感受，我觉得可以用几个关键词来概括：

关键词一：暴雨

如果你是这个行业内的参与者，想必你一定从社交媒体/朋友圈看到了迪拜这场罕见暴雨的消息。4月16日，迪拜经历了自1949年以来最大的单日暴雨，大量的豪车淹没在积水中，公共交通系统也陷入瘫痪。

迪拜一直以奢侈和繁华著称，直到4月18日，整个城市依然还处在公共功能部分或完全停摆中。一场暴雨检验了这座汇聚人类富足物质生活城市的下水道，也暴露了富裕城市的脆弱性。

如果延展到Web3行业，这场暴雨也非常具有启发意义：

1. 一个健全的系统需要考虑到任何概率低的风险并为此做好预案准备，即便发生的概率真的很低。比如我们在做一个Defi项目时——我们是否会存在意识到一个概率极小的风险，但正因为其发生的概率小，因此抱有侥幸心理选择视而不见？

2. 一个健全的系统也要随时做好黑天鹅出现的准备。现在处于牛市，整体的氛围和情绪都会偏向乐观，但我们需要时时刻刻保持警惕，因为在这个行业，无法确定黑天鹅事件什么时候到来以及会以何种方式出现。谨慎的乐观总是比盲目乐观要好。

关键词二：监管和合规

监管和合规是我这次在迪拜听到最多的字眼。4月18日主会场的第一个Panel活动就是关于监管和合规的——币安CEO Richard Teng和Bloq联合创始人Matthew Roszak等嘉宾讨论了他们对加密行业全球监管的看法。同时，我在和不同项目方交流中，也不约而同能感受到他们对行业监管和合规的看重。对于项目方来说，他们普遍关心的问题有：①哪些国家/地区的监管和合规政策是友好的；②如何在这些国家/地区获得相应的合规牌照等。

我的感受是：大家在这个行业需要监管和合规这点上是有共识的，讨论的差异点无非是在监管的方式和节奏上，毕竟每个国家和地区的监管政策不一样。

同时，这也让我思考一个问题：获得高额回报和行业越来越合规之间是一种相互矛盾的关系吗？比如，在区块链刚开始阶段，因为监管和合规的滞后，不乏有很多的项目和个人获得了丰厚的回报，那么随着这个行业发展越来越规范，还会不会有像过去那样的个人或项目快速造富神话？

关键词三：AI

除了监管和合规之外，AI是这次Token2049活动中我听到的又一个火热的词。在Token2049的主会议上，包括Near Protocol的联合创始人IIIia Polosukhin、io.net 创始人Ahmad Shadid等在内的嘉宾讨论了在去中心化智能上AI与Web3相结合可以做的事。同样我在会场外和party上交流的一些项目中，一半左右是跟AI相关的，有做AI分布式存储和计算、去中心化GPU、基于意图的AI应用、AI社交和创作者经济等。AI+Web3叙事的热度可见一斑。

一个有意思的发现是，过去在讨论Web3 mass adoption的时候，大家一般是把希望寄托在了GameFi和SocialFi上，但这次我的感受是，现在大家觉得Web3 要mass adoption的话，AI的希望更大。

关键词四：华人话语权

Token2049活动举办的时间和香港Web3嘉年华峰会隔的很近。两个活动之间的对比也成了一个有意思的话题。在和一些华人从业者朋友交流下来，我发现大家有两个普遍的共性感受：①Token2049活动的华人参与浓度没有香港嘉年华活动高（这倒能理解，毕竟迪拜离大中华地区远）；②讨论话题侧重点存在差异。比如在香港嘉年华活动中，比特币生态的话题热度很高，但在Token2049活动上，这一话题的讨论相对热度没那么高。

大家都挺好奇，这像不像是两个世界？

这个问题很难回答，也没办法现在就定性。我的看法是：

从实际的角度来说，华人在Web3里一定会有自己的话语体系。

一方面，现在很多的华人项目创业者和投资者背景都很好，能说流利的英文，在国外学习和工作，具有全球化思维，同时，华人本身有“敢闯”的基因，所以接下去十年，我相信会有越来越多的华人活跃在全球科技竞争的舞台上。

另一方面，现在比特币生态上有很多的华人创业者，这本身就是构建话语体系的努力和证明。

而从愿景的角度来说，我觉得Web3这个行业不应分什么国家/地区、肤色或背景。因为这个行业强调共识，当共识一致的时候，我们就是志同道合的人，而不会将你来自哪里、什么肤色、学历/工作背景等设置为限制条件。所以从这个角度来说，华人也好，还是非华人也罢，应该去弱化身份的不同，毕竟像比特币这样新事物的出现本身就是在打破传统主权国家界限的藩篱。

以上几个关键词就是我这次参加Token2049活动中比较强烈的感受。要说明的是，这只是我个人的感受，会有主观判断的成分，因此并不能代表每一个参会的人的想法。其次，在这次Token2049活动上，还有很多的话题讨论非常热烈，比如DePin、RWA、Bitcoin ETF、Restaking等，我的上述感受不能一一覆盖这些话题。但总体而言，像Token2049这样的活动能反映当下Web3行业热点叙事的风向标，无论每个人的主观感受如何，通过参会我相信会对行业热点赛道和叙事形成共性判断。

作者：陀螺财经

最近几年，游戏行业逐渐形成了两个共识：第一是游戏的精品化，绝大部分走模仿、跟风、拼凑路线的新产品已经没有出路了，唯有创新性或完成度较高的优质产品才能在市场上生存。第二是国内市场与出海的并举，要获得更高的增长潜力就必须出海；同一款产品，若能在国内和海外市场同时打开局面，对游戏公司而言无疑是最好的。如果还有什么新趋势，那就是AIGC的深入，它在降低成本、提升收入、加强用户黏性等方面都体现出了举足轻重的影响力，而且这个影响还刚刚开始，将在未来多年潜移默化地体现出来。

公允地说，上述趋势似乎都更有利于“大厂”，中小型及垂类自研公司似乎处于不利地位。在资本市场看来，游戏行业值得投资的无非是极少数头部公司，除此之外的公司均被遗忘或选择性忽视了。不论在一级市场还是二级市场，“精品自研游戏公司”这个分类还存在吗？答案似乎是否定的。

然而，游戏是一个内容行业。内容行业虽然也有马太效应，但决定产品质量和公司成败的不仅是资源规模——否则当初我们就不会看到以米哈游为代表的“上海四小龙”的涌现，近年来也不会看到鹰角、库洛等新兴二次元CP的崛起了。在高度成熟的欧美及日韩市场，也不会每年都出现这么多新兴自研公司了（Steam资深用户应该对此颇有感触）。游戏是一个需要自下而上分析的赛道，决定一款产品成败的因素相当多，事在人为。所以，规模不能决定一切，垂类公司永远有生存壮大之道。我觉得，刚刚发布2023年财报的创梦天地是一个很好的切入点，是当前市场环境下的精品自研游戏公司的一个典型案例。

2023年，创梦天地的营业收入19.2 亿元，经调整毛利率同比上升了1.3个百分点，经调整利润扭亏为盈。这一方面是由于聚焦于重点游戏、减少非重点游戏的运营，另一方面得益于成本费用（尤其是营销费用）的有利控制。从财务数字中，折射出了创梦天地这家游戏公司的三个特点：

第一，核心产品的生命周期很长、用户黏性很强，例如《地铁跑酷》《梦幻花园》《梦幻家园》等休闲产品，上线超过7年还保持着稳健的收入增长，构成了公司收入的“压舱石”。有人可能认为，休闲产品的生命周期本来就很长，这不足为奇；可是只要我们看看App Store休闲类游戏榜单就会发现，能够连续3年位居前列的产品就堪称不朽了，遑论7年！2023年，《地铁跑酷》稳居中国iOS游戏下载榜前十；“梦幻系列”游戏营收较2022年同期激增超50%，稳占品类TOP3、iOS畅销榜前二十，令人印象非常深刻，充分地体现了公司的长线运营能力。

第二，在重点品类、重点赛道具备较强的自研能力和创新能力，2023年的《卡拉彼丘》就是最佳证明。除了《卡拉彼丘》，在射击赛道上，创梦天地还拥有《机甲战队》（已上线）以及与腾讯联合研发的《三角洲行动》等产品（待上线）；当然也不要忘记今年2月刚刚由腾讯代理上线的《二之国:交错世界》。深入了解上述产品，不难看到，它们都基于某一成熟品类进行了交叉创新和玩法创新：

• 《卡拉彼丘》在“二次元+射击”赛道上取得了重要突破，在二次元游戏的历史上也算一款值得记录的产品，下面还会展开讨论；
• 《二之国:交错世界》是MMORPG+休闲的交叉，尤其是萌宠养成玩法，让很多人想到了《幻兽帕鲁》，但这款产品的开发远远早于《幻兽帕鲁》的发布；
• 《三角洲行动》是相当罕见的以硬核战术为主要卖点的射击游戏，这条路看起来很艰难，但值得尝试。

第三，拥有Fanbook这个内容社区管理平台，堪称“中国的Discord”。Fanbook不但为创梦天地自身的游戏发行和运营提供了支撑、降低了营销费用，其自身也具备巨大的商业化潜力，尤其是在AI方面——就像Discord在欧美AI消费应用中扮演的重要角色一样，Fanbook也是创梦天地在AI时代的门票。对于这一点，后文我们也会展开讨论。

我们先把话题拉回《卡拉彼丘》。上文提到过游戏行业的两个“共识趋势”：产品精品化和国内/出海并举；而对于创梦天地而言，《卡拉彼丘》在这两方面都是一张关键的王牌。市面上对于这款游戏的讨论已经很多了：它的“硬核化”玩法在二次元游戏中相当罕见，三维/二维切换的“弦化”玩法也很新颖。曾几何时，人们认为二次元游戏的本质只是卖人设、卖剧情，不适合做重度玩法；随着国内一批大作的成功，上述观点已经过时了。但是，目前的主流二次元产品只做到了“重度化”，还谈不上“硬核化”；在最成熟的射击（包括FPS和TPS）赛道上，始终没有出现二次元风格的大作。因此，对于整个二次元品类而言，《卡拉彼丘》是一款很重要、具备很强前瞻性和探索性的产品。

必须指出的是，《卡拉彼丘》上线初期的焦点是做好核心玩法和角色设计，其玩法模式是后续逐渐丰富起来的。而且，从“硬核玩家”入手逐渐向多层次玩家渗透，相当于先打硬仗。随着玩法的逐渐丰富、电竞赛事的完善，以及今年下半年手游的上线，《卡拉彼丘》的商业价值还会大幅提升。在2023年度业绩发布会上，创梦天地CEO陈湘宇说：“（我们的）自主研发能力是坚持精品内容研发，不去追一些短平快的节奏研发。从《卡拉彼丘》大家可以看到，我们敢于挑战高难度的研发内容，内容行业就是要用独特创意才能获得超额回报，这是我们坚信的。”应该说，上述说法是恰如其分的。

在出海方面，创梦天地选择中东作为主要突破市场，很多人不太理解。事实上，中东有5亿人口、付费能力强、基础设施好、年轻用户占比高，是一个很好的游戏市场。目前中东地区的付费游戏玩家达到了2900万，ARPU高达270美元，在海外市场当中属于相当高的水平。而且，中东没有PC游戏文化，移动通信覆盖率又很高，移动游戏在这个市场具备很高的潜力。迄今为止，中东游戏市场还充斥着许多中小发行商，竞争并未达到白热化；从宏观角度讲，以中东作为游戏出海突破口是一个非常合理的选择。

与此同时，中东对二次元的接受程度其实很高。尤其是沙特，是中东ACG最发达的国家之一，从2017年开始就有了自己的漫展。中东年轻人比例高，很多年轻人都曾在西方及日本留学，这就决定了二次元文化很受欢迎。在沙特，曾有多款二次元风格的游戏进入到畅销榜前十，在当地拥有活跃的玩家社区。《卡拉彼丘》在这个市场是有希望的，此前在中东LEAP科技展进行的测试也初步证明了这一点。当然，具体能够达到什么高度，还得依靠天时地利人和的共同作用。

最后，有必要再详细说一下Fanbook。以前，资本市场对Fanbook的理解局限于“帮助创梦天地做自研游戏发行、降低营销费用”；2023年的财务数字证明了它确实具备这样的能力。然而，在AIGC时代，Fanbook的意义远远不止于此，其平台价值在AI的推动下真正体现了出来。

我是Discord的老用户，经常通过它接触欧美最新的AI插件及应用。Discord成为欧美消费级AI应用的支点不是偶然的：大量以内容（尤其是游戏、动漫和小说）为主题的群组、大批内容创作者和爱好者聚集在一起，本身就是AIGC应用大爆发的必要土壤。作为中国最像Discord的内容社区平台，Fanbook必然也会沿着这条路走下去，为AIGC生态提供支点和技术基建。美国最著名的AI绘画软件之一Leonardo AI最近宣布将通过Fanbook落地中国，就是一个最佳的例证。

附带说一句，AIGC与游戏行业的结合，不仅限于帮助游戏开发降低成本，还包括帮助把游戏IP以更高效率扩展变现；后者的需求甚至更直接，市场想象空间也远远过大。例如，美国最流行的AI聊天应用之一是Character.AI，其中包括各式各样的人物角色（当然包括海量的游戏角色）。在美国排名前十的AI聊天类应用当中，约有半数带有一定的角色扮演和IP衍生色彩。游戏角色的陪伴，游戏内容的二创，基于游戏的泛娱乐场景……这些都是AIGC可以发挥巨大作用的方向，也是Fanbook可以发挥支点作用的领域。

在2023年度业绩发布会上，创梦天地管理层对自身的AI应用前景做了全面的描述：“已与百川智能等公司合作落地游戏角色智能陪伴的场景，Leonardo AI近期也会通过Fanbook落地中国……目前（AIGC）落地的场景涵盖了方方面面，包括内部的美术资产生成、美术概念设计、游戏AI的NPC，智能客服、游戏内容的二创、游戏IP角色智能陪伴等。我相信今年将会是AI垂直应用真正开启的元年。”我十分认同今年是“AI垂直应用元年”的说法，不过从应用落地到产生较大规模的收入，可能还需要等待一段时间，希望不用太久。

创梦天地拐点确立，相比起短期的财务数字，我认为还是那些长期的、战略性的东西更值得注意：以《卡拉彼丘》为代表的交叉创新精品游戏的发力；Fanbook平台在AIGC时代表现出的强大潜力；传统休闲产品的长线运营和现金流属性；以及公司管理层对业务脉络的清晰认知和财务纪律性。这些因素共同定义了一家当前环境下的“精品自研游戏公司”，也给其他的垂类游戏公司指出了一条值得借鉴的发展道路。希望创梦天地能够坚定不移地执行下去。

作者：互联网怪盗团