一、期权是什么？
所谓比特币期权，就是对比特币未来涨跌进行预测，本质上与现货一样，只不过支持买涨买跌。操作上，预期看涨则买涨，预期看跌则买跌。
期权的专业描述：
期权是在未来某个时间可以行使的一种权利。买入期权以后，若到期日行使权利对买方有利，买方将通过行权获得相应收入，卖方需要配合买方行权做出相应支出。若到期日行使权利对买方不利，买方可选择不行权，卖方也无需配合行权做出相应支出。
举个例子：
当你去买房子的时候，开发商会让你交一笔定金，获得优惠价购房资格。到房子开售的时候，如果房价跌了，你可以选择不买，最多损失这笔定金，但如果房价涨了，你就赚了差价，这就是期权，定金就是期权中的权利金。
二、期权怎么玩？
1、看涨期权
比方说，比特币现价为9000美金，你认为未来一周大概率会上涨，于是你买入了一张7天周期的看涨期权，一共花费了200美金。果然，在未来一周里，比特币大涨2000美金，从9000涨到11000美金，那么这张期权到期结算。
你将获得的收益：11000-9000=2000美金；
你将获得的净利润：2000-200=1800美金，
较比成本回报率是900%。
2、看跌期权
比方说，比特币现价为10000美金，你认为未来一周大概率会下跌，于是您买入了一张7天周期的看跌期权，一共花费了200美金。果然，在未来的一周里，比特币大跌了2000美金，从10000跌到8000美金，那么这张期权到期结算。
你将获得的收益：11000-9000=2000美金；
你将获得的净利润：2000-200=1800美金，
较比成本回报率是900%。
当然，如果一周后到期结算，期权方向错误的话（你买涨但实际行情跌了，你买跌但实际行情涨了），你将损失这张期权本金：200美金。
三、期权的要素：
标的资产：衍生品合约中约定用于买卖的资产，可以是实物商品、金融资产、利率、综合价格指数等。比特币期权的标的资产为比特币。(比特币美元指数)
到期日：期权合约到期的时间，在到期日后期权合约将失效。
执行价格：期权持有人在行使期权时可以买入标的资产的价格。
结算价格：期权持有人在行使期权时可以卖出标的资产的价格。
期权费：买入或者卖出期权的费用。
合约类型：根据不同的划分方式有不同的类型。期权按照行权方式可分为欧式期权、美式期权和其他期权。
欧式期权：买方只可在合约到期日当天行权（OKEx的期权合约为欧式期权）；
美式期权：买方可在合约到期日前的任何一天行权（bitoffer的期权合约为美式期权）；
其他期权：是指行权时间不同于欧式期权、美式期权的期权，例如百慕大期权。
期权按执行价格与标的指数价格的关系可分为实值期权、平值期权和虚值期权。
四、期权收益如何计算？
当你买入看涨期权时，
结算价>行权价，收益=结算价-行权价
结算价 <= 行权价，无收益，损失期权费
当你买入看跌期权时，
结算价 < 行权价，收益=结算价-行权价
结算价 >= 行权价，无收益，损失期权费
注：以上收益计算未扣除期权费（即交易本金）；
举例一：小王花费200USDT买入BTC5分钟交割的看涨期权合约（一张），行权价是10000USDT，5分钟后到期交割结算价为12000USDT。
此期权结算时，结算价>行权价。
那么，小王一张合约的到期收益
=结算价-行权价
=12000-10000
=2000 USDT
举例二：小王花费200USDT买入BTC5分钟交割的看跌期权合约（一张），行权价是10000USDT，5分钟后到期交割结算价为12000USDT。
此期权结算时，结算价＞行权价。
那么，小王一张合约的到期收益=0
小王这笔投资的损失则是200USDT的期权费。
期权赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间，以固定价格购进或售出一种资产的权利。举个生活中的例子：比如说你想买套房子，但是你现在没有那么多钱，你找到一个房主说，明年我将用200万买你这套房子，我现在给你10万块的定金，房主说可以呀。第二年这套房子涨到了300万，你找到那个房主说你现在必须以200万卖给我，因为我给了你权利金（定金），房主只能无奈地把房子卖给你，那这样你就获得了90万的盈利，如果第二年这套房子没到200万，只有150万，这时你找到房主说这套房子我不买了，定金我也不要了。这个例子中你给房主的定金就是权利金，你买的是明年行权价为200万的看涨期权，而房主卖的看跌期权。
期权有行权日期和行权价，这样就比期货多出了内在价值和时间价值，内在价值+时间价值=期权价值。在看涨期权中，当现价低于行权价值叫虚值期权，即内在价值为零，当现价高于行权价值时叫实值期权，内在价值大于零。时间价值一般随着行权日期的临近而减小。
由于相比于期货多出了卖看涨期权和卖看跌期权，在做多、做空的基础上，又多出了同时买涨买跌的做多波动率和同时卖涨卖跌做空波动率。
由于期权价值不想期货价值锚定现货价值，同时有时间价值，利率等概念，又出现了几个指标：
Delta=期权价格变化/标的资产的价格变化；
Gamma为Delta值的二阶导数；
Theta=期权价格的变化/距离到期日时间的变化；
Vega是期权价格关于标的资产价格波动率的一阶偏导数；
Rho=期权价格的变化/无风险利率的变化；
Vega=期权价格变化/波动率的变化。
期权产品的B-S-M定价公式为：C=S·N(d1)-X·exp(-r·T)·N(d2)，其中输入：标的资产价格、行权时间、无风险利率、行权价格、隐含波动率。
组合起来可以有几百种交易策略。
期权可以加杠杆吗，有没有期货的风险大？
期权的杠杆=期权价值/现货价值，一般虚值期权的杠杆倍数比较大，实值期权的杠杆倍数小。
期权没有爆仓这一说，但无论是买方还是卖方都有相对于现货大很多风险
如何用期权来风险对冲与锁定利润？
风险对冲，可以买入同等数量方向相反的期权。比如说你买入了现货比特币，但是你怕比特币的价格下跌，导致你的利润受损，这时候就可以低于现货价格买入同等数量的看跌期权，来保证资金安全。
锁定利润，现货卖出，买入同等数量同方向的期权。比如你现在有现货的比特币，已经赚了很多了，你想把它卖掉，但你又怕比特币未来继续上涨，这时候怎么办呢？卖掉现货比特币，再买入同等数量的看涨期权，未来比特币涨了，你也有超额的收益。
在哪可以交易比特币期权？目前比特币期权市场存在哪些问题？
目前可以说比特币期权的产品比较少，主流的一点的像币安刚收购的JEX，他们上面币种是比较多的，不光有比特币与以太坊，还有EOS、LTC、BNB，但是它期权的期限是比较少的，最长的只有一个月，行权价每个期权只有一个，重要的是它的卖方是不能加杠杆的。传统期权，上证50ETF股指期权最高可以加到6倍杠杆，这样严重影响了资金的效率。还有一个比较专业的平台是Deribit，Deribit的期限比较长，最长可以达到明年的7月份，它的行权价相比JEX多，但是币种比较少，你像ErisX和LedgerX它们的KYC比较严格，所以离我们比较远。还有一个期货交易所FTX，它目前没有上比特币的期权，但是它上了一个做空做多比特币波动率Move的代币。
目前币安的衍生品有两个平台，一个是JEX，一个是它自己的合约平台Futures，我们发现JEX的交易量明显小于Futures，那能说明什么呢，目前对于散户来讲，期货合约已经满足了投机需求，而且现在期权的产品比较少，交易深度差，又满足不了机构的需求。但期权的发展还是很有潜力。
By 康康