本期播客从 AI Memecoin 投资热点及近日 ACT 暴涨事件展开，defioasis、猫弟和陈一一三位嘉宾分享了在 ACT 等加密货币中的投资经验与教训。defioasis 短短一周的建仓，赚取了 200 万人民币利润；猫弟则在上币安之前割肉，完美错过了暴富机会。此外此次播客还包括了对 ACT 暴涨背后的市场逻辑的讨论，对社区热度、筹码结构以及如何评估 Memecoin 项目的潜力与风险的分析，其中也分享了嘉宾个人对 ACT 的长期看好及低位加仓策略、因判断失误而在 GOAT 和 ACT 上的「割肉」经历、以及从链上数据分析视角对 Memecoin 投资的深度见解。

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小宇宙：

https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/6734a1f1f373fe5d4d07024b

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购买 ACT 的原因及 10 月初的加仓过程

猫弟：这次赚了 200 万的 defioasis 来介绍一下 ACT 整个事件的经过吧。

defioasis：（以下为我个人推特发布的内容）ACT 这波很大程度对于我个人来说真的是运气和意外之财，截至前天下午 6 点多我还在 bitget 上挂单的 0.021-0.022 接上了 ACT，而这距离第一笔 ACT 购买 11 月 5 日也不到一周。想过 ACT 会因为 AI Meme 而爆发，但没想到这么快等来了 Binance 上现货，以及是由 ACT 推动了普涨。（当然 Binance 还同时上了 PNUT，但这个我是完全没在最初的考虑范围之内）

自我剖析和复盘了下，尽可能还原为什么会买到 ACT？

首先是对于 AI Meme 叙事的认可。今年最早且最大的 AI Meme 我认为一个是 WLD，另一个是 TURBO。TURBO 在上线了 OKX 后在 300 多万美元的时间徘徊了许久，有充足的入场时间，最后在二级市场上涨幅接近 300 倍。WLD 的 FDV 最高时没记错的话一度超达到了市值第四，作为 OpenAI 的迷因叙事。

AI Meme 的逻辑是简单且深刻的：

（一）圈外 AI 在快速迭代和发展，处于技术和资本的上升势头；

（二）Meme 是圈内最火热的赛道。最火的圈外叙事 + 最火的圈内赛道是有很大潜力的，AI Meme 的叙事会伴随 AI 技术的发展而不断迭代，并且可能会有滞后性或前瞻性。另外，从 TURBO 的例子来说，一个好的 Meme 会有足够的时间去布局和入场，因为社区也需要时间沉淀，这点跟我长期的炒山寨币的逻辑契合。

其次，Binance 对 AI Meme 龙头 GOAT 的永续合约上线的契机。老实说，GOAT 我几乎是完全错过的。但 10 月 24 日 Binance 上线 GOAT 永续合约的消息让我对 AI Meme 重新关注了起来，因为 Binance 完全拥有引领赛道的能力，而 AI Meme 的逻辑简单且深刻。

在 10 月最后的两三天和 11 月初的头几天，我拉了一个 watchilist 清单，加了 7 种代币：ai16z、degenai、ACT、LUCE、BAN、Shoggoth 和 CB。整体以 AI Meme 为主，又添加了几个当时大热的叙事迷因。虽然有 7 种代币，但我当时心里的首选其实是 ai16z、ACT 或 LUCE，后面又加了 BAN，而 LUCE 其实一直都没有达到我想要的位置，BAN 关注的较晚了一些错过了时机。选择这几个当时的共同点除了叙事足够简单清晰并具有独特性外，最重要是市值处于 2-3kw，或者认为回调有机会到 2-3kw。ai16z 是 AI agent 做基金 DAO 和基金经理的叙事，并且带有 a16z 迷因；ACT 打破 AI Agent 黑箱；BAN 是苏富比香蕉；LUCE 是教皇的宠物。这里有个题外话，ai16z、LUCE 和 BAN 的诞生时间非常撞车，而本来这几个的叙事都足够能挑逗用户情绪，单拎出来可能都不应该是当时的市值水平，但很可惜他们诞生的时间上撞车了。

ai16z 我在 0.025 美金的时候上车了，起初其实 ai16z 的优先级我要高于 ACT，但后面 ai16z 一度跌破 0.01 又迅速反弹波动非常大，再加上他在 Raydium 上流动性池较小且持有者数量相对较少（大概是 4-5 千多持有者），最终重仓选择了更加稳定且持有者数量规模更大的 ACT。

第三点，在划定了市值区间和 watchilist 里面，怎么选择具体的币就不得不搬出从 Murad 演讲中的领悟。

（一）Murad 的一些演讲视频我看了三四遍，甚至我们这边也跟 Murad 做了一次播客。有几点我认为很重要，当然里面加入了一些我自己的观察和理解：回调 70%-80% 在 2-3kw 市值；

（二）有较大的持有者基数；持有者数量在增长；

（三）时间线上有具备影响力的大 v 去做传播，比如巫师

特别是持有者数，我以前其实不太能理解这个指标，并且认为存在很大的虚假成分，但直到我在 10 月末看到 Scopescan 的数据分析：持有人增加信号在 Memecoin 的平均胜率为 65%，且对于某些代币这一数字甚至达到了 90%。也因为这个指标我最终在 ai16z 和 ACT 的重仓选择上选择了后者。

其次还有一些加分项，Memecoin 是否上线了二线交易所，比如 ACT 上线了 Bitget，ai16z 则还没有。上线了二线交易所，也就意味着做市商引入的巨大可能性，而做市商对于 Meme 非常重要。以及随着一二线交易所的人员互相流动，他们的 Listing 逻辑会有相似之处。

最后,寻求个人投资体系与 Memecoin 契合的打法。我个人的核心投资哲学是 alpha 赛道龙头 beta，看好买入持有，拿到目标卖出，减少买入的次数和频率。熟悉我的朋友都知道，我最大的核心仓位是 ORDI 和 PENDLE Eco，从去年下半年开始拿到到此时此刻都没有出售过。而我今年在整个上半年几乎没有做过一笔大的交易。当然在这个期间是一直用小钱在玩 memecoin，但几乎没帮我挣到什么钱，更多是保持对赛道和叙事的敏锐度。也在这个过程中逐渐摸索出自己对于 Memecoin 的玩法，相比于前 ) 期的 PvP，我会更专注于在 2-3kw 市值上下的代币。

当然运气仍然非常重要，也压根没想到会突如其来地上线 Binance，其实我也做好了持仓数月的准备。但我认为我的部分经验是值得参考的，一个好的 Meme 会有足够的时间去布局，经历过风波，2-3kw 市值对于我来说是最佳的，持有者数量在持续增长，买入耐心持有。一个有趣的事实是，Murad 也从不来不是一个 PvP 玩家。尽管这套逻辑也让我错过那些几乎不会出现大回调的币，比如 GOAT，但终归还是要做自己擅长的。

还有个细节，在 Binance 发布公告涨到 0.2-0.25 的时候，群友在问还能不能追。当时我注意到 Bitget 跟链上大概有 10% 的价差，就大胆跟群友说放心进，哪怕就吃到 0.3 以上。我自己也在那个区间追涨，但我其实内心慌得一批，即便我已经达到了 10x 倍的盈余目标，但我的风格的确是埋伏而不是追涨。没几分钟后我觉得自己 FOMO 了，把追涨的大部分仓位又市价砸了。事后来看，这次追涨，虽然逻辑和事后看运气还不错，但下跌的时候我其实还是非常慌乱的，导致操作非常奇怪。当在用自己不擅长的方式去操作的时候，气是稳不住的。

陈一一：其实我也在挑选 AI Memecoin 的标的，当时龙一是 GOAT，龙二的话从核心叙事、社群以及交易热度来看最高的就是 ACT。不过在 ACT 当时的舆情侧，确实有些问题，主要是因为 AMP 的行为导致社区不满。我记得猫弟很早期就买了 ACT，在群里说「买了买了」，然后割肉只有又拉飞。后来我也在群里问猫弟怎么样？他说 ACT 的社区分歧很大，主要对 AMP 的做法不满。当时我觉得市场分歧大，但热度居高不下，而且 FDV 并不算太高，觉得这个时机还算合适。

其实，整个市场的目光当时也都集中在 AI Memecoin 上，如果 ai16z 分配一笔资金投给 ACT 上，可能是个不错的开始。当时我入场的时机是在 AMP 对社区宣布暂停卖币的时候，不过 AMP 并没有说清楚具体持有多少，也没有明确说明未来会如何处理。所以在那种比较混沌的阶段，我在那个时候建仓的。他们卖完之后，社区也相对迷茫，当时大家都在讨论项目方都清仓了，后续是否还会持续进行开发之类的。整个过程我也是在慢慢增持，有点类似于 defioasis 的策略，哈哈。

ACT 开发者抛售引发社区信任危机及割肉经历分享

猫弟：我恰好相反，成了一个反向观察的样本哈哈。陈一一说，当开发者无法保证后续还会卖多少的时候，他反而在那种混沌阶段开始建仓。而我呢，恰好是在那个时候开始第一次清仓。

我简单讲一下我最近参与 Memecoin 热潮的过程吧。最早我是买了 GOAT，那时它的市值大概在两三亿左右，虽然不算低了，但我看到相关报道后觉得这个 Meme 还挺新鲜的，比以前的各种「猫猫狗狗」动物园项目要有趣得多。其实我选择 Meme 的方式不是看链上数据，这些数据似乎更容易分析，像持有地址之类的。虽然数据对我有参考，但更多是凭感觉在选 Memecoin，正如陈一一说的那种「感觉来了」的判断。那时候看 GOAT，觉得它这个「AI+Meme」的组合挺吸引人，于是开始入场。不过入场后，它的价格却开始下跌，但我在跌的时候越跌越买，后来它涨到了六七亿，之后币安还上了它的合约。上合约当天价格最高冲到了八九亿。

八九亿对一个 Meme 来说，我觉得 10 亿可能就是一个比较难突破的关卡。然后我就在思考下一个 Meme 该怎么选，这才注意到 ACT。实际上，ACT 整个社区的崛起，我觉得巫师这个角色占了比较大的比重。

我当时了解到 ACT 这个 Token，似乎是 a16z 资助的两个 AI 项目之一。了解了一下后，感觉这故事还不错，算是龙二。当时价格对比来看，ACT 大概在 0.03 左右，而 GOAT 大约在 0.07 到 0.08。个人觉得龙一是 GOAT，龙二可能是 ACT，按理说 ACT 的市值至少要达到 GOAT 的 1/10，但还没到，于是我开始不断加仓，越跌越买。不过后来发生了一个很离谱的事情，就是开发者开始卖币。社区和他沟通，问能不能先不卖，把币先锁起来，将来再卖，但却联系不上他。后来他解释说是去参加奶奶的葬礼了，不是婚礼，是葬礼。

这件事真的很离谱，后来开发者还是坚持要卖。社区跟他沟通让他不要卖，他不同意，甚至还说我已经卖了 2% 了，后面要不要继续卖要看社区的表现。社区里的人，包括巫师等一些核心成员，都觉得这件事很荒唐。那天晚上我也觉得太过分了，于是清仓了我所有的 ACT。这时候反倒是一一开始进场，超低价接了我的盘，然后他从链上数据的角度看，觉得这个项目还是不错的。

后面我自己又忍不住开始重新入手 ACT，再次建仓。我记得我第一笔重新建仓是在 10 月 23 号左右，当时市值大概 3,000 万美元。那时觉得项目还不错，我就在差不多 2,000 万美元的市值位置买入了一些。到 11 月 8 号，也就是三天前，我突然觉得 AI 和 Meme 的热潮可能快要告一段落了，觉得 VC 领域的新行情可能要来了，就决定腾挪一下资金，结果没想到今天币安居然上了 ACT。所以说，虽然我算是早期参与，但不仅没赚到，反而在 ACT 上两次割肉离场。

长期持有 ACT 的逻辑：低市值 Memecoin 的机会

猫弟：那我还有一个问题，想问问两位已经赚到钱的前辈大佬。从我的视角来看，很多 Memecoin 最后都会死掉，特别是在 ACT 上线币安之前，你们为什么还敢不断加仓、增持 ACT？

defioasis：首先，我一直比较关注市值在两三千万美元左右的 Memecoin。我觉得这个市值范围的 Memecoin 最适合持有，因为如果它能在这个区间内维持一段较长的时间，通常意味着相对安全。

像猫弟提到的 AMP 那件事，我认为 AMP 的卖币事件其实为 ACT 带来了很好的机会。当时我看了 Murad 的视频，里面提到过一个观点，好的 Memecoin，即便经历了剧烈波动，像是多次下跌七八成，依然能够存活下来。那么它为什么会有这么大的波动呢？通常是因为在社区内发生了特殊事件。对于 ACT 来说，AMP 的卖币事件就是一个很离谱的情况，但也成为了 ACT 社区发展的一个契机。像巫师等人都组织起来，在社交媒体上和 AMP 展开了反击。

另外，当时猫弟说 AI Memecoin 这个赛道可能要告一段落，而我认为恰恰相反。我觉得正是因为这种观点的不同，我对 ACT 依然保持看好。

defioasis：我的逻辑是这样的，币安上线了 GOAT 期货，我觉得币安有能力去开启一个新的赛道。而且我本身就非常看好 AI 在加密领域的潜力，因为 AI 技术在圈外一直不断迭代更新。就像 Memecoin 这种行情能持续，是因为在这个圈子里除了 Memecoin 以外，基本没有其他赚钱的机会，所以短期内它不会轻易消退。

同时，圈外资本对 AI 的青睐、对 AI 技术和资本的投入，再加上圈内 Memecoin 的叙事，两者结合起来我觉得会带来很大的发展空间。特别是币安上线 GOAT 期货后，我重新关注了 AI Memecoin 这个赛道，觉得这是一个重要的契机。

社区活跃度和筹码结构对 ACT 的支撑作用

陈一一：我觉得猫弟的某些想法挺有意思的，你简直可以被当成样本来研究了。我一直觉得猫弟真是这一轮最大的 Alpha。你知道吗？猫弟在 GOAT 市值 3 亿、3.5 亿的时候问我能不能买，我当时说，刚出来没多几天，上 Bybit 有概率能到 5 亿 FDV，如果上币安的话或许能涨到六七亿，10 亿左右的水平。赔率很一般，往上只有 50% 左右，往下可能会巨大回撤，当时 AI MEME 的细分赛道还不确定是否成立，GOAT 也或是短期炒作，考虑 GOAT 才出来没几天，所以跟猫弟说赔率不太行，不太建议。但猫弟还是买了，我觉得猫弟还真有些眼光。

猫弟：我不仅买了，而且当时越跌越买。

陈一一：所以我说猫弟有点东西嘛，哈哈。其实从我的角度来看，关于 AI Meme 这个话题，很多朋友都关注两个大方向，一个是 AI，一个是 PayFi。AI 领域中的 AI agent 现在是最火热的叙事之一，对吧？很多 VC 和大机构都在参与这个领域，市场关注度非常高，特别是圈内有能量的人都在看这个方向。

我觉得叙事的核心非常重要，现在的龙一和龙二也已经基本确定，就是 GOAT 和 ACT。从社区氛围来看，无论正面还是负面的讨论，热度都很高，而且始终有人在推动和做事。所以我认为，AI Memecoin 是 Meme 板块中一个很细分且值得关注的赛道，特别是 AI agent 这样的新概念出来后，大家也很乐意去炒作这样的新东西。

另外，有一个我一直在关注的点是筹码结构。对于筹码结构，我并不是单纯看 Solana 上的链上地址数据，因为这些数据刷起来很容易。很多交易所上线之前都会查看项目的分散性和控盘程度。如果项目高度控盘、单边上涨或单边下跌，交易所一般不接受，因为他们更倾向于筹码相对分散，避免项目方轻易操控市场。

所以我对 AMP 的卖出数据以及相关地址的情况也非常关注，包括后续的一些入场资金。我承认这中间确实有一些投机性，但总的来说，我认为 AI Meme 是一个细分且有潜力的赛道，值得优先关注并从中筛选标的。

还有一个很有意思的点，就是我们之前提到的 CultDAO 项目。我觉得那笔资金是可以用来推动一些小项目的，如果 ai16z 投了 ACT，那将是一个很不错的爆发点。

defioasis：对，我再稍微补充一点，我忘了提到持有者数量的增长。我以前一直觉得持有者数增长没什么用，因为这东西可能造假，弄一堆低净值的地址来凑数。但后来我发现，就像 Murad 提到的那样，对于 Memecoin 来说，持有者数量要处于持续增长的状态才有更高的可能性。

其实，我当时看 ACT 在 AI Memecoin 里的地位时，首先看到它的持有地址数量相对较大。第二点是在经历了 AMP 事件后，ACT 的持有地址数仍然在增长。所以从这个层面上来看，我觉得能反映出社区的活跃度，说明社区在推动和发力，这从持有者数量的增长上也能看出来。

猫弟：噢，看起来你们二位有一个共识，就是 ACT 在上线币安现货之前确实可以算是「龙二」。不过，当时我之所以割肉，可能就在这里产生了分歧。我当时也去看了一些链上数据，但发现不仅 GOAT 和 ACT 在增长，其他类似章鱼、GNON 等项目也是。看链上地址的增长和社区的声音，我觉得 ACT 可能并不能算是「龙二」，至少有许多市值和地址数量相似的竞争对手。

陈一一：你知道 ACT 有 a16z 的叙事吧？

猫弟：是的，从现在来看，这确实是情况。你当时提到 defioasis 还买了 ai16z 这个项目。那一段时间，确实有不少 AI Meme 项目，包括 ai16z 这个。那么你觉得它真的跟 a16z 有关系吗？现在把这个作为「龙二」的原因来看，似乎也没有那么强的理由吧。你觉得这个情况怎么看？

猫弟：我当时割肉的原因其实是觉得 ACT 不一定是所谓的「龙二」。当时它有很多竞争对手，我一时也判断不出谁是龙二，于是干脆放弃。甚至还考虑等 GOAT 价格下来后再买，因为当时 GOAT 作为龙一还是比较确定的。现在回头来看，可能是因为 a16z 这个背景导致大家产生了龙二的印象。你觉得 a16z 在 AI Meme 发展中起到了多大作用？

陈一一：我觉得这是因为 Marc 一直在喊 GOAT，这种绑定关系很明确，所以 GOAT 和 a16z 的关系相对紧密。

猫弟：但他并没有喊 ACT。

陈一一：确实没喊 ACT，但他们确实投资了 ACT。

猫弟：对，这样的话，a16z 在整个社区供给层面还是引发了不少讨论和情绪。

defioasis：这是一个综合因素的考量。首先，像 a16z 的投资就只有两三个 AI 项目，和 ACT 有直接关联的也就这么两个。另外，在持有者数量的增长前提下，我认为首先要关注的是持有者的规模。以 AI Memecoin 赛道来说，ACT 的持有者规模就是它的基数，规模本身就相对较大。

猫弟：我记得大概有一万多个持有者。

defioasis：对，ACT 的持有者数量还在不断增长。相比之下，我关注过一些其他的 AI Memecoin，比如 Shoggoth 的项目，它的持有者基数明显比 ACT 差不少。此外，其他 AI Meme 项目并没有获得 a16z 这样的投资支持。你看 ai16z，它为什么叫这个名字，而不是另一个？就是因为这个赛道带有 a16z 的背景支持，这也是一种 meme。

猫弟：从另一个角度看，为什么不把 ai16z 称为「龙二」？这个问题怎么理解？

defioasis：其实我没有纠结龙二这个问题，但可以解释一下。前面我提到过，为什么在 ai16z 和 ACT 之间，我选择了后者。ai16z 我也买了，当时是在 0.025 的价格买入，但它的波动非常剧烈，从 0.025 涨到 0.03，再跌到 0.01 甚至更低，之后又迅速反弹。相比之下，ACT 的波动较小且更稳定。ai16z 项目的池子较小，所以其波动性也更大，这是波动的根源之一。

另外，从持有者数量上看，在两三千万美金级别的项目中，ai16z 的持有者数量是较低的，仅有四五千，而 ACT 的持有者数至少是它的两三倍。这也是我决定更重仓 ACT 的原因之一。

陈一一：AMP 清仓后，社区发了一张 Holder 人数变化的图，对比显示 ACT 的持币人比对当时热门的其他项目的变化，这其实反映了社区的反应力和能量。

猫弟：对，我也看到了，那张图确实是个不错的参考。

陈一一：AMP 清仓之后，社区快速做出了反应，在危机中迅速扭转了局面。当时价格在链上短时下跌超 30%，但社区通过 ACT Holder 变化趋势横向对比 BAN 等其他热门项目，快速稳住社区清晰，让 AMP 的抛售转化成一定程度的利好，来削弱 ACT 价格下跌而引发的恐慌和共识消散，这说明社区真的有能力和实力在做事。

defioasis：嗯，这也很契合 Murad 的观点，一个好的 Memecoin 即使经历了百分之七八十的跌幅，依然能够回升。ACT 是个很好的例子，说明项目的韧性很强。

猫弟：完全同意。

ACT 作为「龙二」的市场定位及争议

陈一一：你提到的像章鱼或 GNON 这些项目，其实在社区里能够经常听到的，主要还是 ACT 和 GOAT 的声音。所以我觉得这些才是真正的龙头。

猫弟：确实是，不过我也会陷入一种「信息茧房」的怀疑。因为当时我持有 ACT，就会在推特上搜索与它相关的内容，算法就会向我推送大量 ACT 的信息。我认为这是一种信息茧房的效应。如果我持有其他 Token 并搜索相关内容，算法可能同样会给我推送该 Token 的正面信息。所以有时候，数据增长和社区团结并不一定意味着成功。我可以举个反例，像 ARC-20 或 Atomicals 的项目，并不是所有社区热度和地址数增加的项目都会取得好的结果。

陈一一：是的，单纯从一些表面数据上看，确实可能有偏差。要更准确的话，还是要深入社区，了解他们实际在做的事情，甚至和项目的核心 builder 保持紧密联系或者关注他们在做什么。

实际上，在 ACT 上线币安之前，很多人还处于观望状态，并没有深入了解社区的进展。而如今 ACT 已经暴涨了 20 倍，可以说已经出圈了。昨天我还和朋友吐槽全市场都在涨，但 ACT 在跌……猫弟：我当时还庆幸自己割肉了。

陈一一：有些事情确实只能凭模糊的感觉去判断。你知道他们在做事，看到链上数据反映出项目在变好，但资金的共识并不像其他更大的阴谋集团项目那么强。我觉得，通过核心 builder、观察他们解决问题或拉资源的能力，可以更好地评估项目。就像 PEPE 和 PEPE 2.0，我还记得当时 PEPE 2.0 在开 Space 时，有几千个听众，很多人都催做 pepe 2.0 的 dashboard。

当时我就感觉到，市场对有新叙事的项目存在需求，像 GOAT 的行情没赶上，还有人期待下一个 GOAT 2.0。这种情况下，有 a16z 背书、叙事类似 GOAT 的 ACT 就很有吸引力，而且市值更低。社区中也有一群有能力的成员在推动，加上 ai16z 的潜在的资金，我认为 ACT 有一个很好的市场卡位。

defioasis：综合来看是这样的。

猫弟：那刚才你也提到 PEPE 2.0 这个事。你觉得 ACT 的后续行情会不会走向 PEPE 2.0 的那种趋势？

陈一一：我觉得币安已经上线了 ACT，基本上已经走向那样的趋势了，很多人都赚到钱了。

猫弟：你觉得它后面有六七十亿市值的空间吗？还是需要时间？

陈一一：肯定需要时间，得有大量的换手。我觉得短期内看，现在一些主流交易所还可能有些上涨空间，但怎么说呢，至少可以冲一冲 GOAT 的前高位。

defioasis：对，先观察看看。我觉得要和 PEPE 比可能还早了点，不如先对标 Neiro。其实这波来看，PEPE 和 Neiro 是代表性的，而 Neiro 现在也只有 10 亿市值。相较之下，我感觉 ACT 短期内的价格可能已经有些高了。

猫弟：短期来看价格已经有些高了，虽然现在才 5 亿左右市值。

defioasis：是的，那时在 0.25 的时候加的仓。我确实有些犹豫。其实我查看链上数据时，发现交易所和链上有 10% 差价，所以我觉得没太大问题，即使吃个 15% 也可以了。不过，买完后我又卖了大半。当时投入了 10 万 U，但感觉仓位有点过重，所以很快又卖掉了 7 万 U，这样心里感觉踏实多了。

猫弟：我明白了，我也想分享一下自己第二次选择割肉的原因。虽然陈一一推荐我持有 ACT，我也知道像这种 Memecoin 死而复生的情况很难得，说明项目质量不错。但之所以选择割肉，是因为仓位太重了，对我来说风险太大。

defioasis：是的，有时候仓位过重确实会让人不安。

陈一一：没错。

猫弟：从概率上看，在一两千万市值的标的中，最终能走出来的还是少数。概率上可能十个项目里有几个也会消亡。我当时也投了几十个在 Solana 上，如果这些都亏了损失会很大，况且猫弟我也不算富裕，所以最后还是选择割肉了，哈哈。这种时候就很难坚持持有。

defioasis：这确实也涉及信仰问题。你提到的信息茧房效应，其实就是因为你不断地搜索相关内容，算法也不断地向你推送相关信息。你为什么会不断地去搜它呢？其实是因为你对项目有疑虑，想随时跟踪动态，需要有人在喊单，这就说明你内心还是有些不坚定。

猫弟：是啊，我确实有点不够坚定。

defioasis：这说明心里还是存在不确定性。我个人的策略是，买入后就坚定持有，当然没想到 ACT 会这么快涨 10 倍，甚至 20 倍。即便它没涨这么多，我也会愿意持有三到四个月，因为我对它看好。

陈一一：我想反驳一下。其实我不是反驳这个观点，而是说你可能没有下那么重的仓。你看，defioasis 昨天追涨加了 10 万 U，后面觉得加的有点多，所以卖了 7 万，保留了 3 万；猫弟重仓后割肉清仓。我想说的是仓位太重操作上容易变形。

猫弟：是的，ACT 无疑是一个奇特的案例。

defioasis：尽管我之前确实已经拥有了一些利润，但后续加仓的时候也还是会犹豫。

Memecoin 的高风险与标的选取策略

猫弟：其实这次邀请你们来不是为了推广 ACT，而是让大家意识到 Memecoin 的高风险。我作为 ACT 涨 20 倍却割肉亏损的案例出现，正说明了 Memecoin 的投资风险。尤其是在 AI Meme 赛道，PVP 情况严重，可能前一秒翻倍，后一秒归零。这种情况相当普遍。那么，如果你们再寻找下一个类似 ACT 的项目，会从哪些角度来选择标的？让 defioasis 先分享。

defioasis：首先，我还是会从市值 2 到 3,000 万美元的项目里去选，主要有几个标准。第一个，如果一个项目曾经涨过然后跌了七八成还能存活下来，维持在两三千万的市值区间内震荡一段时间，这种项目相对来说比较稳健。第二，还要关注交易所的动向，比如我之所以重新关注 AI Memecoin 赛道，就是因为看到币安上线了 GOAT 的期货。我觉得币安有能力引领一个新的赛道，所以我会重点关注它的选择。

另外，二线交易所上线类似的 Memecoin 项目时，这也是一个重要信号。二线交易所可以为项目提供一个很好的曝光平台，而且二线和一线交易所之间的 listing 人员流动也很紧密。可能某个人在二线交易所呆过一段时间又会跳到一线交易所，这样它在二线积累的经验也会随之带到一线。最后还是要看赛道本身的趋势，目前最火的还是 AI 领域。

我认为 AI 是一个朝阳行业，正处在不断发展和迭代的阶段。像 AI Memecoin 也经历了几波发展，最早是围绕 OpenAI 的 Worldcoin，再到 GPT-4 引发的 Turbo 项目，后来出现了更多的 AI agent 趋势。这些项目不断进化，反映了行业的快速迭代。所以这就是我选项目的主要思路。

陈一一：哈哈，defioasis 分享的是他的选币经验和对未来 AI Memecoin 赛道发展的观点，这也很棒。但回到猫弟的问题本身，其实我经常跟猫弟开玩笑，说好的东西大家一眼就能看出来，比如在路上看到一个漂亮的妹子，如果我们三个人都觉得她漂亮，那她可能真的很漂亮；但如果只有我们两个人觉得漂亮，而 defioasis 不觉得，那可能就有分歧了，哈哈。

其实这就是一个现实的问题。当一个项目叙事一出，大家的第一反应如何？例如，之前大家可能会觉得 BAN——「香蕉」这个项目的叙事很不错。

陈一一：回到正题，我个人认为就像你说的，「感觉来了」很重要，或者说通过观察许多 Meme 项目，对叙事的趋势有个大概了解。Meme 项目其实分很多赛道，像动物园系列、吉祥物、艺术品，直到现在的 AI Meme，这些都是不同的细分领域。在细分领域里寻找龙头项目是第一步，即找到具有强大叙事的项目。第二点是要认识一些流量分发的关键节点，这点我认为非常重要。

大家为什么想和 KOL 搞好关系？参加线下会议、社交互动，目的其实是和这些有影响力的人建立联系，因为流量往往是从他们那里分发出来的。各个社群和持币用户都受到这些影响力人物的影响。比如今天很多人关注方程式新闻、准备狙击币安公告，是因为这些流量分发节点的重要性。就像方程式发布消息，两秒买入盈利几百万美金，今天我朋友就在我旁边操作，新闻发出后四五秒买入，就翻倍了。

所以，要获取这些流量分发的资源，需要和社区以及有影响力的 KOL 走得更近。

当然，也像 defioasis 那样，看到价格回撤下来，但项目还活着，选择在第二波时介入也是一个不错的逻辑，前提是你要确定这个项目在赛道中有潜力，即便第一波人退场，新的玩家还会对其叙事感兴趣。像这种新的早期项目，我个人会选择市值在 300 万 FDV 左右的项目，涨一波后就走掉。如果要选一些更有确定性的标的，时间和精力可能不足以关注所有早期项目，所以跟 defioasis 那样挑选 FDV 在 1000 万到 2000 万的项目，建仓时逐步买入而不是一次性投入。

我一般会尽量避免追高。市场上机会一直有，GOAT、BAN、LUCE、ACT 等项目不断出现。比如前面还有 Moondeng 和 NEIRO，基本每隔几天就会有新项目冒出。当前市场整体在上涨，这就引发一个疑问：市场真的有足够的资金来支撑这些项目的增长吗？

另外，现在市场上还有不少小市值的项目，比如市值 2,000 万左右的项目，大家也可以多关注一下，社区也可能通过 Binance 上线小写 Nerio 和 ACT 的时机，而揣测 Binance 近期的上币策略，可能会通过这个估值范围的项目来做财富效应。

defioasis：这也是为什么我认为两三千万市值的 Memecoin 特别有潜力。经历了多次大幅下跌还能存活的项目，可能未来会有更大的炒作空间，交易所通常也更青睐这种经历过多次筹码换手的项目。

猫弟：好，本期播客就到这里了。那在最后再提醒一下大家，今天分享的内容不构成投资建议。这期播客主要是因为 ACT 突然涨幅巨大，达到 20 倍，所以我们做了一期轻松的分享，纯属个人经历。大家还是要谨慎投资，尤其是参与 Memecoin 这种高风险赛道。感谢听众的收听。

作者：吴说播客

2024 年美国总统大选尘埃落定，特朗普的胜利不仅引发了全球的关注，也在商界掀起了新的波澜。不少商业巨头在这场政治博弈中成为了赢家，他们的财富在短时间内得到了显著提升。

此外，由于特朗普对加密世界的亲近表态，这场政治博弈的背后显然给加密世界带来了风光无限的时刻。近期的市场表现也印证了这一点，比特币不断突破新高，在 11 月 12 日早间到 8.9 万美元的高点，各类主流币和 MEME 币集体上涨，整个加密行业似乎终于迎来了胜利的狂欢时刻。在大选过去一周之际，PANews 从市场公开的财富增值的角度盘点了因特朗普胜选的十大赢家，数据截至 11 月 12 日。

埃隆·马斯克（Elon Musk）

除特朗普本人之外，埃隆·马斯克或许是本次大选最大的赢家之一。但马斯克并非一开始就押注特朗普，早在 2016 年，特朗普首次当选总统后，马斯克作为经济顾问团队，就已参与政策讨论。后因特朗普宣布美国退出《巴黎气候协定》，马斯克宣布退出顾问团队。直到 2022 年，在收购推特前马斯克曾说“我认为拥有一个包容性强、值得大家信赖的数字化公共空间很重要。”他又补充到，“否则我们怎么帮特朗普在 2024 年当选总统？”随后，马斯克收购推特后第一时间解封了特朗普的推特账号。

2024 年大选临近之际，马斯克通过成立的政治行动委员会（America PAC）向特朗普的竞选活动提供了大额捐款， 7 月宣布捐款 7500 万美元， 10 月再次追加 4700 万美元。另据知情人士透露，马斯克的 Super PAC 花了大约 2 亿美元帮助特朗普竞选。除此之外，马斯克还多次站台为特朗普宣传，可谓是 ALL IN 特朗普。

显然，特朗普胜选之后，马斯克的回报也是最大的。仅过去一周的财富表现来看，最近一个月内，特斯拉股价上涨 60% ，市值重回 1.1 万亿美元。马斯克的身价也在一周内飙升 700 亿美元，达到 3350 亿美元，折合人民币约 2.3 万亿元。当然，相信这并不是马斯克押注特朗普的最终胜利果实，随着特朗普正式入主白宫后的政策推出，预计会有更多有回报。不过，仅从一周的时间来看，马斯克从投资 1.22 亿美元，换来 700 亿美元的身价提升。短期的收益也达到了 573 倍，从这个角度看，马斯克不愧为当代美国“吕不韦”。

拉里·埃里森（Larry Ellison）

拉里·埃里森甲骨文公司（Oracle）的联合创始人兼董事长。一直以来，拉里·埃里森是硅谷少数公开支持特朗普的科技领袖。早在 2020 年，埃里森曾为特朗普举办过筹款活动。在这一轮竞选当中，埃里森早在 2022 年给超级政治行动委员会（PAC）捐款 2000 万美元以支持共和党，占到 PAC 当时募集资金的 78% 。虽然拉里·埃里森并不像马斯克一样站在台前支持特朗普，但这种背后盟友般的关系似乎没有被市场遗忘。

在特朗普胜选之后，拉里·埃里森财富激增近 180 亿美元，净资产跃升至 2040 亿美元，折合人民币约 1.4 万亿元。

杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）

杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）作为亚马逊创始人和《华盛顿邮报》所有者，其政治立场备受关注。2016 年和 2020 年美国总统选举期间，《华盛顿邮报》公开支持民主党候选人，并对共和党候选人特朗普提出批评。然而，在 2024 年总统选举前夕，《华盛顿邮报》宣布不再为任何候选人背书，此举被认为是向特朗普示好或者避免在特朗普当选后引发对立。

单从效果来看，在特朗普当选之后，随着科技股大涨，贝索斯的净资产也增加了 115 亿美元，达到 2235 亿美元。

布赖恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）

布赖恩·阿姆斯特朗是 Coinbase 的首席执行官，在 2024 年美国总统大选期间，他并未公开表达对特定候选人的支持。或许是出于 Coinbase 的利益出发，他曾表示，无论大选结果如何，美国政府都将对加密货币持友好态度。 在大选结束后，布赖恩·阿姆斯特朗表示，将特朗普的胜利视为加密货币选举的胜利，强调了对数字资产的政治支持有所增加。

无论布赖恩·阿姆斯特朗的真实政治立场如何，Coinbase 都成为这一次大选的赢家之一。近一个月内，Coinbase 股价上涨 83.8% ，布赖恩·阿姆斯特朗本人的身价在一周内也上涨 56 亿美元，达到 140 亿美元。从增长幅度来说，布赖恩·阿姆斯特朗无疑是这些超级富豪中的最大赢家之一。

微策略（MicroStrategy）

微策略作为比特币最大的持有者之一，在本年度来成为股价表现最好的美股之一。年内价格上涨 573.4% ，在特朗普赢得大选后，得益于比特币突破 8.9 万美元，再创新高。微策略的股价也突破 340 美元，创造历史新高。近一个月内，微策略股价上涨约 59.9% 。

11 月 11 日晚间，MicroStrategy 发公告称，其于 10 月 31 日至 11 月 10 日期间购入 27, 200 枚比特币，耗资约 20.3 亿美元，平均购买价格为每枚约 74, 463 美元。本次购买资金来自公司通过 ATM 股票销售活动筹集。目前，MicroStrategy 总持仓达到 279, 420 枚比特币，总购入成本约 119 亿美元，平均买入价格为每枚约 42, 692 美元。按照比特币 8.9 万美元的价格估算，MicroStrategy 比特币持仓浮盈约 129 亿美元。

法国交易员 Théo

作为美国大选预测市场 Polymarket 上的最大赢家，人们对法国交易员 Théo 的故事津津乐道。通过独家的邻居调查法和大幅押注，Théo 在这轮大选中获得超过 4850 万美元的收入。与其他的富豪身价上涨不同，Théo 的收益是实打实的现金回报。从这个角度来说，他或许能称得上是最大赢家。（相关阅读：Polymarket 上神秘巨鲸赢得 5000 万美元，他如何正确预测大选结果）

不过，Polymarket 上的赢家总是少数。据 OKG Research 统计，仅有 3 个账户获利超 1000 万美元，约 12% 的账户实现正盈利。

X 代币持有者

X Empire 是一款以马斯克为主题的点击小游戏。自 2024 年 7 月创建以来，X Empire 的价格曲线一直不温不火，还长期呈现出下跌态势。但随着特朗普赢得大选，马斯克作为最直接的受益人，其相关的热点也成为加密市场追捧的对象。X Empire 的价格从 11 月 4 日至 11 月 10 日最高上涨约 17 倍。而一些交易员也顺势在其中完成人生逆袭，名为 Bit 浪浪的交易员据称通过交易 X 代币，完成了个人万倍收益的里程碑。

$PNUT 持有者

在 MEME 赛道上，有着不少的美国大选相关代币。但从大选当天的结果来看，无论是特朗普系还是哈里斯系代币似乎变现都不佳。这个以被执法部门迫害的松鼠网红为内核的 MEME 币在大选期间被马斯克大力推动，引发了市场追捧。随着大选尘埃落定，Pnut 作为一次成功的对民主党打击的 MEME 实验也被市场认可。11 月 11 日，币安宣布将上线$PNUT 代币。此消息一出，$PNUT 价格再次上涨 2 倍左右，市值达到 4.5 亿美元。

Cardano

Cardano 创始人查尔斯·霍斯金森 (Charles Hoskinson) 曾在不同场合表达对特朗普在加密货币政策上的支持，这种低成本的押注无疑给 Cardano 巨大的回报。2024 年 9 月的新加坡 TOKEN 2049 会议期间，霍斯金森接受 CNBC 采访时表示：“从加密货币的角度来看，在哈里斯和特朗普之间，特朗普无疑是最受欢迎的候选人。”

11 月 10 日，霍斯金森再次表态提出愿意与特朗普领导下的美国政府合作，帮助制定加密货币立法，目标是为加密货币行业创建明确的监管框架。受这些消息影响，Cardano 治理代币 ADA 的价格从 11 月 5 日开始到 11 月 10 日大幅上涨 106% ，几乎成为主流代币当中涨幅最大的代币。ADA 的市值也一度逼近 300 亿美元市值，一周内市值增加 150 亿美元。

整体加密市场

得益于特朗普此前曾多次提出上任后会推出利好加密货币市场的表态，全球加密市场也整体受益。从市值的角度来看，从竞选进入最后阶段以来，整体加密市场的市值节节攀升。从 11 月 5 日的 2.19 万亿至 11 月 12 日涨至最高 3.1 万亿，创下历史新高。从这个角度来说，加密市场才是特朗普获选后的最大赢家。当然，就目前情况而言，整个加密市场受大选的利好刺激似乎仍在继续。

作者：Frank

犹太赵主任：周期、黎明及流动性无能

1.从来没见过欧美项目方这么努力过。

2.以往老白男们动动嘴皮子打打视频，亚洲市场就 shut up and take my money. 赶到今年居然需要办一场场声势浩大的 Side Event,把自己打扮的花枝招展甚至直接下场招揽业务。上次见他们这么努力的还是 2019 年爆炸头来北京融资。

3.欧美和亚洲的信息差还是无比的大：

3.1 欧美项目方还觉得亚洲还有钱，以此想通过不断地拆分盘新资产继续盘剥，可惜亚洲市场真的没钱了，一滴都不剩了；

3.2 至于钱都去哪了，亚洲交易所的合约产品延续了优良传统，吃掉了大部分流动性，BTC 生态（铭文符文 Layer2）也通过比特币亚洲叙事成功在欧美垄断的资产发行业务强行为亚太区复活出一条新赛道，两者拿走了大部分的亚洲流动性；

4.亚洲市场的流动性无能也让今年中文区小作文如此难写，甚至在繁忙的一周之后，参会者说不出任何的感受，因为不管是资方、项目方、KOL 还是散户，基本子弹都打光了，导致今年参会就像是太监逛窑子，心如止水，甚至有一些瞬间，竟然佛系到没有很想赚钱了。

5.毕竟，谁想赚钱，谁就是韭菜，最好赚钱的就是去赚想赚钱那个人的钱。

6.SOL 的 Breakpoint 是今年 Side Event 最亮的仔，至于以太坊，不管是 foundation 还是 Layer 2,都没有一场稍微像样的活动证明一下自己的存在：

6.1. 如果说四月份 V 神还是“Web3 汉献帝”，那么 9 月份卖币恋爱的小 V 就只能是”以太坊周幽王“了；

6.2. 台上唱歌的样子活脱是完成女主人褒姒 public shame 的任务；

6.3. 脑子不清楚的叫嚣“取缔一些不达标的 Layer 2”，真像是爱美人不爱江山的昏君手难缚鸡还硬要削藩的样子；

6.4. 真的也想看看 Web3 是怎么“清君侧”的；

7.至于周期，今年这波上涨不是新的牛市，而是 21-22 年周期的余音，这也是为什么今年的行情无限趋近于 2019 年，要是不信，你看看你的持仓的山寨币，是不是大多数还是 2021 年发出来的。2019 年距离 2020 年 8 月的 DeFi Summer 开启新的周期就不远了，当然，距离 312 也更近一点。

8.一级市场充满了自我抚摸的悲壮感，而悲壮感是很危险的信号，毕竟不投等死，投了找死。

9.市场会在震荡中磨去大多数人的耐心，新的方向也会在沉默中悄然生长，实名看好的方向包括：

9.1Consumer Electronics的 DePIN 项目；

9.2 CeDeFi RWA 作为底层质押发行稳定币项目(BlackRock Buidl+USDM)；

9.3 所有的链上交易+所有增加链上杠杆的工具（Perp Dex）；

10.新的周期已经不远，但黎明到来前的黑暗是伸手不见五指的，也是最考验心力的时间，传统金融和 Crypto 的结合在未来不久将超出预期的结合起来，币圈鸡犬升天也好，接受招安也罢，面对的都是诸位未曾体验过的无限的星辰大海。

11.在黎明前你不能倒下，我们每个人作为行业的最后防线都不能倒下，因为我们背后空无一人。

12.一句话与诸君共勉：从暴风雨中走出来的人，从来不是靠伞。

Ruby （Incuba Alpha） ：行业洗牌进行时

1. 行业在洗牌，中小 VC 在出清，好多 dpi 都做不到 1。相反头部 VC 持续成长，5 个月内迅速 close 新 round。只投早期有品味的 incubator 或者专注生态的垂直 VC 可以 leverage 超高赔率/垂直竞争优势找到生存空间。
2. 监管是房间内的大象，但美国人对美国监管比中国乐观，相比恐惧风险，准确评估风险，了解自己在面对的风险更重要。
3. mm 还是最核心的 player，新出来好多 mm，创始团队选择和 pua mm 的能力也成为核心能力之一，判断熊市牛市市场环境，制定合适的 mm deal structure。
4. 讨论最多的 Application 赛道是 Socialfi 和 AI Crypto，AI 落地有硬 barrier，需要等技术 Breakthrough 的拐点时刻。pumpfun 是最成功的 SocialFi，真正适合 Web3 的 socialfi 不是 Web3 Twitter，而是社交化的赌场。
5. 量化收益进一步被压缩，好多离开 A 股的量化团队在进入 Crypto。
6. BTC，稳定币/支付，赌场是行业目前唯一证明有效的 biz model。稳定币在一级成为新的卷王赛道，但没人能讲清楚如何打破 Tethe 的网络效应。所有人都要准备好如果未来没有新创新，所有增量都只买 btc，我们该怎么办。
7. 生态角度：Solana breakpoint 比主会场热闹，开发者看好 firedance 更新打破 Solana“停机链”魔咒。“pay now buy never” 试图把 Ponzi 加入支付赛道。
8. Ton 生态流量效应开始发酵，生态狂卷小应用，几个专注游戏的 VC 带着一把 Web2 游戏团队入驻，目前看不出是要撕下虚假流量的遮羞布，还是带着 VC 和 GameFi Ponzi 补贴把 TG羊毛党转化成有效留存用户。
9. AI 生态有点尴尬，decentralized AI 和 Agentfi 阶段性证伪之后，拿了大钱的 AI 项目开始把自己卷成新的 Alt layer 1。
10. Listing 别迷信权威和代理，交易所看的就是项目能带来多少新用户。做好产品，品牌和传播比啥都强。

0xLouisT(L1D 合伙人) ：ALT L1 复苏，GameFi 已被遗忘

1. 碎片化与注意力争夺

Token 2049 的一大亮点是 Side Event 数量创下历史新高（超过 600 场），反映了当前该领域的分散性。

VC 资助的项目显然在争夺注意力，力争在活动、晚宴和营销方面超越对方。我感觉到私募市场已经饱和，资金过剩。

2. SOL与 ETH

毫无疑问，Solana 主导了讨论。Breakpoint 展示了一个令人印象深刻的强大 Solana 社区。

与此同时，ETH 仍在努力应对其身份危机。我注意到一些 ETH 投资者缺乏贝叶斯思维，尽管最近出现了一些数据点，但他们仍在努力更新自己的论点。

值得注意的是，尽管市场情绪低落，但大部分人 ETH 的持仓几乎没有变化。我认识的大多数持币者都没有显著调整他们的 ETH 分配。然而，裂缝开始显现，因为有些人开始用 ETH 换取 SOL。

3. AltL1 复苏？

显然，Solana 的成功和 ETH 哲学争论前所未有地重新点燃了新 L1 论题。一些人声称 SOL 将成为 ETH 杀手，而另一些人则认为其他 L1 可能是 SOL 杀手。

Monad 和 Berachain 备受关注，但当我问人们为什么看好它时，主要论点归结为一件事：它们的 TPS 高于竞争对手，Sui 也经常被提及。问题是：我们真的需要这么多的区块空间吗？

4. L1/L2 转向B2B技术提供商失败

我注意到，过去一年来，一些一级 L1/L2 一直在努力吸引关注和使用，现在它们正转向成为 Rollup 和应用链的基础设施提供商。这些战略转变通常侧重于 B2B 交易，而这些交易不会为代币创造有意义的价值。这种趋势对代币持有者来说似乎是利空的，但对股权持有者来说可能是利多的。

5. 什么是基本面？

人们重新开始关注加密货币的基本面，但市场参与者似乎并不同意这些基本面是什么：盈利能力、现金流、有机收益与无机收益、交易量、交易、TVL、TPS？

虽然加密货币逐渐向基本面靠拢是有道理的，但我注意到，对基本面和现金流的高度关注往往与市场触底相吻合。正如霍华德·马克斯所说，当市场处于最低点时，对基本面分析的呼声最为强烈，因为恐惧驱使投资者转向优质资产。

6. Aave=DeFi？

DeFi 复兴的论点正在逐渐成型，然而除了 Aave（目前已相当普遍）之外，大多数投资者仍然不相信其他 DeFi 的投资……我可以建议看看 Pendle 吗？

7. VC与 Liquid

在 Token 2049 上，我与许多一级项目进行了交谈，他们将重点从风险投资转向流动性基金，目标是：

• 流动性投资者：由于缺乏二级买家。
• 流动性提供者：随着对资本和关注的竞争加剧。

许多风险投资公司意识到形势正在发生变化，开始推出流动性基金。然而，由于缺乏资金流动，目前这些基金很难筹集资金。原因很简单：过去一年，大多数二级基金的表现都不如比特币。我仍然相信，二级基金在本轮周期中的表现将远远超过风险投资公司。

8. 基础设施与应用程序

人们开始慢慢但肯定地承认，我们已经迷失在了底层象牙塔中。加密需要更多的应用程序和切实的用例。DeFi 和 DePIN 是新应用开发最受看好的两个领域。不过，我还没有听到人们对具体应用感到兴奋的共识。

9. 使用产品

我从没想过我还会这么说，但使用这些产品确实会让你获得优势。许多投资者和研究人员甚至不使用他们所分析的内容就撰写了长达 20 页的报告，这太疯狂了。

经过无数次的交谈，我估计至少有 75% 的投资者没有积极参与他们投资的产品。

10. Hyperliquid：Perp DEX Chad

Hyperliquid 正在一骑绝尘。流畅的用户体验，迅速成为许多人的首选交易所。人们对它的看法不一，有人喜欢它，有人讨厌它。

交易员们相当透明：有些人坐拥大量积分，在代币发行上押下重注。很难预测它最初的表现如何，但值得密切关注

11. Memecoin 仍未得到充分分配

如何解读这一点取决于你自己，但令人惊讶的是，大多数机构基金和鲸鱼对任何 memecoin 的敞口均为 0％——甚至连 DOGE 或 PEPE 都没有。

12. GameFi 已被遗忘

我几乎听不到有人提到 Web3 游戏或表达对其的兴奋之情。我认为这种冷漠标志着情绪触底。

我相信我们会看到 web3 游戏的复苏，目前有几个项目以其估值提供极具吸引力的 R/R —— 但这是另一天的话题……

Zolo（TechFlow 联创）：行业永远是由乐观者推动的

从WebX，KBW到TOKEN2049，每个活动都是历届参会人数的ATH。

又一年大会，今年大家都在卷什么？

1-卷dresscode，被berachain掀起来的风，终归还是卷到了所有人，带个头套属于基操勿6，最顶的是可以直接不穿衣服上去分享，目的都一样，希望有传播度；

2-卷DJ，看DJ百大排名，看DJ身材，甚至看DJ有没有头发；

3-卷颁奖，今年很多活动都要颁个奖，大部分颁的其实不是奖，颁的只是人情世故。

不过说到颁奖，今年最让人眼前一亮的颁奖还是来自Breakpoint，这也是最近我参加过的最棒的大会之一。

Breakpoint2024，今年最棒的大会之一

主要特点：

1-大部分Speaker只有5分钟，分享必须抓重点；

2-增加辩论形式，而不是纯乏味的pannel；

3-另类的颁奖环节，社区vibe拉满。

走进Solana展厅，你感觉他很像一个Supermarket，而不仅仅是在逛展。

项目角度，Jupiter，Pyth，Wormhole，Birdeye等等几十个项目都发布了自己的新品，全程无尿点。

会议是分了两个stage，从左到右，从右到左，我已经记不清跑了多少个来回，就为了不要错过一些重要环节。

第一天会议从早上10:30到下午6:00，得益于紧凑的环节和几乎没有广告的议程安排，几乎场场分享都是座无虚席。

在听分享的过程中，不管是对“Firedancer”的全场掌声，还是对“DeGods”喊出“GO!”，你会发现现在的Solana社区，在大方向上都有极其一致的共识。

都知道 Solana 未来发展的重点是什么；

都知道 Solana 生态中哪些项目才是真正loyal member；

都知道 Solana 生态中哪些是只有自己人才能听懂的梗。

Solana 是这轮周期里的 Beta 应该是很多人的共识，非共识存在于：很多朋友觉得，比如Pyth, Jupiter, Wormhole, Drift 等大项目上线后，Solana生态貌似已经没有那么多值得期待的alpha项目了。

事实上并非如此。

比如Backpack，Cube，Flashtrade，Sonic, Solayer，ComputeLabs等等等等，Solana 上前赴后继的开发者正在涌入，他们正在创造着更多有意思的东西。

我记得在右侧偏技术的舞台，主持人开场问现场有多少人是第一次来 Breakpoint ，几乎有一半的人在举手，新鲜血液的占比竟然到了50%！

从低谷爬起来的Solana，社区变得更加的坚韧。感谢 Solar ，让我参与了这样一次活动。

Solana 拥有你们这样的社区真是太好了。

Move系，Solana之外的另一个alpha

在 TOKEN 2049 期间，Sui 的暴涨也吸引了不少关注。

Sui Builder House 也是 TOKEN 2049 前最热门的活动之一。

其实我在今年4月左右，就开始就跟人cx SUI，逻辑主要是：

1-Solana 流量外溢，对于认为 Solana 上生态饱和的开发者/投机客来讲，他们会寻找下一个Alpha，上个周期有 polygon，avalanche等，这个周期应该就是SUI、Ton这些；

2-Move语言与RUST的相关性，都知道从RUST转Move并不难，所以Solana的项目不管是被挤出来，还是想做side project发新项目，Move系都是一个不错的选择，比如 solend 去SUI做了 Suilend等。这点对 SUI、Aptos、Movement都适用；

3-技术朋友的认可，目前 Sui，Aptos 都发币上了主网，在咨询了一些技术朋友之后，很多人觉得 Sui 的技术和文档写的更好。

当时还没有所谓的灰度信托，和Sui上的 Native USDC，有了这两者的加持，相信 Sui 也会发展的更好。

当然整体上，我对 Sui，Aptos 和 Movement 都是充满期待的，在写这篇内容时，$APTOS 也涨了 14%。

不过 Sui 的问题还在于可炒作资产确实太少了，虽然推出了 SuiPlay，在韩国 KBW 做了最大的游戏展位，但目前明星项目还是之前的 Cetus，Turbos，Navi，Scallop，算上Meme，两只手都数得过来。希望之前 Cetus 和 Sui 搞得孵化计划多出来点东西。

Aptos 的问题貌似在于用户/社区对于其基金会想往哪个方向发力，还有点摸不着头脑。Movement 是目前唯一还没发币的 Move 系项目，保持关注，希望能早点看到些明星Case。

有降息预期之后，大家都乐观了不少

从日本，韩国到新加坡，由于我是个交易白痴，所以只能抓住一切机会向朋友们咨询他们对于后市的看法，普遍上大家貌似更乐观了一些。

两三个月前，大部分朋友还觉得周期结束了，或者牛市顶多到今年Q4，明年Q1。

现在来看，牛市到明年 Q1 反而是比较保守的观点，很多人认为可以到明年Q3。

原因主要在于降息周期开启，50个点只是开始，放水需要时间，同时美股/BTC的资产外流还没启动。

不确定因素主要在11月的大选。

虽然之前有人说大家都是来找退出流动性的，甚至有些老人还表示对行业非常失望，看不到任何创新等等。

但我的建议是，Let it Go。

不要只看到悲观的一面，他们失望就让他们离开好了。

其实行业内仍然有不少努力的Founder，努力的项目。不错是有人在积极找退出流动性，有人在积极发Meme，搞盘子；但也有不少人始终在探索行业的发展方向，不断在试错找PMF，也有代币排名很靠前的Founder仍然在各个会场穿梭当劳模。

比如Jambo，从上个周期的“非洲手机”到现在卖出超过50万台，覆盖120多个国家，前两天也推出JamboPhonev2。每次和他们 Founder 见面，都能感受到他们对于项目的激情。

比如Solv，从之前不好找PMF，到现在拥抱BTC生态，坚韧的团队，让他们目前已经拥有了130亿美元的solvBTC；

比如Sonic，从最开始为游戏项目做 Marketplace，到现在建设 SVM 名声大噪；

比如Matr1x，从启动、到上币、到测试，顶着各种质疑，如今正式上线不删档打金测试。

每个周期都会有看衰行业的人，正如每个项目都会经历不同的Fud。

看衰也好，Fud也罢，

行业永远是由乐观者推动的，没有Fud，就没有真正的Community。

让我们向美好的事物全力以赴！

杰克船长：一级市场信仰崩塌，但不要下桌

1. 大部分panel嘉宾对市场预期偏悲观，甚至担心，如果明年5月，还没有新创新，新增长，市场生态可能整体洗牌重塑；
2. 创新缺失，存量向头部集中，用户数和市值加权排top15的币，如doge、shib从最高点跌70-80%，其它更惨。(根据自己看到的数据，我猜交易所交易量可能从今年搞点减少80%)；
3. 去中心稳定币、支付应用，两项基础设施建设，是明显的增量赛道；
4. 一级市场信仰崩塌，最近2年投一级市场项目，少部分赚钱；
5. 一级不好赚钱，专业金融机构卷二级，李林掏出5亿美元玩2级量化母基金，量化进入市场；
6. 目前我们感觉有稳定二级量化能力的机构，不会超过10家；
7. 韭菜对抗量化，策略是top5大币买入和持有不动，减少交易，死熬；
8. 韭菜，buy&hold，交易所交易量会减少， AUM也减少，交易所难受；
9. 二线交易所开始猛砸营销，参加了Bitget、 XT活动，跟Gate朋友一起出海，看到BingX， Weex营销…….So，交易所营销成本将增加；
10. Ton生态上所，Solana生态，好像有些结构性交易性机会；
11. 作为2003年入行互联网的老兵，虽然看到问题，但相比2000年互联网，从业人员数量技能，基础设施，应用户数，行业总量&细分领域增长空间，还会有很大。So，不要下桌。

小乌鸦（加密城市主编）：丰富的展会、活动，但仍缺乏创新

根据官方统计数据，这次 TOKEN2049 总共有超过 400 场演讲、700 场 Side Event，多达 20 万人次参与。加上这次活动后面还接着有 F1 车赛和 Solana Breakpoint 等活动，也导致新加坡住宿费激增，排队人潮超多，甚至金沙附近还有塞车的问题。 而本次活动其实评价非常两极：

单纯以观摩的角度的话，应该会觉得这次活动非常充实，也能够遇到很多待在台湾认识不到的人。

但是在产业创新方面，老实说非常令人失望，因为大部分的叙事内容几乎跟过去几年差不多，也因此蛮多开发者跟我说，他们觉得蛮无聊的。

从摊位来看，主轴主要放在加密支付、AI、DePIN 上面。 这次其实也是有几间专精在运动赛道、粉丝经济和 RWA 的厂商，还有不少专注在合规方面的厂商来参展。 甚至有些项目是这几个月才成立的，就直接来 TOKEN2049 对外进行火力输出。

逛了一圈后，同事也疑惑地问我，为什么台湾活动的 TON 大张旗鼓，但是 TOKEN2049 几乎没看到 TON 生态的项目和宣传（比较明显的应该只有 Catizen） 。

我的猜测很简单：TON 会在亚洲区，甚至台湾大张旗鼓宣传，大部分都是媒体渲染的结果，加上项目方跟 KOL 绑矩阵体系，所以才会有很多人都在玩 TON 生态的感受。 后续我在 Side Event 问了一些国外参与者关于他们对 TON 的看法，蛮多人都是再观察或是不在意，甚至有一位激进的外国人直接回我：「I Don’t Fucking Care about TON!」，这也印证了我的猜想。

回到 TOKEN2049 的价格，本来当初这样定价，就不是为了吸引散户进场，所以主会场里面，大部分都是产业人士，大致上分为这几类：资本、交易所、VC、项目方、KOL （有规模的）、媒体。 加上因为过去一年的行情和流动性非常差，所以大多数人在主会场，都是要谈生意的，所以一般用户进来就真的没有太大的意义。 而为什么这次会有这么多 Side Event？其实也很容易理解，项目方不办活动，基本上很难吸引到资金、用户，甚至是更多合作机会，所以很多项目方是硬着头皮也要办下去，只为了有更多的「成交」机会。

Theo (3rdStCapital 创始人）：基础设施估值仍然很高

1.每个人都看好 AI x 加密货币，并寻找优秀的团队进行投资；

2.许多团队正在致力于下一个 pump.fun；

3.我遇到的大多数链上参与者都厌倦了 meme，而更注重实用性；

4.团队对 MemeFi 感兴趣，但不想损害其品牌。因此，大多数团队并不打算建立自己的；

5.目前没有太多好的项目可以投资，许多团队正在开发相同的东西或已经上市的东西的迭代版本；

6.项目推出的周边商品也受到严格评判，人们开玩笑说，由于周边商品质量低下，团队的境况可能会很糟糕，团队应该在这些活动中真正关注细节；

7.许多团队没有资格举办活动，他们活动内容很空；

8.有很多 Side Event，与会者会根据这些活动对你做出评价。有些团队在活动中表现不佳，给人留下了不好的印象，这里就不点名了，因为其中一些项目是朋友投资的等等；

8.基础设施层面的估值仍然很高，生态系统层面的估值则较低；

9.创业团队现在很难筹集资金，VC 们兴趣不大。他们中的很多人都很惊讶我们仍然在积极投资；

10.极度看涨 Solana，SUI 举办了一场盛大的聚会，ETH 的价格走势让每个人都感到不安。

Degentrading （KOL ）：大多数项目无聊，只是都在烧VC的钱

1. 我把 99% 的时间花在了一对一交流上，这比任何活动都更有成效；
2. 在所有活动中，bittensor asia meetup 是迄今为止最好的 ，我在$TAO 上看到了真正的建设者，这增强了我的信念，这就是本周期的 AI 币；
3. 大多数项目都很无聊/无趣/只是在烧 VC 的钱，如果我们没有资金流入…创始人就会离开，代币可能会消亡….如果我们确实得到了资金流入，我想他们会好一段时间吧？我不知道，反正不会买这些币；
4. 除了那些也能交易加密货币相关股票的基金外，大多数流动性基金的表现都不如比特币；
5. 许多 VC 确实是智障；
6. 尽管有些项目拥有巨额的营销预算，但人们的情绪却很低落 ，这实际上让我想起了一些传销计划；
7. 关于$SOL（Solana）：不得不说，对 Solana 生态系统我是真心佩服。虽然我不确定它能否超越以太坊，但我觉得现在 Solana 有很大机会在 FTX 清算带来的代币解锁压力下存活下来… 以太坊的意见领袖们似乎已经脱离群众了（可能是因为太有钱了？谁知道呢，反正这样不太好）。Solana 的进展速度比以太坊快了多少？五倍？
8. 关于永续合约去中心化交易所：这些交易所最近真是备受冷落，我觉得等 Hyperliquid 上线后，它们会重新火起来；
9. 关于$LDO（Lido）：可能已经到了情绪最低谷了，都没人讨厌它了…大家不在乎。作为一个看多的人，我觉得这其实挺好，总不能更糟了吧？

作者：深潮

为什么 Cosmos 从未像 Solana 那样受到关注？Cosmos是不是被严重低估了？以下是我的看法：

1. Cosmos 不等于 Cosmos Hub

Cosmos 常常被人们误以为只是 Cosmos Hub，这意味着只要 ATOM 的价格表现不佳，Cosmos 就「失败了」。

而事实上，Cosmos 生态系统非常多样化，并且主导着整个垂直行业，或者说至少在各个领域都有强有力的竞争者。

Fetch、Cronos、Injective、dYdX、Thorchain、MANTRA、Akash Network、Celestia、Saga、Dymension、Sei 等都在各自专长的领域受到极大关注。

Cosmos 生态项目演进

以上都是 Cosmos 链。不同之处在于，它们是可以自治的主权链，拥有自己的生态系统、基金会、营销策略、品牌等。

甚至像 Polygon 或 BNB 链这样更大的链也部分采用了 Cosmos 的技术。（译者注：Polygon PoS 采用 Tendermint 共识，BSC 使用了 Cosmos SDK。）

还有一些即将推出的大项目，例如 Babylon、Berachain 或 Nillion，它们也使用了 Cosmos 技术。其中一些项目被更公开地认定为 「Cosmos 项目」，而另一些则不然，但也没关系。（译者注：尽管 Berachain 使用了 Cosmos SDK 构建，但其一直反对被称为「Cosmos 项目」）

因此，关于为什么 Cosmos 被认为没有吸引力的第一点是，它仍然经常被认为是 Cosmos Hub 和 ATOM 的代名词。

2. Interchain 基金会不作为

其次，与 Solana 基金会或以太坊基金会等组织不同，Interchain 基金会在协调市场营销、开发人员入职、社区倡议和开发方面不发挥核心作用 —— 至少现在不是。

这样做的优点是对单一组织的依赖极低，但缺点是缺乏一致性、难以协调、愿景分散和责任难划分。

得益于 Solana 基金会，Solana 的行动非常迅速。Solana 基金会采取了非常积极主动的方式，举办了像 Breakpoint 这样的大型会议，为全球的 Superteam 提供资金，并战略性地激励所有市场参与者加入并接受有关 Solana 的教育。

这太棒了，事实上，我们正在努力为 Cosmos 生态系统复制该模型。如果没有资金，这是非常具有挑战性的。

3.生态没有「统一货币」

第三，值得注意的是，Cosmos 的核心在于链在保证主权的同时具备互操作性，这意味着没有一种「统一货币」可以统治所有这些链。

整个生态系统没有单一的基础链或代币作为支撑，这并不是因为他们「忘记」了它，是因为这就是 Cosmos 的本质。

2019 年 ATOM 推出时我不在场，但有人告诉我，这是一个有意识的设计决定 —— 不直接将 IBC 的采用与 ATOM 的价值挂钩，而是让市场来决定。

Cosmos 的原则使其具有很强的适应能力，这对于长期可持续发展很有帮助，但对于短期炒作来说就不那么重要了。

Terra（译者注：Terra（LUNA） 使用 Cosmos SDK 开发，其 22 年的崩溃给 Cosmos 生态造成了极大打击） 在极端情况下证明了应用链理论。 Tendermint，现在的 Comet BFT，已经存在很长时间并且被广泛采用。 IBC 被证明具有灵活性，从未被黑客攻击，并且被非常多项目集成。

话虽如此，我仍然希望 ATOM 表现良好并站稳脚跟，因为它帮助了这个 300 亿美元生态系统的起步发展，并证明了其技术，同时代币存在的 5 年后，仍然保持在市值前 40 名。

我认为需要改进的地方是：

• 将 Cosmos 品牌重塑为「 Interchain」
• 改进开发人员 onbording 流程；
• 复制 Solana Superteam 的模型
• Interchain 基金会应发挥更加积极主动的作用

Interchain 基金会目前正在经历一些结构性变化，并且从现在开始可能会采取更多措施。

还有很多事情需要考虑，很多方面还有待弄清楚，但这是我的总体意见。

作者：Cryptocito，Stakecito

受到伊以局势影响，加密市场大幅下行哀鸿遍野。Coingecko 数据显示，加密货币总体市值一度跌破 2.5 万亿美元，BTC 一度跌破 61000 美元；ETH 一度跌破 2800 美元；SOL 一度跌破 120 美元。山寨回调更为剧烈，主流币种如 MATIC、XRP、DOGE、BCH 等均出现了 30% 以上的跌幅，此前大热的 MEME 币 BOME 最大跌幅甚至超过 50% 。

截止撰稿时，受美国市场再度出现的风险资产抛售影响，BTC 价格再次下跌至 63000 美元左右，ETH 价格再度下跌至 3100 美元，SOL 价格再次下跌至 138 美元左右。结合仍未完全回暖的诸多山寨币种，Odaily星球日报特此列出一份“抄底清单”，供大家交流讨论。

（Odaily 注：近期行情波动较大，以下内容仅作视角分享，不作为投资建议，请注意资产安全，谨慎选择投资标的。）

价值币：SOL、CKB、W

价值投资是每个加密人都避不开的怪圈，在这轮周期中，SOL 生态、BTC 生态以及跨链桥生态的代表性“价值币”非 SOL、CKB、W 莫属。

尽管此前受到 FTX 暴雷的影响，但 SOL 仍然依靠强大的 Memecoin 生态、低廉的交互成本以及持续不断的建设逐渐成长为当今市场不可或缺的一部分，所以，相比近期高点的 200 美元仍有一段距离的 SOL 仍然具备一定的抄底价值。

CKB 则完全受到 RGB++ 生态的影响，作为桥接 BTC 生态和 Nervos 生态的最佳桥梁，之前 RGB++ 生态首个协议资产 SEAL 的诞生让 CKB 的价格一度突破 0.036 美元，因此，随着后续资产发行体系的不断完善与 BTC 生态的反哺，CKB 也有一定上涨空间。

W 则是一个风险颇高的抄底选择，低点较高点甚至腰斩后再跌去近 20% ，但长期来看， Wormhole 在跨链桥生态中的地位是有目共睹的，因而，虽然我们难以预测其再度崛起的具体时间，但现在也可以将其放入观察清单，择机抄底。

Restaking：PENDLE、ENA、ETHFI

作为“以太坊生态的唯一一根救命稻草”，Restaking 在 2023 年下半年到今年第一季度都扮演着至关重要的角色，一方面是，让以太坊的大户、巨鲸、机构们溢出的流动性找到一个出口；另外一方面，则是通过大总量、低流通的模式给小散们一个进场的机会，至少能够获得一定的 Beta 收益。

因此，PENDLE、ENA、ETHFI 属于该赛道相对具有性价比的选择，尽管三者近期的跌幅相对较小，但长久来看，以太坊现货 ETF 后续的消息无论是通过还是不通过，都在一定程度能够促使它们保持向上的态势。

RWA：ONDO、MKR

作为连接真实世界资产与虚拟资产的中介代币，RWA 赛道的龙头目前只能是 ONDO 和 MKR，前者是与贝莱德基金达成合作关系的 RWA 赛道代名词，后者则是老牌的 DeFi 组织，回购也在一直坚持，因此，也具备一定的抄底价值。

AI：WLD、AGIX

AI 赛道虽然目前仍然处于泡沫高峰期，但仍然属于现在以及未来的热门赛道，因此不可不看。

而在这之中，WLD 虽然价格较高点已经有不小回落，但仍然把持着 AI 概念币的龙头地位，因此可以纳入抄底清单的考虑当中。 AGIX 则是得益于其代币名称，非常具备炒作价值，并且本身其主打概念为——「去中心化的人工智能平台和市场，旨在构建“连接人工智能和机器学习工具，并形成有效应用程序的协议”」，因而符合 AI X Web3 概念的发展趋势，也很适合作为抄底的考虑。

Memecoin：SLERF、BOME、DEGEN

除了以上代币反弹势头良好，作为本轮周期的代表性赛道，Memecoin 的头部选手目前表现也颇为不俗，其中尤以 SLERF、BOME、DEGEN 表现值得一说。

除了 Drama 的开局和颇具 Meme 感染力的影响以外，SLERF 锁死的 LP 和不断通缩的经济模型决定了市场对它的期待是日渐增长的，因而在经历低点 0.22 美元左右的下跌后，目前已经回升到 0.35 美元左右的价格。

BOME 则是 SOL 生态的头部 Memecoin，而且相比较 WIF 等项目而言，价格更低，因而抄底价值相对更大。

DEGEN 的抄底逻辑则是基于 Fracaster 的社交生态，以及 Degen Chain 的 Layer 3 生态，既是激励代币，又是原生 gas，后续的上涨空间仍然不小，如果说 Base 生态值得期待的选手有哪些的话，那 DEGEN 绝对首当其冲。

小结

当然，以上都只是个人对近期市场行情的观察得出的主观结论，短期内受到世界政治局势和经济格局的影响，包括 BTC、ETH 在内的众多加密货币后续走势仍然充满巨大的不确定性，但有一点是可以确定的：本轮周期并未结束，牛市也并未宣告终结，所以，保持耐心，乐观面对，未来见。

作者：Wenser

Ripple Labs 在加密市场爆发的初期是一家野心勃勃的企业，旨在推翻SWIFT国际资金清算系统。但现在它却沦为了一家加密货币僵尸企业。它的 XRP 代币仍然活跃在交易市场中，每天交易额约 20 亿美元，但除了投机之外没有任何用途。不仅 SWIFT 还在强劲发展，而且现在有更好的方式通过区块链进行国际支付，比如 Tether 这样的稳定​​币，它与美元挂钩，流通价值达 1000 亿美元。

Ripple Labs的历史始于2012 年，区块链先驱 Jed McCaleb、Arthur Britto 和 David Schwartz 创建了 Ripple Labs 及加密货币 XRP，他们设想了一种新的全球金融标准，使银行能够以最低的费用快速转账。在 Ripple 成立后的前十年，包括美国银行和桑坦德银行在内的数十家金融机构与它签约，希望测试 Ripple 的新网络。为了支持这个雄心勃勃的项目，Ripple 的高管创建了 1000 亿枚 XRP 代币，并向公众出售了价值 14 亿美元的 XRP。2018 年初，在加密货币狂热的顶峰时期，XRP 的市值达到了 1320 亿美元，联合创始人兼执行董事长 Chris Larsen 的净资产达到 80 亿美元。

就全球资金流动而言，Ripple Labs 目前没有太大进展，而且几乎没有人认为它会撼动比利时银行合作组织 SWIFT，该组织每天促成的银行间转账达 5 万亿美元。尽管未能完成它的主要使命，但 Ripple 区块链（XRP 交易账本）仍在继续运转。它基本上毫无用处，但 XRP 代币的市值仍高达 360 亿美元，成为价值排名第六的加密货币。Larsen 仍然是亿万富翁，身价约为 32 亿美元。根据 Messari 数据，去年，Ripple 区块链网络仅收取了 583,000 美元的交易费用。按照华尔街的说法，这将使 XRP 的「市销率」达到 61,689。市场上最热门的股票 Nvidia 市值超过 2 万亿美元，营收为 610 亿美元，其市销率为 37。

Ripple 并非个例。福布斯的一项调查显示，尽管除比特币和以太坊之外，只有少数区块链获得了显著发展，但目前市场上价值超过 10 亿美元的区块链不下 50 个，其中至少 20 个是功能性僵尸网络。在美国证券交易委员会批准现货比特币 ETF 之后，加密货币市场飙升。福布斯分析的 20 个区块链，他们的宏伟抱负从通用世界计算机到不可追踪的支付网络，总市值达 1160 亿美元，他们中大多数很少被人使用。

但不要指望 XRP 等加密货币会很快停止运营，这些公司拥有数十亿美元的资金，可以继续存在很多年。Ripple 目前托管着价值 240 亿美元的 XRP 代币，可以在未来四年内出售。目前，这家旧金山公司拥有 900 名员工，并不断发布新闻稿，介绍其最近收购数字资产托管业务 Standard Custody & Trust 等事件。成立十多年后，它仍在与格鲁吉亚和南太平洋帕劳共和国等地的中央银行合作运行试点加密货币计划。

Bitwise Asset Management 首席信息官 Matt Hougan 表示：「这就像早期风险投资基金或公司筹集了太多资金，却不知道如何充分利用这些资金，也没有办法将资金返还给投资者。」

此外，在奇异的加密资产世界中，富有的僵尸区块链无需担心传统公司所面临的那些问题。没有股东或监管机构要求其披露财务报表，做空代币也相对不那么容易。只要有足够多的投机者愿意交易代币，富有的僵尸区块链就会继续在加密领域中游走。

一位不愿透露姓名的风险投资者表示，「对于已经死亡的加密协议，不存在明确的清算流程。」

以下 20 个区块链的总市值超过 1000 亿美元，但除了投机性加密货币交易外，它们几乎毫无用处。大多数区块链项目的资金充裕，但它们既不向股东汇报，也不向监管机构汇报。

僵尸区块链主要分为两类：它们要么是比特币和以太坊等早期区块链的衍生品，要么是它们的直接竞争对手。衍生品（又称「硬分叉」）僵尸包括比特币现金、莱特币、门罗币、BSV 和以太坊经典。这五条区块链目前的总估值为 230 亿美元。它们很大程度上是程序员对比特币或以太坊应如何运行存在分歧的结果。由于这些区块链的底层代码是开源的，因此任何人都可以出于任何原因重新利用它。当程序员之间产生分歧时，他们中的一些人就会分裂并创建一个新的网络，这种分裂被称为硬分叉。每次以这种方式创建新链时，它都与原始链共享相同的历史记录。与股票衍生品一样，这意味着分叉时所有代币持有者在新链上获得的代币数量与他们在原始链上拥有的代币数量相同。

莱特币是比特币的早期分支。它于 2011 年推出，是一个在支付上更快、更便宜的版本。它生成区块的速度是比特币的四倍，平均每 2.5 分钟产生一个区块，而比特币每 10 分钟产生一个区块。与比特币一样，莱特币通过工作量证明来处理交易，这意味着许多计算机都在空转（并消耗电力）以解决毫无意义的数学方程式。莱特币的代币供应量也有严格限制，为 8400 万，而比特币为 2100 万。如今，莱特币的市值为 65 亿美元，但去年它仅收取了 38.9 万美元的交易费用，而比特币为 8 亿美元。区块链用户向矿工支付费用，以激励他们在下一个区块中处理交易。像莱特币这样的僵尸区块链产生的费用微乎其微，表明对该平台的需求不足。这些区块链也难以吸引开发者。根据 Electric Capital 的开发者报告，截至 2023 年底，莱特币的每月活跃开源开发者仅有 74 名，而比特币的开发者超过 1,000 名，以太坊的开发者超过 7,000 名。

比特币现金的市值甚至超过莱特币，为 79 亿美元，但支持它的月活跃开发者只有 30 人，2023 年的费用收入为 49,000 美元。比特币现金诞生于 2017 年比特币是否应该增加区块大小的激烈争论之后。这场斗争非常隐晦。从本质上讲，比特币现金的支持者认为加密货币应该主要用作交换媒介（换句话说，你应该能够用它买东西），而社区的其他成员则希望优先考虑价值存储功能。

Bitcoin SV（BSV）更具争议性，因为它的代言人是澳大利亚计算机科学家 Craig Wright，他一直声称自己是比特币的发明者中本聪。「我创造了比特币，」他在 2023 年接受《福布斯》采访时表示。英国高等法院在 3 月份不认同这一说法，裁定有「压倒性」证据证明 Wright 没有撰写最初的比特币白皮书，不是中本聪，也没有创建「比特币系统」。BSV 于 1 月被 Coinbase 摘牌，但仍保持着 16 亿美元的市值。

在区块链僵尸网络中，以太坊经典 (ETC) 的是一个独特的存在，它实际上是原始的以太坊链。如今被广泛称为以太坊的以太坊链实际上是 ETC 的一个分叉，创建于 2016 年，旨在追回被盗的 6000 万美元 ETF（按今天的价格计算价值 115 亿美元）。以太坊支持者中相当一部分人担心更改账本历史以追回资金会带来道德风险，因此他们决定继续将 ETC 保留为原始且未更改的代码库。该区块链的最大支持者之一是康涅狄格州的 Grayscale Investments 公司，该公司是全球最大的加密资产管理公司，其亿万富翁创始人 Barry Silbert 是直言不讳的 ETC 多头。ETC 的市值为 46 亿美元，但 2023 年产生的交易费用不到 41,000 美元。

在《福布斯》分析的五个衍生区块链中，我们咨询的所有加密行业内部人士或数据分析公司都无法指出这些平台除了简单地交易其代币之外的任何严肃用途。

「让这些僵尸企业存活下来的就是流动性，」一位风险投资家说道。「莱特币是 Coinbase 当年支持的首批代币之一，很多人都持有莱特币。」

Ethereum Classic Cooperative 执行董事 Bob Summerwill 补充道：「ETC 因其历史而被几乎所有交易所上市，这产生了相当大的交易量，许多活动都是投机性的。」

ETC 的交易价格比一年前上涨了 31%，而 ETH 则上涨了 77%。比特币现金的表现超过了比特币，后者在过去 12 个月内上涨了 121 %，并在 3 月中旬创下了历史新高，而比特币现金同期上涨了 164%。

最大的僵尸网络群体是以太坊的潜在挑战者。他们大多声称自己是在 Vitalik Buterin 2014 年创立的以太坊基础上进行了技术改进，因为以太坊每秒只能处理十几笔交易，而且在使用高峰期间容易产生高昂的费用。Tezos 成立于 2014 年晚些时候，是首批采用权益证明（而不是工作量证明）来创建新代币的区块链之一。其细节令人困惑，但权益证明受到许多加密爱好者的青睐，因为它不需要像比特币挖矿那样耗电的计算能力。

Tezos 在 2017 年的首次代币发行 (ICO) 中筹集了 2.3 亿美元，其 XTZ 代币的当前市值为 12 亿美元。然而，它每天处理的交易量约为 13 万笔，而以太坊的交易量为 120 万笔，其网络上的总锁定价值 (TVL) 仅为 6600 万美元。对于像以太坊这样的区块链来说，TVL 被广泛用作健康状况的衡量标准，这些区块链旨在托管从加密货币交易所到视频游戏和 NFT 等各种应用程序。以太坊拥有超过 4,500 个应用程序，TVL 为 480 亿美元。

就「烘焙」（Tezos 社区的称呼）费用而言，2024 年 2 月的收入为 5,640 美元，2023 年全年的收入为 177,653 美元。与妻子 Kathleen 共同创立 Tezos 的 Arthur Breitman 坚称，这个数据远低于实际总额。据 Breitman 称， 支付给网络的总费用中有 75% 以 XTZ 代币的形式支付，这些代币通常会退出流通（或「销毁」），因此不计入公布的费用数字中。Breitman 估计 Tezos 国库资金有 7 亿美元，并坚称只有 20% 的资金以 XTZ 代币的形式持有。「有很多比特币，其余的是多元化的股票和债券投资组合，」他说。

他的说法无法证实的。Tezos 的开发由总部位于瑞士的非营利组织 Tezos 基金会资助。其使命是「通过赠款和其他资本部署工具推广 Tezos 协议」。2023 年上半年，Tezos 基金会向 31 名受助者发放了高达 1800 万美元的奖金。

还有 Algorand，其市值为 20 亿美元，资金充裕。Algorand 曾因每秒处理 7,500 笔交易的能力而被视为「以太坊杀手」，但在 2023 年，其区块链交易费仅为 63,000 美元。「他们的技术可能与其他区块链不相上下，但链上并没有太多活动，因为除了创始人之外，他们没有值得称道的社区和人才，」一位著名的加密策略师说。

负责新加坡 Algorand 基金会业务开发的 Eric Wragge 反驳道：「我们正处于 Uber 模式——每一位上车的人都会使我们亏钱。」他们高管团队在迅速流失。在过去两年里，Algorand 基金会聘请了一位新首席执行官，并彻底改组了整个高管团队。

一些区块链僵尸似乎完全依靠其创建者的受欢迎程度而存活。以太坊的另一个竞争对手 Cardano 于 2017 年推出，当时其联合创始人 Charles Hoskinson 与以太坊联合创始人 Buterin 闹翻。Cardano 市值高达 230 亿美元，总锁定价值为 3.96 亿美元。尽管 Cardano 基金会本身表示尚未完成开发阶段，但它去年产生了 300 万美元的交易费用。

Hoskinson 本人也非常引人关注。他在怀俄明州拥有一座 11,000 英亩的牧场，资助自称为外星人猎人的组织，他最近在吉列镇开设了一家抗衰老和再生医学中心。他并不总是一个可靠的叙述者。他声称自己从科罗拉多大学博尔德分校的数学博士课程中辍学，但学校表示 Hoskinson 是一名未完成学位的本科生。多年来，他一直暗示自己为五角大楼著名的研究部门 DARPA 工作。但他所做的却是向 X 上的 98 万名粉丝吹捧 Cardano。

Bitwise 的 Matt Hougan 表示：「Cardano 是一条尚未盈利、仍在构建其架构的区块链，还是只是一个永远不会实现的未来试点？」

我们列出的 20 个僵尸区块链只是数字资产交易中最明显的例子，它们完全不考虑其基础项目的实用性或可行性。还有更多的僵尸区块链在四处游荡。据 CoinGecko 称，各种交易所上市的加密货币超过 13,000 种，大多数都具有投机性低价股的特征，只是它们根本不代表任何东西的所有权。由于比特币的飙升，今天所有加密货币的总价值约为 2.5 万亿美元。

这似乎是一个绝佳的做空机会，但据加密货币交易公司称，很难押注僵尸区块链代币，因为借入大量底层代币进行做空并不容易。此外，鉴于加密货币的非理性和波动性交易历史，做空风险极高。任何代币都有可能仅仅基于埃隆·马斯克的一条深夜推文就转变为 meme 币。

以以太坊经典为例。2020 年 8 月，当 ETC 的交易价格约为每枚代币 6 美元时，它在一个月内遭遇了三次所谓的 51% 攻击。当单个代币持有者控制超过一半的网络计算能力时，就会发生这种情况，这些计算能力用于创建区块并「管理」平台。如果这些「恶意接管」是永久性的（但事实并非如此），那么这些「恶意接管」可能会让区块链本应不可改变的账本被更改。换句话说，任何拥有 51% 算力的人都可以撤销之前结算的交易，或者为自己铸造无限量的代币。尽管以太坊经典在一个月内三次暴露安全问题，但它在 2020 年夏天摆脱了致命打击，目前的交易价格为 31 美元。

司法部和美国证券交易委员会打击加密货币欺诈和盗窃的方法是追查大型加密货币交易所。FTX 已被关闭，其创始人 Sam Bankman-Fried 被关进监狱。币安创始人赵长鹏已被赶出公司，去年，赵长鹏承认违反反洗钱和制裁规定，他的交易所被迫支付 43 亿美元罚款。

另外两家大型交易所 Coinbase 和 Kraken 也因充当未注册的证券经纪人和交易所而遭到美国证券交易委员会起诉。包括 Cardano 和 Algorand 在内的几种僵尸区块链代币被认为是证券。

代币持有者能否获得区块链僵尸企业「金库」中存储的数十亿美元资金？不幸的是，这可能遥不可及。范德比尔特大学法学院副院长 Yesha Yadav 表示：「这需要有诉讼理由和欺诈等实际损害。」他指出，过去的案件在去中心化组织或基金会是否应承担责任的问题上存在分歧。

2022 年 9 月，联邦政府起诉了一个名为 Ooki DAO 的去中心化自治组织的参与者，指控其出售未注册的商品期货。6 月，加州一家法院下令该组织支付 644,000 美元的罚款。这笔钱本应从其「去中心化」金库中扣除，但政府仍在等待付款。两个月后，纽约的一名联邦法官驳回了针对去中心化加密货币交易所 Uniswap 提起的诉讼，裁定没有中心化实体作为「可识别的被告」。

不要指望任何资金充裕、无所作为的区块链会很快倒闭。他们正忙着把钱花在那些没有前景的项目上。今年 3 月，Stellar 发展基金会宣布将向计划使用其新智能合约平台的公司投资 1 亿美元，该基金会是管理僵尸 Stellar 25 亿美元资金的非盈利组织，该基金会正寻求在其几乎不存在的支付业务之外实现业务多元化。

作者：Foresight News